也許你還沒(méi)聽說(shuō)過(guò)這個(gè)賭局，我來(lái)講講……
2005年，巴菲特提出，以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金和任意五只對(duì)沖基金的總體回報(bào)進(jìn)行比較，以十年為期限，賭注50萬(wàn)美金。
條件開出后，華爾街一片寂靜。
后來(lái)真有一位老兄出來(lái)應(yīng)戰(zhàn)。光陰似箭，在過(guò)去的九年中，標(biāo)準(zhǔn)普爾基金回報(bào)為年化7.1%，五只對(duì)沖基金的回報(bào)為年化2.2%。
這其中還包括了2008年百年一遇的金融危機(jī)，巴菲特的勝利已無(wú)任何懸念。
為什么“聰明”的基金經(jīng)理跑不過(guò)指數(shù)？
首先，基金經(jīng)理跑不過(guò)指數(shù)的一個(gè)明顯原因，是收取了昂貴的管理費(fèi)。
實(shí)際上，基金經(jīng)理和指數(shù)的競(jìng)賽并不像看上去那么容易。
如果說(shuō)指數(shù)代表市場(chǎng)平均回報(bào)，而基金本身就是市場(chǎng)的一部分。
基金經(jīng)理跑不過(guò)市場(chǎng)，類似于長(zhǎng)跑比賽中大部分人跑不過(guò)平均速度。如果只有幾個(gè)長(zhǎng)跑健將，而其他人水平相近，情況更是如此。
其次，在紀(jì)律性方面，大多數(shù)基金經(jīng)理更不會(huì)優(yōu)于指數(shù)。
指數(shù)成份股的選擇是一個(gè)比較機(jī)械和被動(dòng)的過(guò)程。不符合的企業(yè)會(huì)被無(wú)情地從指數(shù)中剔除
而這一機(jī)械過(guò)程看似簡(jiǎn)單，其實(shí)更容易保持指數(shù)的穩(wěn)定和活力
也就是說(shuō)，機(jī)械并不意味著愚蠢。
而對(duì)于如何管住閑不住的手，指數(shù)基金更是有天然的優(yōu)勢(shì)，這種不折騰的優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)講會(huì)被放大得更加明顯。
而基金經(jīng)理的折騰在很多情況也是身不由己，這種身不由己主要出于兩個(gè)原因。一方面，在很多情況下，出于客戶與業(yè)績(jī)的壓力，基金經(jīng)理會(huì)被迫去追隨市場(chǎng)熱點(diǎn)與行業(yè)風(fēng)口。
另一個(gè)原因，主動(dòng)投資，這個(gè)主動(dòng)如何去衡量呢，
如果絕大多數(shù)的基金經(jīng)理都接受相同的教育，分析相同的資料，采取相同的投資方式，做出類似的決策，而同時(shí)聲稱自己是在進(jìn)行主動(dòng)投資，那么這種主動(dòng)性到底在多大程度上有意義。
最后，對(duì)沖基金比較喜歡進(jìn)行量化投資，也就是通過(guò)數(shù)量化方式及計(jì)算機(jī)程序，去進(jìn)行買賣操作，特點(diǎn)是高頻交易，依靠模型。
在量化投資領(lǐng)域，先驅(qū)和高手的回報(bào)是非常驚人的。
但隨著聰明人的涌入，絕大多數(shù)量化投資的回報(bào)必然趨于平庸。
而這種量化投資的平庸回報(bào)是否能夠超過(guò)指數(shù)回報(bào)呢，至少目前看上去并不樂(lè)觀。
基于以上原因，在美國(guó)市場(chǎng)中專業(yè)基金經(jīng)理比不過(guò)指數(shù)，其實(shí)是比較容易理解的。
中國(guó)資本市場(chǎng)正走在專業(yè)化的道路上，而巴菲特老爺子的一些觀點(diǎn)，對(duì)于咱們是個(gè)預(yù)先的提醒。
巴菲特說(shuō)過(guò)這樣一句話：“一個(gè)什么都不懂的業(yè)余投資者，通過(guò)定期投資指數(shù)基金，竟然往往能夠戰(zhàn)勝大多數(shù)的專業(yè)投資者?！?/p>
對(duì)于天天忙于上班的普通人來(lái)說(shuō)，也就是業(yè)余投資者來(lái)說(shuō)，開始投資理財(cái)?shù)臅r(shí)候，一般都面臨以下三種情況：
1、資金限制。沒(méi)有太多的投資資金；
2、技能限制。不知道什么時(shí)候進(jìn)場(chǎng)，也不知道買什么產(chǎn)品，也不懂投資品估值
3、時(shí)間限制。上班總是很忙，沒(méi)有太多時(shí)間；
而指數(shù)基金，比較好的解決了這三大難題：
1、資金門檻低。你不需要很多資金，100元就可以開始投資了。
2、操作簡(jiǎn)單。每月工資一發(fā)，拿出部分資金，進(jìn)行定投即可。
3、基本不需要太多時(shí)間。只需要買賣的時(shí)候花點(diǎn)心思，平時(shí)不需要太關(guān)注股市，基本上不需要操心，有空可以多學(xué)習(xí)，多看書。
指數(shù)基金，可以給我們帶來(lái)的結(jié)果是：
1、基本上可以獲得股票市場(chǎng)的平均收益，時(shí)間足夠長(zhǎng)的話（3-5年），年化收益率一般都會(huì)超過(guò)10%；
2、你的投資品永遠(yuǎn)保持優(yōu)秀的狀態(tài)，變差的公司自動(dòng)會(huì)剔除出指數(shù)，正所謂“鐵打的指數(shù)，流水的公司?！?/p>
3、定投給業(yè)余投資者，帶來(lái)了強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的效用。
從這個(gè)角度看，指數(shù)基金，就是專門為咱們量身打造的投資理財(cái)產(chǎn)品。
雖然巴菲特自己做股票，但給個(gè)人投資者的建議，還是投資指數(shù)基金為主。
午安，我是小帥。
