距離上海光伏展結(jié)束已經(jīng)有一段時(shí)間了，整個(gè)行業(yè)經(jīng)歷了極度悲觀，到預(yù)期扭轉(zhuǎn)，再到政策刺激，最后讓我們安靜下來好好復(fù)盤和分析一下。
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通過價(jià)格傳導(dǎo)，找到存貨環(huán)節(jié)
上一篇文章里面講過，2020年四季度需求有45GW，而2021年一季度需求只有35GW，而且在可以預(yù)見的2021年第二季度需求沒有明顯好轉(zhuǎn)。
為什么45GW需求的時(shí)候硅料只有80塊錢，而需求35GW的時(shí)候硅料價(jià)格居然到了120塊錢，更是在近期漲到了200以上。
大家都知道，硅料漲價(jià)從2020年底起一路在漲價(jià)，但是下游產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)格是有先后的。
萬物皆周期，所有的商品，價(jià)格都是由供給和需求的相對(duì)關(guān)系決定的，光伏行業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)也不例外。在硅料一路上漲的前提下，哪個(gè)中游環(huán)節(jié)價(jià)格繃不住開始漲價(jià)，基本就說明漲價(jià)的時(shí)間點(diǎn)是庫(kù)存消耗完畢的時(shí)間點(diǎn)。
具體可以看下圖：
通過圖表可以很清楚的看到，從年初一直到春節(jié)后硅片環(huán)節(jié)都沒有漲價(jià)，春節(jié)后的二月下旬硅片開始漲價(jià)，但此時(shí)電池片不漲反跌，一直到四月下旬電池片開始出現(xiàn)漲價(jià)。
做一個(gè)簡(jiǎn)單的推測(cè)
第一階段：年初開始一直到春節(jié)的階段庫(kù)存堆積在硅片端和電池片端，表現(xiàn)出來就是硅料價(jià)格上漲而下游不漲價(jià)。
第二階段：二月下旬，硅片開始漲價(jià)，但電池片價(jià)格穩(wěn)中有跌，說明這個(gè)階段庫(kù)存逐漸轉(zhuǎn)移到電池片端。直到。。。電池片庫(kù)存堆滿不再采購(gòu)硅片，據(jù)說有龍頭開始用0.80元的價(jià)格抄底庫(kù)存電池，倒逼電池片公司繼續(xù)開工采購(gòu)硅片。
第三階段：四月下旬開始電池片也開始漲價(jià)，直到六月都是跟隨硅片調(diào)價(jià)，說明庫(kù)存已經(jīng)轉(zhuǎn)移到下游的組件廠。
那么組件廠的庫(kù)存到底有多少呢？有說10GW的，也有說20GW的，我比較傾向認(rèn)為10GW的組件庫(kù)存是保底。
上圖比較了幾個(gè)環(huán)節(jié)年初至今的漲幅，基本上從上游向下游依次傳導(dǎo)。全行業(yè)70%以上的利潤(rùn)應(yīng)該都被硅料廠賺走了，20%被硅片廠賺走了，電池和組件基本就剩喝風(fēng)了。
可想而知，如果現(xiàn)在畫一張利潤(rùn)分配的圖，就能理解為什么有電池廠舉報(bào)硅料廠了?，F(xiàn)在的硅料廠就像FBB，每個(gè)女人都討厭FBB，但每個(gè)女人都想長(zhǎng)成FBB的樣子。
排產(chǎn)還沒有好轉(zhuǎn)，政策預(yù)期已經(jīng)好轉(zhuǎn)
當(dāng)大家垂頭喪氣的從光伏展各自打包回家的時(shí)候，一方面帶來的是組件廠哀鴻遍野準(zhǔn)備放假停工的壞消息，一方面在政策上又收到一劑強(qiáng)心針。
股價(jià)方面，從光伏展結(jié)束后的連續(xù)暴跌，到政策預(yù)期轉(zhuǎn)好后的大幅反彈。
下面簡(jiǎn)單分析一下這個(gè)政策對(duì)于行業(yè)的影響。
最核心的一條，就是明確了2022年的上網(wǎng)電價(jià)。之前是采用超額部分競(jìng)價(jià)的方式，沒有明確競(jìng)價(jià)價(jià)格（需要折價(jià)10-20%），也沒有明確競(jìng)價(jià)比例，只知道上限是火電標(biāo)桿電價(jià)?，F(xiàn)在直接規(guī)定，全部按照上限平價(jià)上網(wǎng)，電站項(xiàng)目的收益率確定性大幅提升！
文件規(guī)定了執(zhí)行的時(shí)間點(diǎn)，2021年08月01日開始執(zhí)行。想完成碳中和大計(jì)的央企電力公司們，還不快行動(dòng)起來？
寫在最后
光伏協(xié)會(huì)呼吁硅料降價(jià)，至少目前硅料價(jià)格已經(jīng)處于頂部區(qū)間下降也只是早晚的事情，而硅料價(jià)格下降又帶來了行業(yè)裝機(jī)需求回升的預(yù)期。
政策預(yù)期也在救市，明確了采用火電標(biāo)桿電價(jià)后，光伏行業(yè)最后的收益不確定也已經(jīng)接近解決。
現(xiàn)在，萬事俱備，只差開工率和招標(biāo)重啟的東風(fēng)了。光伏這個(gè)行業(yè)，著實(shí)是讓人又愛又恨，欲罷不能！
