?上個星期，我們聊了錢、說了時間、談了財富自由，弄明白了要想獲得對時間自主權(quán)的掌控（財富自由），投資是我們普通人唯一的通路，而在投資大類中股票的收益最高。
這星期我們進入第二模塊，聊聊最適合我們普通人的投資工具：指數(shù)基金，有點偏實戰(zhàn)，有問題可以在留言區(qū)交流。
一、指數(shù)與指數(shù)基金
1、一場價值百萬的賭約
眾所周知，巴菲特極其偏愛指數(shù)基金，曾多次在公眾場合告知大眾：“對于個人投資者，指數(shù)基金是最佳的投資選擇?！?/p>
巴菲特不僅盛贊指數(shù)基金，還非常看不上專業(yè)的基金經(jīng)理：“通過定期投資指數(shù)基金，一個什么都不懂的業(yè)余投資****者就能夠打敗大部分專業(yè)的基金經(jīng)理。”
這樣鄙視專業(yè)選手，華爾街的基金經(jīng)理們開始坐不住了。
2007年，華爾街著名基金經(jīng)理Ted Seides公開向巴菲特挑戰(zhàn)，發(fā)起了一場為期十年的百萬美金賭約：以十年為約，最后看是這位基金經(jīng)理選擇的五家FOF基金（專門投資基金的基金）收益高，還是巴菲特選擇的標普500指數(shù)收益高。
十年轉(zhuǎn)眼過去了，這五家FOF基金累計收益為2.9%（最高一家是6.5%，最低一家是0.3%），無一例外跑輸了標普500指數(shù)85.4%的累計收益。
這個結(jié)果，給我們普通人帶來一個壞消息，拿著高薪專業(yè)的基金經(jīng)理竟然折騰出不如余額寶的收益，我們該如何安放我們的資產(chǎn)呢？
但同時，也告訴我們一個好消息，巴菲特用看似“愚蠢”策略“什么都不做”，直接投資大盤指數(shù)，就輕輕松松戰(zhàn)勝專業(yè)投資者。那到底什么是指數(shù)呢？
2、什么是指數(shù)？
《路透金融詞典》對指數(shù)的定義為：各種數(shù)值的綜合，用于衡量市場或經(jīng)濟的變化。指數(shù)的應(yīng)用范圍很廣，本文提及的“指數(shù)”特指證券市場的指數(shù)。
證券市場的指數(shù)就是按照某個****特定****規(guī)則挑選出一籃子股票，并反映****這****一籃子股票的平均價格走勢。
比如我們A股有個非常有特色的的指數(shù)，叫央視財經(jīng)50指數(shù)，我們來看看它是怎么來的。
中央電視臺財經(jīng)頻道聯(lián)合五大高校（北大、復旦、人大、南開和中央財經(jīng)），以“成長、創(chuàng)新、回報、公司治理、社會責任”5個維度為考察標準，再結(jié)合專家評審委員與50家市場投研機構(gòu)的投票，并由中國注冊會計師協(xié)會、大公國際資信評估有限公司從財務(wù)和資信評級兩個角度進行評定，在A股市場上篩選出50家符合條件的公司，最后經(jīng)過深圳證券信息有限公司對上面五個維度進行權(quán)重優(yōu)化，編制成央視財經(jīng)50指數(shù)。
不同的指數(shù)其實就是看待證券市場的不同角度，“橫看成嶺側(cè)成峰，遠近高低各不同”，比如滬深300指數(shù)就是體現(xiàn)市場中市值前300家公司的價格波動，而紅利50指數(shù)就是體現(xiàn)市場中分紅能力最強的50家公司的價格波動。
3、什么是指數(shù)基金？
如果基金公司開發(fā)一個基金產(chǎn)品，完全按照指數(shù)的選股標準和規(guī)則去買入完全一樣的一籃子股票，這就是指數(shù)基金了。
