因為：價值投資≠炒股。炒股是投機行為，是沒有為社會經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造任何價值的“零和游戲”，屬于固定財富制約下再分配的游戲。財富的蛋糕只有那么大，有人拿得多，有人就會拿的少。在這個情況下，個人投資者無論是在認(rèn)知上，信息獲取效率上，還是在操作手法上都不能與專業(yè)的投資機構(gòu)相比，業(yè)余選手與職業(yè)選手的競爭的結(jié)果就是淪為“韭菜”，被人收割。這也是為什么“十炒九輸”的原因。所以在投資股票上，我們一定要堅持價值投資，就是堅持做社會發(fā)展創(chuàng)造價值的投資。
那么價值投資具體體現(xiàn)是什么呢？我們把價值投資簡單劃分為四個方面：
2.1.3.2.1買入股票就是擁有公司的一部分
當(dāng)我們買入一家公司的股票時，我們就要有自己是這個公司的所有人、“小老板”身份的意識。所以，從這個觀點出發(fā)，在購買股票之前，以這家企業(yè)的所有者視角，全面考察這家企業(yè)，如前文提到的：①企業(yè)是否具有在求知上的決心：因為沒有求知的決心是發(fā)現(xiàn)不了社會的需求和趨勢的；②是否具有強大的系統(tǒng)性能，把社會的需求落地成人們看得到摸得著的產(chǎn)品和服務(wù)：溝通能力，組織能力，分配規(guī)則，晉升機制，問題處理能力等都是把需求變成實物的考量標(biāo)準(zhǔn)；③還有是否具有合理的容錯能力，能夠承受壞運氣帶來的極端打擊，從而保證最后的成功。對這三點的考察需要我們做大量的信息收集工作，除了市面上可以找到的各類財務(wù)報表可以幫助我們了解企業(yè)的市值，稅前利潤，凈利潤，運營資本，凈資產(chǎn)，固定資產(chǎn)等基本情況，我們還應(yīng)該盡可能實地地對企業(yè)以上情況進(jìn)行核實，甚至考察企業(yè)實際經(jīng)營者的各項素質(zhì)：是否具有求知的決心，是否具有足夠的能力，是否有足夠的安全邊際。只有這樣，我們才能找到估值與企業(yè)實際價值錯配的好資產(chǎn)。下面我們看看一則小信：
“吾兄系本公司發(fā)起人之一，現(xiàn)公司生意興隆，望速前來參與經(jīng)營……”
這句話來自毛澤東主席寫給李達(dá)的一封信。是邀請李達(dá)前來共舉革命的隱喻。從公司經(jīng)營角度分析：①革命先輩團隊具有極度的求知決心，一心探索真理希望把舊中國從窮困潦倒的狀況中解救出來。在內(nèi)：太平天國運動，戊戌變法，洋務(wù)運動等；對外：鴉片戰(zhàn)爭，中法戰(zhàn)爭，甲午中日戰(zhàn)爭等一系列的失敗讓舉國上下陷入“劣等人種”，甚至亡國亡種的絕境。但是我們的革命先輩沒有放棄，相反以企業(yè)（國家）主人的身份積極主動地尋找真理，引入最切合時代客觀事實和規(guī)律的馬克思主義理論進(jìn)行頑強的自救，并結(jié)合國內(nèi)實際情況活用理論、發(fā)展理論，不屈不撓，堅持不懈地追求真理。②在能力方面，對外：以人為本，關(guān)注最廣大的工農(nóng)群體的利益，推動土地革命滿足人們的需求；對內(nèi)：反對“年功序”，推行“選賢任能”制度，讓真正有品德有能力的人領(lǐng)導(dǎo)團隊。英雄不問出路。組織內(nèi)的很多高級干部都是從基層晉升的，甚至還向敵對和國際陣營大開方便之門，真正的做到了“不拘一格降人才”。團隊內(nèi)部階層的流動性極度順暢，團隊效能得以最大化的發(fā)揮。③廣州黃花崗起義，湘江戰(zhàn)役，四渡赤水，土城之戰(zhàn)，長征，八年抗戰(zhàn)，抗美援朝……成功的路上總是有很多的意外，也正是這些困難的解決讓革命先輩們變得越來越強大。燒不死的才是鳳凰。強大的容錯能力讓企業(yè)的經(jīng)營團隊經(jīng)受了一次又一次的打擊，最終收獲了勝利。
時至今日，我黨依舊保持以人為本，極度求真，開放進(jìn)取的優(yōu)良傳統(tǒng)。所以，從投資角度出發(fā)，投資在中國，即投資在“中國共產(chǎn)黨”身上的選擇是優(yōu)質(zhì)的。早期投身革命的先輩們，或捐款捐物的國人和國際友人至今都還蔭及后代。
即使是建國，改革開放以后，緊跟我黨步伐進(jìn)行價值投資的也獲利頗豐：80年代的下海創(chuàng)業(yè)，90年代的股市，2000年的樓市，2010年的互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)等等。這些投資都是以信任“中國共產(chǎn)黨”的組織為基礎(chǔ)，通過直接購買“公司”提供的“產(chǎn)品或服務(wù)”，為經(jīng)營的擴大和發(fā)展提供資金支持的行為。
2.1.3.2.2市場是位“先生”
價值投資就是與市場的博弈，我們與我們博弈的市場看作是位“先生”。這位先生每天早晨會在我們的門口大喊“這個跌了，那個漲了，你應(yīng)該賣掉那個，趕快買這個……”這位先生嚴(yán)重影響我們的判斷，調(diào)動我們的情緒，把我們貪婪和恐懼的人性弱點無限放大，導(dǎo)致我們出錯，導(dǎo)致投資失敗。
個人與市場先生博弈得勝的關(guān)鍵在于“知己知彼”。于己，貪婪和恐懼等人性在物質(zhì)匱乏的過去是我們得以存活的法寶，但在物質(zhì)充裕，信息獲取的成本極低，效率極高的當(dāng)下，它們就會成為易于利用的弱點，成為我們成功路上的絆腳石。前文提到的二十多種錯誤的心理傾向大部分都是由貪婪和恐懼引發(fā)的。在投資市場，受貪婪和恐懼影響的錯誤傾向會導(dǎo)致我們本該正常的投資動作變形，對我們的投資結(jié)果帶來負(fù)面的影響：比如因為受恐懼傷害的影響，我們更傾向于和自己喜歡的事物在一起，“喜歡和熱愛引起的傾向”放大了優(yōu)點，忽略了缺點。這種忽視客觀事實的錯誤傾向會導(dǎo)致最終的投資失敗。另外“自視甚高傾向”、“從眾傾向”、“被剝奪超級反應(yīng)傾向”等等都是源于我們內(nèi)心深處的貪婪或恐懼。在投資過程中，我們首先必須要客觀認(rèn)識自己，特別是自己的弱點部分，通過提高認(rèn)知少犯錯誤的方式才能提高投資的成功率。
于彼，市場是眾多個人組成的更大的個體——市場先生。其表現(xiàn)模式無論如何復(fù)雜，依舊脫離不了基礎(chǔ)的人性。所以我們與市場先生的博弈很大程度上就是與人性的博弈，就是自己與自己的博弈，是不同認(rèn)知程度間的博弈，也是系統(tǒng)間性能強弱的博弈。對于普通人來說，當(dāng)個人系統(tǒng)的性能還處在初級階段時，個人系統(tǒng)性能在投資領(lǐng)域的表現(xiàn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能與專業(yè)團隊的系統(tǒng)性能相比較的。很不幸，很多普通投資者，即散戶都是處在這個階段。當(dāng)面對越來越成熟和專業(yè)的市場先生時，雇傭?qū)I(yè)團隊替我們投資是最好的選擇?，F(xiàn)在市面上有很多專業(yè)的基金公司，他們就是我們可以雇傭的專業(yè)團隊，他們會利用認(rèn)知，信息獲取效率以及操作手法上的優(yōu)勢在與市場先生的博弈中勝出，我們只需要付出極低的“雇傭費用”即可獲得勝出的收益，避免了淪為“韭菜”的風(fēng)險。
2.1.3.2.3價值投資就是投資未來，是對未來的預(yù)測
好的資產(chǎn)需要時間去體現(xiàn)其價值。價值投資就是相信標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)過時間的沉淀不斷釋放其潛能，體現(xiàn)其應(yīng)有的價值。所以，當(dāng)我們從是否“具有求知的決心”，是否“具有足夠的能力”，和是否“具有足夠的安全邊際”三方面綜合考量，得到標(biāo)的資產(chǎn)后，剩下的要做就是耐心等待時間的催化。
萬丈高樓平地起，參天大樹也是從一顆細(xì)小的種子開始的。好的資產(chǎn)也需要經(jīng)過時間的醞釀才能夠體現(xiàn)出價值，時間是檢驗價值的有利武器，也是具有真正價值資產(chǎn)的助推器。價值會在時間里現(xiàn)出原形，真價值會在時間篩選掉假價值后回歸，最終得到正確的估值。耐心是我們獲得最終正確估值的唯一依仗。選擇比努力更重要。特別是在價值投資領(lǐng)域。買入具有價值的資產(chǎn)后長期持有是最好的選擇，種下種子后三天兩頭挖出來察看是永遠(yuǎn)不可能長成參天大樹的。耐心體現(xiàn)了我們尊重自然規(guī)律的科學(xué)精神，體現(xiàn)了對標(biāo)的資產(chǎn)認(rèn)知的自信，也體現(xiàn)了我們“知行合一”強大的系統(tǒng)性能?？梢哉f，價值投資的收益很大一部分也是對我們耐心的回報。
2.1.3.2.4通過不斷的學(xué)習(xí)可以提高預(yù)測的正確性
我們說價值投資是對未來的預(yù)測，但是由于組成世界的物質(zhì)是不可預(yù)測的，即未來是不確定的，對不確定的未來做確定性的預(yù)測就會導(dǎo)致投資人的錯誤，并且這個錯誤經(jīng)過市場的反射又會體現(xiàn)在自己身上，所以，沒有人可以做到完全準(zhǔn)確的預(yù)測，百分之百成功的投資也是不可能的。而且，有數(shù)據(jù)表明，在投資領(lǐng)域，失敗多成功少是常態(tài)。
為了取得投資的成功，避免失敗，就要正確的預(yù)測標(biāo)的資產(chǎn)的未來。我們只能通過不斷學(xué)習(xí)，不斷掌握事物發(fā)展的客觀事實和規(guī)律，才能提高正確預(yù)測未來的幾率。人類社會已發(fā)展到“知識進(jìn)化”的新態(tài)勢，學(xué)習(xí)獲得知識，降低對這個世界的不確定性干擾，不斷加深對這個世界的認(rèn)知，并運用世界的運行規(guī)律改造世界，使其向符合我們期望的確定性方向發(fā)展，是人類社會創(chuàng)造巨大進(jìn)步的歷程。
投資領(lǐng)域也是同物種間認(rèn)知差別的競爭：誰能夠掌握更多的知識，誰就能夠有正確使用這些知識，增大在與“市場先生”的博弈競爭中勝出的機會。
最后，我們知道了價值投資的標(biāo)的在于其對真理的追求的赤子之心，在于其使用真理的能力，在于其應(yīng)對意外事件的承受能力和復(fù)蘇能力；我們還知道了通過各種信息渠道甚至實地考察的方法確定投資標(biāo)的的真實性，知道了要想獲得成功必須做到不斷學(xué)習(xí)，耐心持有。那么，什么才是最符合我們價值投資的標(biāo)的呢？
2.1.3.3為什么是中國？
我們首先來確定適合我國普通投資者投資的國度。
價值投資是對資產(chǎn)未來價值的投資，是以相信資產(chǎn)價值不斷上漲為前提的。從國家層面來說，社會經(jīng)濟是否發(fā)展體現(xiàn)了這個國家是否價值投資的最佳選擇。關(guān)于對國家經(jīng)濟未來是否增長的預(yù)測，我們從兩方面來判斷，一是國家GDP發(fā)展情況，二是國家的存款利率：
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?2000-2018年世界不同經(jīng)濟體GDP變化
從圖中可知，在過去18年里，中國是經(jīng)濟增長表現(xiàn)最好的國家，GDP年均增長率達(dá)到了9.2%，同屬新型大國的印度達(dá)到了6.71%，遠(yuǎn)高于世界2.86%的平均水平；發(fā)達(dá)國家中，美國的增長率為1.96%，遠(yuǎn)低于世界平均水平。投資的第一要則就是先保證不虧，數(shù)據(jù)說明，如果過去十八年選擇在新型大國——中國和印度，和發(fā)達(dá)國家美國做價值投資，那么投資回報率不會差，對個人財務(wù)自由有促進(jìn)的作用。那么中國、美國和印度該如何選擇？下面我們從以下存款利率的情況分析：
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?主要發(fā)達(dá)國家利率表
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 金磚國家利率
