《不讀財(cái)報(bào)就出局》每周行業(yè)分析，這周的主題為食品行業(yè)。分析步驟思路如下：

1、根據(jù)申萬(wàn)行業(yè)分類食品綜合行業(yè)上市公司共22家，其中深證上市12家，上海上市10家，查看2017年審計(jì)結(jié)果，均為“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”。

2、根據(jù)股東報(bào)酬率ROE，5年持續(xù)在10%以上的，有用綠色標(biāo)注的12家，1家紅色標(biāo)注的桂發(fā)祥2017年表現(xiàn)不穩(wěn)定低于10%，暫保留觀察，共13家。

3、根據(jù)營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量 OCF和現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例，紅色標(biāo)注的青海春天、惠發(fā)股份和洽洽食品的OCF在5年中都出現(xiàn)過(guò)負(fù)值；涪陵榨菜、元祖股份、鹽津鋪?zhàn)雍颓⑶⑹称返默F(xiàn)金占總資產(chǎn)比例都很低，故排除這6家后，剩余7家(廣州酒家、絕味食品、桃李面包、湯臣倍健、安井食品、桂發(fā)祥和華寶股份）的公司待進(jìn)一步研究。（其中華寶股份雖然財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只能看到2014年及以后的，但連續(xù)4年?duì)I收都占整個(gè)食品行業(yè)的領(lǐng)頭羊，現(xiàn)金占總資產(chǎn)比例也均很高，故保留。）

4、根據(jù)毛利率、凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，發(fā)現(xiàn)廣州酒家、華寶股份、湯臣倍健和 桂發(fā)祥的毛利率都超高，基本都在50%以上，其中華寶股份的毛利率高達(dá)70%以上，跟賣白粉一樣；凈利率也數(shù)華寶股份最高，在50%左右，安井食品凈利率連續(xù)5年在6%以下，排除掉。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率廣州酒家、絕味食品和桃李面包相對(duì)較好，均大于1，結(jié)合毛利率好中選優(yōu)，去掉絕味食品和桃李面包，保留廣州酒家；華寶股份和湯臣倍健和桂發(fā)祥的數(shù)據(jù)小于1，結(jié)合凈利率指標(biāo)，好中選優(yōu)，去掉湯臣倍健和桂發(fā)祥，保留華寶股份。

5、根據(jù)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和償債能力，發(fā)現(xiàn)這些公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)均很穩(wěn)健，股東很好看公司的發(fā)展，償債能力也很好，基本無(wú)壓力。

6、綜上，食品行業(yè)的前景總體還不錯(cuò)，果然是名以食為天，好中選優(yōu)，我選廣州酒家和華寶股份，個(gè)人意見(jiàn)，僅供參考。

補(bǔ)記：

按照以上思路分析完，查廣州酒家和華寶股份的股價(jià)變化時(shí)，才發(fā)現(xiàn)這2家上市時(shí)間不久，廣州酒家2017年6月27日上市，華寶股份2018年3月1日上市，均未滿足上市5年的觀察期，上市之前的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)無(wú)法考證，從上市截至今年9月份股價(jià)漲幅如下圖，需再觀察。

第4步中分析的幾家公司，結(jié)合上市時(shí)間滿5年的只有湯臣倍健，但湯臣倍健的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率<1, 再往上走到第3步，各方面表現(xiàn)還可以的是涪陵榨菜，但2017年的時(shí)候手上的現(xiàn)金變少了。所以湯臣陪健和涪陵榨菜列入觀察名單。