因為指數(shù)基金持有股票的種類、數(shù)量、比例都跟指數(shù)很接近，所以指數(shù)基金的表現(xiàn)也跟指數(shù)非常接近。其實也就是，指數(shù)基金把指數(shù)這個抽象的概念變成了可以實際交易的產(chǎn)品。
其實指數(shù)基金是一種特殊的股票基金，因為一般的股票型基金依賴于基金經(jīng)理的個人決策能力（包括選股能力），而指數(shù)基金完全不需要基金經(jīng)理主動選擇股票，而是模仿指數(shù)選股，指數(shù)里有什么股票，就買什么股票，是一種被動型的基金。
所以這也就導致了：一般的股票基金（主動型基金）非常依賴基金經(jīng)理的投資水平，而指數(shù)基金的業(yè)績跟基金經(jīng)理關(guān)系不大，主要取決于對應(yīng)指數(shù)的表現(xiàn)。
比如我們上面提到的滬深300指數(shù)，就有幾十家基金公司針對這一指數(shù)開發(fā)出了相應(yīng)的指數(shù)基金，比如工銀滬深300指數(shù)基金、嘉實滬深300ETF連接等。
二、指數(shù)基金的優(yōu)勢
1、美國401（K）養(yǎng)老計劃
1978年，美國聯(lián)邦政府頒布了401（K）條款，成為現(xiàn)行至今的美國主要養(yǎng)老保障制度。
該條款要求每個有工作的美國人每月拿出一部分錢投入到401（K）計劃中，在59.5歲之前，里面的錢不能取出來，否則要補交10%的資本利得稅和懲罰稅。
在美國，股票的長期收益是非常可觀的，所以全美401（K）計劃的巨額資金中絕大部分是配置的股票資產(chǎn)，而這其中基本上被投入到了指數(shù)基金中。一個普通工薪族如果退休前不按一定比例投入401（K）計劃，退休后大概率會失去安全保障，所以絕大部分美國人都會投401（K）計劃。為何指數(shù)基金有如此魅力，連美國養(yǎng)老計劃也配置指數(shù)基金呢？
2、指數(shù)基金的三大優(yōu)勢
2.1“三低”：****低門檻、低風險、低成本
指數(shù)基金的低門檻包含了兩層含義，其一是降低投資者的認知門檻，其二是降低資金的門檻。
如果你直接殺進A股，在投資之前勢必要花大量經(jīng)歷去研究買哪只股票，而指數(shù)基金只根據(jù)指數(shù)的股票池進行配資，從一開始就降低了我們擇股的認知成本；另外，大多指數(shù)基金的最低買入金額都在10元左右，對于本金不多的我們是很友好的。
在投資中降低風險的措施有很多，但最常用的就是分散投資（不要把雞蛋放在一個籃子里）。指數(shù)基金因為選擇的是一籃子股票，不會出現(xiàn)重倉個別股票的情況，所以天然具備低風險的特征。
低成本是指數(shù)基金的一大特征，是跑贏其他資產(chǎn)的關(guān)鍵。大部分指數(shù)基金都是在模仿指數(shù)的選股，看似簡單無腦，但這也就意味著不需要身價高昂的基金經(jīng)理，不需要很全面的分析團隊，不需要花很多錢天天全國各地考察調(diào)研企業(yè)，所以指數(shù)基金的管理費很低（大部分是0.5%，而主動型基金是1.5%）。
另外，指數(shù)基金的托管費（基金的資金需要放在銀行托管）也很低，一般在0.1%，而主動型基金大致是0.25%。
別小看這1%左右的成本，我們上周在聊收益時【投資：選擇比努力更重要】就明白了復利的強大力量，收益的毫厘之差，對終值的“謬以千里”的影響。
“指數(shù)基金之父”John Bogle（之后還會提到這位神奇的老爺子）在創(chuàng)建指數(shù)基金的時候就告誡大眾，低成本是指數(shù)基金戰(zhàn)勝其他股票基金最根本的制勝法寶。