可以看出在中、美、印三國中，存款利率最高的國家是印度，達(dá)到了3.35%；中國排第二，達(dá)到1.5%；美國等發(fā)達(dá)國家的利率在“零”左右徘徊。銀行存款利率代表的是人們在銀行存款的利息，只有當(dāng)銀行貸出人們的存款產(chǎn)生收益時，人們往銀行里存款的利率才會高。銀行出貸有收益，意味市場機會多，企業(yè)愿意舉債經(jīng)營和擴張，也就是整個社會的經(jīng)濟是發(fā)展的。相反，如果銀行存款利率低，意味著企業(yè)不愿意向銀行貸款，說明整個社會的經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)了問題。所以，從這個角度來說，印度最高的銀行存款利率意味著整個社會的經(jīng)濟發(fā)展勢頭最好，整個社會創(chuàng)造出來的增量價值就多，整個社會的價值蛋糕就會不斷變大，也就最符合我們對社會增量價值投資的理念。
但是，價值投資還要考慮變現(xiàn)的難易程度，考慮到中印兩國的文化差異引起的文化排斥，歷史遺留問題帶來地緣沖突，以及整個社會系統(tǒng)在突發(fā)事件時，對外來資本的保護(hù)不夠等短時間難以解決的問題，從個人保護(hù)資產(chǎn)安全的角度出發(fā)，我們建議，價值投資還是要選在經(jīng)濟增長的國家，價值投資在經(jīng)濟增長最快速的中國。
另外，美國的經(jīng)濟發(fā)展速度和利率也是正的，并且美國作為世界最大的經(jīng)濟體，金融體系相對中國更加完善，價值投資可不可以投在美國？
除了美國利率低于中國的原因外，另一個我們需要考慮的是中美國家不同的制度以及在其影響下的可操作性：具體就是個人向美國市場投資的難易程度。首先，我們知道，由于中國的外匯管控政策，人民幣向美國投資前必須先兌換成美元，并且美元也要先兌換成人民幣才能在國內(nèi)使用。這樣一來無論是“出去”還是“回來”，國家政策都會給我們投資的流程帶來不必要的麻煩，并且在投資額度上也有管控，不利于整體的投資。第二，美國金融市場發(fā)展較國內(nèi)早，相應(yīng)的法規(guī)政策也比國內(nèi)健全，另一方面也意味著如果個人想要在美國市場投資，必須提前學(xué)習(xí)和了解大量的法律法規(guī)，否則極容易因為不理解游戲規(guī)則，或信息獲取的不順暢不及時再次淪為“韭菜”。是以美國金融市場一直以效率更高的專業(yè)機構(gòu)為主要投資參與者，與專業(yè)機構(gòu)相比，因為文化差異，對整個美股市場和游戲規(guī)則都不怎么了解、人生地不熟的普通個人投資者的成功幾率不可能太高。
總之，對于中國普通公民來說，中國是當(dāng)下最好的價值投資國度。只要我們一開始選擇正確，憑借“天時地利人和”的優(yōu)勢，投資就已經(jīng)成功了一半。
2.1.3.4中國的現(xiàn)狀
接下來是投資時機的選擇問題。投資最怕的兩件事，一是“買錯了”；二是“買貴了”。前面通過分析，選擇在中國投資幫助我們成功規(guī)避了買錯了的問題，接下來就是如何避免“買貴了”的問題：我們從中國的現(xiàn)狀分析，運用我們在基本公理，人類的心理傾向本性和社會發(fā)展規(guī)律領(lǐng)域的理解，找到推動社會積極發(fā)展的新引擎，并且在其價值尚未完全凸顯的情況下早一步入手，低價購入，換取投資收益的最大化。
我國自改革開放以來，經(jīng)過幾十年的社會經(jīng)濟發(fā)展，我國人均GDP已從1978年的156.4美元，增長到2020年的1.04萬美元，成功超越1萬美元，人均GDP已經(jīng)達(dá)到高收入國家門檻值（人均12,375美元）的84.04%，屬于中等收入階段的中高等收入國家。2020年，中國全年經(jīng)濟總量為14.7萬億美元，美國為20.936萬億美元，總體經(jīng)濟規(guī)模位居世界第二，僅次于美國。中國和美國也是當(dāng)今世界上唯二GDP都超過10萬億美元的國家。從經(jīng)濟增長趨勢判斷，中國與發(fā)達(dá)的高收入國家水平越來越近。整個國家正處在繼續(xù)深度改革，避免陷入“中等收入陷阱”，邁進(jìn)高收入國家陣營的階段。
什么是“中等收入陷阱”呢？根據(jù)世界銀行報告，可以將中等收入陷阱概括為：一個經(jīng)濟體一旦跨入中等收入階段后，經(jīng)濟發(fā)展所必需的那些政策和制度變化，在技術(shù)、政治和社會方面要求更復(fù)雜、更具有挑戰(zhàn)性。它無法在經(jīng)濟成本方面與低收入國家競爭，又無法在技術(shù)創(chuàng)新方面與發(fā)達(dá)的高收入國家競爭，人均GDP難以跨上高收入國家行列，前期的發(fā)展積累的矛盾集中爆發(fā)，原有機制無法有效應(yīng)對由此形成的系統(tǒng)性風(fēng)險，經(jīng)濟增長將長期徘徊在中等收入階段。簡單類比，“中等收入陷阱”就像只能行駛在省道的小汽車，向下與縣道的公共汽車相比不夠經(jīng)濟，向上因為發(fā)動機的小毛病，夠不上最低時速60公里的高速限速，屬于高不成低不就的尷尬境地。而且由于所有的車輛都只能擠在唯一的省道，車輛無法分流，道路無法正常養(yǎng)護(hù)等矛盾會越來越突出，最終可能導(dǎo)致整個交通系統(tǒng)的崩潰。
在我國，由于過去幾十年的經(jīng)濟快速發(fā)展，車上的乘客習(xí)慣了比別人更快的“自行車”到“摩托車”甚至到“汽車”的更換速度，發(fā)展的停滯會導(dǎo)致乘客的不滿，快速發(fā)展帶來一些積累問題也會更加尖銳，比如，未上車的乘客與已上車的乘客的差距越來越大，已上車的乘客甚至?xí)柚刮瓷宪嚨某丝蜕宪?，這就是我們說的“內(nèi)卷”，未上車的乘客也會因為看不見上車的希望而放棄努力，即“躺平”。“內(nèi)卷”和“躺平”會引發(fā)整個社會系統(tǒng)性風(fēng)險，嚴(yán)重的甚至?xí)砩鐣膭觼y，最終給社會經(jīng)濟增長帶來毀滅性的打擊。
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)是指經(jīng)濟體或市場為了達(dá)到一定的供給或需求目的，將勞動、資本、技術(shù)和自然資源在時間、空間上進(jìn)行配置所發(fā)生的比例關(guān)系。一般而言，經(jīng)濟增長來自于兩種力量。一種是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不變的情況下，經(jīng)濟規(guī)模不斷擴大帶來了增長。國內(nèi)生產(chǎn)總值中的投資、消費和凈出口等需求所占的比例保持不變，但三大需求規(guī)模都以相同的速度增長了，由此帶來了經(jīng)濟的增長。我國從低收入進(jìn)入中高收入的階段，投資、消費和凈出口都取得了巨大的增長，國家也完成了經(jīng)濟飛躍的奇跡。另一種是結(jié)構(gòu)變動帶來了經(jīng)濟增長，是指經(jīng)濟增長是以結(jié)構(gòu)變化為動力取得的。就是投資、消費和凈出口在GDP內(nèi)的占比發(fā)生了變化，對GDP的貢獻(xiàn)值發(fā)生了改變，從而帶動了經(jīng)濟的增長。在經(jīng)濟實際運行中，經(jīng)濟增長動力來源即有規(guī)模因素，也有結(jié)構(gòu)變動因素，但長期經(jīng)濟增長主要靠結(jié)構(gòu)變動獲得。
當(dāng)下，我國就是處在繼續(xù)深度改革以避免陷入“中等收入陷阱”，以改革促進(jìn)“經(jīng)濟結(jié)構(gòu)”的變動，從而獲得新的一輪增長的經(jīng)濟周期中。比如，來源于世界銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)如下：從1990年到2015年，在各國GDP增長中，中低等收入國家的最終消費占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重由77.4%下降到76.5%，投資占比由24.72%下降到27.23%；中高收入國家的最終消費占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重由69.5%下降到66.6%，投資占比由29.26%上升到31.50%；同期內(nèi)，高收入國家的最終消費占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重由75.6%上升到77.6%，投資占比由24.64%下降到20.38%。2018年，中國的消費率為54.3%，投資率為44.9%；其他中高收入國家的消費率為63.3%，投資率為34.7%。體現(xiàn)了我國嚴(yán)重依賴投資刺激社會經(jīng)濟增長，社會總消費不足的缺陷。我國要想避免陷入“中等收入陷阱”，成功進(jìn)入高收入國家，從需求側(cè)（投資、消費和凈出口）來說，就必須加大最終消費占GDP的比重，降低投資的占比。
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變動需要“社會結(jié)構(gòu)”和“體制結(jié)構(gòu)”雙方面的支持。國家深入改革的目的就是推動社會結(jié)構(gòu)和體制結(jié)構(gòu)的良性變革，讓整個社會和體制煥發(fā)出新的活力，從而為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變動帶來足夠的動力。
社會結(jié)構(gòu)是指經(jīng)濟體在特定經(jīng)濟社會發(fā)展階段中的社會成員分類構(gòu)成和社會關(guān)系分布格局，它包含社會組織結(jié)構(gòu)、家庭結(jié)構(gòu)、人口結(jié)構(gòu)、階層結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、人力資本結(jié)構(gòu)等。社會結(jié)構(gòu)不同對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟增長的影響不同。比如一個以農(nóng)村人口為主的傳統(tǒng)社會結(jié)構(gòu)，工業(yè)和服務(wù)業(yè)比重不會太高，經(jīng)濟增長也不會太快。相比之下，一個以城市人口為主的現(xiàn)代市民化社會結(jié)構(gòu)，工業(yè)特別是服務(wù)業(yè)比重會很高，經(jīng)濟增長也較快。再比如，相對于老齡化人口結(jié)構(gòu)，以年輕人口為主的社會結(jié)構(gòu)經(jīng)濟增長活力會大得多。
體制結(jié)構(gòu)即制度結(jié)構(gòu)，即是社會生產(chǎn)關(guān)系的總和。其定義為“一系列被制定出來的規(guī)則、守法程序和行為的道德倫理規(guī)范，它旨在約束追求主體福利或效用最大化利益的個人行為”。它的核心要素是公共權(quán)力和公共資源的配置，主要目標(biāo)是有序減少政府公共權(quán)力的使用，讓市場成為資源調(diào)配的主要力量，充分發(fā)揮市場調(diào)配資源的高效性，形成以市場經(jīng)濟為主體，政府部門作為輔助服務(wù)的制度結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步深化市場經(jīng)濟改革。
