解讀“財務(wù)報告”之讀懂現(xiàn)金流量表???第四節(jié)
本節(jié)我們學(xué)習(xí)如何快速通過《現(xiàn)金流量表》看懂一家公司。
分6大步驟：
第一步：看造血能力。
“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”反映公司的造血能力。這個科目主要看：正負與金額。
金額必須大于0，小于0的公司是沒有造血能力的，主業(yè)虧損的公司，建議直接淘汰。
該科目金額越大越好，說明公司的造血能力越強。
第二步：看成長能力。
“購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”這個科目的大小反映公司對內(nèi)的投資力度。
該科目金額越大，說明公司正在擴張之中，未來公司的營業(yè)收入和凈利潤有可能出現(xiàn)較大的提升，公司的成長能力強。
該科目金額小，說明公司擴張慢，未來公司的營業(yè)收入和凈利潤難有較大的增長。
一般來說，成長性比較好的公司，“購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”與“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”比率也比較高，正常的范圍大概在10%-60%之間。
需要注意：
“購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”金額應(yīng)該比“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”金額小。
如果，“購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”金額比“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”金額大，則公司必定通過融資維持投資，這樣會加大公司的風(fēng)險。
因此，“購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”與“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”比率大于100%或小于10%的公司，一種太激進，風(fēng)險大；一種成長太慢，回報太低，建議淘汰掉。
另外，
“購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”這個科目的金額應(yīng)當(dāng)遠遠大于“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”這個科目的金額。
“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”與“購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”的比率，一般應(yīng)小于5%。
如果“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額”與“購買固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”的比率大于100%，往往意味著公司走下坡路，建議直接淘汰。
第三步：看分紅。
通過“分配給普通股股東及限制性股票持有者股利支付的現(xiàn)金“金額，可以看到公司每年的分紅額。
優(yōu)秀的公司應(yīng)當(dāng)每年分紅，且分紅率一般會大于凈利潤的30%。低于30%的，要么能力有問題，要么品質(zhì)有問題。
當(dāng)然很多互聯(lián)網(wǎng)公司分紅力度小，但是公司很優(yōu)秀，如騰訊、阿里等巨頭，也許他們認為，這樣會給股東創(chuàng)造更大的財富。
看下海天味業(yè)的分紅情況：
這是2016、2015年度分紅，分別是16.23億元和12.78億元
實際上，海天味業(yè)這幾年的分紅是非常慷慨的，如下：
第四步：看類型
上一節(jié)，我們學(xué)習(xí)了公司的八種類型，優(yōu)秀的公司一般都是“正負負”或“正正負”
看下海天味業(yè)的類型：
以上看出海天味業(yè)2015年和2016年的類型都是“正負負”
第五步：看現(xiàn)金凈增額
現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額大于0，公司才能積累更多錢。
公司屬于“正負負”或“正正負”類型才可以持續(xù)保持，優(yōu)秀的公司現(xiàn)金凈增加額一般大于0的。
去掉現(xiàn)金分紅后，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈增加額小于0的公司，建議淘汰。
2015和2016年海天味業(yè)的現(xiàn)金凈增加額分別是5.97億元和6.81億元。
第六步：看現(xiàn)金余額
現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物直接反映公司手里有多少錢可以用。一般錢越多的公司，實力越強，活的越好。
海天味業(yè)2016年末有51.68億元，實力還是很強的。
如果只看《現(xiàn)金流量表》的情況下，通過上面6步，我們可以把差公司淘汰，把相對好的公司留下來。
當(dāng)然，只是看起來相對好，想要更深入了解一家公司，就必須要結(jié)合《資產(chǎn)負債表》和《利潤表》。
（下一節(jié)，待續(xù)）
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