1、因子概述

Piotroski（2000） 使用三大類9個(gè)指標(biāo)來衡量一家公司的好壞，分?jǐn)?shù)高說明這家公司盈利能力強(qiáng)、財(cái)務(wù)狀況好、經(jīng)營效率高，整體比較健康，反之，分?jǐn)?shù)低表明公司盈利能力弱、財(cái)務(wù)狀態(tài)差、經(jīng)營效率低下。他雖然用的是美國市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，但是在中國市場(chǎng)，這套打分體系也有一定的區(qū)分度。

fscore

2、因子選擇與處理

1、以每年的5月1日、9月1日、11月1日為調(diào)倉日，對(duì)所有股票進(jìn)行 F-Score打分。所有股票各自獲得一個(gè) F-Score 分?jǐn)?shù)，然后按 [0, 3]、[4, 6]、[7, 8] 分成低（group1）、中（group2）、高（group3）3組。（因?yàn)閿?shù)據(jù)源的原因，“股票是否增發(fā)”這一項(xiàng)暫不打分，則最高分就是8分）
2、按市值加權(quán)計(jì)算每個(gè)組合的收益率。
3、分組時(shí)去掉ST、停牌、上市時(shí)間不到半年的股票。
4、不考慮交易成本和損耗。
5、數(shù)據(jù)從本地?cái)?shù)據(jù)庫中獲取。

3、分析結(jié)果

累計(jì)凈值曲線

月收益率

4、小結(jié)

1）F-Score 分組有一定區(qū)分度。
2）但是仍然分得很粗，不宜作為組合篩選的核心因子，但是可以作為粗選因子。