2.2長期上漲
指數(shù)基金的第二個優(yōu)勢是能長期上漲，而且上漲的速度高于其他資產(chǎn)大類。比如港股對于的恒生指數(shù)，是1964年誕生的，最初恒生指數(shù)是100點，到了2017年6月恒生指數(shù)漲到了26000點，在53年里上漲了200多倍，如果把股息1考慮進去，53年上漲600倍。無論是A股還是美股都有同樣的特征，就不一一贅述了【那些年我們錯過的股市】。
2.3買指數(shù)基金就是買國運
已經(jīng)有100多年歷史的美國道瓊斯指數(shù)，從剛開始20個成分股100點起步，慢慢漲到了今天20000點，而當初的20個成分股只剩下通用電氣一家公司。
鐵打的國家，流水的公司，每個公司就像人一樣都會衰老，但指數(shù)基金可以通過吸收新公司替換老公司的方法實現(xiàn)長期繁榮，只要這個國家還在。
3、大勢所趨
根據(jù)ICI數(shù)據(jù)，美國股票指數(shù)基金占股票類共同基金的比例已從2000年的9%逐步提升至2015年的22%，且比例呈加速遞增趨勢，如下圖所示：
從2007年到2015年，美國指數(shù)基金的體量增長了1萬億美元，而且還在不斷增長。國內(nèi)因為起步晚，體量也比較小，但近幾年的也在高速增長中。
中國在慢慢變得強大，但要說資產(chǎn)金融化程度，我們與美國還是有一定的差距，我不能說指數(shù)基金在中國會成為主流投資，但未來一定會有越來越多的資本流入指數(shù)基金。
三、如何挑選指數(shù)基金
1、指數(shù)基金的分類
我們一般把指數(shù)基金分為兩類，一類為寬基指數(shù)，另一類為行業(yè)指數(shù)。兩者最主要的區(qū)別在于選擇股票的規(guī)則不同。寬基指數(shù)基金在挑選股票的時候并不限制投資哪些行業(yè)；而行業(yè)指數(shù)基金在挑選股票的時候，會要求投資固定行業(yè)的股票。
比如醫(yī)療行業(yè)指數(shù)基金，就要求投資醫(yī)療行業(yè)的公司比如長春高新、仁和藥業(yè)等，這就是行業(yè)指數(shù)基金；但像上證50指數(shù)基金，挑選股票時并不限制行業(yè)，這就是寬基指數(shù)基金。
2、常見的指數(shù)基金
目前市場上指數(shù)基金數(shù)量不少，不一一細說了，老凌整理出了兩份表格，這樣看得更清晰，供參考：
圖1：常見寬基指數(shù)基金
圖2：常見行業(yè)指數(shù)基金
3、如何挑選指數(shù)基金？
挑選基金之前，我們應(yīng)該先弄清楚估值及估值方法，但考慮到這一版是基礎(chǔ)篇（后面會有進階版），索性跳過了，直接說挑選指數(shù)基金的三大標準：誤差、成本和規(guī)模。
3.1誤差
指數(shù)基金的定義就限制了其邊界：讓基金的業(yè)績盡可能地復制指數(shù)的走勢。所以我們在考量一只指數(shù)基金的優(yōu)劣時，第一要義看其對指數(shù)的跟蹤誤差，而不是先看業(yè)績。跟蹤誤差越小，說明基金越貼近指數(shù)本身，越值得買入；反之，要格外當心。
比如圖1中滬深300指數(shù)，目前有幾十只跟蹤它的指數(shù)基金，選擇哪個呢？最重要的原則就是挑選誤差最小的那只指數(shù)基金。日跟蹤誤差在0.05%-0.1%之間就非常優(yōu)秀了，一般的基金都會在0.5%以內(nèi)；年跟蹤誤差在1%以內(nèi)也是非常難得的，一般的基金都控制在1.5%以內(nèi)。
