#思考

1、 投資領域最容易犯的錯誤是哪兩種？牛市和熊市人們犯的錯誤一樣嗎？【什么是作為的錯誤？什么是不作為的錯誤？】——一種錯誤是分析/思維性的，例如，我們收集的信息太少或不準確；一種錯誤是心理/情感性的，例如，貪婪帶來的非理性投資。牛市的人很容易犯自負的心理錯誤，容易犯“作為錯誤”，買入高風險的股票，推高股市的價格；熊市容易犯分析/思維性錯誤，“想象無能”，想象不到可能的結果，也容易犯心理錯誤，屈從。容易喪失信心，賣在低點。

作為錯誤：不該做，卻做了，舉例，買入了風險很高的股票；

不作為錯誤：沒有做錯，只是沒有做對。例如，沒有及時賣空告風險的股票。

2、人們會什么會犯錯？——人們常犯11類錯誤。（見筆記）

3、錯誤的信號有哪些？——是否有價值的投資銷路極差，整體經(jīng)濟發(fā)展緩慢?；蛘呤欠瘛斑^多的資金追逐過少的投資”。

4、如何避免錯誤？——第一步是保持警惕，其次學會識別和應對錯誤。了解11類錯誤，后續(xù)對你周圍的不合格資金的供需關系以及人們想花掉資金的迫切程度保持警惕。

5、印象深刻的一句話是哪句話？——作為錯誤：有些事情你不該做卻做了。

#筆記

錯誤原因主要是分析/思維性的，或心理/情感性的。

1、“想象無能”是分析性錯誤的一種，用來表示既想象不到所有的可能結果，也無法完全理解極端事件的結果的情況。沒有正確認識到市場周期和市場的狂熱，并選擇了錯誤的方向。某件事不可能發(fā)生的假設具有推動事件發(fā)生的潛力，因為認為事情不可能發(fā)生的人會采取高風險行動，從而導致環(huán)境發(fā)生改變。

2、投資者如何在心理因素的影響下錯誤投資？

（1）屈從——屈從于不良影響—意味著貪婪并買進。

（2）不知不覺地加入已被他人的屈從扭曲的市場——失察錯誤。你可能沒有被貪婪誘惑，舉例，你可能以投資指數(shù)基金的方式穩(wěn)定而被動地投資于股市。然而，加入（即使是不知不覺地）到一個已經(jīng)被他人狂熱的購買行為推高的市場，將會對你造成嚴重影響。

（3）未能利用市場的扭曲——不是做錯，而是沒有做對。普通投資者能避免錯誤就算萬幸，而優(yōu)秀投資者期待的卻是從錯誤中獲利。例如，沒有做空估價過高的股票—是另一種不同形式的錯誤，即“不作為”錯誤，不過可能也是大多數(shù)投資者愿意接受的錯誤。

長期來看，價值的創(chuàng)造和毀滅由經(jīng)濟趨勢、公司盈利、產(chǎn)品需求及管理水平等基本面因素驅動。但在短期來看，市場對投資者心理和技術因素高度敏感，影響著資產(chǎn)的供需。事實上，我認為自負是最大的短期影響因素。

我們從危機中學到了什么？或應該學到什么？11種錯誤：

（1） 過多的可得資本導致資金流向錯誤。

（2） 資金流向錯誤時，就會產(chǎn)生問題。

（3） 資金供給過量時，投資者要通過接受更低的收益和更低的錯誤邊際來爭奪交易。

（4） 普遍忽視風險產(chǎn)生巨大風險。

（5） 盡職調(diào)查不足導致投資損失。

（6） 在市場過熱期，資金集中流向大多經(jīng)不起時間考驗的新型投資。

（7） 貫穿投資組合的隱形斷層線能使看似不相關的資產(chǎn)的價格發(fā)生聯(lián)動。

（8） 心理和技術因素可以影響基本面。

（9） 市場變化導致模型失效。

（10） 杠桿會放大收益，但不會增加價值。

（11） 矯枉過正。

那么，投資者應怎么做呢？答案是：

（1）留意他人的輕率舉動。

（2）作好應對低迷的心理準備。

（3）賣出資產(chǎn)，或至少賣出風險更高的資產(chǎn)。

（4）減少杠桿。

（5）籌集現(xiàn)金（如果你為他人投資，把現(xiàn)金還給客戶）。

（6）加強投資組合的防御性。

有時投資錯誤是不作為：有些事情你該做卻沒有做。有些錯誤是作為：有些事情你不該做卻做了。有時需要積極進取，有時需要的是謹慎。