自今年2月份BTC20000美金下跌之路開(kāi)啟，到現(xiàn)在已經(jīng)跌去80%。數(shù)字貨幣市場(chǎng)的熊市不好過(guò)，交易所危機(jī) 媒體倒閉 項(xiàng)目方跑路，到現(xiàn)在連礦工都賠本甩賣礦機(jī)了，從業(yè)者最關(guān)心的無(wú)疑是何時(shí)行情轉(zhuǎn)暖，而其實(shí)影響行情復(fù)蘇的原因就以下幾點(diǎn)。
1.美股下行，經(jīng)濟(jì)危機(jī)有先兆。
從上個(gè)月開(kāi)始，美股大跌，進(jìn)而引發(fā)全球股市暴跌，以科技股為美股的代表暴跌，就有預(yù)兆美股下行周期的開(kāi)始，美股在美國(guó)地位至關(guān)重要不僅關(guān)乎企業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還關(guān)乎美國(guó)的民生和政治格局。美國(guó)有近4500萬(wàn)的退休人群依賴養(yǎng)老金資產(chǎn)為生。而養(yǎng)老金資產(chǎn)，一大半都配置在股票類資產(chǎn)上，股市的下跌，將直接影響其實(shí)際利益。
美股的風(fēng)險(xiǎn)面主要有以下幾點(diǎn)：
1.科技股為代表的公司利潤(rùn)增長(zhǎng)后勁疲乏。
特朗普上任后推行大規(guī)模減稅，改善了美國(guó)公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。但是這只是表象，其實(shí)盈利核心沒(méi)有改變只是因?yàn)槎愂兆儎?dòng)顯的好看，在過(guò)去幾十年帶動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的科技龍頭也進(jìn)入瓶頸期。
2.回購(gòu)股票，刺激股價(jià)上漲。
近幾年美股大公司不斷回購(gòu)股票，這也提振了市場(chǎng)信心，為上漲起了積極作用，但是目前回購(gòu)對(duì)股價(jià)的影響越來(lái)越弱。
3.美股整體估值處于高位。
美股現(xiàn)在的估值水平略高，在加息等因素影響下，股票的吸引力下降，進(jìn)一步會(huì)使PE趨于合理。
這些原因構(gòu)成的下跌推力還在持續(xù)，未來(lái)兩年美國(guó)面臨著嚴(yán)峻考驗(yàn)。
而在全世界范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的氣氛也是顯現(xiàn)，新興國(guó)家資金外流，已經(jīng)愈發(fā)嚴(yán)重。阿根廷、土耳其，已經(jīng)成為第一批受害者，股匯已經(jīng)接近崩盤，國(guó)內(nèi)通脹嚴(yán)重；即使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的印度，匯率也屢創(chuàng)歷史新低。
歐盟形勢(shì)，也不容樂(lè)觀。歐盟的主要成員意大利現(xiàn)在也是股債匯三殺，弄不好，就演繹成下一個(gè)希臘；更嚴(yán)重的是，反建制派開(kāi)始登上政治舞臺(tái)，會(huì)直接沖擊歐盟的政治根基。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的推進(jìn)，美股的大跌，都會(huì)讓這一切進(jìn)一步惡化。
2.美聯(lián)儲(chǔ)加息，流動(dòng)性收縮。
自2015年12月份開(kāi)啟本輪加息周期以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)加息八次，其中今年加息三次，利率上升至2%-2.25%目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。之前有政府官員表示，在利率達(dá)到3%后，就可能停止加息。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)還有三次加息的可能。也就是說(shuō)未來(lái)美國(guó)的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率會(huì)達(dá)到3%，那么美國(guó)國(guó)債的收益率還將近一步提高，目前的水平是3.25%。
