寫在前面：
更新了一周的筆記都是與模型公式等相關(guān)的內(nèi)容，說實話我自己覺得很抽象，即使有示例還是不好理解，看看別的東西吧。
為什么對股市感興趣呢，最近看論壇看到有人分享的來自《偉大的博弈》這篇文章的的一段話：
“盡管有數(shù)不清的海難，人類依然揚帆出海；同樣的道理，盡管有無數(shù)次股災(zāi)，人們依然會進入這個市場，辛勤地買低賣高，懷著對美好未來的憧憬，將手里的資金投入到股市，去參與這場博弈。這和人們?nèi)ヌ诫U——去看看地平線以外的未知世界，是一個道理。它們都是我們?nèi)祟惐拘詿o法分割的一部分。事實上，在資本市場博弈和到未知世界去探險都源于我們?nèi)祟惖耐环N沖動，因為市場的地平線之外也是一個未知世界 -- 未來?！?/p>
《解讀基金》這本書是我在去年上長投學(xué)堂的網(wǎng)課時候，老師推薦的課前讀物。我看了一下電子書非常的古老的感覺，一看發(fā)表時間是2007年，確實很老了，后來就沒怎么仔細(xì)看。等到最近找到了這本書的作者寫的一篇博客《十一年后再說《解讀基金》》鏈接：http://laok2.blog.sohu.com/325829267.html
有些觀點需要記錄一下。
一、 關(guān)于主動基金和被動基金
在作者寫作《解讀基金》的時候比較看重主動基金：一方面主動基金表現(xiàn)的很好，大面積超越指數(shù)；另外一方面，指數(shù)基金又太少太少。除了幾個寬基指數(shù)，比如滬深300，上證1800，深圳100就沒有了。根本沒有什么行業(yè)指數(shù)，中證指數(shù)也剛剛開始。但是現(xiàn)在可挑選的東西就非常多了，指數(shù)有非常多的好處，尤其做資產(chǎn)配置、基金組合。沒有風(fēng)格漂移，也沒有基金經(jīng)理的道德風(fēng)險。
二、關(guān)于贖回策略
作者是長期持有的鼓吹者，遇到以下三種情況才會考慮贖回：
- 這個基金不再是我想投的，比如風(fēng)格變了，基金經(jīng)理變了等等；
- 我的投資目標(biāo)達(dá)到了，風(fēng)險收益需求變化了。
- 市場太瘋狂了，也要贖回基金。
那什么叫市場瘋狂？ 現(xiàn)在且慢，雪球，蛋卷，長投溫度，各種證券APP及同名公眾號都會給出估值，給出估值百分比，貌似很好判斷市場改高位還是低位?？梢郧皼]有這東西啊。其實也簡單，你就去聽！聽聽周圍的人，那些和你無關(guān)的人在扯些什么。在地鐵上、在公交上、在餐館里面。如果你動不動就聽到周圍的人在高談闊論他從股市上賺了多少錢的時候，那一定是瘋狂了。永遠(yuǎn)記住不會大家都賺錢的。這時候就該跑了，至少該減倉了，不能加倉了。 同理，如果周圍沒有人談?wù)摴善?，罵股市的人都沒有的時候，那就是低位了。記住一條，愛的反義詞不是恨，而是冷漠，是懶得理你。：）
三、財富管理
我喜歡基金組合，比如書里講的再平衡或者核心衛(wèi)星式組合，其實只是在基金這個資產(chǎn)里面打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)。但我們每個人都應(yīng)該是從個人總財富的角度去考慮財富管理的問題。無論什么樣的基金，什么樣的基金組合，基金公司和主理人給出的那個凈值曲線和你持有的這個基金和基金組合的曲線是有非常大的不同（因為的買入賣出點是不同的），更關(guān)鍵的是這只是你總財富的一個部分。即便你是一個很穩(wěn)健的投資者，你也可以非常激進的組合，但重點是這部分資產(chǎn)的倉位是多少？你把你的總財富的50%投入進去，和只是5%的投入，這完全是兩個概念。你不能說，你買這個組合，那我也買。但咱們兩個的風(fēng)險偏好是完全不一樣的，這完全不能比較。核心是買多少。
每個人都要明白，你持有的所有基金和基金組合的累加才是你要管理的財富，而一個基金、一個組合，只是你的一部分資產(chǎn)而已。
四、 關(guān)于定投
定投是一個好的投資方式，尤其對于剛剛開始的投資者。但要注意，當(dāng)你定投了幾年后，影響你心情的是你的存量資產(chǎn)，而不是每個月放進去的一小部分了。所以，我覺得定投還是要符合你的風(fēng)險偏好。
太陽底下沒有新鮮事。對于基金投資更是這樣?；A(chǔ)知識就那一點，但投資經(jīng)歷更為重要。去做去想，去想去做。人在江湖漂，怎能不挨刀？
什么是定投
定投只是一種投資的方式，而不是投資的品種。所以，千萬不要認(rèn)為定投是萬能的，是可以百戰(zhàn)百勝的。只要是投資就有風(fēng)險。這種風(fēng)險本質(zhì)上取決于投資的品種，而不是投資的方式。定投優(yōu)勢更多的是和其他投資方式相比而言的，比如一次性投資，或者趨勢投資相比而言的。定投的核心是不依賴對市場前景的判斷，而是一種機械性的，靠長期平均來解決如何買入的問題。定投一定不會得到最優(yōu)異的效果，但定投也一定不會得到最糟糕的結(jié)局。這對廣大業(yè)余投資者而言，能得到一個中等的投資結(jié)果已經(jīng)是非常理想的狀況了。因為我們最大的弱點是自己的貪婪。