在哪可以查詢到指數(shù)基金的誤差呢？可以借助一些基金門戶網(wǎng)站 （比如天天基金網(wǎng)），很多APP是查不到的，大家最好用瀏覽器登錄。
3.2成本
昨天文章的重點便是指數(shù)基金的成本，能省一分成本，就是增加一分收益率，收益率的毫厘之差，在復利的作用下對終值是“謬以千里”的影響。當然，指數(shù)基金中成本最低的是ETF2，我們會在后面的文章中逐漸涉及。
3.3規(guī)模
對于規(guī)模，當然是越大越好。雖然指數(shù)是一直存在的，但指數(shù)基金卻有一定的清盤風險，那么規(guī)模越大，基金的流動性越好，清盤風險也越小。另外，基金每天都有大量的申購和贖回（買賣），資金規(guī)模越大，基金受到的影響越小，這樣跟蹤誤差也會小。
最后，建議選擇成立年限長的指數(shù)基金，倒不是說新的不好，而是成立時間長的基金有更多的歷史數(shù)據(jù)可以參考，而新基金建倉需要一個過程，所以跟蹤指數(shù)會有一定誤差。
四、如何投資指數(shù)基金
一說起定投，我們會想到這些詞：簡單、無腦、懶人投資。
有人認為定投是基金公司為了提高基金規(guī)模開發(fā)出來忽悠大眾的，也有很多“聰明人”認為定投是為那些懶人準備的，自己不需要定投。但真的是這樣嗎？
1、到底什么是定投？
所謂定投，就是針對某個投資標的在很長時間內(nèi)定期投資一定的金額。定投不是什么新鮮事，幾乎我們每個人都參與過定投，最典型的就是每個月公司給我們交的社保。再比如每個月發(fā)薪日（pay day）定投1000塊滬深300指數(shù)基金，持續(xù)30年。
看似很簡單的定投，但真正能做好的人不多。
首先，****定投****最大的敵人是“買了就跌”。比如你這個月1號買了一萬元滬深300指數(shù)基金，第二天就開始跌，剛開始你還故作鎮(zhèn)定，但指數(shù)連續(xù)跌了5個交易日，你有些慌了，周末一過就贖回了。
另外，定投的大前提是“長期”。如果你只是抱著試試看的心態(tài)，時刻關(guān)注著市場的風吹草動，跌了就賣漲了就買，那你注定無法獲得定投長期帶來的收益。
2、定投的優(yōu)勢
2.1低門檻
定投指數(shù)基金，不需要我們有很多錢就可以開始，大多數(shù)只要10元就可以開始定投，相比很多銀行理財5萬的門檻要低很多。
2.2規(guī)避擇時
只要你用我們之前介紹的方法挑選好了指數(shù)基金，不要天天去盯盤，安心工作，每個月定期投資（場外基金可以設(shè)置自動定投）就可以，這樣會大大降低擇時帶來的收益波動。
另外，定投還可以幫助我們養(yǎng)成投資紀律，無論市場如何變動，我都按照我的計劃來執(zhí)行。真正能做到投資紀律的人是極少數(shù)的，因為我們的每一次主動操作都在跟人性做斗爭（每個人都想低買高賣）。
2.3分攤成本
定投的殺手锏是在分攤成本，可以化腐朽為神奇。比如每個月定投10元，這個月買的時候某基金10元一份，第二個月變成了5元一份，那你第二個月就可以買到2份，平均下來你用6.7元買了一份基金。
另外，我們可以通過定投，不停地分批次小額買入基金，使基金的收益曲線更接近宏觀經(jīng)濟的走勢，變得比較平滑。
3、我們到底該怎么定投？
網(wǎng)上有很多人研究如何通過擇時提高指數(shù)基金的收益，從而跑贏大盤，獲得超額收益。比如有人說3000點以下翻倍買入，4000點以上全部賣掉。
我不太認可這樣的投資方式，可能短期會帶來高收益，但長期未必。在起心動念的那一刻，他們就又開始認為自己比市場聰明，能夠打敗市場?！?a target="_blank">在這，我們一起慢慢變富】