2000年，我國65歲及以上人口占總?cè)丝诘谋戎剡_(dá)到了7%的底線，此后老齡化趨勢加快推進(jìn)，2010年，65歲及以上人口所占比重上升到8.9%，2019年又上升到12.6%。70后出生人口數(shù)量為21,666萬人，80后為22,091萬人，90后為20,853萬人，00后下降到16,259萬人，2010后進(jìn)一步下降到15,002萬人。一方面是越來越多的老人，另一方面是越來越低的出生率，中國創(chuàng)造財富的人口大幅度減少，而需要消耗財富的老年人口急劇增加，中國已處在“未富先老”的人口結(jié)構(gòu)。另外，根據(jù)數(shù)據(jù)表明，我國公民的財富有70%以上集中在房產(chǎn)，也就是說我們家的住房能夠占到家庭財富的70%以上，房產(chǎn)是我們家庭財富里的大頭。過去二十年，隨著房價不斷的漲，即使工資不怎么漲，自己也根本不需要努力，已經(jīng)有房產(chǎn)的一部分人的財富都在不斷增長。但是未有房產(chǎn)的人，仍在校的大學(xué)生，或剛剛走出社會的年輕人等，錯過這班列車的無房一族要想僅靠工資買房已經(jīng)根本不可能了。這也說明了社會經(jīng)濟的增長和無房一族沒有太大的關(guān)系。年輕人是無房一族的大部分，也是消費的主力，年輕人也是國家的未來。中國目前的優(yōu)勢在于我們的年輕人對政府，對政權(quán)的支持度超乎尋常的高。這是因為過去的幾十年，是中國歷史上，甚至是人類歷史上很少見的一個進(jìn)程，中國用實際行動給予了年輕人信心和希望，國家高速發(fā)展的經(jīng)濟讓年輕人有了更多的民族自豪感，有了更多的對美好生活的向往。但是，如果當(dāng)這批年輕人走上社會5到10年后，發(fā)現(xiàn)他們無論怎么努力都沒有辦法擁有一個房子，所相信和向往的都因為沒有住房，沒有參與并分享到發(fā)展的紅利被粉碎。極端的支持極有可能引來極端的對坑，就像香港的出現(xiàn)的問題，即使有比大陸高的生活水平，人均GDP也比大陸高，但依舊導(dǎo)致他們對政權(quán)的反抗，導(dǎo)致社會的動亂。更進(jìn)一步，如果沒有屬于自己的房子，也就意味著裝修，家電和家具等大額消費的缺失，會給以消費促發(fā)展的社會經(jīng)濟極大的負(fù)面影響，財富分配的不均，貧富差距的不斷拉大很可能會帶來社會的撕裂和動蕩。
最后，在投資方面，由于我國過去幾十年持續(xù)的在基礎(chǔ)設(shè)施上的投入，近年來也表現(xiàn)了投資邊際效益的下降，就是產(chǎn)出與投入比不斷減小，收益不斷降低，對鐵路、公路、基建的老三樣投資不會再有預(yù)期的收益上，具體數(shù)據(jù)見下圖：
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 中國固定資產(chǎn)投資與投資效益比例變化
我國固定資產(chǎn)投資與獲得的投資效益（資本）比值逐年增大，從1990年的1：1.03≈0.97，即一份投資換回1.03份投資效益，逐漸增大至2018年的1：0.59≈1.69，即一份投資僅換回0.59份的投資效益。意味著投資對經(jīng)濟增長的拉動作用不斷降低，期望由舊的投資方式拉動經(jīng)濟的做法已經(jīng)不再現(xiàn)實。
為了促進(jìn)社會經(jīng)濟的發(fā)展，釋放國家的經(jīng)濟發(fā)展動力，利用我國地大物博，人口眾多和國家制度等優(yōu)勢以期順利進(jìn)入高收入國家陣營。國家通過自上而下的頂層設(shè)計制定相關(guān)政策法規(guī)，調(diào)整制度結(jié)構(gòu)和社會結(jié)構(gòu)，以期能給經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整帶來足夠的動力，確保社會經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。
首先在投資端，減少“鐵公基”老三樣邊際效益不斷減少的投資，改為中長期對消費有促進(jìn)作用的“新基建”投資。具體包含：1，信息基礎(chǔ)設(shè)施，比如，以5G、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)為代表的通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，以人工智能、云計算、區(qū)塊鏈等為代表的新技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，以數(shù)據(jù)中心、智能計算中心為代表的算力基礎(chǔ)設(shè)施等。2，創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施，主要指支撐科學(xué)研究、技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品研制的具有公益屬性的基礎(chǔ)設(shè)施，比如重大科技基礎(chǔ)設(shè)施、科教基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)設(shè)施等。3，融合基礎(chǔ)設(shè)施，主要指深度應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，支撐傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)型升級，進(jìn)而形成的融合基礎(chǔ)設(shè)施，比如智能交通基礎(chǔ)設(shè)施、智慧能源基礎(chǔ)設(shè)施等。
然后在消費端，1，首先調(diào)控對消費具有最大負(fù)面影響的房市，一方面限制地方政府嚴(yán)重依賴土地的財務(wù)政策，把賣地收入轉(zhuǎn)入中央，從根本上破壞地方政府賣地的積極性，控制地價；另一方面加大經(jīng)濟適用房，廉租房的供給，并開放租售同權(quán)，緩解新市民上學(xué)難，看病難等生活壓力，滿足國家城市化的進(jìn)程需求；最后，大概率以無差別全部征收，再以贍養(yǎng)老人，撫養(yǎng)子女和就業(yè)等實際情況，申請減免退稅作為征收標(biāo)準(zhǔn)的房產(chǎn)稅政策提上日程，從政策上發(fā)力，促使囤積的房子流入市場，補充供給。2，擴大中產(chǎn)階級群體，促進(jìn)“橄欖型”社會結(jié)構(gòu)的成型。所謂橄欖型社會是指中產(chǎn)階級的比重占整個社會的大部分，貧窮和極度富裕的階層占比較小的社會結(jié)構(gòu)。橄欖型社會一方面有利于社會的穩(wěn)定，另一方面對促進(jìn)總消費也有巨大的作用。我國依舊有5.7億左右的農(nóng)業(yè)人口，占比41.48%（2020年數(shù)據(jù)）。將近6億人人均月收入不足一千元，龐大的低收入人口嚴(yán)重限制了我國的消費能力，也是我國希望通過提高消費比重，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，成功避免“中等收入陷阱”的重大挑戰(zhàn)。新政策和新技術(shù)的使用是我們打贏“脫貧攻堅戰(zhàn)”的有效武器。近年來，有賴于土地所有權(quán)，承包權(quán)和經(jīng)營權(quán)三權(quán)分立的政策的實施，使用云計算，物聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)等高新技術(shù)對農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、流通、管理、銷售等流程的重塑，并積極鼓勵外來資本、科技人才加入，組成新經(jīng)營組織的模式，農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)的專業(yè)性大大的提高，也極大的促進(jìn)了農(nóng)業(yè)的監(jiān)控和銷售，農(nóng)民的收入大幅提升，城市化進(jìn)程也得到有序的推進(jìn)，有效的促進(jìn)了橄欖型社會的成型。合宜的政策上和高新技術(shù)的加持，讓低收入人群收入提高，可以消費；為中產(chǎn)階級緩解了住房，子女教育，老人養(yǎng)老醫(yī)療等生活壓力，變得敢于消費。
最后在生產(chǎn)和出口端，1，改變過去處于價值鏈低端位置，資源粗放型生產(chǎn)向資源集約型生產(chǎn)、高附加值型生產(chǎn)的轉(zhuǎn)變，利用科學(xué)技術(shù)手段對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行高端化升級。農(nóng)業(yè)、工業(yè)和服務(wù)業(yè)要充分利用高新技術(shù)對自身管理、生產(chǎn)、運輸、銷售等環(huán)節(jié)進(jìn)行進(jìn)一步的降本增效，利用信息技術(shù)對信息獲取的低成本和高效率等特點，打破生產(chǎn)和市場、內(nèi)部與外部的隔閡，按需柔性生產(chǎn)，增大服務(wù)性收入在營收中的占比，促成新的商業(yè)模式，完善經(jīng)營結(jié)構(gòu)，提高競爭力。2，產(chǎn)業(yè)高端化需要高端技術(shù)，但是也要認(rèn)識到，依靠技術(shù)引進(jìn)和跟蹤模仿是難以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)高端化的。一方面，在自主創(chuàng)新獲得高端技術(shù)上的投資要加強，比如光刻機、航空鋼材，芯片和操作系統(tǒng)等，一批35項“卡脖子”的技術(shù)的突破迫在眉睫，否則一旦發(fā)生供應(yīng)鏈斷供，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品生產(chǎn)就有馬上“休克”的風(fēng)險。發(fā)展階段變了，體制和政策上也要有相應(yīng)的新思路，新改變。所以，我們要大力推進(jìn)創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)和試錯，刪減不必要的審批，檢驗，流程評估等，鼓勵中小企業(yè)主動創(chuàng)新。另一方面，應(yīng)鼓勵企業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)要素和技術(shù)條件不再具有優(yōu)勢的情況下，主動向國外以投資并購的方式實現(xiàn)市場的擴容和技術(shù)的升級。如TCL對號稱“德國三大民族品牌之一”的施耐德的并購，不僅獲得高達(dá)41萬臺彩電的市場份額，繞過了歐洲對中國彩電的貿(mào)易壁壘。同時施耐德的品牌效應(yīng)及其遍布全世界的銷售渠道和強大的技術(shù)力量，也有助于TCL進(jìn)一步開拓歐洲乃至世界市場的業(yè)務(wù)。又如聯(lián)想用12.5億購入IBM的PC業(yè)務(wù)，這一并購直接讓原本全球PC市場排名第九的聯(lián)想一躍升至第三位。并且這次并購從品牌、技術(shù)、管理、產(chǎn)品、戰(zhàn)略聯(lián)盟和運營等各方面，對聯(lián)想本身都有巨大的提升。再如吉利汽車并購瑞典沃爾沃汽車案例，無論對吉利汽車實現(xiàn)技術(shù)和市場的突破而言，還是提升本土品牌至國際著名品牌，增強自主創(chuàng)新能力都是巨大的助力。另外，在貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化和主動吸引外資投資方面，在2019年新冠疫情期間，中國企業(yè)依靠強大的工業(yè)生產(chǎn)能力，貿(mào)易數(shù)字化水平、貿(mào)易結(jié)構(gòu)優(yōu)化、和利用外資水平都得到了有效提升。一是在在全世界對醫(yī)療防護(hù)用品，藥品和器械的巨大需求下，抓住疫情創(chuàng)造的擴大國外市場的機會窗口，轉(zhuǎn)危為機，不僅成功的交付醫(yī)療產(chǎn)品，為全世界的抗疫提供了巨大的幫助，保護(hù)了世界人民的健康，還獲得了銷售的增長，促進(jìn)了出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。二是疫情對中國利用外資的總體水平呈現(xiàn)上升態(tài)勢，其中醫(yī)藥制造業(yè)、醫(yī)療儀器設(shè)備、儀器儀表制造業(yè)、信息服務(wù)、電子商務(wù)實際使用外資都同比增長。上海，廣東等自由貿(mào)易試驗區(qū)引資增長強勁，“一帶一路”沿線國家，東盟對華也都加大了投資。
