? ?? 任何事物都不能只看表面，就像學數(shù)學一樣，解題的關鍵不是只看問題的表面，而是要去發(fā)掘題目背后的隱含條件。比如，告訴你一個等邊三角形，那么隱含條件是邊長相等，每個角都60°等等一系列沒有寫出來的東西。
? ? ? 財報也不例外，財報上也有隱含條件，我們可以稱之為“隱形指標”，今天我們就要學習一個隱形指標——做生意的完整周期。
學完今天的內(nèi)容，你將會獲得一個神奇的技能，那就是透過財報看清公司的生意奧秘，在未來選擇公司的時候也會更加有套路。更神奇的是，你還會明白一家公司如何免費做生意。
? ? 這么神奇的事，我們有必要花一節(jié)課研究清楚，且聽我慢慢道來！
上一周，我們在“現(xiàn)金流量”部分小結(jié)的時候舉了“海天味業(yè)”的例子：他拿了上游供貨商（那些黃豆啊、白糖啊，但不給人家錢，先欠著），而它的醬油還沒有生產(chǎn)出來之前，下游經(jīng)銷商就已經(jīng)預定了，并且他讓下游經(jīng)銷商提前付款，所以他在醬油制造的上下游中具有非常明顯的競爭優(yōu)勢，現(xiàn)金流完全不是問題。
按照這個畫面，我們引出今天的“做生意的完整周期”的概念。
一、概念
一般公司做生意，無非分為以下五步：
1、購買原材料2、廠里生產(chǎn)產(chǎn)品3、生產(chǎn)出來的產(chǎn)品存入倉庫4、賣出產(chǎn)品5、收到貨款
用流水圖畫出來，就是這樣的
在賣出產(chǎn)品前，有可能遭遇供應商要求付款，我們在生意流水圖中加上：
二、敲黑板
上面的幾個步驟，現(xiàn)在用財報的語言論述，大家小板凳搬好
1、從“購買原材料”~“賣出產(chǎn)品”（流程1~流程4）：
這個期間貨品都沒賣出去，一直在倉庫里，因此，稱這段時間為“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)”，還有個別名，叫“平均在庫天數(shù)”。也就是貨品躺在倉庫的天數(shù)。
2、從“賣出產(chǎn)品”~“收到貨款”（流程4~流程5）：
這個期間的主要任務是“收錢”。所以，這段時間叫“平均收現(xiàn)天數(shù)”。像“永輝超市”這種收現(xiàn)金的公司，平均收現(xiàn)天數(shù)都很短，小于15天，MJ老師都管他們叫收現(xiàn)金的公司！
流程圖繼續(xù)改一下，變成這樣了
所以，大家看，從1~5，是做生意的完整周期，同時，也可以理解成：
做生意的完整周期=平均在庫天數(shù)+平均收現(xiàn)天數(shù)
三、實例
每家公司做完一次生意的完整周期時間，我們在財報中怎么看出來呢？
按照上面的公式！
找到“存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)（又稱：平均在庫天數(shù)）”和“應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（又稱：平均收現(xiàn)天數(shù)）。
下面以“永輝超市”2016年為例：
瞬間，我們就能算出“永輝超市”2016年做完一次生意需要的時間：2.2+44.1=46.3（天）。
每家公司都可以這樣計算，有沒有大boss的感覺，公司的一切盡在掌握！
四、判斷指標
MJ老師總結(jié)：如果一家公司做生意的周期小于35天，那這家公司的經(jīng)營能力是相當出色的。
五、同行比較
找了“永輝超市”幾家競爭對手，來看看他們做完生意需要的時間：
超市公司果然都是收現(xiàn)金的，平均收現(xiàn)天數(shù)都小的幾乎為0！他們的貨品趟在倉庫的時間基本上都在60天以內(nèi)！再來看看整個做生意的天數(shù)，我算了3年平均，在如此競爭激烈的市場中，A股龍頭企業(yè)之一“永輝超市”的周期天數(shù)是最短的，為44.5天，比“華聯(lián)綜超”差不多整整少了10天！
再來看看京東方及其競爭對手：
