第一周引言、 1、2、3章
一、在作者看來，三個最重要的周期分別是？
作者認(rèn)為三個最重要的周期是：長期債務(wù)和資本市場周期、內(nèi)部秩序和混亂周期、外部秩序和混亂周期。
這些周期在歷史的長河中基本上沒有變化，原因與人類生命周期的基本要素在歷史長河中保持不變是一樣的。進(jìn)化和周期共同構(gòu)成螺旋式上行軌跡，這條上行軌跡顯現(xiàn)在一切事物（財富、政治、生物、技術(shù)、社會學(xué)和哲學(xué)等）中。
二、典型的大周期分為幾個階段？你所在的國家正處于哪個階段？
國家興衰分為三個階段：
1.上升階段：上升階段是新秩序建立之后的繁榮建設(shè)時期。在這個階段，國家的基本面較為強(qiáng)勁，因為（a）債務(wù)水平相對較低，（b）財富、價值觀和政治差距相對較小，（c）人們通過有效合作來創(chuàng)造繁榮，（d）具備良好的教育和基礎(chǔ)設(shè)施，（e）擁有強(qiáng)有力且有能力的領(lǐng)導(dǎo)者，（f）一個或多個世界主要大國主導(dǎo)著和平的世界秩序。
2.頂部階段：以各種形式的過度狀況為特征：（a）高負(fù)債，（b）財富、價值觀和政治差距巨大，（c）教育水平和基礎(chǔ)設(shè)施不斷下滑，（d）國家內(nèi)部不同群體之間發(fā)生沖突，（e）過度擴(kuò)張的國家受到新興對手的挑戰(zhàn)，引發(fā)國家之間的爭斗。
3.下跌階段：
這是一個痛苦的階段，充滿各種爭斗和結(jié)構(gòu)性重組，從而導(dǎo)致嚴(yán)重沖突和巨大變革，推動內(nèi)部和外部新秩序的建立，為下一個新秩序和繁榮建設(shè)時期埋下了種子。
中國目前處于上升階段。
三、三大周期、國家及其貨幣興衰的3、5、8和18個決定因素是什么？
3個決定因素是指這三大周期：（1）有利和不利的金融周期（例如資本市場周期）；（2）內(nèi)部秩序和混亂周期（取決于合作程度與財富和權(quán)力斗爭，后者主要緣于財富和價值觀差距）；（3）外部秩序和混亂周期（取決于現(xiàn)有大國在財富和權(quán)力斗爭中的競爭力）。三個周期同時處于有利階段，國家就會強(qiáng)大而不斷崛起；如果這三個周期都處于不利階段，國家就會疲弱而走向衰落。
5個決定因素則加上：（4）創(chuàng)新和技術(shù)發(fā)展步伐，這有助于人類解決問題和做出改進(jìn)；及（5）天災(zāi)，最重要的是干旱、洪水和疾病。通過創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步，我們可以解決大多數(shù)問題，推動進(jìn)化過程。歷史上的天災(zāi)（如干旱、洪水、疾病）都產(chǎn)生了巨大的影響。因此，以上是5個最重要的因素，我稱之為“五大力量”。當(dāng)5個決定因素朝著同一個方向出現(xiàn)改善或惡化時，大多數(shù)其他因素都會出現(xiàn)相同的走勢。
8個決定因素包括：教育、創(chuàng)新和技術(shù)、成本競爭力、軍事實力、貿(mào)易、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出、市場和金融中心、儲備貨幣地位。這些指標(biāo)反映且驅(qū)動國家實力的上行和下行走勢。
18個決定因素是在以上3個、8個決定因素基礎(chǔ)上加上：地質(zhì)、資源分配效率、自然現(xiàn)象、基礎(chǔ)設(shè)施和投資、品格/教養(yǎng)/決心、國家治理/法規(guī)、財富、機(jī)會和價值觀差距。
沒有一個決定因素是可以單獨決定的，但綜合考慮時，它們非常清楚地顯示出一個國家在其生命周期所處的位置以及發(fā)展方向。
四、長期債務(wù)周期包括幾個階段？各個階段特點是什么？央行和政府在其中扮演著什么角色？思考為什么不應(yīng)該依靠政府保護(hù)你的錢財？