總之，為了成功避免陷入“中等收入陷阱”，順利進(jìn)入發(fā)達(dá)國家陣營，在新發(fā)展階段要求下，我國政府主動求變：從制度結(jié)構(gòu)和社會結(jié)構(gòu)兩方面雙管齊下促進(jìn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，以“鐵公基”老投資方式向新基建投資方式轉(zhuǎn)變，控制房價，擴大中產(chǎn)階級的陣營，鼓勵使用高新技術(shù)對產(chǎn)業(yè)進(jìn)行高端化升級等措施，讓低收入人們能夠消費，中產(chǎn)階級敢消費，富裕階級愿意消費，以此提高消費在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中的占比，新舊動能轉(zhuǎn)換，保證社會經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長。
那么，對要實現(xiàn)“財務(wù)自由”的價值投資者來說，中國具體的投資領(lǐng)域在哪里呢？
2.1.3.5投資的方向
經(jīng)過以上的分析，對于大部分普通投資者而言，價值投資的地域應(yīng)該選擇在中國，選擇遵循中國社會經(jīng)濟發(fā)展事實和規(guī)律，按照相關(guān)政策指引的方向投資是不會錯的準(zhǔn)則。以下是中國自1980年至2010年主導(dǎo)社會經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)行業(yè)：
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 中國自1980年至2010年主導(dǎo)社會經(jīng)濟發(fā)展的相關(guān)行業(yè)
如果我們能夠遵循如上圖示的行業(yè)轉(zhuǎn)換規(guī)律，在每個時代緊跟社會經(jīng)濟發(fā)展的脈搏，踩準(zhǔn)節(jié)點，可想而知，我們投資的回報是相當(dāng)高的，由價值投資的方式實現(xiàn)財務(wù)自由也是完全可行的。比如在剛開始改革放開，物質(zhì)匱乏的80年代，在政府大力鼓勵市場經(jīng)濟的政策指引下，投資“美的”、“格力”、“TCL”等家電企業(yè)是極佳的選擇；又如在90年代，緊跟政府《國務(wù)院關(guān)于深化城鎮(zhèn)住房制度改革的決定》，踩準(zhǔn)房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟支柱的元年，投資人口密集的較大城市的房產(chǎn)，經(jīng)過幾十年的高速發(fā)展，至今看來也是價值投資的極佳選擇；再如2000年投資“騰訊”、“阿里巴巴”、“京東”等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，和2010年投資以“美團”、“滴滴”、“微信”、“抖音”等具有移動互聯(lián)網(wǎng)時代特性的企業(yè)，一直持有它們的股票至今也會獲得巨大的投資收益。
隨著我國金融體系的不斷完善，股市，債券等資本市場的不斷發(fā)展，普通人投資的門檻不斷降低，絕大多數(shù)人都可以在券商平臺開戶進(jìn)入股票市場，以資金投資的方式，參與到幫助企業(yè)提供更多社會價值的投資中，從而獲取相應(yīng)的收益。根據(jù)上述數(shù)據(jù)資料的展示分析，中國股市近幾十年的收益（深股12.81倍，上股10.05倍）還是比較高的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持有現(xiàn)金和黃金等資產(chǎn)的收益。再加上我國金融政策的不斷深化改革，過去絕大多數(shù)由銀行單方面提供資金的不合理機制，會逐漸向股市，債市等市場多方面發(fā)展，依靠其為投資者提供更完善透明的會計準(zhǔn)則和財務(wù)報表信息的優(yōu)勢，充分利用市場配置資源的高效屬性，滿足社會部門生產(chǎn)和發(fā)展的資金需求，更好的服務(wù)企業(yè)對資金的需求，促進(jìn)社會經(jīng)濟的進(jìn)一步發(fā)展。比如科創(chuàng)板，注冊制等改進(jìn)措施。由此我們相信中國未來的股票市場發(fā)展會越來越好，我們在中國股市價值投資的收益也會越來越好。那么在中國的股票市場我們應(yīng)該投資什么呢？
投資界有言：投資“改變世界的”，或投資“世界改變不了的”。首先是“世界改變不了的”。什么是“世界改變不了的”？簡單說就是可以長時間不隨世界的變化而變化的人性需求，就是滿足人們衣食住行等日常生活的需求：女人愛美，孩子怕笨，老人要長壽，男人要玩。其各自對應(yīng)的領(lǐng)域有，1，女人愛美：化妝品、美容整形、服飾等領(lǐng)域；2，孩子怕笨：教育、才藝培養(yǎng)、課外輔導(dǎo)等領(lǐng)域；3，老人要長壽：養(yǎng)老、保健、醫(yī)療等領(lǐng)域；4，男人要玩：煙、酒、游戲甚至博彩等行業(yè)。只要人性如此，那么對應(yīng)提供這些服務(wù)或產(chǎn)品的行業(yè)就不會消失。從經(jīng)濟學(xué)角度來說，有需求就有供給，就會有市場。投資的第一要務(wù)是不虧，投資在具有穩(wěn)定人性需求的市場就是不虧的保證。比如提供“住”的需求的萬科，提供“醫(yī)療”的云南白藥，提供“酒”的貴州茅臺，提供牛奶“喝”的伊利股份，提供“食”的雙匯發(fā)展在過去幾年中都取得了巨大的成功。
然后是投資“改變世界的”?！案淖兪澜绲摹鳖櫭剂x就是可以引起世界向新的規(guī)則或新的方向發(fā)展的新革命和新技術(shù)。如前文提到的從狩獵-采集時代向農(nóng)業(yè)時代跨越的階段：小麥、水稻、高粱等谷物，豬牛羊雞鴨等畜類的馴化；從農(nóng)業(yè)時代向工業(yè)時代跨越的階段：蒸汽機、內(nèi)燃機、電等新技術(shù)的發(fā)明；從工業(yè)時代向信息時代跨越階段：互聯(lián)網(wǎng)、電腦、操作系統(tǒng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、智能終端、5G等新技術(shù)的發(fā)明；那么接下來該是從信息時代向數(shù)字化時代，或智能時代的跨越階段，人工智能、云技術(shù)、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)和物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的使用和發(fā)展就是我們投資的方向。
2018年，由工業(yè)和信息化部信息中心聯(lián)合多家研究機構(gòu)、行業(yè)組織和應(yīng)用單位等多方力量編寫《2018中國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)白皮書》在北京發(fā)布；2021年初，黨的十九屆五中全會通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四五規(guī)劃和二0三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》，明確提出要“加快數(shù)字化發(fā)展”，并對此作出了系統(tǒng)部署；同樣2021年初，國務(wù)院國資委印發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)國有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型工作的通知》等等。從國家政策層面分析，結(jié)合我們上述分析的社會發(fā)展歷程，在中國現(xiàn)階段投資數(shù)字化未來是我們做價值投資的最正確選擇。
在過去二十年，全國超過三分之二的貿(mào)易是基于全球分工生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)組織形式實現(xiàn)的，即最終產(chǎn)品在最后組裝之前其原材料或零部件已經(jīng)跨越了一國或多國邊界。全球化生產(chǎn)通過全球資源再配置以及知識的擴散和重新組合，提高了全球經(jīng)濟的配置效率和動態(tài)效率，成為過去二十年全球經(jīng)濟增長的主要動力。然而，由于價值分配結(jié)構(gòu)，各國要素相對成本變動以及部分國家不斷升級的逆全球化政策等原因，近年來全球生產(chǎn)體系整體上開始進(jìn)入萎縮和調(diào)整階段。特別是在當(dāng)下中美關(guān)系“脫鉤”、疫情、貿(mào)易保護(hù)主義和民族主義等多重因素加快全球化衰退的負(fù)面影響下，國家開拓虛擬數(shù)字化世界就是當(dāng)務(wù)之急，其成功的開拓所帶來的對社會，對經(jīng)濟，對國家發(fā)展的正向影響不亞于“哥倫布發(fā)現(xiàn)美洲大陸”。
另外，從社會經(jīng)濟發(fā)展的必然性來說，當(dāng)一個國家經(jīng)過工業(yè)社會的高速發(fā)展，到最后都肯定要面臨如何解決“產(chǎn)能過剩”問題。英國是最早進(jìn)入工業(yè)時代的國家，其解決產(chǎn)能過剩問題的方法就是全球殖民，通過擴大物理區(qū)域、擴大人口、擴大需求來消耗過剩的產(chǎn)能，所以造就了“日不落帝國”；美國同樣在上世紀(jì)三十年代遭遇嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，需求不足的大蕭條，是期間發(fā)生的第二次世界大戰(zhàn)促成了的對物資的極度需求才幫助他們走出蕭條，社會經(jīng)濟才得以進(jìn)一步發(fā)展，才造成了其現(xiàn)在世界第一強國的局面；德國、日本也無外乎是。所以我們看到，試圖通過戰(zhàn)爭、侵略、殖民擴大總需求的方式解決國家后工業(yè)時代的產(chǎn)能過剩問題是標(biāo)準(zhǔn)答案。那么現(xiàn)如今的中國在面對同樣的產(chǎn)能過剩問題該何去何從？在世界經(jīng)濟強聯(lián)系，核武器震懾一榮俱榮，一損俱損的背景下的戰(zhàn)爭、侵略、殖民擴張已萬萬不能，那么在數(shù)字化世界開辟新的疆土，挖掘新的需求消化過剩產(chǎn)能就是我國的唯一出路。
綜上，數(shù)字化政策是國家結(jié)合當(dāng)下國內(nèi)外環(huán)境綜合分析后，在我國后工業(yè)產(chǎn)能過剩時代背景下，擴大市場需求，消化過剩產(chǎn)能，優(yōu)化社會經(jīng)濟發(fā)展結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略部署。
從技術(shù)推動經(jīng)濟發(fā)展的角度分析，新一輪的科技與產(chǎn)業(yè)革命已顯現(xiàn)出以下特征，即數(shù)字化革命主要包含三個方面的特征。一是以信息技術(shù)的突破性應(yīng)用為主導(dǎo)驅(qū)動社會生產(chǎn)力變革：比如人工智能、區(qū)塊鏈、云技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)等；二是以信息（數(shù)據(jù)）為核心投入要素提高社會運行效率：比如大數(shù)據(jù)、虛擬現(xiàn)實（VR），行為建模，虛擬體驗等；三是以智能制造為先導(dǎo)構(gòu)造現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系：比如企業(yè)數(shù)字化、柔性生產(chǎn)、即時交付、自動化等。具備這三個特征的行業(yè)就是我們價值投資方向，具備任何其中一項特征的企業(yè)就是我們投資的優(yōu)質(zhì)選擇。比如占據(jù)云技術(shù)大部分市場的“阿里云”、“騰訊云”、“華為云”；又如使用區(qū)塊鏈技術(shù)作為數(shù)據(jù)分布存儲的“星際文件系統(tǒng)”項目（IPFS）；再如使用區(qū)塊鏈技術(shù)給數(shù)據(jù)確權(quán)，讓數(shù)據(jù)可以作為重要生產(chǎn)要素的NFT項目等等。
