足夠多的有效信息有利于投資決策判斷。怎樣獲取公司的有效信息？一種笨辦法就是長期跟蹤，通過時間積累獲取有效信息。我們?nèi)绻皇歉鶕?jù)招股說明書或年報看一個公司，看2-3個小時只能得到一個大致印象，據(jù)此做出投資通常很不靠譜。如果我們只是根據(jù)市面上常見的研報看一個公司，受誤導(dǎo)的概率通常會更高。馮柳說在跌的時候研究，如果一片悲觀情緒還能得出樂觀的結(jié)論，通常會更靠譜。漲的時候研究，獨立思考能力極有可能被外部力量所影響，得出非常不客觀的結(jié)論。常言道：路遙知馬力，日久見人心，看明白一個公司，看明白一個行業(yè)，需要系統(tǒng)的方法論支持，需要時間，需要先做加法后做減法。時間確實很重要，但是我們也不能忽略系統(tǒng)的方法論，因為這樣會讓我們的學(xué)習(xí)效率更高。先來看看波特的五力模型：供應(yīng)商的討價還價的能力、購買者的討價還價的能力、替代品的替代能力、行業(yè)內(nèi)競爭者現(xiàn)在的競爭能力、潛在競爭進(jìn)入的能力。費雪的《怎樣選擇成長》講述的“閑聊法”是一個很好的法門：通過和公司內(nèi)部人員、競爭對手、合作伙伴（供應(yīng)商）、客戶，行業(yè)專家閑聊獲取第一手的有效信息，同時用尋找優(yōu)良普通股的15個要點來評價公司。
獲取有效信息，前輩介紹的方法：廣泛閱讀，讀各類上市公司的招股說明書；讀公司的歷年財務(wù)報表；讀相關(guān)行業(yè)分析、公司研報；讀人物傳記；讀歷史學(xué)、管理學(xué)。。。讀得多了，時間長了，積累多了，自然會有感覺。當(dāng)然，實地調(diào)研有時也是必不可少的方法，但如果沒有方法論支持，實際地調(diào)研也極有可能是低效的。
如何看團(tuán)隊？
有前輩分享經(jīng)驗：搜集領(lǐng)導(dǎo)人公開的談話（幾十年），看他人品及做事是否靠譜？另外要找到對的人（更了解），看他們的評價；看人需要人生閱歷，需要綜合性的知識；做人做事，需要系統(tǒng)性訓(xùn)練，而這些學(xué)校里其實是沒人教的。
還有前輩分享經(jīng)驗，非常精辟：怎么看團(tuán)隊？看領(lǐng)導(dǎo)人有沒有夢想？有沒有實現(xiàn)夢想的能力？
如何通過閑聊法獲取公司的有效信息？
找到熟悉一家公司特定面向的人，具有代表性的意見人手，獲知該公司在業(yè)內(nèi)的相對優(yōu)勢和劣勢。大部分人，特別是如果他們肯定自己不致禍從口出時，喜歡談?wù)撍麄儚氖碌墓ぷ黝I(lǐng)域，并且暢談競爭對手。你不妨找一個行業(yè)的五家公司，問每“家公司一些問題，如另外四家公司強(qiáng)在哪里，弱在哪里。全部五家公司極其詳盡和準(zhǔn)確的畫面，十之八九可因此獲得。不過競爭對手只是其中一個資訊來源，不見得是最好的資訊來源。從供應(yīng)商和客戶口中，也能打聽到他們來往的對象，到底是什么樣的人，而且所獲資訊之豐富，一樣叫人稱奇。大學(xué)、政府和競爭公司的研究科學(xué)家，也能從他們身上獲得很有價值的資訊。同業(yè)公會組織的高級主管是另一個資訊來源。
警惕前員工的認(rèn)知偏見：這些人對前雇主的強(qiáng)弱勢，往往擁有一針見血的觀點。同樣重要的是，他們通常不負(fù)責(zé)任地信口談來，不管對錯。所以務(wù)必仔細(xì)探討為什么那些員工離開你所研究的公司。只有這么做，才有可能確定他們內(nèi)心的偏見有多深，并在聽取以前的員工所說的話時，考慮這件事。
警惕公司員工的認(rèn)知偏見：福耀相當(dāng)多的員工多半不會長期投資福耀，茅臺和魯泰的員工也未必會投資自己公司的股票，畢竟員工所處的崗位各不相同，對公司的認(rèn)識所站的視角不同可能就會有不同的認(rèn)知。
尋找優(yōu)良普通股的15個要點
要點（1）：這家公司的產(chǎn)品或服務(wù)有沒有充分的市場潛力，至少幾年內(nèi)營業(yè)額能否大幅成長？