定投也是非常符合長期投資的理念的。市場的波動是必然的，也是沒有辦法預(yù)測的。這種波動只有靠長期投資來進行平滑，所以定投者也必然成為一個長期投資者。對于工薪階級來講，投資是一種生活方式，而這種生活方式不是靠一次兩次投機而建立起來的。長期、持久才能積少成多。當(dāng)然，如果你已經(jīng)有很多的現(xiàn)金存款想進入市場，那定投不是你的選擇。但對于一般的百姓，為了10年后孩子的教育，為了20年后自己的養(yǎng)老，在不影響現(xiàn)實生活質(zhì)量的前提下，每個月拿出一部分收入，強迫性投資，豈不是未雨綢繆的良策？
不過，對定投的理解也有很多誤區(qū)。首先定投不會讓咱們包賺不賠。這是不可能的，除非去購買無風(fēng)險的貨幣基金。隨著市場的起伏，自己的投資市值一定會變化。如果在市場低迷的時候去贖回基金，那賠本也是正常。實際上，在市場低迷的時候，最關(guān)鍵的是堅持定投，因為這時候才是低價收集籌碼的時候。也只有在市場低迷的時候堅持定投，才可能在市場高漲的時候獲得收益。其實投資正確的思想是低買高賣，而不是高買再高賣。
其次，理論上定投是波動大的品種有優(yōu)勢，比如小盤的指數(shù)基金，甚至杠桿型的基金。但是我認(rèn)為選擇定投品種的時候，最關(guān)鍵的還是要符合你的投資風(fēng)險承受能力。如果這個品種的基金進行一次性購買會讓你感到難受的時候，那也不要定投他。因為當(dāng)你定投幾年以后，你會發(fā)現(xiàn)，你總市值的波動已經(jīng)取決于你過去的積累。很難想象一個穩(wěn)健的投資人，每月定投2000到一個指數(shù)基金上，兩年以后的持有接近50000元的指數(shù)基金會安安穩(wěn)穩(wěn)的不受市場波動的影響。那時候，月增加的2000元對平衡波動已經(jīng)沒有大的意義了。所以，我認(rèn)為定投債券基金，甚至貨幣基金，都不是不可以的。
第三，定投只解決了一個買入的問題，并沒有解決賣出的問題。而只有賣出和買入的差價才是你的利潤。還是那句話，千萬不要在市場低迷的時候贖回你的基金。一定要挺住，挺到春暖花開的時候。在低價的時候贖回，虧本是正常啊。
第四，定投的品種是不是必須從一而終？ 我認(rèn)為沒有必要。定投的品種可以根據(jù)你的需求和市場的變化來進行調(diào)整。這并不和定投的原則相違背。定投的基本原則只有兩個，一個是不預(yù)測市場（定時），二是強制性積少成多（定額）。至于把這個錢投入到什么方向，這取決于你的資產(chǎn)組合，除非你只定投一只基金。你在一個基金上定投了一段時間，又到另外一個基金上定投一段時間，這并沒有什么不對，只要你清楚地知道為什么你轉(zhuǎn)換的原因。
定投的原則
首先，我的基本投資思想是保持股債的平衡，也就是根據(jù)我自己的風(fēng)險承受能力，有個平衡比例，比如1:1的比例。然后根據(jù)再平衡理論，始終努力保持這個比例，也就是穩(wěn)定我的風(fēng)險。定投會改變這個比例，比如開始的時候，我定投股基，但當(dāng)我的股基比例過高的時候，我會改定投到債券。另外在股基中，也有大盤基金和小盤基金的區(qū)別，我也有個比例，這樣，也會在這些基金中平衡。但有一點，我依然是定時定額，只是投資的品種會有變化，依然是把閑錢盡量地投入市場。只是可能是股基，中小盤，也可能是債券。
其次，我沒有定期存款，也沒有國債之類的投資。除了一些必須的活期以外，基本上銀行卡上是沒有錢的。工資的大部分就被我先定投到貨幣基金中了。再怎么加息，貨幣資金也比活期好啊，流動性也不是太差。現(xiàn)在很多基金公司開放了直銷定期轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)，比如廣發(fā)的“錢袋子”、上投摩根的“現(xiàn)金寶”、富國的“富管家”，這樣我先定投貨幣基金，然后再定期把里面的錢轉(zhuǎn)換成我需要的定投品種，豈不是非常方便和簡單？而且還能享受4折的優(yōu)惠和其他轉(zhuǎn)換的優(yōu)惠。
其實有個觀念一定要明確，無論是定投買到的基金，還是一次性申購買到的基金，都是你投資的一部分，都是你總資產(chǎn)的一部分，唯一不同的是投資方式不一樣。但到你的賬戶上，它們都是一樣的了，所以基于總資產(chǎn)配置的考慮更為重要，千萬不要在心理上把這些資金分成細(xì)化的子賬戶，這部分是一次性買入的，那部分是定投的。這些都是你的錢。
不過，如果發(fā)了年終獎，我是不會把年終獎分成12份，慢慢地定投的，那實在很愚蠢。如果市場在高位，我會先買入貨幣或者債券基金，然后再考慮合適的機會進入風(fēng)險高的品種。如果市場在低位，那當(dāng)然是直接買入的好機會了啊。
簡單的說，我現(xiàn)在是保持一個1:1股債比的投資組合，然后每月的收入，先定投貨幣基金，然后再定轉(zhuǎn)進入這個組合。而具體購買的品種取決于我組合的情況，缺啥買啥。
總之，定投只是一種投資方式，但的確是一種好的方式，因為它能幫助我們克服人性的弱點。而且在不知不覺中，積累了一定的財富。我曾經(jīng)推薦過好幾個月光族經(jīng)過定投，變成了萬元戶，也沒有見他們少買件衣服，少吃一頓飯啊。
