基于區(qū)塊鏈，去中心的經(jīng)濟(jì)體制度設(shè)計(jì)
談及區(qū)塊鏈技術(shù)落地是否去中心化，除了就技術(shù)本身分布式記賬可以定義為去中心，在其他維度不難發(fā)現(xiàn)其中心化狀態(tài)。比如，目前市值最高的兩個(gè)區(qū)塊鏈項(xiàng)目比特幣和以太坊，在算力集中度上，可以被定義為中心化的?？的螤柎髮W(xué)教授今年年初發(fā)表的論文《Decentralization in Bitcoin and Ethereum Networks 》指出，超過(guò)90%的比特幣算力、以太坊算力分別集中在16個(gè)、11個(gè)礦工手上。此外，目前正在嘗試落地的區(qū)塊鏈項(xiàng)目，從共識(shí)機(jī)制建立、平臺(tái)控制權(quán)上來(lái)看，基于效率的考量比如數(shù)字貨幣交易所交易速度，也是趨向中心化的。
不過(guò)文章接下里，會(huì)嘗試從另一個(gè)可以定義為趨向去中心的角度作分享：為什么基于區(qū)塊鏈技術(shù)的經(jīng)濟(jì)制度設(shè)計(jì)有利于實(shí)現(xiàn)去中心經(jīng)濟(jì)體。本文所指經(jīng)濟(jì)制度設(shè)計(jì)是指面向特定經(jīng)濟(jì)體的參與者，進(jìn)行權(quán)益分配規(guī)則設(shè)置。權(quán)益分配規(guī)則，上可至國(guó)家地區(qū)的制度博弈，下可至獨(dú)立個(gè)人之間的共識(shí)承諾。本文關(guān)注的是公司（或者社區(qū)）級(jí)別的經(jīng)濟(jì)體制度設(shè)計(jì)。
首先說(shuō)明，區(qū)塊鏈技術(shù)不是經(jīng)濟(jì)制度設(shè)計(jì)中必要的技術(shù)前提，國(guó)內(nèi)華為就采用沒(méi)有基于《公司法》的虛擬股權(quán)模式，直接為公司經(jīng)濟(jì)體內(nèi)各參與者進(jìn)行權(quán)益分配。但是區(qū)塊鏈分布式記賬、數(shù)據(jù)可追蹤、不可篡改特性，使經(jīng)濟(jì)體權(quán)益規(guī)則公開(kāi)、相對(duì)確定。利益參與者可以參考的可信任的信息決策，選擇是否參與或者其他的形式進(jìn)入經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)行。運(yùn)行中的權(quán)益數(shù)據(jù)支持真實(shí)性校驗(yàn)。
回到對(duì)標(biāo)公司維度的區(qū)塊鏈項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)制度設(shè)計(jì)，即token經(jīng)濟(jì)模型設(shè)計(jì)。token一詞原本為計(jì)算機(jī)術(shù)語(yǔ)，意為令牌，代表權(quán)利，擁有令牌者可以在對(duì)應(yīng)節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)通訊。應(yīng)用在區(qū)塊鏈項(xiàng)目權(quán)益領(lǐng)域，token最初在國(guó)內(nèi)被譯作代幣，狹義意指基于智能合約發(fā)行的產(chǎn)物（簡(jiǎn)單理解是指某個(gè)項(xiàng)目發(fā)行的代幣），后來(lái)由孟巖、元道老師基于token的廣義作用，譯作通證，意指可以代替一切權(quán)益證明，包括股票、證券、積分、卡券等。