數(shù)十年來始終如一，不斷有突出成長率的公司，以分成兩類。由于沒有更好的用語，我稱其中一類“幸運且能干”，另一類“能干所以幸運”。兩類公司的管理階層都必須很能干才行。沒有一家公司光因運氣不錯，一而能長期成長。它必須擁有，而且繼續(xù)擁有杰出的經(jīng)營才能，否則將無法妥善掌握好運氣，并保持自己的優(yōu)勢竟?fàn)幍匚徊皇芩饲治g。
美國鋁業(yè)公司是“幸運且能干”的例子。這家公司的創(chuàng)辦人懷有遠(yuǎn)大的夢想。（老師說要有夢想和實現(xiàn)夢想的能力）
不管是“幸運且能干”還是“能干所以幸運”，投資人都必須時時留意，觀察管理階層目前以及未來是不是一直很能干；若非如此，營業(yè)額將無法繼續(xù)成長。對投資人來說，正確研判一家公司長期的營業(yè)額曲線，極其重要。膚淺的判斷會導(dǎo)致錯誤的結(jié)論。
要點（2)：為了進(jìn)一步提高總體銷售水平，發(fā)現(xiàn)新的產(chǎn)品增長點，管理層是不是決心繼續(xù)改善舊產(chǎn)品和開發(fā)新產(chǎn)品。乍看之下，要點（2）似乎只是要點（l）的重復(fù)。其實不然。要點（1）講的是事實，用以評估一公司的產(chǎn)品目前存在的銷售成長潛力。要點（2）談的是管理階層的態(tài)度。這家公司是否體會到，總有一天，公司幾乎肯定會成長到目前市場的潛力極限，如要繼續(xù)成長，未來某個時候可能必須另行開發(fā)新市場？一家公司必須在要點(l）有好的增長率，同時在要點（2）有正面積極的態(tài)度，才有可能吸引投資人最大的興趣。
要點（3）：和公司的規(guī)模相比，這家公司的研究發(fā)展努力，有多大的效果？對于研發(fā)費用，各公司的做法差距很大，要小心研發(fā)費用造假。企業(yè)各項主要營運活動中，以研究開發(fā)領(lǐng)域的成本效益差距最大。即使管理最優(yōu)良的公司，彼此的差異，比率可高達(dá)二比一。一個比較簡單，但往往有效的方法，是仔細(xì)探討一段期間內(nèi)，例如過去10年，研究單位的成果對一公司的營業(yè)額或凈利有多大的貢獻(xiàn)。這樣一段期間內(nèi)，和活動規(guī)模相比，研究單位如能源源不斷推出高利潤的新產(chǎn)品，則只要根據(jù)同樣的一般性方法繼續(xù)運作，將來可能仍有等量齊觀的生產(chǎn)力。
要點（4）：這家公司有沒有高人一等的銷售組織？
要點（5）：這家公司的利潤率高不高？
要點（6）：這家公司做了什么事，以維持或改善利潤率？
要點（7）：這家公司的勞資和人事關(guān)系是不是很好？
要點（8）；這家公司的高級主管關(guān)系很好嗎？
要點（9)：公司管理階層的深度夠嗎？
要點（10)；這家公司的成本分析和會計記錄做得如何？
要點（11)：是不是在所處領(lǐng)域有獨到之處？它可以為投資者提供重要線索，以了解此公司相對于競爭者，是不是很突出？
要點（12)：這家公司有沒有短期或長期的盈余展望？
要點（13)：在可預(yù)見的將來，這家公司是否會大量發(fā)行股票，獲取足夠的資金，以利公司發(fā)展，現(xiàn)有持股人的利益是否因預(yù)期中的成長而大幅受損？
要點（14)：管理階層是不是只向投資人報喜不報憂？諸事順暢時唾沫橫飛，有問題或叫人失望的事情發(fā)生時，則“三緘其口”?
要點（15)：這家公司管理階層的誠信正直態(tài)度是否無庸置疑？控制公司經(jīng)營大權(quán)的人，有無數(shù)方法，能在不違法的情形下，假公濟(jì)私，犧牲一般股東的利益，為自己和家族謀利。其中一個方法，是給自己更不要說是親戚遠(yuǎn)高于正常水準(zhǔn)的薪水。另一個方法是用高于市價的價格，把自己擁有的財產(chǎn)出售或租給公司。公司內(nèi)部人為自己謀利的另一個方法，是要求公司的供應(yīng)商透過某些經(jīng)紀(jì)商出售產(chǎn)品給公司。這些經(jīng)紀(jì)商的股東是這些內(nèi)部人或他們的親友，沒提供什么服務(wù)，但收取一定的經(jīng)紀(jì)手續(xù)費。