第一階段：最初并不存在債務(wù)，或者債務(wù)很少，人們使用硬通貨。
通過進(jìn)行債務(wù)重組和債務(wù)貨幣化，上個周期的債務(wù)負(fù)擔(dān)基本上被消除了?？紤]到這些后果（特別是通脹），人們又開始使用硬通貨。
第二階段：出現(xiàn)了硬通貨債權(quán)票據(jù)（又稱票據(jù)或紙幣）。
由于隨身攜帶大量金屬貨幣既有風(fēng)險又不方便，而且信用創(chuàng)造對貸款人和借款人都有吸引力，因此一些可信賴的機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了，它們把貨幣存放在安全的地方，然后給存放人出具債權(quán)票據(jù)。
第三階段：是債務(wù)增加。
起初，硬通貨債權(quán)票據(jù)的數(shù)量與銀行里儲存的硬通貨一樣多。之后，債權(quán)票據(jù)的持有者和銀行共同發(fā)現(xiàn)了信貸和債務(wù)的奧妙。
票據(jù)持有者將這些債權(quán)票據(jù)借給銀行，可以得到銀行支付的利息。借入這些債權(quán)票據(jù)的銀行很樂意，因為它們可以把錢借給其他能支付更高利息的人，從而從中獲利。銀行借來票據(jù)的人也高興，因為他們獲得了以前沒有的購買力。
第四階段：發(fā)生債務(wù)危機(jī)、違約和貨幣貶值，導(dǎo)致印鈔和與硬通貨脫鉤。
如果債權(quán)人認(rèn)為他們不能從債務(wù)中獲得足夠的回報（相對于其他財富貯藏手段及商品和服務(wù)成本），就會發(fā)生這種情況。債務(wù)資產(chǎn)（如債券）是由投資者持有的，他們將這些資產(chǎn)視為財富貯藏手段，以備未來出售換取資金，然后購買商品。當(dāng)債務(wù)資產(chǎn)持有者想要換成實物貨幣與實物商品和服務(wù)卻發(fā)現(xiàn)無法轉(zhuǎn)換時，擠兌就會出現(xiàn)，即債務(wù)資產(chǎn)持有者競相將債務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成貨幣、商品、服務(wù)和其他金融資產(chǎn)。
當(dāng)私人銀行陷入困境時，它們只能選擇違約，或接受政府紓困。對央行而言，如果債務(wù)是以本國貨幣計價的，那么央行可以降低債權(quán)價值（例如，償付50%~70%），但如果債務(wù)以自己無法印制的貨幣計價，那么最終央行也只得違約。
第五階段：出現(xiàn)法定貨幣體系，最終導(dǎo)致貨幣貶值。
當(dāng)硬通貨和硬通貨債權(quán)的貨幣體系變得過于受限時，政府通常會放棄該體系，轉(zhuǎn)而采用所謂的法定貨幣體系。法定貨幣體系不涉及硬通貨，央行可以無限制地印制紙幣，所以不會面臨硬通貨儲備縮水而被迫違約的風(fēng)險。屆時，央行的風(fēng)險在于，由于不再受制于有形黃金、白銀或其他硬資產(chǎn)的供給，印鈔機(jī)掌管者（即與商業(yè)銀行合作的央行）不斷創(chuàng)造更多的貨幣、債務(wù)資產(chǎn)和負(fù)債，以至超過商品和服務(wù)的供應(yīng)數(shù)量。最終，持有大量債務(wù)的債權(quán)人設(shè)法出售這些債務(wù)，換取商品和服務(wù)，從而產(chǎn)生與銀行擠兌相同的效果，導(dǎo)致債務(wù)違約或貨幣貶值。如果央行過度印鈔，而未將增印的貨幣用于生產(chǎn)性活動，人們就不再把貨幣資產(chǎn)作為財富貯藏手段，而將財富轉(zhuǎn)入其他資產(chǎn)。
第六階段：回歸硬通貨。
