要賺錢的投資決策，一定是①保守估計(jì)接盤俠的出價(jià)；②仔細(xì)甄別真假報(bào)表利潤(rùn)；
③確認(rèn)自己能夠“大體”估算該企業(yè)的自由現(xiàn)金流；④至少留出30%以上折扣。
將成長(zhǎng)看作價(jià)值的安全邊際。
現(xiàn)金流折現(xiàn)公式的存在價(jià)值，是展示了投資思路：只投①可見的未來(lái)，商業(yè)模式?jīng)]有毀滅危險(xiǎn)；②在產(chǎn)業(yè)鏈中處于強(qiáng)勢(shì)地位；③競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)保持強(qiáng)大甚至?xí)絹?lái)越強(qiáng)大——的企業(yè)。
投資不存在賣出的問題，只是買入股票（房產(chǎn)、黃金、商品……）和買入貨幣的決策區(qū)別；無(wú)法顯著比較出兩種決策差異的時(shí)候，那就當(dāng)懶鬼不要?jiǎng)雍昧恕?/p>
汽車零件整車比最高的好像是奔馳。按照奔馳零件定價(jià)，買齊一輛新車的全部零件，價(jià)格是整車的八到九倍。
產(chǎn)生可抵扣的虧損，增加遞延所得稅資產(chǎn)
全球所有的資本市場(chǎng)，都是投機(jī)盛行，天朝股市參與群體并不比歪果仁群體更沖動(dòng)或者更理性。
?“凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)是否為真？未來(lái)能否持續(xù)？持續(xù)是否需要依賴加大資本投入？”
凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)是否為真，并不單指造假問題。還指有些公司由于商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)鏈地位的問題，賺取的利潤(rùn)可能只是賬面數(shù)字或不可信假設(shè)下計(jì)算出來(lái)的理論數(shù)字，無(wú)法變成可供股東支配的真金白銀。
凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)是否為真，并不單指造假問題。還指有些公司由于商業(yè)模式和產(chǎn)業(yè)鏈地位的問題，賺取的利潤(rùn)可能只是賬面數(shù)字或不可信假設(shè)下計(jì)算出來(lái)的理論數(shù)字，無(wú)法變成可供股東支配的真金白銀。
韭菜的特色是什么？是割掉它的“非”，它頑強(qiáng)地，毫不改變地，再原封不動(dòng)地長(zhǎng)出一套“非”。套用某名人名言：同一個(gè)坑里摔倒兩次的人是愚蠢的。
“預(yù)計(jì)三年后15~25倍市盈率賣出能賺100%，就可以買入，高杠桿企業(yè)打七折?！?/p>
“以所有者的身份思考問題，按所有者的利益最大化為原則行動(dòng)”。
研報(bào)里有用的東西是：券商調(diào)研數(shù)據(jù)，電話會(huì)議內(nèi)容，行業(yè)統(tǒng)計(jì)資料以及偶然暴露的一些數(shù)據(jù)資料來(lái)源。
「股權(quán)代表企業(yè)（未來(lái)收益索取權(quán)）的一部分」，
我做過(guò)實(shí)驗(yàn)，老唐你也可選一只股票甚至指數(shù)，例如茅臺(tái)、平安，以30
以30日或50日均線為標(biāo)準(zhǔn)，只做右側(cè)，線上則持股，跌破則清倉(cāng)，十年復(fù)盤一下，右側(cè)交易穿越牛熊的回報(bào)與左側(cè)交易buy＆hold策略的回報(bào)是差不多的。
我們賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深?yuàn)W的。
上市公司的盈利能力高于全社會(huì)所有企業(yè)的平均水平。
部分依仗低pe低pb選股，卻集中于一兩家企業(yè)甚至杠桿持有一家企業(yè)，卻號(hào)稱走格雷厄姆價(jià)值投資道路的投資人，對(duì)格雷厄姆的誤解得有多深??！
市場(chǎng)先生只為你服務(wù)卻不能指導(dǎo)你。對(duì)你有用的是他的錢包，而不是他的智慧。
股票是企業(yè)部分所有權(quán)的憑證；無(wú)情地利用市場(chǎng)先生的報(bào)價(jià)；堅(jiān)持買入時(shí)的安全邊際原則。
要有基本的財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀能力和足夠的耐心。
①找出所有TTM市盈率低于X倍的股票（TTM市盈率=市值/最近四個(gè)季度公司凈利潤(rùn)）；②X=100/兩倍的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率（例如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則X=100/8==12.5）③資產(chǎn)負(fù)債率＜50%（資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債/總資產(chǎn)）；④選擇至少30家以上，每家投入不超過(guò)總資本的2.5%；⑤剩余的25%資金加上選股
從免費(fèi)煙蒂進(jìn)化到陪伴偉大企業(yè)共同成長(zhǎng)的巴菲特，所要面對(duì)的企業(yè)價(jià)值計(jì)算就要復(fù)雜多了，對(duì)能力的要求也更高。
