郭士納不僅是一個(gè)管理大師，在證券投資方面也有獨(dú)到的見(jiàn)解，他的投資觀與普通的證券分析師不同，他是站在公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)發(fā)展的立場(chǎng)做出的分析。郭士納對(duì)證券投資的見(jiàn)解可能對(duì)實(shí)際投資有所借鑒。

在自傳中郭士納說(shuō)，如果我是一家成強(qiáng)公司的研究負(fù)責(zé)人，我會(huì)要求我的證券分析師關(guān)注一下決定股東價(jià)值的五個(gè)方面：

1、在一個(gè)成長(zhǎng)型市場(chǎng)或細(xì)分市場(chǎng)中，該公司是主導(dǎo)力量嗎？

2、在細(xì)分市場(chǎng)中，該公司能夠保持或者增加市場(chǎng)份額嗎？

?而且這種市場(chǎng)份額能夠給公司帶來(lái)持續(xù)的優(yōu)勢(shì)嗎？如成本、技術(shù)、質(zhì)量等方面。

3、除去所有的開(kāi)支，增加的市場(chǎng)份額能夠給公司帶來(lái)現(xiàn)金流的增長(zhǎng)嗎？

4、該公司是以一種透明的方式在運(yùn)用現(xiàn)金嗎？

?避免無(wú)謂的或目光短淺的并購(gòu)活動(dòng)。

?在研發(fā)、營(yíng)銷以及公司的其他關(guān)鍵領(lǐng)域加大投資。

5、該公司管理團(tuán)隊(duì)的言行與股東的利益一致嗎？

?執(zhí)行官擁有公司的大量股票嗎？

?他們是以分紅的形式或者以配股的形式給股東返還現(xiàn)金嗎？

郭士納投資觀的核心是關(guān)注細(xì)分市場(chǎng)、現(xiàn)金流、管理層持股。郭士納以康柏公司為例做了解釋，康柏公司以擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目標(biāo)還收購(gòu)了設(shè)備公司，而這些舉動(dòng)不符合郭士納所認(rèn)可的“關(guān)注細(xì)分市場(chǎng)、以聰明的方式使用現(xiàn)金流”，最終該公司從此消失。

所以在證券投資時(shí)，與其聽(tīng)分析師天花亂墜的講解，不如按郭士納的標(biāo)準(zhǔn)仔細(xì)看一看標(biāo)的公司的經(jīng)營(yíng)狀況。

參考文獻(xiàn)：

[1]?郭士納. 誰(shuí)說(shuō)大象不能跳舞