“京東方”“環(huán)旭電子 ”的周期天數(shù)是最短的，分別為109.6，109.67天！
六、不用錢如何做生意？
學會計算一家企業(yè)做生意的完整周期后，我們來看看怎么不用錢就去做生意！
前面說了再賣出產(chǎn)品前，要付供貨商的錢么
從“購買原材料”~“給供貨商貨款”這段時間，財經(jīng)界叫它“應付賬款付款天數(shù)”，就是該付給供貨商錢的時間。
從“給供貨商貨款”~"收到貨款”這段時間，就是公司“缺錢的天數(shù)”。
所以，做生意的完整周期又等于“應付賬款付款天數(shù)+缺錢的天數(shù)”。
我把兩個公式整理一下，如下：
做生意的完整周期＝
平均在庫天數(shù)＋平均收現(xiàn)天數(shù)＝應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋缺錢天數(shù)
剛才我們算了“永輝超市”2016年，做生意的完整周期=2.2+44.1=46.3（天）。
往深里研究，按照下面一個等號理解，“應付賬款付款天數(shù)”和“缺錢的天數(shù)”怎么算？
和前兩天“平均收現(xiàn)天數(shù)、平均在庫天數(shù)”一樣理解：
因此要計算“應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”，需要先算出“應付賬款周轉(zhuǎn)率”。
應付賬款，就是我們向供貨商買材料的款項，是以成本為基礎的，因此應付賬款周轉(zhuǎn)率的公式為：
應付賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本 /平均應付賬款
以“永輝超市”2016年為例，
1、分子：“營業(yè)成本”見“利潤表”，為392.91億元
2、分母：平均應付賬款
和“平均應收賬款”一樣
平均應付賬款=（期初應付賬款+期初應付票據(jù)+期末應付賬款+期末應付票據(jù)）÷ 2
公式中的“期初=上期期末”，比如計算2016年的指標，“期初應付賬款”就是2015年的指標，“期末應付賬款”就是2016年的指標。
（1）在“資產(chǎn)負債表”中查詢到期初2015年“應付賬款、應付票據(jù)”分別為：52.01億和0
（2）在“資產(chǎn)負債表”中查詢到期末2016年“應付賬款、應付票據(jù)”分別為：64.95億和0
按照公式計算“平均應付賬款”=（52.01+0+64.95+0）/2=58.48（億元）
“應付賬款周轉(zhuǎn)率”=營業(yè)成本/平均應付賬款余額=392.91/58.48=6.7（次）
應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/6.7=53.73（天）
代入上面等式：
“永輝超市”2016年做生意的完整周期=2.2+44.1=53.58+缺錢的天數(shù)
因此，缺錢的天數(shù)=-7.28（天）
什么！缺錢天數(shù)是負的?。?！
這是啥意思？下游供應商給我足夠的商業(yè)信用，我拿到貨款后再支付貨款，完全不用墊支其他流動資金。
而同為超市同行的“華聯(lián)綜超”，缺錢的天數(shù)計算出來是正65天，孰優(yōu)孰劣，一目了然，真是沒有比較沒有傷害！
來來來，再看下京東方:
應付賬款周轉(zhuǎn)率=565.86/((3.43+6.4+984.99+138.36)/2)=4.59
應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4.59=78.47
“京東方”2016年做生意的完整周期=45.9+68.2=78.47+缺錢的天數(shù)
因此，京東方缺錢的天數(shù)=31.13（天）。企業(yè)需要的大量的資金來經(jīng)營。深天馬的缺錢的天數(shù)=-27.16（天）
七、總結(jié)和今日作業(yè)
上面是今天課程的思維導圖小結(jié)，方便大家回顧。
學習于不讀財報就出局。
