最近很多伙伴問能不能買點債券，大概是股市不好，想著去買點兒別的賺錢的心思。
債市2018年確實走了一年大牛市，應(yīng)該算是2018年所有資產(chǎn)里為數(shù)不多能賺錢的。我先給大家看一下債市的走勢，讓大家有個直觀的印象。
下圖是自2002年以來，中債新財富綜合總值指數(shù)的變化，你可以把這個指數(shù)理解為債市表現(xiàn)的代表，它也是很多債券基金用來比較的業(yè)績基準(zhǔn)。
從圖里可以看出來，投資債市收益增長還是比較穩(wěn)定的，這16年來平均年化收益大概在4%。
圖上面一個小格子的長度是一年，也可以看出來，并不是每年債券都會穩(wěn)穩(wěn)的上漲，也有虧錢的時候，只不過虧也虧的不是那么多。
債券的收益來自于兩方面，一方面是利息，一方面是債券價格本身的變化。利息很容易理解，到期就給，債券價格本身的變化，則是因為市場利率變化引起的。
舉例來說，一個債券100元，它的票面利率是5%，市場利率也是5%，，一年后就能連本帶息得到105元。突然央行加息了，市場利率變成10%了，這時候市場上發(fā)行的100元債券，一年后能拿到110元了，你原先那個105元的債券如果想在市場上出售，肯定就賣不到100元了，就得降價。所以，市場利率提高，會使得存量債券的價格降低，反之市場利率降低，會使存量債券的價格提高。
不過價格跌了也沒關(guān)系，反正當(dāng)時你買的時候，也就是打算著一年后收回105，只要你不賣，等上一年，到期后一樣還是收回105，并不會比當(dāng)時的計劃差，只是別人后來買的110的債券賺的更多而已。
所以表現(xiàn)在債券的指數(shù)上，你就會看到總體債券是比較平穩(wěn)的上漲的，因為利息一點點積累，債券指數(shù)總會上升，但是中間有波動，就是因為市場利率變動，導(dǎo)致債券價格漲漲跌跌。
以前個人投資者是可以買很多債券的，自從債券開始違約，就開始做合格投資者管理了。我們國家的金融市場對中小投資者其實是有很多優(yōu)待的，比如債券違約了，個人投資者買的，一般都能給優(yōu)先解決，維護(hù)穩(wěn)定為主，機(jī)構(gòu)投資者買的，不好意思那只能風(fēng)險自擔(dān)了。但是債券違約多了，個人投資者的問題也解決不過來啊，所以干脆不賣給個人了，現(xiàn)在個人投資者能買的債非常少。
當(dāng)前個人投資者想投資債市，主要就是靠債券基金最方便了。有人肯定要問，4%的收益率，我還不如去買個銀行理財，為什么要買債券？
因為債券基金是會使用杠桿的，開放式的債券基金，杠桿限制是140%，定期開放式的債券基金，杠桿限制比例是200%，在杠桿的加成下，基金的表現(xiàn)是會超過基準(zhǔn)指數(shù)的，因此具有一定的吸引力。而定開債因為可用的杠桿高，且不需要常備資金應(yīng)對贖回，相對開放式債券基金更可能取得好的收益，所以如果你想買債，優(yōu)選就是定開債基金。
好，現(xiàn)在我們明白了，買債長期來看能賺錢，但是也不是年年賺，債市也有跨年級別的行情和波動，買定開債基金長期收益可以奔著6%以上去期望，接下來問題是該什么時候買？
如果看明白了上面價格變化影響的那段，肯定會覺得，那應(yīng)該在市場利率下行期買，在利率上行期賣對不對？話是這么多，但是利率變化周期一樣猜不出啊，這就跟你說股票要在牛市開始的時候買，熊市開始的時候賣一樣，是真理沒錯，但是沒法操作。
說到底，買債還是買股，都是為了賺錢，當(dāng)然是哪個容易賺買哪個對不對？
不錯，有這樣的想法，你就是有了資產(chǎn)配置的思路，那么股票和債券就應(yīng)該是相互輪動的。這時候就看文末的股債利差估值表格。股債利差旁邊的估值分位，表示當(dāng)前股債利差在歷史上的百分位情況，百分位越低，表示現(xiàn)在的股債利差越大，也說明股票比債券相對便宜，我們就多買股票，少買債券，反之亦然。
概括一下就是：估值分位低，股票比債券便宜，多買股；估值分位高，債券比股票便宜，多買債。對估值輪動感興趣的，可以好好看看文末表格上面一行鏈接里的估值方法說明。
當(dāng)然啦，估值分位低的時候，也不是說就一點兒債不買，比如今年估值分位很低，我也是配了一部分債，只不過占比比較小而已。在買債的時候，還要考慮一個買長期債基還是短期債基的問題，這個也有個比較傻但是管用的原則，利率低的時候買短債，利率高的時候買長債。
怎么挑選心儀的債券基金：
債券基金也分被動跟蹤指數(shù)型和主動挑選債券型兩種，而喜歡省心的小伙伴，建議直接購買被動指數(shù)型債基。
如何找到被動跟蹤指數(shù)型債券基金：可以利用天天基金網(wǎng)查詢功能
最近一年指數(shù)型債券基金收益超過了貨幣基金的收益，比如下面的一些基金：
其他的基金大家可以查詢比較買自己比較滿意的。
那喜歡主動型債基的小伙伴如何挑選？要根據(jù)自己的風(fēng)險收益偏好比。
1)、短期純債，風(fēng)險一顆星，收益風(fēng)險比最低，同樣剔除因贖回手續(xù)費而導(dǎo)致凈值上漲，且規(guī)模在10億以上近一年漲幅最好的依次是嘉實超短債債券、金鷹添瑞中短債A、大成景安短融債券A，今年來漲幅在4%-5%左右；
2)、中長期純債，風(fēng)險二顆星，收益風(fēng)險比略高，挑選后共有7只，依次是易方達(dá)高等級信用債債券C、鵬華豐康債券、嘉實穩(wěn)華純債債券、浙商聚盈純債A、泓德裕榮純債債券A、創(chuàng)金合信尊享純債、鵬華富華純債債券，今年來漲幅在7%-8%左右。
3)、同樣風(fēng)險二顆星的還有定期開放型純債，司令為大家挑選的是富國目標(biāo)齊利一年期純債，今年來上漲5.82%（目前處于封閉期）；
4)、混合債基，風(fēng)險三顆星，收益風(fēng)險比較高，按照篩選條件司令為大家挑選了5只，分別是工銀瑞信雙利債券A、招商產(chǎn)業(yè)債券A、招商安心收益?zhèn)?、西部利得合享A、廣發(fā)聚利債券，今年來漲幅在6%-8%左右。
5)、最后一種是可轉(zhuǎn)債，風(fēng)險五顆星，今年來受到A股市場低迷的影響，沒有一只可轉(zhuǎn)債業(yè)績正收益。對于基金組合里的“債基”品種配置，不推薦把可轉(zhuǎn)債基金放到組合里。