另外，特別要提一提的是房地產(chǎn)行業(yè)。由于房子有投資與居住的屬性，并且在過去幾十年隨著我國城市化進(jìn)程，房地產(chǎn)以及其周邊關(guān)聯(lián)行業(yè)對社會經(jīng)濟發(fā)展的巨大推動作用，普通老百姓投資房產(chǎn)和感受房產(chǎn)升值都有切身的體會，很多人也還相信繼續(xù)投資房產(chǎn)依然是資產(chǎn)保值和升值最好方式。但是社會人口老齡化，土地、人工、材料等生產(chǎn)要素價格的提升，社會貧富差距的拉大等客觀環(huán)境的變化，再依靠房地產(chǎn)行業(yè)作為社會經(jīng)濟發(fā)展的主要力量已經(jīng)弊大于利，這就意味著房地產(chǎn)的發(fā)展態(tài)勢將會變化，發(fā)展的速度也會降低。再結(jié)合近幾年國家對房地產(chǎn)行業(yè)的政策分析，比如“房住不炒”、“三道紅線”、“貸款利率提高”、“買賣年限”、和通過刺激消費改變經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的“國內(nèi)國際雙循環(huán)”等政策，此刻還想通過投資房產(chǎn)資產(chǎn)保值的想法已經(jīng)不再現(xiàn)實。從流動性來說，與“股票”、“基金”、“債券”等其他資產(chǎn)相比，房產(chǎn)已經(jīng)是最差的投資選擇了。所以，在價值投資選擇的標(biāo)的考慮，無論從房產(chǎn)現(xiàn)在租售比的巨大差距來看，還是要避免未來幾年內(nèi)肯定會出臺的“房產(chǎn)稅”，當(dāng)下我們要盡量避免投資房產(chǎn)，甚至個人過多的未處于人口凈流入城市的核心地段的房產(chǎn)也應(yīng)該考慮及時出售，換成其他可以更好升值的資產(chǎn)，讓我們投資的收益達(dá)到最大。
在投資具體的標(biāo)的之前，我們依據(jù)前文提到的幾個方面的內(nèi)容對投資標(biāo)的做好調(diào)查。首先是通過市面上可以找到的各類財務(wù)報表，幫助我們了解企業(yè)的市值，市盈率，稅前利潤，凈利潤，運營資本，凈資產(chǎn)，固定資產(chǎn)等基本情況，大致了解企業(yè)運營的狀況，確定其是否存在價值與估值不符的情況；第二是確定公司團隊是否具有在求知上的決心；然后再是標(biāo)的企業(yè)是否具備足夠的能力去把社會的需求落地成人們需要的產(chǎn)品和服務(wù)；最后是考察企業(yè)是否具有合理的容錯能力。我們通過以上幾個明確的步驟對潛在投資對象進(jìn)行全方位的考察，盡量做到信息的詳實。這些都是我們價值投資必須要做的功課，但是我們也要意識到，低成本高效率獲得信息的時代，企業(yè)的價值和社會給予的估值都不會偏離得太多，我們將會面臨在很長的時間內(nèi)都不會出現(xiàn)符合我們標(biāo)準(zhǔn)的投資目標(biāo)的情況，或是大多數(shù)時候很難得到詳盡的信息。遇見這樣的情況是常態(tài)，因為根據(jù)我們介紹的價值投資的本質(zhì)屬性，一直可以引起社會經(jīng)濟變革，刺激社會經(jīng)濟進(jìn)一步發(fā)展的新技術(shù)和企業(yè)就不會常有，意味著符合投資標(biāo)準(zhǔn)的目標(biāo)就不會太多。中國作為追趕者的身份，利用幾十年的時間創(chuàng)造了西方社會經(jīng)濟幾百年的成績，過去許多的投資機會是在這樣的背景下產(chǎn)生的，這不是常態(tài)。
在中國社會經(jīng)濟發(fā)展新舊動能轉(zhuǎn)換的階段，我們從追趕者的身份逐漸轉(zhuǎn)變成趕超者，再沒有明確的路徑可以追蹤和模仿，社會價值的再創(chuàng)造只能通過自主學(xué)習(xí)創(chuàng)新獲得，這無疑會存在更多的不確定性，也比之前的跟蹤模仿要花費更多的時間。唯有耐心的學(xué)習(xí)，提升對社會經(jīng)濟發(fā)展的理解，才能提高對社會發(fā)展未來預(yù)判的準(zhǔn)確性。當(dāng)然，在做透了投資標(biāo)的的功課后，我們就不要遲疑，用大膽的投資，勇敢的把握我們耐心的學(xué)習(xí)、個人潛力不斷釋放、系統(tǒng)性能加強的變現(xiàn)機會。
那么，當(dāng)我們有了明確的投資標(biāo)的以后，我們應(yīng)該如何進(jìn)行投資操作呢？
這里主要介紹兩種投資手法，一種是雇傭?qū)I(yè)投資團隊為我們做投資，即購買基金的方式；另一種是通過個人操作進(jìn)行投資。先說第一種，對普通投資者來說，基金主要分為1，國家發(fā)行的貨幣基金，即人民幣基金，也叫貨基。因為其背后是國家，所以貨基風(fēng)險極低，當(dāng)然收益也不會太高，年化收益大概在3.2%左右，雇傭費用（手續(xù)費）在0.3%左右，所以最終年化收益率為2.9%左右。如果買入1萬元一年，收益就是10,000x2.9%=290元，比存在銀行一年1.5%的利息（150元）高了140元，將近一倍，還是好很多的。貨基的特點是風(fēng)險低，收益有保障但不高，流動性好，一般賣后第二天錢就到賬。2，國家發(fā)行的債券，即債基。背后也是國家，風(fēng)險也低，收益稍微比貨基高一些，年化大概在4%左右，比貨基高4%-3.2%=0.8%，手續(xù)費在0.66%左右，所以最終年化收益率為4%-0.66%=3.34%左右。如果買入1萬元一年，收益就是10,000x3.34%=334元，比存在銀行一年1.5%的利息（150元）高了184元，超過一倍的收益；也比購買貨基高了334-290=44元。由于債券的到期期限長短不一，短則幾個月，長則幾年、幾十年，所以流動性不是太好。特點是風(fēng)險低，收益有保障，流動性差。3，混合基金，是指同時投資股票、債券和貨幣市場，但沒有明確投資方向的基金。因為背后是市場機構(gòu)操盤，風(fēng)險相對貨基和債基較高，當(dāng)然收益也會高一些，做得到的基金年化可達(dá)到50%以上，手續(xù)費在1.55%左右（如果是被動股票投資，即買入的是股指，手續(xù)費在1.2%左右），特點是風(fēng)險稍高，收益稍高，流動性較好。4，主動投資股票基金，就是購買個股的基金。背后也是市場專業(yè)機構(gòu)操盤，并且投資的是風(fēng)險最大的個股，所以風(fēng)險最高，當(dāng)然收益率也最好，做得好的股票基金，年化上不封頂，手續(xù)費在1.77%左右，特點是風(fēng)險高，收益高，流動性好。但是由于我國金融監(jiān)管體系尚在發(fā)展中，許多監(jiān)管機制并不完備，對許多股票基金的監(jiān)控并不是很到位，所以我們在購買股票基金要注意“抬轎子”、“老鼠倉”和“利益輸送”風(fēng)險。所謂“抬轎子”是指同一個基金經(jīng)理同時管理幾支股票基金，其利用手上資金以倒買倒賣的方式拉高某一股票的價格，得到漂亮的投資數(shù)據(jù)，以此迷惑誘導(dǎo)投資者跟進(jìn)投資獲取收益。此種行為并沒有為社會創(chuàng)造價值，零和游戲中有漲的就肯定有跌的。最后我們會發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理管理的其他幾支股票基金“業(yè)績”慘淡，并且專門拉高的那支股票也會價值回歸，最后導(dǎo)致投資人的虧損。“老鼠倉”是指基金經(jīng)理提前使用親戚朋友賬號買入股票，然后在利用投資人的資金拉高股價后賣出私股獲利的行為。同樣“老鼠倉”也屬于零和游戲，當(dāng)惡意拉高的股票價值回歸后，投資人必定虧損，但基金經(jīng)理卻早已獲利上岸?！袄孑斔汀笔侵富鸾?jīng)理與企業(yè)相互勾結(jié)，依靠利益輸送，惡意操縱股價從而套利的行為?；鸾?jīng)理與企業(yè)負(fù)責(zé)人相互勾結(jié)，在企業(yè)發(fā)布影響股價的信息前，高賣低買，以信息不對成的優(yōu)勢違法牟利，嚴(yán)重影響股票市場的正常發(fā)展。前些年我國號稱“東方巴菲特”的私募基金經(jīng)理徐某就是使用了這種方法，其依靠“利益輸送”的非法行為，短短十幾年違法獲利上百億元，嚴(yán)重?fù)p壞了投資者的利益和對股市的信心，對我國股市正常發(fā)展造成了極其負(fù)面的影響。其最終也以收監(jiān)入獄收場。
以上就是適用于普通投資者投資的四類基金，從控制風(fēng)險和提高收益角度分析，建議投資者以個人或家庭資產(chǎn)的10%流動性，50%穩(wěn)妥的債基或貨基，40%稍高風(fēng)險的比例做投資。財富是我們?nèi)粘Ｉ畹谋Ｕ希?：5：4比例的投資結(jié)構(gòu)，進(jìn)可以保證資產(chǎn)不斷的增值，退也可以保證資產(chǎn)的保值，是我們擁有更健康、更積極的生活心態(tài)的基礎(chǔ)。
第二種情況，如果我們想通過個人操作進(jìn)行價值投資時可以有哪些方法呢？為了找到最符合個人價值投資的方法，合理規(guī)避個人投資的弊端，把個人投資的優(yōu)點最大化釋放，首先我們先來看看個人投資方式與機構(gòu)投資方式的一些區(qū)別。
與專業(yè)機構(gòu)相比，普通個人投資存在一些劣勢：1，投資相關(guān)知識的不完備。由于普通個人投資者的主業(yè)千差萬別，有的是企業(yè)高管，有的是業(yè)務(wù)精英，有的是人力資源HR等等，直接導(dǎo)致了個人在接受系統(tǒng)投資知識培訓(xùn)的時長和所獲得的經(jīng)驗都與專業(yè)團隊有很大的差距，主要體現(xiàn)在對社會經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的研究，國家相關(guān)政策理解的不到位，和投資公司所屬行業(yè)的不了解等，這些關(guān)鍵知識的缺失一方面會極大降低對投資標(biāo)的未來發(fā)展預(yù)判的準(zhǔn)確度，另一方面也會造成個人持有資產(chǎn)的不自信，往往在市場基本波動中“被震下車”，得不到投資應(yīng)得的收益，或直接導(dǎo)致虧損。2，由于工具的不完善導(dǎo)致的信息不及時。相比于個人投資者，專業(yè)結(jié)構(gòu)在獲取投資市場信息的工具和人手上更具有優(yōu)勢，能夠在更短的時間內(nèi)獲得更全面的信息，并依靠信息不對稱的優(yōu)勢早于個人投資者行動，避免了風(fēng)險又提高了收益。
當(dāng)然普通個人投資者與專業(yè)投資機構(gòu)相比也有一些優(yōu)勢：1，投資相關(guān)知識獲取上的速度更快。相比于專業(yè)投資機構(gòu)，普通投資者是不夠?qū)I(yè)，并且有起點低，基礎(chǔ)薄弱的缺點，但是在獲取投資相關(guān)知識的速度上普通投資者是有優(yōu)勢的。大多數(shù)專業(yè)機構(gòu)每天大部分的時間都在收集和處理投資相關(guān)的信息，開會溝通做決策，并花大量的時間做投資報表提供給背后的投資人，很少有時間去學(xué)習(xí)研究發(fā)現(xiàn)最新的社會發(fā)展動態(tài)，去真正研究影響投資成敗的自然基本公理和人類的基本人性。個人投資者卻有足夠的時間和精力去獲得這些知識，并且只要經(jīng)過足夠的時間，個人投資者相關(guān)的投資知識肯定可以趕上專業(yè)機構(gòu)，甚至超越。價值投資就是知識的比拼，誰的知識更豐富更全面誰對未來的預(yù)判就更準(zhǔn)確，從這點來說，個人投資者具有得天獨厚的優(yōu)勢。2，個人投資更靈活。相對于專業(yè)組織，個人投資在組織上更精簡，在做投資決策時效率就會更高。當(dāng)確定投資標(biāo)的后不需要花費大量的時間開會溝通取得共識，也不需要花費時間在投資報表上，投資更高效。并且，個人投資者在資金體量上相對小一些，在市場上的投資標(biāo)的會更廣，甚至不同于專業(yè)機構(gòu)求穩(wěn)妥收益為主的投資風(fēng)格，個人投資者會因為更高的投資風(fēng)險偏好，當(dāng)市場上新興行業(yè)的新興項目出現(xiàn)時更能第一時間把握機會，從而最大化投資收益。最后，這也是個人投資相對于專業(yè)機構(gòu)最大最有價值的優(yōu)勢——時間。專業(yè)機構(gòu)每年都有業(yè)績要求，必須要努力提供給背后的投資者對應(yīng)的收益，以保證機構(gòu)的生存和發(fā)展，所以專業(yè)機構(gòu)在投資上就有了時間的期限。但是個人投資者在時間上完全沒有這個限制，更靈活，也就更能承受市場的波動，更能把握住時機投資的時機，真正的和時間做朋友，依靠足夠長的時間的發(fā)酵最后獲得收益的最大化。