在極端情況下，如果做得太過火了，就是說央行過度增印法定貨幣，債權(quán)人就會出售債務(wù)資產(chǎn)，引發(fā)上文所述的銀行擠兌現(xiàn)象，最終導(dǎo)致貨幣和信貸的價值下降，促使人們逃離現(xiàn)金和債務(wù)（如債券）。歷史告訴我們，在這種情況下，人們通常會轉(zhuǎn)向黃金、白銀、保值的股票，以及沒有這些問題的其他國家的貨幣和資產(chǎn)。
在債務(wù)周期的這一階段，巨大的貧富和價值觀差距通常造成經(jīng)濟(jì)壓力，導(dǎo)致稅收上漲、貧富矛盾激化。于是，富人想把財富換成硬資產(chǎn)、外幣，或轉(zhuǎn)移到其他國家。如果貨幣貶值和債務(wù)違約變得過于極端，貨幣和信貸體系就會崩潰。屆時，政府通常會被迫回歸某種形式的硬通貨，重建人們對貨幣價值作為財富貯藏手段的信心。
西方歷史表明，我們不應(yīng)該依靠政府來保護(hù)錢財。
相反，我們應(yīng)該預(yù)料到，大多數(shù)政府會濫用它們作為貨幣和信貸創(chuàng)造者與使用者的特權(quán)，縱觀歷史上的統(tǒng)治者，他們都會積累大量債務(wù)，而這些債務(wù)在他們統(tǒng)治結(jié)束后很久才會到期，所以繼任者需要為之買單。
當(dāng)政府大量印鈔和購債時，貨幣和債務(wù)的價值就會下降。這實質(zhì)上是對貨幣和債券持有人征稅，減輕債務(wù)人和借款人的負(fù)擔(dān)。這種情況發(fā)展到一定程度時，貨幣和債務(wù)資產(chǎn)持有者就會意識到真實情況。于是，他們設(shè)法出售債務(wù)資產(chǎn)和/或借入廉價貸款，再舉借可以通過廉價貸款來償還的債務(wù)。他們還常常把財富轉(zhuǎn)移到其他財富貯藏手段上，比如黃金、某些類別的股票或沒有這些問題的其他國家。在這種情況下，央行通常會繼續(xù)印鈔，直接或間接地購買債券（例如，讓銀行代其購買），并禁止資金流入通脹對沖資產(chǎn)、其他貨幣和其他地方。
盡管人們趨于相信貨幣基本上會永遠(yuǎn)存在，“現(xiàn)金”是可以持有的最安全的資產(chǎn)，但是事實并非如此。所有貨幣都會貶值甚至消亡。一旦出現(xiàn)這種情況，現(xiàn)金和債券（即獲得貨幣的承諾）就會貶值甚至變得一文不值。這是因為大規(guī)模印鈔、降低債務(wù)價值是減輕或消除債務(wù)負(fù)擔(dān)的最簡便方式。
五、三種類型的貨幣體系分別是什么？彼此之間是如何轉(zhuǎn)換的？
幾千年來，世界上一直存在三種類型的貨幣體系。
第一類：硬通貨（如金屬硬幣）。
第二類：紙幣（硬通貨債權(quán)）。
第三類：法定貨幣。
硬通貨是最具約束性的貨幣體系。除非作為貨幣的金屬或其他具有內(nèi)在價值的大宗商品的供給增加，否則貨幣無法創(chuàng)造。在第二類貨幣體系中，貨幣和信貸更容易創(chuàng)造，因而硬通貨債權(quán)與實際持有的硬通貨的比率會上升，最終導(dǎo)致銀行發(fā)生“擠兌”。結(jié)果是違約，銀行關(guān)門，儲戶失去他們的硬資產(chǎn)和/或貨幣債權(quán)貶值，這意味著儲戶拿回來的錢少了。在第三類貨幣體系中，政府可以自由創(chuàng)造貨幣和信貸，只要人們對貨幣還有信心，這種體系就一直運營；一旦人們對貨幣失去信心，這種體系就會失靈。
縱觀歷史，各國在這些不同的貨幣體系之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換，而轉(zhuǎn)換背后的原因也是合乎邏輯的。無論是為了應(yīng)對債務(wù)和戰(zhàn)爭，還是解決其他問題，如果一個國家需要的貨幣和信貸超過現(xiàn)有的水平，自然就會從第一類貨幣體系轉(zhuǎn)到第二類，或者從第二類轉(zhuǎn)到第三類，以便更靈活地發(fā)行貨幣。然而，創(chuàng)造過多的貨幣和債務(wù)會降低其價值，使人們不再將債務(wù)和貨幣作為財富貯藏手段，轉(zhuǎn)而投資于硬資產(chǎn)（如黃金和白銀）和其他貨幣。
