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戰(zhàn)狼2問鼎冠軍之時，出品方股票跌停，高管集體迫切減持考驗股市制度漏洞

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《戰(zhàn)狼2》的熱映，收益最大的除了吳京之外莫過于那幾個成功押到寶、“蹭”到熱點的相關(guān)投資影片的上市公司，比如北京文化000802。自2017年7月27日《戰(zhàn)狼2》首映開始，北京文化股價就一路飆升，7月27日就從開盤13.54元/股暴漲到最高14.49元，而一周過后，截至到8月7日，北京文化收盤價已經(jīng)達到21.14元/股，最高22.50元每股，短短8個交易日之間，北京文化的股價累計漲幅就高達56%，公司市值暴增了55億之多。

但隨之而來的信息就有點讓人郁悶，2017年8月7日晚間，上市公司北京文化發(fā)布了《關(guān)于董事、高級管理人員減持預(yù)披露公告》，公司董事丁江勇、副總裁鄧勇、副總裁杜揚、副總裁兼董事會秘書陳晨、財務(wù)總監(jiān)于曉萍于8月7日向公司提交《股份減持計劃告知函》，擬在公告披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)，減持公司股份合計不超過143.65萬股 (占公司總股本0.1978%)，所陳述的減持理由是所謂的“自身資金安排需要”。

在當(dāng)前要死不活的股市行情下，曾經(jīng)一度出現(xiàn)“增持概念股”，大凡公司高管在當(dāng)前慘淡的行情下增持自家，大概率會受到資金的追捧，而出現(xiàn)股價一路上揚。之所以出現(xiàn)這樣一種“增持概念股”，其實無外乎有關(guān)信心問題。什么是股價？什么是合理估值？這顯然不能用每股凈資產(chǎn)來衡量的股價，其實更多的是對未來現(xiàn)金價值的折現(xiàn)。股價遠高于每股凈資產(chǎn)，說明廣大投資者看好公司的長遠發(fā)展，將公司未來的發(fā)展盈利通過自己的信心判斷賦予一定的貼現(xiàn)率，從而得出自己的目標估值。說白了，股價在某些程度上就是對公司的一種信心的價格。

股市財富從某種程度上講其本質(zhì)是建立在信心基礎(chǔ)上的一種虛擬財富。在大行情不好股價低迷的情況下，公司高管增持自家的股票，說明了什么？公司高管認為市場低估了自家股票，對自家的經(jīng)營有信心，于是低價增持自己股票。這本身就傳遞了一種信心，在證券市場上也會傳導(dǎo)給投資者以積極的信號。而反之呢？公司高管迫不及待地減持自家股票，又說明什么？這會給投資者一個什么信號？看到8月8號幾乎觸及跌停的斷頭鍘刀似的走勢了么？《戰(zhàn)狼2》問鼎票房冠軍的時候，北京文化的高管到底在做什么？

證券市場本來應(yīng)該是實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟之間的橋梁，一個健康的證券市場投資環(huán)境必將讓資本活躍地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)，廣大投資者也希望通過投資證券市場分享產(chǎn)業(yè)發(fā)展的紅利?？上?，中國證券市場經(jīng)過高喊著改革這么多年，制度設(shè)計方對一些最基本的制度漏洞卻視而不見，導(dǎo)致中國股市一個勁的發(fā)新股卻沒有對應(yīng)的退市制度，從來只是“重融資輕回報”，對上市公司的重組業(yè)績承諾、分紅制度落實、高管任性減持、虧損強制退市等遲遲未見有效監(jiān)管，讓中國股市幾乎喪失了價值投資的基本可能，從而導(dǎo)致中國證券市場上投機之風(fēng)盛行，用價值投資理念在中國股票市場上只能注定不停地坐過山車，回報還趕不上銀行利息。而從宏觀層面，在美股不斷刷新歷史記錄創(chuàng)下新高，以及港股出現(xiàn)10年最長連月升浪并接近上輪牛市高點的情況下，在中國經(jīng)濟多年保持高速增長的情況下，中國股市不斷出現(xiàn)股災(zāi)X.0幾乎熊冠全球,經(jīng)濟走勢和股市走勢長期背離。

回到北京文化的高管集體任性迫切減持。押寶了一個成功的影片，無疑為公司的長遠發(fā)展打下了很好的基礎(chǔ)，這時候高管們馬上迫切集體減持，撈一筆就趕緊拍屁股走人，這讓投資者還相信這家公司會扎扎實實繼續(xù)培育做大做強中國電影產(chǎn)業(yè)？還相信他家會在投資一部新的《戰(zhàn)狼X》或者其他大制作成本影片？還相信他家會去投資有潛質(zhì)新人的逆襲影片？也許，北京文化公司高管的集體迫切減持只是個人行為，有悖于公司的使命，但這一方面更說明了證券市場的制度問題，另一方面也折射出資本的投機心態(tài)。

在利用《戰(zhàn)狼2》成功地消費了吳京的拼命和億萬中國人的愛國之心賺得缽滿后，上市公司高管用實際減持行動強奸了中國電影產(chǎn)業(yè)的耕耘者和中國證券市場的規(guī)則合理性。

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