token主要落地形式，可以分為兩部分。一個(gè)是直接將物理資產(chǎn)上鏈流通，支持將物理資產(chǎn)分割成無(wú)數(shù)份虛擬資產(chǎn)份額，有對(duì)應(yīng)市場(chǎng)價(jià)格。另一個(gè)是將經(jīng)濟(jì)組織的權(quán)益代幣化。區(qū)別于傳統(tǒng)股權(quán)證券，token落地，在上線進(jìn)入金融交易環(huán)節(jié)門檻較低，二是基于目前的交易系統(tǒng)，代幣化的經(jīng)濟(jì)體權(quán)益，具有相對(duì)高的流動(dòng)性，支持全球24小時(shí)交易，支持達(dá)成共識(shí)的經(jīng)濟(jì)體間完成代幣兌換交易。下文主要梳理經(jīng)濟(jì)體token模型設(shè)計(jì)流程，權(quán)益token（以初創(chuàng)公司為例）向大眾開(kāi)放有利于去中心經(jīng)濟(jì)建設(shè)的原因，以及目前權(quán)益token化的兩個(gè)問(wèn)題。
token經(jīng)濟(jì)模型設(shè)計(jì)流程
一個(gè)有價(jià)值、可持久的token經(jīng)濟(jì)模型，是基于對(duì)應(yīng)價(jià)值資產(chǎn)的產(chǎn)生。一個(gè)初創(chuàng)項(xiàng)目、社區(qū)或者公司在確定要解決某個(gè)商業(yè)、社會(huì)問(wèn)題，并開(kāi)始為解決這個(gè)問(wèn)題付出成本（資本、勞動(dòng)、時(shí)間等資源），token經(jīng)濟(jì)模型可以考慮開(kāi)始設(shè)計(jì)。如果是傳統(tǒng)公司已經(jīng)進(jìn)行公司經(jīng)濟(jì)體利益分配，“token模型”（對(duì)應(yīng)的是利益分配模型）其實(shí)基本已經(jīng)成型，只不過(guò)token流動(dòng)性可能不在最初設(shè)計(jì)范圍內(nèi)，也不會(huì)上線到交易平臺(tái)。
token模型設(shè)計(jì)，尤其是基于區(qū)塊鏈的項(xiàng)目，會(huì)注重社區(qū)群體的參與，這意味著token利益分配中，社區(qū)群體參與部分會(huì)被考慮。總體來(lái)看，包括創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)、顧問(wèn)/合作方、ICO、社區(qū)四部分token分配。部分意在建立生態(tài)的項(xiàng)目會(huì)將一定比例token配置給內(nèi)部基金。目前國(guó)內(nèi)一個(gè)比較成功（以發(fā)展速度來(lái)看）的token權(quán)益分配實(shí)例包括Fcoin。
確定token初始分配模型后，代幣的發(fā)行目前主流選擇在ETH上，生成ERC-20代幣。
權(quán)益token向大眾開(kāi)放與去中心經(jīng)濟(jì)體建設(shè)
公司權(quán)益token化有利于去中心經(jīng)濟(jì)體建設(shè)（以初創(chuàng)公司切入說(shuō)明），這里定義的去中心基于經(jīng)濟(jì)體控制權(quán)，以及資源集中度兩個(gè)維度來(lái)解釋。
- 經(jīng)濟(jì)體控制權(quán)
是指企業(yè)引入社區(qū)參與，持token者有權(quán)共同決策部分經(jīng)濟(jì)體事務(wù)。就如上述Fcoin Token持有者的社區(qū)權(quán)利：利益分配、選舉與決策，這區(qū)別于傳統(tǒng)股票證券的大眾持有者，僅有收益分配權(quán)利。
- 資源集中度
（1）是面向大眾的，風(fēng)投產(chǎn)品（比如高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的早期項(xiàng)目）投資不再是專業(yè)機(jī)構(gòu)專有，大眾可以相對(duì)自由選擇是否參與投資。在這里，我想分享的是，大眾對(duì)早期產(chǎn)品的投資意愿是有的，眾籌模式如kickstarter類可以走通就證明了這一點(diǎn)。參與的選擇權(quán)是可以相對(duì)自由放開(kāi)：現(xiàn)在的問(wèn)題應(yīng)該是如何使得個(gè)人投資者有更健全的判斷項(xiàng)目安全風(fēng)險(xiǎn)的能力，而不是簡(jiǎn)單一刀切關(guān)閉。