有的股票雖然價(jià)格是其賬面價(jià)值的兩三倍，但仍然是非常便宜的，因?yàn)樵摴镜氖袌?chǎng)地位隱含著成長(zhǎng)慣性，它的某個(gè)管理人員可能非常優(yōu)秀，或者整個(gè)管理體系非常出色等。
股權(quán)代表企業(yè)（未來(lái)收益索取權(quán)）的一部分”
昨天已是歷史，未來(lái)充滿謎團(tuán)，只有今天是天賜禮物，所以它被叫做現(xiàn)在（禮物）”。
困難不在于要有新觀念，而是如何擺脫舊觀念的束縛’。
了“經(jīng)濟(jì)商譽(yù)”
如果一家企業(yè)賺取一定的利潤(rùn)，其他條件相等，這家企業(yè)的資產(chǎn)越少，其價(jià)值就越高，
最看重的是，該公司的價(jià)格相對(duì)于其當(dāng)期利潤(rùn)和資產(chǎn)價(jià)值而言并不算高。
閱讀格雷厄姆給出對(duì)這家“成長(zhǎng)型企業(yè)”下重注的理由，不僅含糊而且既考慮到了“離不開的業(yè)務(wù)”——有點(diǎn)像后來(lái)巴菲特喜歡說(shuō)的“護(hù)城河”，也考慮到了成長(zhǎng)的因素會(huì)導(dǎo)致目前暫時(shí)的高價(jià)將回落為合理甚至低估。
等你徹底弄懂什么是投資，你也會(huì)知道自己必將富有，
當(dāng)投資人并沒有對(duì)任何產(chǎn)業(yè)有特別的熟悉，就應(yīng)該分散持有許多公司的股份，同時(shí)將投入的時(shí)間拉長(zhǎng)。
你可以先從指數(shù)基金開始，先保證贏，再學(xué)習(xí)公司分析以求大贏。
所謂有“轉(zhuǎn)機(jī)”的公司，最后鮮有成功的案例，所以與其把時(shí)間與精力花費(fèi)在購(gòu)買廉價(jià)的爛公司上，還不如以合理的價(jià)格投資一些體質(zhì)好的企業(yè)——
優(yōu)秀的騎手只有在良馬上才會(huì)出色的表現(xiàn)，在劣馬上也會(huì)毫無(wú)作為。
費(fèi)雪以重視公司的產(chǎn)業(yè)前景、業(yè)務(wù)、管理及盈利增長(zhǎng)能力，把公司的管理階層必須誠(chéng)實(shí)且具備充分的才能作為選股的前提而聞名。
費(fèi)雪認(rèn)為，只有在三種情形下才考慮賣出：1.原始買入所犯下的錯(cuò)誤情況越來(lái)越明顯；2.公司營(yíng)運(yùn)每況愈下；3.發(fā)現(xiàn)另一家更好的公司。
買下顯而易見的好業(yè)務(wù)并陪伴它成長(zhǎng)，遠(yuǎn)比買個(gè)爛生意整日里想著怎么把它清理掉換些錢進(jìn)來(lái)愉快的多而且，只要你愿意去尋找好企業(yè)，你總會(huì)
買下顯而易見的好業(yè)務(wù)并陪伴它成長(zhǎng)，遠(yuǎn)比買個(gè)爛生意整日里想著怎么把它清理掉換些錢進(jìn)來(lái)愉快的多
只與那些我喜歡、信任和尊敬的人做生意。
好公司也需要一個(gè)合理的價(jià)格。
將資產(chǎn)剩余年限自由現(xiàn)金流以一個(gè)適當(dāng)?shù)睦始右哉郜F(xiàn)后所得到的數(shù)值，它是評(píng)估某項(xiàng)生意或者某項(xiàng)投資是否具有吸引力的唯一合理方法。
姆“股票買點(diǎn)為收益率高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率兩倍”
我們只是知道，與其他機(jī)會(huì)比起來(lái)，這些機(jī)會(huì)稍微好那么一些?！@就是估值的全部。
以前段自由現(xiàn)金流數(shù)額抵扣后段折現(xiàn)導(dǎo)致的減少部分，
賺錢與否，最終還是取決于我對(duì)企業(yè)基本面的研究和分析。
同樣盈利能力的資產(chǎn)，定價(jià)必定一樣。如果不一樣，資本一定會(huì)挺身而出將差異收入囊中。
投資很簡(jiǎn)單，但并不容易。簡(jiǎn)單體現(xiàn)在理念上，不容易則體現(xiàn)在理解具體公司上。
所依靠的都是數(shù)據(jù)，邏輯及常識(shí)。
二要和三不要”，“二要”就是要正確看待市場(chǎng)波動(dòng)和正確估算企業(yè)價(jià)值，“三不要”就是不要杠桿、不要短投和不要期望過(guò)高。
在一個(gè)新的領(lǐng)域，早日找到一個(gè)正確的領(lǐng)路人或者正確的方法，真的是太重要了?。?！
被所謂「行情」吸引，將資本配置在低效甚至無(wú)效的資產(chǎn)上，意圖獲取短期博弈；被股價(jià)波動(dòng)的蠅頭小利誘惑，將優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)換成包賠的劣質(zhì)資產(chǎn)：現(xiàn)金。
波動(dòng)，是投資體系的試金石，考驗(yàn)著投資者對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，認(rèn)知最終或變成學(xué)費(fèi)，或變成獎(jiǎng)學(xué)金。
老唐趨向于將企業(yè)價(jià)值區(qū)間以外的波動(dòng)，看成“虛擬的利潤(rùn)或虛擬的虧損”，是傻子們制造的幻象。
按照我對(duì)企業(yè)三年后的估值對(duì)折買入，不考慮其他因素。
“長(zhǎng)期看，股權(quán)優(yōu)于現(xiàn)金，盡可能不做賣出”的底層思維所導(dǎo)致的操作層面行為。
提出一個(gè)概念之前，首先要進(jìn)行大量的同行業(yè)數(shù)據(jù)分析，在此基礎(chǔ)之上再去提出自己的想法，那么可行性要強(qiáng)很多