因?yàn)閲?guó)債本身幾乎是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，那么在未來(lái)隨著加息進(jìn)一步深入收益可能達(dá)到4%,而美國(guó)加息對(duì)美股 黃金 A股等在內(nèi)的金融市場(chǎng)都是利空。會(huì)抽走資金，數(shù)字貨幣也不例外，此消彼長(zhǎng)美元加息周期內(nèi)會(huì)阻礙其他金融市場(chǎng)的復(fù)蘇。
3.比特幣ETF的通過(guò)，為資金入場(chǎng)鋪路。
到了2018年，在比特幣世界好像一切都變化了，早先對(duì)比特幣各種歧視的主流投資機(jī)構(gòu)開(kāi)始擁抱比特幣。這里面就有摩根大通?高盛、摩根士丹利以及貝萊德 全是世界頂級(jí)投行，結(jié)果并不意外，因?yàn)閿?shù)字貨幣市場(chǎng)的吸引力太大了，看幣安營(yíng)收就明白了，連納斯達(dá)克都忍不住要來(lái)分一杯羹。而ETF究竟有什么好處那？至少有以下幾個(gè)方面：
更便捷的購(gòu)買途徑。投資者將不必通過(guò)錢包來(lái)交易比特幣，使用ETF的經(jīng)紀(jì)賬號(hào)即可。
ETF的交易更為活躍，而且高度透明。
誠(chéng)信度高。ETF經(jīng)由SIPC提供保險(xiǎn)的經(jīng)紀(jì)賬號(hào)進(jìn)行交易，而這是一般數(shù)字貨幣交易所沒(méi)有的保障。
而在眾多申請(qǐng)ETF的組織，要以最先進(jìn)入市場(chǎng)的芝加哥期權(quán)交易所（Cboe）顯得最積極。去年12月CBOE就推出比特幣期貨，而后Cboe開(kāi)始搜集相關(guān)數(shù)據(jù)擬定方案，為上線比特幣ETF交易造勢(shì)和做好相應(yīng)準(zhǔn)備。今年以來(lái)SEC拒絕了不少ETF申請(qǐng)也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了影響；但Cboe對(duì)于比特幣ETF的申請(qǐng)，市場(chǎng)上是最重視的，6月下旬首次向SEC提交申請(qǐng)，要求上線和交易VanEck與SolidX聯(lián)手推出的比特幣ETF。而CBOE主管者還主動(dòng)向SEC探討比特幣ETF在估值、流動(dòng)性、托管、套利及潛在操縱等等方面的問(wèn)題解決方案。
但是目前所有ETF申請(qǐng)都沒(méi)有批準(zhǔn)，但是普遍的認(rèn)知是，ETF通過(guò)的環(huán)境越來(lái)越好，只是時(shí)間問(wèn)題。目前希望不大，樂(lè)觀的看等到明年或許有轉(zhuǎn)機(jī)。如果ETF通過(guò)則會(huì)進(jìn)一步降低機(jī)構(gòu)和普通投資者的參與門檻，新資金的流入更為便捷。
4.比特幣共識(shí)度變化，是否還是可信賴資產(chǎn)？
上周吳忌寒與澳本聰?shù)姆植娲髴蛞彩菐湃Φ闹匕跽◤?，這場(chǎng)分叉之戰(zhàn)對(duì)BCH無(wú)疑是場(chǎng)生死考驗(yàn)，就結(jié)果來(lái)說(shuō)。BCH贏得也很慘烈，不僅自身價(jià)格大幅貶值，BTC也被帶下新臺(tái)階，從6400美元下到目前不足4500美元。
后面吳忌寒發(fā)聲認(rèn)為大盤暴跌是OKEX故障導(dǎo)致量化基金砸盤。顯然是低估了BCH類分叉事件的威力，這場(chǎng)風(fēng)波影響最深遠(yuǎn)的其實(shí)是分叉事件對(duì)加密資產(chǎn)穩(wěn)定性的信心喪失。之前BTC也有過(guò)分叉事件但是對(duì)于主鏈影響不大。而這次礦霸大戰(zhàn)讓人看到了數(shù)字貨幣算力壟斷的威力，本身BTC有數(shù)字黃金美譽(yù)，可是現(xiàn)在很多人對(duì)于BTC的穩(wěn)定性有了不同認(rèn)識(shí)，如果有礦廠聯(lián)合對(duì)BTC進(jìn)行算力攻擊結(jié)果會(huì)怎樣？BTC還能作為穩(wěn)定儲(chǔ)值資產(chǎn)嗎？類似這種事件會(huì)削弱共識(shí)信心，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有礙BTC進(jìn)一步被認(rèn)可接受。