（2）面向初創(chuàng)項(xiàng)目的，傳統(tǒng)股票證券市場(chǎng)支持相對(duì)成熟企業(yè)的價(jià)值票券流通，大眾投資資金集中在相對(duì)成熟企業(yè)，如果初創(chuàng)企業(yè)權(quán)益token化，并支持交易，大眾資金會(huì)分散到初創(chuàng)公司早期發(fā)展中。初創(chuàng)公司會(huì)因?yàn)楣沧R(shí)價(jià)值、社區(qū)支持（更多人愿意持有對(duì)應(yīng)token，token市價(jià)上升），保持發(fā)展。
回顧企業(yè)發(fā)展歷史，經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯利和米恩斯在《現(xiàn)代公司與私有財(cái)產(chǎn)》一書中提到，公司規(guī)模的擴(kuò)大是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的主因之一，1922年～1932年間，全美1/6的財(cái)富從個(gè)人轉(zhuǎn)移到經(jīng)理人手中，個(gè)人財(cái)產(chǎn)進(jìn)入大規(guī)模融資范疇，這將從根本上改變財(cái)產(chǎn)所有者的生活、工人財(cái)產(chǎn)的保有方式。在過(guò)去的時(shí)代，人們集中支持相對(duì)成熟企業(yè)類投資產(chǎn)品，一是因?yàn)橄鄬?duì)風(fēng)險(xiǎn)低、二是選擇限制。現(xiàn)在初創(chuàng)產(chǎn)品/公司權(quán)益token化，開(kāi)放大眾參與自由選擇的平臺(tái)，會(huì)是值得關(guān)注的新主流可能。
目前token體系建設(shè)的問(wèn)題是什么
不過(guò)，任何新興經(jīng)濟(jì)形態(tài)誕生之初，都難避亂象叢生。從理論上來(lái)看，初創(chuàng)公司權(quán)益token化設(shè)計(jì)，支持大眾開(kāi)放申購(gòu)、參與公司共同權(quán)益決策，既能讓大眾有多元投資選擇權(quán)，也讓初創(chuàng)公司獲得相對(duì)增加的用戶投資關(guān)注度。
但是目前，一方面是大眾投資者對(duì)初創(chuàng)項(xiàng)目的辨析度不足：無(wú)法判斷進(jìn)行權(quán)益token化設(shè)置的初創(chuàng)公司真?zhèn)?、?yōu)劣。人們對(duì)初創(chuàng)公司權(quán)益token化設(shè)置，有一種反應(yīng)是，純粹對(duì)大眾投資者的一次“割韭菜”行為。
另一方面是現(xiàn)在區(qū)塊鏈領(lǐng)域正是熱錢正盛之時(shí)，初創(chuàng)公司在短時(shí)間內(nèi)從大機(jī)構(gòu)、普通投資者手中拿到投資后，是否能保持初衷做出真正有價(jià)值的產(chǎn)品，可以說(shuō)涉及人性考驗(yàn)（其中既包括一開(kāi)始就只想騙錢的ico方，也包括最初想做事但后來(lái)代幣價(jià)值上升后缺乏動(dòng)力落地的項(xiàng)目方）。
最后留一個(gè)問(wèn)題供讀者思考，哈德羅·埃文斯《美國(guó)創(chuàng)新史》中有一個(gè)觀點(diǎn)：美國(guó)偉大創(chuàng)新者一次又一次被證明是大眾化推行者。初創(chuàng)公司權(quán)益token化，從創(chuàng)立初期就開(kāi)放大眾投資者參與，是早期風(fēng)投的大眾化創(chuàng)新嗎？
---
本文是最近學(xué)習(xí)token經(jīng)濟(jì)的思考。同時(shí)發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)這方面并未成體系，且除了元道、孟巖老師在嘗試推動(dòng)token制度建設(shè)外，暫時(shí)沒(méi)有更多。
--
轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處
