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丨文：財管超人

在學習financial market時，我們主要需要掌握三種不同類型的劃分。

第三章之初我們知道了financial market是direct finance的市場，現(xiàn)在來細看一下。?

按融資時間長度來分，分為money market--貨幣市場，和capital market--資本市場。股權融資/債務融資。貨幣市場主要是銀行的天下，但大型的企業(yè)和政府也會參與。金融工具的期限小于一年，基本上是debt finance，通過債券進行融資。

其中最安全的就是Treasury bill國債。其次為定期存單，是由銀行發(fā)行的。最早美國的利率是固定的，后來花旗銀行發(fā)明了CD，特征是大額的，短期的；接下來是信用等級比較高的公司發(fā)行的匯票和一般商業(yè)匯票。

另一面是資本市場，金融工具的到期時間大于一年，長期性質(zhì)的融資，包含debt finance和equity finance，股權融資通常都是在資本市場進行的。

在資本市場中的金融產(chǎn)品，安全系數(shù)最高的就是debenture公司信用債券，其次是無擔保的垃圾債，即評級低的債券，之后是在主板市場交易的股票，最后是AIM （Alternative investment market）發(fā)行的股票，在我國主要是指新三板。

一二級市場主要是根據(jù)市場活躍主體的不同而進行區(qū)別的一種方法。不同行業(yè)的一二級市場概念與分類都不一樣。

在金融行業(yè)，一級市場（Primary Market/ New Issue Market）是籌集資金的公司或政府機構將其新發(fā)行的股票和債券等證券銷售給最初購買者的金融市場。

二級市場（security/secondary market）即證券交易市場也稱證券流通市場、次級市場，是指對已經(jīng)發(fā)行的證券進行買賣，轉(zhuǎn)讓和流通的市場。在二級市場上銷售證券的收入屬于出售證券的投資者，而不屬于發(fā)行該證券的公司。所以一級市場主要是發(fā)行者和承銷商的交易；二級市場主要是投資者之間的交易。

場內(nèi)交易和場外交易指的是進行證券交易的場所之差別，其主要區(qū)別在于：

① 場內(nèi)交易有固定的場所（證券交易所），在固定的時間、按一定規(guī)則進行；場外交易沒有固定的場所和固定的時間，通過電話也可以成交。

② 場內(nèi)交易是一種競價交易方式，是按最高還價或最低還價成交的，證券價格的確定是公開拍賣的結果；場外交易是隨行就市，通過買賣雙方討價還價，直接協(xié)商決定成交價格，采用議價交易方式。

③ 場內(nèi)交易一般多是以100股為單位數(shù)量的整股交易，場外交易則比較分散、靈活、零星。

④ 場內(nèi)交易市場僅買賣已上市的股票（即符合交易所規(guī)定并在交易所注冊的股票）；場外交易既可買賣上市股票，也可買賣未上市的股票。

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by：孔子

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