關(guān)鍵詞：動(dòng)態(tài)分配 ?貢獻(xiàn)點(diǎn) 貢獻(xiàn)值 ?股權(quán)回購(gòu) ?股權(quán)切割 ?轉(zhuǎn)股時(shí)點(diǎn)
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之前的文章講到了創(chuàng)業(yè)企業(yè)最常見的股權(quán)分配制度，即先分錢，后掙錢的固定股權(quán)分配。對(duì)于創(chuàng)始人占絕大多數(shù)股份，其他合伙人只是象征性的股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的公司，這種固定股權(quán)沒有太大問題。但是，對(duì)于發(fā)展速度很快的行業(yè)，比如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，由于外部市場(chǎng)一直在變化，公司要相應(yīng)做出變化，因此合伙人的價(jià)值也會(huì)隨之發(fā)生變化，固定股權(quán)已經(jīng)無法公平的體現(xiàn)合伙人的價(jià)值變化。
“創(chuàng)始人的價(jià)值是在不斷動(dòng)態(tài)調(diào)整的，創(chuàng)始之初最重要的那幾個(gè)人，幾年發(fā)展之后不一定是最重要的，內(nèi)容創(chuàng)業(yè)者尤其如此”。羅輯思維CEO脫不花如是說。
2012年4月申音和羅振宇聯(lián)合創(chuàng)立了羅輯思維，最初申音占股82.35%，羅振宇持股17.65%。兩年后的2014年5月二人分家，這很有可能就是由于固定股權(quán)結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的。在后期的發(fā)展中，羅振宇作為羅輯思維的“人格魅力體”發(fā)揮了巨大的作用，但是股權(quán)卻沒有隨之進(jìn)行調(diào)整，這里面必然會(huì)產(chǎn)生問題。
所以，體現(xiàn)合伙人價(jià)值變化的動(dòng)態(tài)股權(quán)分配機(jī)制被越來越多的企業(yè)所認(rèn)可和采用。
何為動(dòng)態(tài)股權(quán)分配，就是通過合伙人一致認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)記錄和評(píng)估每個(gè)合伙人的貢獻(xiàn)點(diǎn)和貢獻(xiàn)值，用其貢獻(xiàn)值除以所有合伙人的貢獻(xiàn)值之和，得出動(dòng)態(tài)的股權(quán)比例。
動(dòng)態(tài)股權(quán)分配中最重要的就是合伙人對(duì)公司的貢獻(xiàn)點(diǎn)和貢獻(xiàn)值的計(jì)算方法，以及退出機(jī)制。
一、貢獻(xiàn)點(diǎn)和貢獻(xiàn)值
傳統(tǒng)的固定股權(quán)分配，主要是按出資比例來核算。而對(duì)于動(dòng)態(tài)股權(quán)分配，所有重要的生產(chǎn)要素都被作為貢獻(xiàn)點(diǎn)考慮進(jìn)去：
第三條合伙人未領(lǐng)取的工資，是指創(chuàng)業(yè)早期，為了節(jié)省成本，合伙人在創(chuàng)業(yè)公司領(lǐng)取低于市場(chǎng)的工資，那么這個(gè)差額也要轉(zhuǎn)為貢獻(xiàn)值。
比如合伙人A之前在一家外企做銷售，每年收入大約20萬元。出來創(chuàng)業(yè)后，同樣是銷售崗，他每年只拿10萬元，那么這差額的10萬元，就要按月計(jì)入他的貢獻(xiàn)值。
根據(jù)上面的標(biāo)準(zhǔn)，每個(gè)合伙人對(duì)公司的貢獻(xiàn)值都記錄在案。動(dòng)態(tài)股權(quán)分配解決了創(chuàng)始初期公司實(shí)際價(jià)值的計(jì)算問題，因?yàn)楹匣锶说墓蓹?quán)比例是通過貢獻(xiàn)值計(jì)算得出的相對(duì)比例。
例如合伙人A在企業(yè)成立后的一個(gè)季度內(nèi)，通過記錄和計(jì)算其貢獻(xiàn)值為4萬元人民幣，而所有合伙人總的貢獻(xiàn)值是20萬，那么，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，合伙人A的持股比例就是20%，而不用去管公司到底值多少錢。
關(guān)于貢獻(xiàn)點(diǎn)和貢獻(xiàn)值，有以下幾點(diǎn)需要注意：
1、給貢獻(xiàn)值賦予權(quán)重
比如創(chuàng)業(yè)早期，現(xiàn)金對(duì)于公司生存非常重要，而且越早期投入風(fēng)險(xiǎn)越大，為了鼓勵(lì)合伙人投入現(xiàn)金，在折算成貢獻(xiàn)值時(shí)，可以乘以一定的倍數(shù)，比如2倍。而其他比如場(chǎng)地、設(shè)備則沒有這種加權(quán)。
2、貢獻(xiàn)值轉(zhuǎn)股權(quán)的時(shí)點(diǎn)
貢獻(xiàn)值的本質(zhì)是“期權(quán)”，何時(shí)將期權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，是需要考慮的重要問題。
有一種方法是實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)化，也就是說，記錄的貢獻(xiàn)值發(fā)生變化時(shí)，實(shí)時(shí)折合成股權(quán)比例的變化，只是通過定時(shí)的公布來確認(rèn)，比如一個(gè)月或者一個(gè)季度。
