《周期》2023-07-03

霍華德·馬克斯用上下波動的“周期”和左右擺動的“鐘擺”來描述周期性的現(xiàn)象。

周期是圍繞中心點(diǎn)上下震蕩，鐘擺是掛在中心點(diǎn)，并圍繞這個中心點(diǎn)左右擺動。

經(jīng)濟(jì)、企業(yè)、市場的表現(xiàn)在短期內(nèi)會受到多種因素的影響，其中受到人為因素的影響特別大。因?yàn)槿祟愋袨椴⒉幌褡匀灰蛩睾臀锢硪蛩匾粯臃€(wěn)定。相反，人類行為隨著時間變化而變化，根本原因是人類“心理”方面的變化。很糟糕的是，他們時常忘掉自己是周期波動的參與者。

股票市場從“過于低估”的水平回歸到“公允價值”水平之后，它卻極少停在這里不動。通常是基本面改善和樂觀程度上升，這兩股力量合在一起，導(dǎo)致市場因受到壓制而被過于低估的價格水平開始復(fù)蘇，進(jìn)而向均值回歸。

當(dāng)這股力量拉動股價回到公允定價水平之后，還會繼續(xù)拉動股價上升，到達(dá)過于高估的水平。周期波動通常如此。

市場如戰(zhàn)場，打仗想要勝利，很多裝備是必需的。所以必須學(xué)習(xí)財務(wù)會計、金融投資、證券分析等主要課程。另外，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和行為金融學(xué)這兩門課程對理解周期很有啟發(fā)。要真正弄懂周期，心理學(xué)也不可或缺，而且極其重要。