我們說過投資很多時候就是知識的比拼，就是人與市場先生的博弈。所以，個人投資者在做投資時應(yīng)有意識的揚長避短，避免使用自己的短處去和市場的長處競爭，盡量用自己的長處在市場先生的短處獲得成功，積小勝至大勝，最后取得與市場博弈的最終勝利。1，針對與市場（專業(yè)機構(gòu)是市場的一部分）相比的相關(guān)知識不完備的劣勢，個人投資者應(yīng)該使用獲取知識速度更快的優(yōu)勢去彌補，依靠我們有更充足的時間和精力的優(yōu)勢，通過向?qū)I(yè)人士學(xué)習(xí)，自主購入相關(guān)書籍學(xué)習(xí)等方式，快速的填補知識差距的溝壑，甚至完成知識的趕超；2，針對由于投資工具不完善導(dǎo)致信息獲取不及時的劣勢，個人投資者應(yīng)通過堅持做“價值投資”去避免。由于組織人員和一些投資工具需要投入較高的成本，普通個人投資者沒有必要因為個人投資而專門組建一個專業(yè)團隊，甚至購買昂貴的工具以保證信息的完善和及時性。我們可以通過投資一些不怎么依賴極端信息的標(biāo)的，去避免信息獲取不完全與不及時的問題——只有脫離了創(chuàng)造價值的投資標(biāo)的才需要靠炒作，靠跟風(fēng)的宣傳，靠碰瓷政策趨勢等方式才能拉升價格。價值投資是避免這些問題的最好方式。為社會創(chuàng)造價值的投資標(biāo)的不需要靠炒作，跟風(fēng)和碰瓷等方式拉升它的價格。個人投資者要做的是使用，一，是否具有追求真理的決心；二，是否有足夠的能力創(chuàng)造價值；三，是否有合理的安全邊際；三方面的標(biāo)準(zhǔn)去準(zhǔn)確識別投資的標(biāo)的是否具有價值就足夠了，確定之后長期持有就可以獲得高額的回報。至于因為信息的不完善和不及時，晚買一時半會無非少賺一點而已，完全不會對最終的投資結(jié)果有多大的影響。3，充分利用好個人投資更靈活的優(yōu)勢。船小好調(diào)頭，船小劃得快。特別是中國新舊動能轉(zhuǎn)換之際，當(dāng)下舉國力量推進(jìn)數(shù)字化進(jìn)程的時代風(fēng)口，隨著國內(nèi)“制度結(jié)構(gòu)”，“社會結(jié)構(gòu)”改革的持續(xù)深入，以人工智能，區(qū)塊鏈，云技術(shù)，大數(shù)據(jù)等為代表的新技術(shù)作為社會經(jīng)濟發(fā)展的新動能，以產(chǎn)業(yè)高端化升級作為落地場景，以消費需求拉動經(jīng)濟為導(dǎo)向的新型“經(jīng)濟結(jié)構(gòu)”，將會爆發(fā)出越來越多的新興行業(yè)和新興項目。這些新興行業(yè)，新興項目無疑將是我們做“價值投資”的首選標(biāo)的。并且由于新興行業(yè)和新興項目需要更多的時間被社會理解和消化，初期便投入風(fēng)險較高，肯定不符合專業(yè)投資機構(gòu)投資資金量較大，收益要求穩(wěn)妥，并且具有嚴(yán)格的年業(yè)績要求的特點。但是對于普通個人投資者卻沒有這么多的限制，我們反而可以利用個人投資靈活性高的優(yōu)勢早期就開始進(jìn)入，從而獲得投資收益的最大化，這也是最符合個人投資者“以小博大”的投資風(fēng)格。那么在數(shù)字經(jīng)濟時代，我們價值投資的具體標(biāo)的有哪些呢？
前面我們提到了占據(jù)云技術(shù)大部分市場的“阿里云”、“騰訊云”、“華為云”等，代表的就是最前沿的科技，是屬于“改變世界的”范疇內(nèi)的投資標(biāo)的，按照前文所述價值投資的理論，也是符合個人投資者“以小博大”屬性的投資標(biāo)的，云技術(shù)產(chǎn)品的母公司“阿里巴巴”、“騰訊”和“華為”等就是很好的投資標(biāo)的。華為暫未上市，我們看看“阿里巴巴”和“騰訊”在股票市場的表現(xiàn)。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?騰訊控股2012年至今在股市中的表現(xiàn)
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?阿里巴巴2015年至今在股市中的表現(xiàn)
從圖中可知，兩家企業(yè)的股價都是逐漸上升的態(tài)勢，首先是阿里巴巴，從2015年的120元上升到2021年的210元左右，6年時間上漲了90元，上漲了75%；再看騰訊公司，如果從2015年起算，同樣從2015年的104.5元漲到2021的550元左右，6年上漲了445.5元，漲幅426%！細(xì)心的朋友會發(fā)現(xiàn)，2015年至今，這兩支股票都是以震蕩上行的方式上漲的，時間拉短近至較短的一年或更短的幾個月，股價甚至是下跌的。特別是2014年至2015年的騰訊股票，從2014年最高點的616元一直跌到2015年最低點的104.5元，跌幅83%！如果投資者不慎在2014年最高點616元買入騰訊股票，那么要等到6年后的2021年才能回本。這無疑是會拉低我們的投資收益，給我們試圖通過投資實現(xiàn)財務(wù)自由帶來極大的負(fù)面影響。我們該如何避免這種情況的發(fā)生呢？為了投資收益的最大化，我們有沒有辦法準(zhǔn)確預(yù)測到股價走勢，在最低點買入，最高點賣出呢？
先回答第二個準(zhǔn)確預(yù)測股票短期走勢的問題——答案是不能。股票短期的走勢受不確定政策、行業(yè)發(fā)展規(guī)律和投資者情緒等諸多因素的極大影響，其中任何一項因素都可以在短期內(nèi)左右股價的波動，并且這些因素背后涉及更多不確定的因素，比如國際環(huán)境的變化，公共事件的突發(fā)或者就是2019年疫情的爆發(fā)等等，都是難以事先完全獲取信息形成參數(shù)而準(zhǔn)確預(yù)測未來的。所以目前并沒有準(zhǔn)確的模型可以概括所有的影響因素，無論是數(shù)學(xué)建模還是行為學(xué)建模，都不能做到對股票短期發(fā)展趨勢的正確判斷。近年來無論數(shù)學(xué)家或經(jīng)濟學(xué)家，試圖對經(jīng)濟發(fā)展做確定性的預(yù)判都以失敗告終。
回到第一個問題，如果我們不能準(zhǔn)確把握股票的高低點，但是又要避免陷入股價急劇下跌的情況，盡量保證投資的收益，我們有沒有方法呢？答案是可以的。
選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y時機，用適當(dāng)?shù)耐顿Y手法是可以在選擇了正確的投資標(biāo)的前提下，有效避免陷阱，保證收益的。首先，從價值投資角度來說，如果投資標(biāo)的的選擇沒有問題，長期（3年，5年甚至10年以上）來看，公司的價值肯定是隨著其為社會所創(chuàng)造的價值的增多而一直上漲的。價值投資的收益主要體現(xiàn)在三個部分，第一是投資公司的股票分紅，即公司一般每年都會拿出一部分的利潤作為股東使用資金支持公司發(fā)展的獎勵。股票分紅的收益與公司每年的盈利情況，公司發(fā)展的策略（決定是否分紅）等有關(guān)。第二是投資公司的價值增長，隨著公司為社會創(chuàng)造的價值不斷增多，公司的規(guī)模也不斷壯大，以前幾十個人的小團隊，一個辦公室，現(xiàn)在發(fā)展到上萬人甚至幾十萬人的團隊，業(yè)務(wù)遍布全國甚至全世界，公司的價值急劇增長，市場給予的估值也會越來越高。第三是投資公司的價值回歸，我們說過市場是一位情緒化的先生，受政策，行業(yè)規(guī)律和突發(fā)事件等影響，這位先生會出現(xiàn)不理智的貪婪和恐慌反應(yīng)，受貪婪和恐慌反應(yīng)的影響，公司價值的估值（股價）也會隨著市場不理智的程度而變化，結(jié)果就是股價在很多時間內(nèi)是與公司的實際價值偏離的，比如當(dāng)政策利好的時候，市場先生的貪婪情緒會增大公司的估值，給予過高的股價；當(dāng)政策利空的時候又相反，市場先生恐懼的情緒會拉低公司的估值，給予偏低的股價。所以長期來看，公司的股價肯定是圍繞著公司的價值上下波動的，并且市場情緒波動越大，股價上下波動也越大。我國A股市場以個人投資者為主，與美國、香港等發(fā)達(dá)國家、地區(qū)以機構(gòu)為主的股市相比，個人投資者在認(rèn)知和手法上具有先天的劣勢，情緒上也更容易波動，是以A股市場的波動遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美股和港股。作為投資者，利用合適的工具是可以相對準(zhǔn)確判斷市場的情緒導(dǎo)致的估值偏離情況的，利用適當(dāng)?shù)耐顿Y手法也是能夠賺取到價值回歸的投資收益，特別在波動較大的A股市場，價值投資的理念和成熟的投資手法將會讓投資人的收益達(dá)到最大化。根據(jù)2017年港交所披露數(shù)據(jù)計算，在滬港通開通的前3年中，北上資金收益率遠(yuǎn)高于南下資金：北上資金凈流入3,263億元，10月底持倉4,917億元，賬面盈利1,654億元，收益率高達(dá)50%；南下資金凈流入6,375億港元（約5,413億元），賬面盈利1,713億港元（約1,454億元），收益率為27%。從北上資金青睞的股票來看，他們更偏愛以下類型的股票：第一，消費板塊，比如食品飲料、醫(yī)藥生物等行業(yè)；第二，行業(yè)龍頭，通常是行業(yè)內(nèi)市值最大的股票，比如格力電器、恒瑞醫(yī)藥等。這些公司市場競爭力強、市值大、流動性好，增長和利潤都不錯。從資金的流動走向，購買的股票可以看出，北上資金完全是價值投資的風(fēng)格與特點，甚至可以稱為“Smart Money”，相比南下資金更加理性，收益率也就更高。
然后是借用何種工具正確選擇投資時機。目前股市上技術(shù)分析股票的方法有切線分析、形態(tài)分析、K線分析、波浪分析等等，此類技術(shù)分析具備全面、直接、準(zhǔn)確、可操作性強、適用范圍廣等特點。此外，技術(shù)分析對市場的反應(yīng)比較直接，分析的結(jié)果也更接近實際市場的局部現(xiàn)象，獲得的進(jìn)出場位置往往比較準(zhǔn)確，具有見效快，獲得利益的周期短的特點。技術(shù)分析方法無疑為我們選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y時機提供了極大了便利。如下圖
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?A股消費板塊2019年至2021年情況
我們以最近較火的消費板塊為例，來看看如何使用技術(shù)分析手段判斷進(jìn)出場時間，或倉位調(diào)整時間。上圖為A股主要消費板塊從2019年3月29日至2021年7月30日的走勢。從圖中可知，主要消費板塊從2019年3月的7,000點，一直增長至2021年2月19日最高的14,564點，增長了7,564點，漲了一倍多。此時根據(jù)技術(shù)手段分析，也清晰提示分位點數(shù)值高達(dá)“99.57%”（圖中紅圈1），處于危險值為39.83的階段，提示我們應(yīng)該在這個點對應(yīng)的降低倉位。板塊后續(xù)走勢也對應(yīng)了技術(shù)分析的判斷，不斷下跌至2021年7月30日的12,000點左右，對應(yīng)的分位值為53.15%（圖中紅圈2），但仍處于危險值為39.75的階段。依舊是比較高的位置，不宜入場。
