附錄 投資訪談2

>> 有時候大家動不動就很恐慌，實際是市場的過度反應(yīng)

>> 做投資，研究的卻是市場背后不以人的意志為轉(zhuǎn)移的規(guī)律

>> 經(jīng)濟規(guī)律、行業(yè)格局、供需關(guān)系和商業(yè)模式

>> 投資是一件很“無趣”的事，這個說法很新鮮，也發(fā)人深省。

>> 沒有邊界的能力就不是真的能力

>> 人的認知是有局限性的

>> 做投資，核心不是難度，而是有多大把握。

>> 其實貿(mào)易摩擦的后果并沒有市場擔憂的那么嚴重

>> 國產(chǎn)酒產(chǎn)能過剩只是指散裝酒產(chǎn)能過剩，800元錢的酒跟8元錢的酒是不存在競爭關(guān)系的

>> 就像全世界的包包產(chǎn)能過剩，跟愛馬仕包的銷量也沒有關(guān)系。

>> 逆向投資是超額收益的重要來源

>> 經(jīng)常買早了，因為你覺得已經(jīng)很便宜了，但還可能更便宜

>> 也經(jīng)常會賣早了

>> 市場是一個拍賣系統(tǒng)，最后的頂點總是最瘋狂的人在定價

>> 極端的價格常常是由最大的傻瓜決定的，所以股價上漲時超漲，下跌時超跌。

>> 頂部和底部只是一個區(qū)域，你肯定買不到最低價，也賣不到最高價

>> 不在乎短期最后一跌的得失，是逆向投資者的必備素質(zhì)。

>> 業(yè)務(wù)出身的管理者，對事情本身的理解會更到位，做起事來也比較容易舉重若輕

>> 我試圖尋找普適性的、經(jīng)得起時間檢驗的投資規(guī)律和行業(yè)規(guī)律

>> 在很多時候，我業(yè)績并不是特別突出，但幾年累積下來卻能領(lǐng)先大多數(shù)人，這就是我的風格吧。

后記

>> 都對科技股保有長期的謹慎態(tài)度？為什么那些熱衷于投資科技股的基金經(jīng)理們，雖然在數(shù)年間各領(lǐng)風騷，卻鮮有持續(xù)二三十年業(yè)績突出者？

>> 第一，科技進步內(nèi)在的突變性決定了科技股投資人業(yè)績內(nèi)在的不可延續(xù)性。

>> 第二，科學技術(shù)是不斷變化的。

>> 第三，雖然新技術(shù)的前景廣闊，初期的行業(yè)格局卻非常散亂，絕大多數(shù)投資人很難在事前判斷出誰是最終贏家。

>> 臨淵羨魚不如退而結(jié)網(wǎng)

>> 知道自己的能力邊界，發(fā)揮自己的優(yōu)勢，買便宜的好公司，注意安全邊際，注重定價權(quán)，人棄我取，在勝負已分的行業(yè)里找贏家，這些貌似投資中最簡單的事，其實也是投資中最本質(zhì)的東西。