另外一種方式就是設(shè)立里程碑，在實(shí)現(xiàn)里程碑的目標(biāo)后，將期間的貢獻(xiàn)值轉(zhuǎn)化為股權(quán)。之后，貢獻(xiàn)值清零，重新開始下一個(gè)里程碑的計(jì)算。
因?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展不同階段的風(fēng)險(xiǎn)不一樣，項(xiàng)目前期的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)更大，如果后加入的合伙人享有和前期合伙人一樣的貢獻(xiàn)值累計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，顯然是不公平的。因此，第二種方法要更公平。
里程碑的設(shè)置可以根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)和商業(yè)模式來制定，比如產(chǎn)品開發(fā)成功、銷售收入達(dá)到XX元、毛利潤(rùn)達(dá)到XX%，都可以設(shè)置為一個(gè)里程碑。
3、切割股權(quán)的方法
根據(jù)里程碑來切割股權(quán)的話，有不同的切割方法：
一種是固定比例切割法。比如產(chǎn)品研發(fā)成功，拿出10%的股權(quán)來進(jìn)行分配；銷售額達(dá)到1000萬元，拿出20%來進(jìn)行分配；每個(gè)里程碑設(shè)置固定的分配比例，這是固定切割法。
第二種是剩余比例切割法。這種切割方法是，達(dá)到里程碑后，分配剩余股權(quán)的一個(gè)比例。比如產(chǎn)品研發(fā)成功，分配剩余股權(quán)的1/4，就是25%；銷售額達(dá)到1000萬，分配剩余股權(quán)的1/4，也就是3/4*1/4=18.75%；毛利率達(dá)到30%，分配剩余的1/3，即：3/4*3/4*1/3=18.75%。
這樣做的好處是，永遠(yuǎn)有剩余的股權(quán)來激勵(lì)后加入的成員，雖然未分配的比例會(huì)越來越小。但是如果公司的發(fā)展良好，其股權(quán)的絕對(duì)值應(yīng)該還是可觀的。
二、股權(quán)退出機(jī)制
企業(yè)發(fā)展過程中，如果有的合伙人因?yàn)榉N種原因，需要退出?；蛘哂械暮匣锶讼麡O懈怠，已經(jīng)不適合在公司工作，這時(shí)，如果沒有明確的股權(quán)退出機(jī)制，就會(huì)帶來不必要的麻煩，處理不當(dāng)，公司和個(gè)人都會(huì)覺得吃虧，甚至有可能對(duì)簿公堂。
合伙人退出時(shí)，其股份由公司優(yōu)先回購(gòu)。這個(gè)時(shí)候，可能存在合伙人貢獻(xiàn)值未轉(zhuǎn)股和已轉(zhuǎn)股的情況。這兩種情況要區(qū)別對(duì)待，通常來說，未轉(zhuǎn)股的貢獻(xiàn)值，一般會(huì)以一定的折扣由團(tuán)隊(duì)回購(gòu)。變成股權(quán)的貢獻(xiàn)值，相比未轉(zhuǎn)股的貢獻(xiàn)值需要溢價(jià)收購(gòu)，但相對(duì)于公司融資估值，會(huì)打一個(gè)較低的折扣。
以下的表格可以參考，具體的回購(gòu)折扣，可以由公司合伙人協(xié)商后達(dá)成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。這樣撤出回購(gòu)時(shí)有據(jù)可依，不需要再臨時(shí)協(xié)商。
動(dòng)態(tài)股權(quán)分配機(jī)制解決了股權(quán)固化無法對(duì)應(yīng)合伙人貢獻(xiàn)值變化的問題，相對(duì)的保證了合伙人的公平利益，能在不同階段激發(fā)合伙人的積極性，保證了團(tuán)隊(duì)的士氣和穩(wěn)定性，目前，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有一些企業(yè)在開始嘗試動(dòng)態(tài)股權(quán)分配了。
需要注意的是，這套機(jī)制適用于企業(yè)的創(chuàng)業(yè)階段，當(dāng)公司進(jìn)入成熟期，團(tuán)隊(duì)相對(duì)穩(wěn)定，并且大部分股權(quán)已分配完畢，那么，可以考慮用期權(quán)計(jì)劃或者工資獎(jiǎng)金等常規(guī)手段來激勵(lì)新進(jìn)入的非創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)成員，這套機(jī)制就可以暫時(shí)停用。直到有新的項(xiàng)目或者新的商機(jī)，需要重新激勵(lì)合伙人，這時(shí)，可以通過增發(fā)股份來做動(dòng)態(tài)股權(quán)分配。
股權(quán)動(dòng)態(tài)分配的操作過程中，有很多細(xì)節(jié)需要考慮和落實(shí)。比如如何在工商執(zhí)照上體現(xiàn)股權(quán)變化，怎么制定表格跟蹤記錄，怎么樣才能避免合伙人利用制度漏洞鉆空子等。這些細(xì)節(jié)大家可以查閱蔡聰?shù)摹秳?chuàng)業(yè)公司的動(dòng)態(tài)股權(quán)分配機(jī)制》和麥克.莫耶的《切蛋糕-創(chuàng)業(yè)公司如何確立動(dòng)態(tài)股權(quán)分配機(jī)制》一書，書中有比較詳細(xì)的介紹。
