SDG、CSR、ESG。可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（Sustainable Development Goals，SDG）、企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告（Corporate Social Responsibility，CSR）和ESG投資（Environmental，Social，Governance）是需要首先科普的三個(gè)名詞。其中ESG投資在最近被全球和各國愈發(fā)重視，也是基于3060碳中和背景下趨勢(shì)所需。從企業(yè)角度來說，作為現(xiàn)代社會(huì)市場(chǎng)主體，CSR報(bào)告中ESG得分越高的上市公司，越注重ESG的實(shí)踐。而從SDG的角度來看，當(dāng)下最嚴(yán)峻的碳中和需要，也是SDG13（氣候行動(dòng)）的核心要義。
ESG投資理念演變歷程可以簡要概括為：
↓ 倫理投資（1960s前）
↓ 責(zé)任投資（1960s—2000s）
↓ ESG投資（2000s至今）。
具體節(jié)點(diǎn)事件可以概括如下：
????1920s，ESG投資理念起源于宗教教會(huì)投資的倫理道德投資，主要關(guān)注的是宗教倫理動(dòng)機(jī)和工業(yè)化帶來的負(fù)面影響等話題。
????20世紀(jì)六七十年代，隨著西方國際人權(quán)運(yùn)動(dòng)、公眾環(huán)保運(yùn)動(dòng)和反種族隔離運(yùn)動(dòng)的興起，在資產(chǎn)管理行業(yè)催生了相應(yīng)的投資理念。
????1971年，全球首支責(zé)任投資基金——美國的柏斯全球基金誕生以來，全球資本市場(chǎng)對(duì)責(zé)任投資的關(guān)注度持續(xù)上升。
????1992年，UNEP金融行動(dòng)機(jī)構(gòu)提出，希望金融機(jī)構(gòu)能把環(huán)境、社會(huì)和公司治理表現(xiàn)納入決策過程中。
????21世紀(jì)以來，ESG投資理念逐步形成。社會(huì)責(zé)任投資中納入了對(duì)資源短缺、氣候變化、公司治理等議題的考量，這些問題逐步被歸類為環(huán)境(E)、社會(huì)(S)和治理(G)三個(gè)方面。
????????2004年，UN全球契約組織首次提出ESG概念。
????????2006年，設(shè)立UN PRI（聯(lián)合國責(zé)任投資原則）。
????????2020年3月，美國加州教師養(yǎng)老金、誒本政府養(yǎng)老金、英國高校退休金三家大型養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布《攜手共建可持續(xù)的資本市場(chǎng)》的公開聲明。
ESG投資原則。包含3個(gè)方面，分別是環(huán)境(E)、社會(huì)責(zé)任(S)和公司治理(G)。環(huán)境溫度主要包含：氣候變化、自然資源、污染以及環(huán)境治理等角度。社會(huì)責(zé)任維度主要包含：人力資本、產(chǎn)品責(zé)任、產(chǎn)品質(zhì)量等角度。公司治理維度主要包含：公司內(nèi)部治理、公司行為和股東利益保護(hù)等角度。
ESG投資的生態(tài)圈。自2004年UN全球契約組織首次提出ESG的概念以來，ESG原則逐漸受到各國政府和監(jiān)管部門的重視，ESG投資也逐漸得到主流資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的青睞，從歐美走向全球。在此過程中，相關(guān)國際組織、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和上市公司等參與方通過信息披露、評(píng)價(jià)評(píng)級(jí)、研究咨詢、投融資等活動(dòng)相互推動(dòng)和促進(jìn)，逐步形成一個(gè)完整的ESG投資生態(tài)圈。
ESG評(píng)級(jí)。ESG評(píng)級(jí)的主要環(huán)節(jié)包括：標(biāo)準(zhǔn)制定、披露要求、數(shù)據(jù)采集、評(píng)分評(píng)級(jí)。整個(gè)流程基本包括三個(gè)步驟：①評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)參照國際組織/交易所等所公布的標(biāo)準(zhǔn)/指引事先制定評(píng)級(jí)體系；②通過截取企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的內(nèi)容、通過公開渠道或者向企業(yè)發(fā)放問卷的方式采集相關(guān)信息和數(shù)據(jù)；③評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)給出評(píng)分和評(píng)級(jí)結(jié)果。除了定量的評(píng)分和評(píng)級(jí)之外，部分評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還會(huì)針對(duì)特定主體進(jìn)行補(bǔ)充評(píng)價(jià)，為投資者提供綜合性考量。
ESG投資策略。主要分為7類：負(fù)面篩選、正面篩選、ESG整合、參與公司治理、國際慣例篩選、可持續(xù)主題投資和社會(huì)責(zé)任投資。ESG投資誕生初期，投資者主要通過負(fù)面篩選/排除法的方式在投資組合中排除一些與他們的價(jià)值觀和倫理相悖的行業(yè)或公司。隨著ESG披露及評(píng)價(jià)體系的完善，加之資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在ESG投資實(shí)踐過程中的不斷進(jìn)化，目前采用ESG整合策略的資產(chǎn)管理規(guī)模已成為最主流的ESG投資策略。
影響ESG投資策略選擇及規(guī)模增長的因素。（中金公司研究部）綜合對(duì)歐、美、日三個(gè)地區(qū)ESG投資產(chǎn)品發(fā)展的分析，影響因素可能包括：發(fā)展路徑、投資者認(rèn)知、政策推動(dòng)、資金引導(dǎo)、資本市場(chǎng)深度。
參考資料：
中金：ESG投資系列（1）：ESG的興起、現(xiàn)狀與展望 https://mp.weixin.qq.com/s/JKDV3U1dAcetahg4_gEDBA
郭沛源：全球三大養(yǎng)老金聯(lián)合聲明倡導(dǎo)ESG投資（2020-03-27）