從中我們可以看出，有了現(xiàn)在這些先進(jìn)的技術(shù)分析手段，我們可以更好的確定進(jìn)出場的時間，實在是我們調(diào)整倉位，獲得更大收益的利器。
投資就怕“買錯了”和“買貴了”。價值投資的判別方式就是降低我們“買錯了”的風(fēng)險。在確定了投資標(biāo)的以后，合理利用技術(shù)分析工具避免“買貴了”的風(fēng)險就是保障我們獲取最大收益的有效方式。有了前面的這兩個基礎(chǔ)，接下來我們看看“怎么買”的投資手法。
使用技術(shù)分析的方法幫助我們基本確定了相對準(zhǔn)確的進(jìn)出場位置以后，接下來就是具體的買入股票和賣出股票的實踐步驟。目前市場上大多數(shù)普通個人投資者喜歡根據(jù)技術(shù)分析的結(jié)果之事，采用“All in”，“一把梭”等干凈利落的投資手法，這種行為完全忽視了技術(shù)分析手段是基于已經(jīng)發(fā)生數(shù)據(jù)做分析的事實，也忽視了技術(shù)分析手段僅僅是相對準(zhǔn)確地預(yù)測未來的缺陷。在股價脫離技術(shù)分析范圍上下波動的時候，個人投資者由于沒有清晰的認(rèn)知，堅固的信念，容易受恐懼和貪婪情緒的支配，手里的股票往往拿不住，從而徹底淪為韭菜，出現(xiàn)牛熊都虧錢的普遍現(xiàn)象也就不足為奇。為了對沖技術(shù)分析的缺陷和股價的波動，我們使用“定投”和“股現(xiàn)組合”兩種手法保證投資的成功。我們還是以騰訊股票作為案例：
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 騰訊控股自2014年開始定投三年的收益表現(xiàn)
如上圖，假如一位普通個人投資者起始資金是十萬元，從2014年騰訊股價開始下跌到450元/股左右入場（具體入場時間技術(shù)分析工具會有提示），以三年即三十六個月為定投時長（一個牛熊周期大概為3~5年，我們以3年為例），每個月買入100,000/36=2777.8元，那么在2017年12月完成定投，此時股價在190元/股左右，那么紅色網(wǎng)格狀區(qū)域P1減去藍(lán)色網(wǎng)格狀區(qū)域P2，P=P1-P2就是這三年的收益，總的盈利在3萬元左右，收益率達(dá)到30%，相當(dāng)?shù)目捎^。如果在技術(shù)分位分析的提示下持有至2018年，收益將會翻幾倍！同理，如果選擇在點1就直接“梭哈”，三年時間虧損了57,778元，虧損率達(dá)到了57.8%。所以定投的手法會比直接“梭哈”，在保證投資收益的表現(xiàn)上更好。再看定投的另一種情況：
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 騰訊控股自2017年開始定投三年的收益表現(xiàn)
如圖示，如果我們接著從股價開始上漲的2017年，190元/股左右開始為期三年的定投，還是每月買入2777.8元，那么在2020年12月完成定投。此時的股價在375元/股，從圖中我們發(fā)現(xiàn)，紅色網(wǎng)格狀區(qū)域P1減去藍(lán)色網(wǎng)格狀區(qū)域P2，P=P1-P2≈0，這三年的總收益大概為2萬多元，收益率達(dá)到20%，比從2014年定投少了10%。為什么采用同樣的定投手法、同樣的資金投入、相同的時間，收益率會相差這么多？這兩個定投的案例不一樣的地方在于2014年的定投是從股價開始下跌的熊市起始的，2017年的定投卻是從股價開始上漲的牛市起始的。從2017年開始的每月定投，我們每次買入的股票價格一直在上漲，給我們最終的投資收益帶來了負(fù)面的影響。所以，要最大化我們的投資收益率，使用定投手法的前提是熊市已經(jīng)開始的時候：我們選擇股價開始下跌的熊市入場，直至牛市來臨，股價不斷上漲過程中逐步完成建倉，最后在技術(shù)分析工具的提示下減倉，盡量避免在股價已經(jīng)上漲的牛市入場。但是，如果股價已經(jīng)持續(xù)上漲了，是不是意味著我們再沒有適當(dāng)?shù)臅r機入場了？下面我們再來看看不隨市場波動，隨時可入場投資并獲得穩(wěn)定收益的另一種投資手法。
? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?騰訊控股2017~2020年采用股現(xiàn)結(jié)合的投資時間點
還是以上圖的騰訊股票為例，起始資金依舊是十萬元，但是這十萬元以6：4的比例分別做投資股票和貨幣基金方式使用。我們還是從2017年1月1日，騰訊股價已經(jīng)上漲到190元/股左右入場，以三年即三十六個月作為投資時長，每隔三個月以固定股票：現(xiàn)金=6：4的比例調(diào)整倉位，那么整個三年我們需要調(diào)整的次數(shù)為36/3=12次，也即在2020年1月1日為第12次調(diào)整。2017年1月1日我們以每股190元買入6萬元股票，剩下4萬元全部買入年化為2.9%的貨幣基金。2017年4月1日第一次調(diào)倉，此時股價在223元/股左右，原先投資的6萬元變成了60,000/190*223=70,421元，盈利10,421元；4萬元的貨幣基金變成40,290元?？偟馁Y金變成了70,421+40,290=110,711元。以固定股票：現(xiàn)金=6：4的比例調(diào)整：110,711x0.6=66,426.6元為股票，110,711x0.4=44,284.4元為貨基，即賣出70,421-66,426.6=3,994.4元股票，轉(zhuǎn)向買入貨基。三年投資期每隔三個月以此類推調(diào)整，到2020年1月1日投資期滿后總的資金變成了16.5萬元左右，相比初投的10萬元整整盈利6.5萬元，收益率為65%，投資表現(xiàn)比定投好太多了。
綜上，以最大化投資收益為目標(biāo)的價值投資里，在股價開始下跌的熊市，定投手法＞一把梭；在股價已經(jīng)上揚的牛市，股現(xiàn)組合＞定投。所以，在價值投資中，根據(jù)技術(shù)分析的分位點提示，如果確定是熊市股價下跌階段，我們采用每月定投手法；如果是股價已經(jīng)上揚的牛市階段，我們采用股現(xiàn)結(jié)合的手法。定投和股現(xiàn)結(jié)合兩種投資手法是我們對沖股市的波動，獲得投資收益最大化的最有效手段。在股市江湖里，定投和股現(xiàn)組合的投資手法也被稱作號令武林的“倚天劍”和“屠龍刀”。她們是我們試圖通過價值投資實現(xiàn)財務(wù)自由的堅實依仗。
2.1.3.6數(shù)字化項目預(yù)測
下面我們再來看看與數(shù)字化轉(zhuǎn)型、構(gòu)架數(shù)字化世界相關(guān)的一些項目。國家數(shù)字化的轉(zhuǎn)型升級，打造數(shù)字化世界，數(shù)字經(jīng)濟時代就離不開數(shù)字貨幣。我國也高度重視法定數(shù)字貨幣的研究開發(fā)，2014年，中國人民銀行成立法定數(shù)字貨幣研究小組，開始對發(fā)行框架、關(guān)鍵技術(shù)、發(fā)行流通環(huán)境及相關(guān)國際經(jīng)驗等進(jìn)行專項研究。2016年，成立數(shù)字貨幣研究所，完成法定數(shù)字貨幣第一代原型系統(tǒng)搭建。2017年末，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人民銀行開始組織商業(yè)機構(gòu)共同開展法定數(shù)字貨幣（簡稱e-CNY）研發(fā)試驗。2021年，研發(fā)試驗已基本完成頂層設(shè)計、功能研發(fā)、系統(tǒng)調(diào)試等工作，正遵循穩(wěn)步、安全、可控、創(chuàng)新、實用的原則，選擇部分代表性的地區(qū)開展試點測試。2021年7月16日，央行發(fā)布《中國數(shù)字人民幣的研發(fā)進(jìn)展白皮書》，截至2021年6月30日，數(shù)字人民幣試點場景已超132萬個，覆蓋生活繳費、餐飲服務(wù)、交通出行、購物服務(wù)、政務(wù)服務(wù)等領(lǐng)域。開立個人錢包2087萬余個、對公錢包351萬余個，累計交易筆數(shù)7075萬余筆、金額約345億元。2021年7月，中共中央及國務(wù)院在關(guān)于支持浦東新區(qū)高水平改革開放打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)的意見的“完善金融基礎(chǔ)設(shè)施和制度”一條中指出，將在上海浦東新區(qū)構(gòu)建貿(mào)易金融區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)體系，開展法定數(shù)字貨幣試點。
從以上國家推進(jìn)數(shù)字化進(jìn)程的報告可知，數(shù)字世界里的數(shù)字貨幣是大勢所趨。我們接下來要說的就是“數(shù)字貨幣項目”。那么什么是“數(shù)字貨幣”呢？“數(shù)字貨幣”就是替代紙幣的電子化貨幣，英文名稱為DC/EP(Digital Currency Electronic Payment)，即數(shù)字貨幣和電子支付工具。由國家央行發(fā)行的數(shù)字貨幣具有等同于紙幣的功能和屬性，屬于央行的負(fù)債，具有國家信用，屬于法定貨幣。它的優(yōu)勢有1，降低監(jiān)管難度：紙幣存在洗錢風(fēng)險，監(jiān)管十分困難，發(fā)行數(shù)字貨幣可以有效降低被洗錢的風(fēng)險，減少監(jiān)管難度。2，降低成本：紙幣和硬幣的印刷、鑄造、儲藏、運輸、防偽等各個環(huán)節(jié)的成本很高，數(shù)字貨幣將有效降低這些方面的成本。3，推動人民幣國際化進(jìn)程：央行如果率先發(fā)行數(shù)字貨幣將有效推動人民幣國際化進(jìn)程，美元霸權(quán)地位即將不保。所以，數(shù)字貨幣對國家防范經(jīng)濟犯罪，促進(jìn)社會經(jīng)濟的健康發(fā)展、和提高國際地位都具有巨大的推動作用。
數(shù)字貨幣的技術(shù)原理涉及了密碼學(xué)、分布式存儲、分布式數(shù)據(jù)庫、點對點通訊、共識機制等非常多的基礎(chǔ)學(xué)科。特別是在“區(qū)塊鏈”技術(shù)的應(yīng)用上可以說非常的全面。但是目前來看，無論是舉國數(shù)字化的建設(shè)，還是國家數(shù)字貨幣的開發(fā)，它們所需要的最前沿的科學(xué)理論知識和先進(jìn)技術(shù)都遠(yuǎn)超我們普通投資者的能力范圍，和我們普通個人也沒有太大的關(guān)系。我們該如何才能在最開始階段參與這場新的社會財富的再造，以期能獲得投資收益的最大化呢？要解決這個問題，我們首先要搞清楚什么是區(qū)塊鏈技術(shù)：區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€信息技術(shù)領(lǐng)域的術(shù)語。從本質(zhì)上講，它是一個共享數(shù)據(jù)庫，存儲于其中的數(shù)據(jù)或信息，具有"不可偽造""全程留痕""可以追溯""公開透明""集體維護(hù)"等特征?；谶@些特征，區(qū)塊鏈技術(shù)奠定了堅實的"信任"基礎(chǔ)，創(chuàng)造了可靠的"合作"機制，具有廣闊的運用前景。下面我們簡單分析幾個基于區(qū)塊鏈技術(shù)使用的項目：
2.1.3.6.1 DeFi項目
