大白馬，說實(shí)在的，我以前真沒有想那么多，覺得白馬自然好，找到了就好了。其實(shí)大白馬不代表沒有風(fēng)險(xiǎn)，要能看到并及時(shí)加以規(guī)避。

昨天我一個(gè)朋友聊天，講到現(xiàn)在不選股了，只買大白馬，但對(duì)于什么是大白馬，好像也沒有完全講清。

把學(xué)習(xí)九方黃偉老師關(guān)于“白馬”的內(nèi)容，找出來再看一下，確實(shí)還是要好好整理和理解，看到的伙伴也可以一起學(xué)習(xí)。

一、什么樣的股票算是白馬股

普遍認(rèn)為，好的公司股票就是白馬股。具體來看，就是要公司的業(yè)績(jī)明確并穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從基本面的財(cái)務(wù)指標(biāo)看，有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，年均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（每股收益）≥20%-25%，年均營(yíng)業(yè)總收入增長(zhǎng)率≥15%-20%，年均經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)≥15%-20%，年均凈資產(chǎn)收益率≥15-20%，分紅常年穩(wěn)定；

K線走勢(shì)看，一般正常情況白馬股股價(jià)走勢(shì)都是穩(wěn)步上升、呈現(xiàn)慢牛格局，價(jià)格溫和攀升，重心穩(wěn)步抬高，成交量始終保持溫和放量的態(tài)勢(shì)，大周期級(jí)別均線得以穩(wěn)健支撐起股價(jià)：

持倉角度方面，機(jī)構(gòu)席位、QFⅡ席位、滬深股通席位為是買入并鎖倉白馬股的?？停?/p>

白馬股主要分布于白色家電、中高端白酒、生物制藥、TMT等業(yè)。

關(guān)于白色家電和黑色家電，需要說一下，是對(duì)家電的一種分類。

白色家電指，可以替代家務(wù)勞動(dòng)的產(chǎn)品，比如洗衣機(jī)、冰箱等，或者提高生活環(huán)境質(zhì)量的產(chǎn)品，像空調(diào)、電暖器。

黑色家電是提供娛樂的，如電視、音響等。

二、 白馬股的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

一是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。也就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

一般市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)隨處都在，貫穿于整個(gè)市場(chǎng)，是不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)中總會(huì)有某種外部因素，從而影響股票的價(jià)格下路。白馬股在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)面前，也是會(huì)受到影響。

這種外部因素，一般來自于政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境、投資者預(yù)期等方面的異動(dòng)。

二是天花板風(fēng)險(xiǎn)。主要是指行業(yè)龍頭上市公司觸及到了一定的行業(yè)增長(zhǎng)瓶頸之后，不管怎樣努力經(jīng)營(yíng)，除非找到新的行業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)點(diǎn)，否則都會(huì)面臨平庸甚至逐漸衰敗。

天花板風(fēng)險(xiǎn)主要來自于售價(jià)天花板（即提價(jià)權(quán)弱，沒有自主提價(jià)能力）、容量天花板（規(guī)模效應(yīng)受限制）、產(chǎn)量天花板（產(chǎn)能固定化）、需求天花板（需求的虛假與需求的中斷）、成長(zhǎng)天花板（公司已經(jīng)是巨無霸，再增長(zhǎng)空間?。┑?，這對(duì)于白馬股亦是非常的值得警惕的。

三是政策風(fēng)險(xiǎn)。國家宏觀政策（如貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等）發(fā)生變化，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。有些白馬股企業(yè)的優(yōu)秀，可能是來自于國家政策支持，一旦失去政策支持，可能就很難再像以前一樣高速成長(zhǎng)了：

三是估值風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)主要體現(xiàn)在公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)和市場(chǎng)對(duì)于其估值的相匹配上。如果公司已經(jīng)明顯高估，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)跟不上，股價(jià)連續(xù)大漲已透支了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)估值，，隨之而來的便極有可能是“戴維斯雙殺”。如果出現(xiàn)這種情況就是非常可怕的事。

三、怎樣規(guī)避掉白馬股的風(fēng)險(xiǎn)

一是)要綜合分析企業(yè)在各個(gè)時(shí)期的關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)(如凈資產(chǎn)收益率、負(fù)債率、扣非收益等)的變化，并做好行業(yè)內(nèi)的橫向與縱向?qū)Ρ?，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在不正常的變化；

二是關(guān)注和分析公司關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)。市盈率、市凈率、PEG等估值參照要匹配。在要求上市公司穩(wěn)定、持續(xù)盈利的前提下，其估值指標(biāo)不宜超過該上市公司在歷史上估值指標(biāo)的較高分位數(shù)；

三是盡量選擇潛在市場(chǎng)規(guī)模巨大的、在國民經(jīng)濟(jì)中存在有重要地位的朝陽性、成長(zhǎng)性的子行業(yè)內(nèi)的白馬上市公司，從而盡可能規(guī)避天花板風(fēng)險(xiǎn)與政策風(fēng)險(xiǎn)。