今日精進(jìn)：穩(wěn)定幣、腳本語(yǔ)言、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

1. 一種通證：Basis

以太坊創(chuàng)始人，Vitalik認(rèn)為穩(wěn)定幣將是區(qū)塊鏈最重要的應(yīng)用方向之一。

目前穩(wěn)定幣有三種模型在實(shí)踐和探索中：

法定資產(chǎn)抵押模式：這類穩(wěn)定幣通過(guò)抵押法定貨幣或其他資產(chǎn)來(lái)獲得價(jià)值，比如Tether的USDT、TrustToken 的 TrueUSD 等。

數(shù)字資產(chǎn)抵押模式：這類穩(wěn)定幣通過(guò)抵押數(shù)字資產(chǎn)來(lái)獲得價(jià)值，比如Bitshares的BitCNY、MakerDAO 的 DAI 等。

算法銀行：這類穩(wěn)定幣背后沒(méi)有其他資產(chǎn)作支撐，它的實(shí)現(xiàn)方式是根據(jù)穩(wěn)定幣總需求的增減，去擴(kuò)張或緊縮穩(wěn)定幣的供給，比如Basis、Fragment等。

這三種模型各自在應(yīng)用上都有不同的細(xì)節(jié)，比如同是數(shù)字資產(chǎn)抵押模式的BitCNY和DAI在實(shí)現(xiàn)方式上就是不同的。上一篇文章中，我們來(lái)講了算法模型模式下的一種穩(wěn)定幣 Basis 的基礎(chǔ)模型——“貨幣數(shù)量論”。

在“貨幣數(shù)量論”模型下，貨幣的價(jià)格是和他的需求總量以及貨幣數(shù)量確定的，通過(guò)監(jiān)測(cè)Basis和USD之間的匯率，可得知Basis的流通量是應(yīng)該增發(fā)還是回收銷毀來(lái)控制供應(yīng)量。我們已經(jīng)介紹了如何監(jiān)測(cè)Basis和USD之間匯率的問(wèn)題，今天我們講解Basis系統(tǒng)是如何進(jìn)行Basis的增發(fā)和回收的。

Basis系統(tǒng)中將存在三種通證：Basis，Bond Token, Share Token。其中 Basis 就是系統(tǒng)中的穩(wěn)定幣，價(jià)格可以和美元、其他法幣甚至其他資產(chǎn)錨定；Bond Token 相當(dāng)于該系統(tǒng)的債券，持有 Bond Token 說(shuō)明該系統(tǒng)欠你錢（Basis）；Share Token 代表該系統(tǒng)的股票，在Basis眾籌時(shí)發(fā)售，享有分紅的權(quán)益。利用Bond Token 和 Share Token，Basis系統(tǒng)能夠?qū)asis價(jià)格維持與USD的1:1錨定。

當(dāng) Basis/USD 的匯率低于1時(shí)，說(shuō)明Basis供應(yīng)量大于需求量，需要進(jìn)行回收。此時(shí)，Basis系統(tǒng)就會(huì)發(fā)行債券 Bond Token，Basis持有者可憑手里的Basis參與荷蘭式拍賣購(gòu)買。每一枚 Bond Token 都代表著日后系統(tǒng)的償還價(jià)為 1 Basis，因此此時(shí)的拍賣的成交價(jià)格會(huì)低于 1 Basis。這樣會(huì)有人愿意購(gòu)買并持有該債券，Basis得以回收和銷毀，Basis/USD 的匯率可調(diào)節(jié)至1:1。

當(dāng) Basis/USD 的匯率高于1時(shí)，說(shuō)明Basis供應(yīng)量小于需求量，需要進(jìn)行增發(fā)。Basis 系統(tǒng)此時(shí)會(huì)自動(dòng)增發(fā)新的Basis，并進(jìn)行分配。新發(fā)行的Basis 會(huì)優(yōu)先償還債券 Bond Token 的持有人，每一枚 Bond Token 可獲得 1 Basis；償還完債券后，如果還有多余的 Basis 未分配，就會(huì)按比例發(fā)給系統(tǒng)股票 Share Token 的持有者，他們相當(dāng)于擁有分紅權(quán)益。隨著B(niǎo)asis供應(yīng)量增加，Basis/USD 的匯率也會(huì)下降至 1:1。

2. 一個(gè)概念：腳本語(yǔ)言

本條概念講解的重點(diǎn)不在于腳本語(yǔ)言的基本概念（可百度），而在于比特幣腳本語(yǔ)言的應(yīng)用。

比特幣雖然在日常的認(rèn)知里被我們抽象為一種貨幣，只要有地址信息，我們就能向或轉(zhuǎn)賬，但從底層來(lái)看，是一系列數(shù)據(jù)和代碼的運(yùn)作。

一個(gè)比特幣交易包含輸入、交易信息、輸出，其中輸入包含上一筆交易的哈希值，簽名；交易數(shù)據(jù)包括交易規(guī)模、輸入輸出的數(shù)量、交易哈希；輸出包括金額、公鑰和地址。其中輸出的地址除了指定公鑰的哈希外，還制指定了比特幣的腳本。在交易中，只有把輸入和輸出腳本串聯(lián)起來(lái)才能執(zhí)行成功。通過(guò)比特幣腳本語(yǔ)言，我們可以進(jìn)行可編程的交易，比如設(shè)定一定的交易條件等。

比特幣腳本語(yǔ)言是中本聰專為比特幣設(shè)計(jì)的，并且有意設(shè)計(jì)成非圖靈完備的。該設(shè)計(jì)講明扼要，不追求運(yùn)行強(qiáng)大是函數(shù)功能。礦工們?cè)诖虬灰讜r(shí)，需要執(zhí)行任意交易提交者所遞交的腳本，中本聰不希望讓所提交的腳本可能無(wú)限循環(huán)。

3. 一些思考：對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的數(shù)學(xué)原理

得到app專欄作者，萬(wàn)維鋼老師，從數(shù)學(xué)上證明了投資組合能夠?qū)_風(fēng)險(xiǎn)。證明過(guò)程不再詳述，直接說(shuō)我提煉出來(lái)的要點(diǎn)，供你思考：

投資有不同的收益和損失的概率分布，這種分布可以用標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)描述它的波動(dòng)性；

不同的投資組合，哪怕胡亂選，也能降低整體的標(biāo)準(zhǔn)差；

負(fù)相關(guān)的投資品類可形成很好的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖組合；

投資的難度在于，投資品類越多，數(shù)據(jù)越復(fù)雜，一般人玩不了，需要團(tuán)隊(duì)；

總而言之，由數(shù)學(xué)得到基本指導(dǎo)——雞蛋不要放在同一個(gè)籃子里；

除了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，還有其他不同的投資理念獲得成功，比如塔勒布的杠鈴策略。