DeFi全稱為Decentralized Finance（去中心化金融）。是運行在公共鏈上的產(chǎn)品，它是無須許可的、不可篡改的、可組合的，這意味著任何人都可以參與進(jìn)來，都可以進(jìn)行借貸、交易等金融活動。與傳統(tǒng)金融相比，DeFi有更強的開放性和包容性：第一，DeFi不需要依賴任何中心化的主體來提供信用中介或者背書；第二，沒有準(zhǔn)入限制，即任何一個聯(lián)網(wǎng)的人都可進(jìn)入；第三，任何第三方均無法阻止任何一筆交易，也不能逆轉(zhuǎn)任何一筆交易?？梢哉f，依賴區(qū)塊鏈技術(shù)的DeFi項目重新定義了金融，從某種程度來說，算是數(shù)字化世界金融運行模式的先行者。其在2019年就已經(jīng)初露頭角，2019可以被定義為DeFi的元年，全年鎖倉價值增長了2倍，2020年也延續(xù)了這樣的勢頭，目前整體鎖倉量已經(jīng)超過20億美金。根據(jù)區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)索引公司The Graph的最新數(shù)據(jù)，Defi月查詢數(shù)量在2020年6月份突破10億次。此前幾個月，The Graph托管服務(wù)上每日查詢量處于2000萬到3000萬次，但在6月份，每日查詢量達(dá)到4000萬到6000萬。但項目風(fēng)險還是很大的，主要體現(xiàn)在，DeFi還是在初創(chuàng)期，面臨著三大挑戰(zhàn)：首先是代碼漏洞，可編程金融代表了科技的力量，但代碼堆砌之后的漏洞總是難以避免；二是系統(tǒng)性風(fēng)險，無論是傳統(tǒng)金融還是可編程式金融，一定要思考到系統(tǒng)性風(fēng)險，比如面臨極端的行情波動時，DeFi生態(tài)是否能承載；三是資產(chǎn)上鏈，資產(chǎn)上鏈的復(fù)雜程度和不確定性對于整個DeFi行業(yè)而言是非常大的挑戰(zhàn)，需要先行者做出嘗試。
另外，DeFi的安全性問題其實是比較多的，包括智能合約的安全性需要高度依賴于超額抵押的抵押品的價值波動，以及風(fēng)險出清的效率。DeFi應(yīng)用還面臨黑客攻擊的風(fēng)險。據(jù)媒體報道，僅僅在2020年的2-3月，DeFi領(lǐng)域就出現(xiàn)了6起安全事件，損失超過150萬美元。而且DeFi存在流動性風(fēng)險，沒法通過算法來解決期限錯配的問題，并且用搭積木的方式，沒有統(tǒng)一規(guī)劃，不同的模塊之間沒辦法相互進(jìn)行交流。假設(shè)有一個環(huán)節(jié)沒有設(shè)計好，有些漏洞其實會放大這種風(fēng)險的效果。但是DeFi對主流金融使用智能合約實現(xiàn)金融還是會有一些啟示。未來央行數(shù)字貨幣如果附加上智能合約的話，應(yīng)該怎么去設(shè)計？這些可以從DeFi里面找一些借鑒。
總體來說，DeFi項目是數(shù)字化世界金融運行的先行者，其理念和規(guī)則有其先進(jìn)的一面和風(fēng)險的一面，值得我們長期關(guān)注。
2.1.3.6.2 NFT項目
NFT全稱Non-Fungible Token（非同質(zhì)化代幣）。我們一般看到的都是同質(zhì)化代幣，比如我手上有1元法定數(shù)字人民幣，它和其他人手上的1元法定數(shù)字人民幣是一樣的，錨定價值相等，可以隨意交換。但是“非同質(zhì)化代幣”就是獨一無二的，即便是在同一個系統(tǒng)內(nèi)，NFT都是單獨存在的，并且不可分割，單位永遠(yuǎn)為1，具有唯一和不可拆分的特性。從這個角度來說，NFT就像是數(shù)字收藏品或所有權(quán)證明。隨著數(shù)字化的發(fā)展，未來越來越多的數(shù)據(jù)將作為生產(chǎn)要素，依舊數(shù)據(jù)的所有權(quán)證明，分享產(chǎn)出的收益也將會是數(shù)字世界利益分配的基礎(chǔ)，也會是鼓勵數(shù)據(jù)創(chuàng)造、促進(jìn)數(shù)字世界發(fā)展的基礎(chǔ)。如果把數(shù)據(jù)類比成物理世界的土地，那么NFT就是明確這片土地歸屬的證明。
有了這個NFT證明，其所有人分享這片土地的產(chǎn)出才實至名歸、有徑可查。NFT幾乎可以代幣化任何東西，特別是各種媒體類型，如數(shù)字藝術(shù)、數(shù)字音樂、游戲資產(chǎn)、活動門票/入場券、訂閱徽章等等。NFT已經(jīng)通過前所未有的方式為越來越多的藝術(shù)及和創(chuàng)作者賦能，來實現(xiàn)他們的獨特屬性。
但是目前這個項目的規(guī)模還很小，仍然只是小圈子里的小眾愛好而已，缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，也沒有大資金入局，發(fā)展的前景也并不清晰，要想發(fā)展成熟還需要很長的時間。在其發(fā)展成熟前肯定還會遇見很多的不確定性，但是其對數(shù)字化世界的數(shù)據(jù)確權(quán)，利益分享等底層規(guī)則具有開創(chuàng)性的作用，值得長期關(guān)注。
2.1.3.6.3星際文件系統(tǒng)（IPFS）項目
IPFS全稱為Inter Planetary File System，翻譯過來的全稱就是“星際文件系統(tǒng)”。IPFS是用于存儲和訪問文件、網(wǎng)站、應(yīng)用程序和數(shù)據(jù)的分布式文件系統(tǒng)，是“一個點對點的超媒體傳輸協(xié)議”，可以將所有相同文件系統(tǒng)的計算機連接起來。IPFS支持創(chuàng)建完全分布式的應(yīng)用，可以讓存儲在IPFS上的文件數(shù)據(jù)，在全世界任何一個地方都能快速獲取，讓我們訪問數(shù)據(jù)更快，更安全，同時更加開放。
IPFS實際上是一個互聯(lián)網(wǎng)底層協(xié)議，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)HTTP協(xié)議是搜索域名地址，而IPFS是搜索內(nèi)容地址，IPFS的目的就是讓文件分布式存儲和讀取。用IPFS這種顛覆HTTP協(xié)議的方法，可以讓網(wǎng)絡(luò)更快更安全?，F(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)信息都是集中化存儲在服務(wù)器中，中心化存儲的弊端諸多，如易遭受到攻擊、宕機等。比如之前支付寶遭遇攻擊，微信支付的數(shù)據(jù)處理過慢，滴滴的高并發(fā)量等原因，導(dǎo)致APP頁面無法訪問，以及阿里云宕機事件導(dǎo)致數(shù)百家中小企業(yè)業(yè)務(wù)受損，這些鮮活的例子都足以證明中心化存儲風(fēng)險極高。
IPFS是一個開放源代碼項目，自2014年開始由Protocol Labs在開源社區(qū)的幫助下發(fā)展。其最初由Juan Benet設(shè)計。而Filecoin（FIL）是在IPFS上的激勵層，是IPFS的代幣。通過代幣激勵模式在IPFS上構(gòu)建了一個去中心化存儲市場。它不僅鏈接計算機網(wǎng)絡(luò)，同時鏈接個人和組織。Filecoin創(chuàng)新的采用了混合共識機制—復(fù)制證明（PoRep）+時空證明（PoSt）+預(yù)期共識(EC)，備受開發(fā)者和投資者青睞。
如果說區(qū)塊鏈技術(shù)是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的一次升級，那么IPFS，可能會被認(rèn)為是對互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議的一次重塑。IPFS&Filecoin的兩個重要特質(zhì)：實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)信息永久存儲+解決內(nèi)存不足問題！我國數(shù)據(jù)存儲方面的市場的市值現(xiàn)在1,000億元左右，隨著以數(shù)據(jù)作為生存要素的數(shù)字化進(jìn)程的深入，人們活動的產(chǎn)生的數(shù)據(jù)肯定會越來越多，需要存儲的空間也就會越來越大，對數(shù)據(jù)存儲的安全要求也會越來越高。IPFS&Filecoin項目以其存儲和安全的優(yōu)勢受到的青睞也會越來越多。近年來Filecoin的熱度越來越高，更被認(rèn)為是繼比特幣和以太坊之后第三大區(qū)塊鏈項目。IPFS的潛力巨大，現(xiàn)在已初現(xiàn)端倪。三大數(shù)字貨幣交易所之一的中幣2020年推出了FIL6Z期貨，發(fā)售當(dāng)天1秒賣光。
當(dāng)然IPFS項目也有其風(fēng)險，主要體現(xiàn)在目前尚處于項目的初始階段，離市場的主流認(rèn)可和具體的項目落地仍有一定的時間，也需要更多的共識完成中心化存儲向去中心化存儲的轉(zhuǎn)變，在這個過程中肯定會遇到新舊系統(tǒng)交替所帶來的障礙和阻力。IPFS項目仍需不斷提升自身在文件的傳輸，獲取，存儲和安全等優(yōu)勢，以便更能契合社會經(jīng)濟的發(fā)展，促進(jìn)數(shù)字化世界的打造進(jìn)程，才能保證最終的項目落地。
以上三個項目要么是符合人類需求安全，隱私和自由的基本人性，要么就是符合社會經(jīng)濟發(fā)展的事實和規(guī)律。作為普通個人投資者，這些項目是值得我們長期跟進(jìn)和關(guān)注的。
以上就是如何通過“投資人”身份實現(xiàn)財務(wù)自由的一些個人見解。總的來說，在追求財務(wù)自由的路上，個人商業(yè)模式結(jié)構(gòu)的健全是至關(guān)重要的，即在以時間換取財富的方式上，“一份時間打包賣”，“一份時間多次賣”，和“買入他人的時間再轉(zhuǎn)賣”三者都要有。簡單說就是個人的工作，作品輸出和價值投資都要有。這樣一方面可以增加我們的收入，另一方面也是增強個人收入穩(wěn)定性的有效方式。相比于只有單一模式的人，三種模式齊全更符合時間高效率換成財富的底層邏輯。例如，比起只有工作收入的人，既有工作收入和作品收入，又有投資收入的人在獲取財富效率上和穩(wěn)定性上更好。工作，特別是當(dāng)下我國的大部分白領(lǐng)工作，受不可控經(jīng)濟周期波動，知識更新替換，甚至技術(shù)發(fā)展取代等，導(dǎo)致的裁員，降薪或提前退休等負(fù)面影響，大多數(shù)人想長期擁有一份穩(wěn)定收入的工作是難上加難，更別提僅依靠這份工作實現(xiàn)財務(wù)自由了。但是如果沒有固定工作提供的穩(wěn)定收入，想單純依靠作品輸出或價值投資實現(xiàn)財務(wù)自由也是很有難度的，因為無論是作品輸出還是價值投資，都需要與外在系統(tǒng)有足夠的接觸、實踐才能學(xué)習(xí)到真知灼見，都需要穩(wěn)定的收入保證生存才能謀發(fā)展，都需要持續(xù)穩(wěn)定的收入才能做到為期兩到三年的定投和股現(xiàn)配置投資。工作的場合，工作中的交往是最好的獲得真知灼見的機會，也是獲取穩(wěn)定收入的最好方式。所以從效率和安全性來說，工作，作品輸出和價值投資是通往財務(wù)自由目標(biāo)的鐵三角，缺一不可。
另外，無論是“一份時間打包賣”，“一份時間賣多次”還是“買入他人的時間再賣出”，要想獲得最大的時間使用效益，其根本在于我們個人潛力的釋放程度，在于我們個人認(rèn)知、能力和價值的不斷提升，體現(xiàn)的是我們個人系統(tǒng)性能的優(yōu)劣程度。離開了對個人系統(tǒng)提升的努力基礎(chǔ)，所有追求的財富地位，家庭美滿或財務(wù)自由都是無根之水，無源之木。即使有時運氣好暫時獲得了大量的財富，但是如果個人認(rèn)知，個人系統(tǒng)性能沒能及時匹配上這些財富，財富也是守不住的。這也是為什么很多拆遷戶或意外中大獎的幸運者，短短幾年急速返貧的背后邏輯。沒有個人認(rèn)知提升，個人能力提升作為基礎(chǔ)的財富，都是沙上城堡，空中樓閣；脫離了個人潛力的釋放，個人價值的提升去追逐的財務(wù)自由，都是南轅北轍，緣木求魚。
最后，我也相信，只要我們聚焦在個人存在的價值體現(xiàn)上，隨著我們潛能的不斷挖掘和釋放，個人系統(tǒng)的功能不斷提高，稀缺性不斷的發(fā)現(xiàn)，我們受到關(guān)注和被需要就會更多，個人價值的體現(xiàn)就會更充分。財富、地位、權(quán)力等等都將是這個過程的伴生品，自然而然的我們每個人就都可以實現(xiàn)自己的人生目標(biāo)。
