2020年12月24日? ? ? ? ? ? 周五

1、問： 南方香港成長前幾年一直表現(xiàn)不錯，以往持倉中有幾只教培類股票。今年受政策等影響，表現(xiàn)的急轉(zhuǎn)直下，幾乎倒數(shù)。9月30號公布的持倉里清掉了不少教育類股票，但后三個月依舊跌了20%左右，原基金經(jīng)理黃亮走了，換了兩個沒幾年投資經(jīng)驗的新人。請問對于這種基金是應(yīng)該堅持定投，還是拿著不動，或者清倉？謝謝。

答：這樣的基金看不懂，特別是涉及教育培訓(xùn)類的行業(yè)股票，投資的邏輯己經(jīng)變了，不能投的確定性倒是有的。即使逆向投資，還是以行業(yè)基金，和風(fēng)格明確的主動基金為主，選這個行業(yè)風(fēng)險大，別到時候，你逆向投了半天，他繳槍投降了，那就白搭了功夫，浪費時間還浪費資金！

2、問： 記得《中國式價值投資》里面好像說銀行0.7倍PB，保險和券商1.5倍PB，真的跌到這個位置了，也就意味著行情跌無可跌?？涩F(xiàn)在保險行業(yè)的市凈率普遍1.16啊，是不是底中底了？

答：這兩行業(yè)估值pb差不多是底中底。但是，這個估值標(biāo)準(zhǔn)也會隨著企業(yè)的業(yè)績變化，市場環(huán)境的發(fā)展而改變。估值需要和企業(yè)發(fā)展階段相結(jié)合，和同行業(yè)比較。保險行業(yè)更看重pev，銀行業(yè)一般以0.7倍pb作為估值參考。

3、問：紅利300與滬深300是什么關(guān)系？有投資價值么？如何投資？

答：這是個策略指數(shù)，它的全稱是滬深300紅利低波動指數(shù)，簡稱“紅利LV”。這個指數(shù)是從滬深300樣本股中選取的50只流動性好、連續(xù)分紅、股息率高且波動率低的股票作為指數(shù)成分股。自2004年底以來，滬深300紅利低波動累計收益率806.02%，年化收益率27%左右，年化超額收益12%，相當(dāng)于增長了8倍多！嘉實和建信都有跟蹤它的基金。

4、問： 老師，如何看待未來幾年的旅游行業(yè)？

答：旅游行業(yè)受疫情的影響特別大，這個行業(yè)的復(fù)蘇取決于疫情啥時候結(jié)束。這個誰也說不好。早晚結(jié)束，只是結(jié)束后是不是就重新洗牌，對個股來說，已經(jīng)沒法基本面可以看，不知道誰是強者了。不過，對行業(yè)來說，感覺影響不會也不可能再差了，未來還是有好的預(yù)期，可以參與小額投資了，建觀察倉，等機會出現(xiàn)。

5、問： 老師，中簽中國移動要棄購嗎？會不會破發(fā)或者像電信一樣？

答：一切皆有可能，在我們大a股市場上，打新不敗的歷史已經(jīng)改變了。至于中國移動會如何發(fā)展，不好說，這個沒確定性，沒人給你保證。只能說股息率還可以。