擇時(shí)是指入市和退市的時(shí)間把握。擇時(shí)也是影響基金業(yè)績(jī)的因子之一，（市場(chǎng) 規(guī)模 價(jià)值）。
1、擇時(shí)的重要性
假設(shè)一個(gè)投資者在80年前有1塊錢，準(zhǔn)備投資在股市上，你知道的，股市起起伏伏，有的年份收益率很高，是牛市；有的收益率很低，是熊市。要是投資者就這么不動(dòng)，忘記了這1塊錢，那么經(jīng)過70年，這1塊錢會(huì)變成多少呢？會(huì)變成2300多元。
2、如何衡量基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)？
通過將其業(yè)績(jī)回報(bào)率對(duì)這些因子進(jìn)行回歸，看他們的收益率到底是跟著大盤轉(zhuǎn)的，還是在規(guī)?；蛘邇r(jià)值股上賺取的，現(xiàn)在你加入一個(gè)市場(chǎng)因子的2次方。2次方我們知道，肯定是個(gè)正數(shù)，那么如果這一項(xiàng)的系數(shù)為正，就意味著這個(gè)基金經(jīng)理，不管是在熊市里，還是在牛市里，都比其他人的收益率要高一點(diǎn)點(diǎn)。這可能是因?yàn)樗谂Ｊ械臅r(shí)候比較激進(jìn)，在高收益的股票上配置得比較多；而在熊市里，回撤得比較及時(shí)，也就是我們俗稱的“具有擇時(shí)能力”。那么如果這個(gè)投資者能夠準(zhǔn)確地?fù)駮r(shí)，也就是熊市我就退出，牛市我就進(jìn)入，經(jīng)過70年，這1塊錢，你猜猜能變成多少？17萬元。所以，不擇時(shí)和準(zhǔn)確擇時(shí)中間的差距是70倍。
3、如何判斷大盤走勢(shì)？
可以通過一些基本的參考指數(shù)幫助分析大盤的走勢(shì)。CPI? PPI 等 每個(gè)月各大券商都會(huì)盯著央行、財(cái)政部的數(shù)據(jù)公布，什么CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)）、PPI（生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)），還有社會(huì)融資總額等等。美國市場(chǎng)一樣，每個(gè)月大家都盯著美聯(lián)儲(chǔ)公布的數(shù)據(jù)，然后都希望在數(shù)據(jù)中分析出經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，然后進(jìn)行沙盤推演，做好預(yù)判，幫助機(jī)構(gòu)投資者們提前做好資金的布局。
CPI是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（consumer price index）的簡(jiǎn)稱。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，是一個(gè)反映居民家庭一般所購買的消費(fèi)品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變動(dòng)情況的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它是在特定時(shí)段內(nèi)度量一組代表性消費(fèi)商品及服務(wù)項(xiàng)目的價(jià)格水平隨時(shí)間而變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，是用來反映居民家庭購買消費(fèi)商品及服務(wù)的價(jià)格水平的變動(dòng)情況。
生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（Producer Price Index--PPI）是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)和變動(dòng)程度的指數(shù)，是反映某一時(shí)期生產(chǎn)領(lǐng)域價(jià)格變動(dòng)情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù)。生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Index, PPI）與CPI不同，主要的目的是衡量企業(yè)購買的一籃子物品和勞務(wù)的總費(fèi)用。由于企業(yè)最終要把它們的費(fèi)用以更高的消費(fèi)價(jià)格的形式轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，所以，通常認(rèn)為生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)對(duì)預(yù)測(cè)消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)是有用的。
4、普通人如何擇時(shí)？
大盤擇時(shí)，熊市入場(chǎng)。全世界最堅(jiān)定的價(jià)值投資者——巴菲特，他其實(shí)是擇時(shí)的高手。你猜猜看，巴菲特一輩子收益最高的時(shí)候是什么時(shí)候？很多人沒有想到，是2008年金融危機(jī)之后。當(dāng)時(shí)危機(jī)過后，滿地狼藉，因?yàn)榘头铺氐墓緦?duì)流動(dòng)性一直控制得很嚴(yán)，他的安全線是賬上有200億美金，最底線是要有100億美金的流動(dòng)資金。在那個(gè)時(shí)候，只有他的賬上有錢，所以完美地抄底。在接下來的幾個(gè)月之內(nèi)他就賺了700多億美金，差不多占他一輩子賺的錢的20%。
行業(yè)擇時(shí)，除非你有很深的行業(yè)背景和嗅覺。避開行業(yè)最炙手可熱的時(shí)期。比如說2016年和2017年，人工智能行業(yè)被炒得特別地?zé)?，所以價(jià)格也被拉得特別高。而在2018年，在金融去杠桿，宏觀面疲軟的情況下，這些行業(yè)的價(jià)格調(diào)整就變得特別地嚴(yán)重。
個(gè)股擇時(shí)，追漲殺跌。投資在很多時(shí)候都是一個(gè)反本能的游戲，你要克服自己本能上的很多傾向，去作決策。