但既然我們選擇了投資指數(shù)基金，就意味著只想抓住貝塔（市場收益），而放棄阿爾法（超額收益）的妄念。
所以我的建議是，普通人不要去研究各種各樣的花式技法，這些都是術(shù)。選出自己看好的指數(shù)基金，長期定投，只抓住一點：只要國家在發(fā)展，指數(shù)長期是上漲的。這才是道。
五、長期投資心理建設(shè)
“長期”是指數(shù)基金投資的獨門秘籍，但我們想知道到底多長算“長期”，我們怎么計算我們的“長期”呢？
1、一個簡單公式
有個公式，我覺所有人都應(yīng)該記下：
投資年限=72/年化復合收益率
什么意思？假如依照你現(xiàn)有的能力，年化復合收益可以做到10%，那么多少年后你可以使投資翻倍呢？你需要72/10≈7，大約需要7年時間；如果你能力夠強，收益率能長期做到30%，72/30=2.4，正好2.4年可以讓你的投資翻倍。
好了，我們可以來定義自己的“長期”了：能讓****我****的投資翻倍的時間，中期；****能讓****我****的投資翻倍再翻倍的時間，相當于長期。也就是我投資1元錢本金，能讓本金變成4元的投資時間就當做“長期”。
2、三個簡單的表格
假設(shè)，現(xiàn)在有6個人，應(yīng)為能力等元素的差異，年化復合收益率每個人都不同，分別為：5%、10%、15%、20%、25%和30%，每個人身上只有1元人民幣，并規(guī)定投入20年后取出來。我們來看看在復利作用下不同收益率的終值回報情況：
從表格中能很清晰得出：收益率越高，終值越高。這顯而易見。
但如果我們利用投資翻倍再翻倍來定義“長期”，會發(fā)現(xiàn)：“長期”對每個人是不一樣的。
比如，收益10%的人需要15年1元才能變成4元，所以他的長期是15年；但收益25%的人，只需要6.5年就可以翻倍再翻倍，那么他的長期就是6.5年。
我們很沮喪得發(fā)現(xiàn)：人能力越強，收益率越高，“長期”的時間越短。
但反過來想，我們應(yīng)該高興才對，因為我們竟然可以通過提高能力縮短長期的時間！
我們再看下一張表格：加入定投策略后，左邊第二列是累計投資金額（假設(shè)每年都追加1元人民幣的投資金額）。
對比兩張表，同樣是10%的年化收益率，在第一張表格里，要等到第19年后才能做到6.12，而第二張表，第4年就能做到6.11。
有人會說，第二張表里我一共投了5元錢呢，當然增長很快。
是啊，但這不就是你貫徹執(zhí)行策略的結(jié)果嗎？定投的魔力??！
另外，更深層次我們可以看到：投資重要的秘密之一就是你最好有除了投資以外的穩(wěn)定收入來源。如果你只有那1元錢，每年沒有其他收入，那就不會有定投的策略，你的投資效率會很差。
當然，我們身邊更多的是這樣的人：總是把投資收益中的一部分拿出來花掉。我們看第三張表（假設(shè)投資者每年必須花掉0.2元的資金）：
都沒有必要拉到20年，因為即使最高的30%的收益率翻倍都要6年的時間，堅持10年也就5.26元。
三張表告訴我們?nèi)湓挘?/p>
對能力越強的人，“長期”越短；
對能使用正確策略的人，“長期”更短；
對有能力在投資之外賺錢的人來說，“長期”更短。
當我們在討論長期的時候，事實上對每個人來說，雖然使用同一個詞匯，但實際上，“長期”對每個人都不一樣長。
所以，指數(shù)基金投資的精髓就一個詞：長期！長期！長期！
在這基礎(chǔ)上，我們要：通過各種方法，提高自己的場外賺錢能力；不斷學習，提高自己的投資能力！
多學習、多賺錢，****讓定投****、****復利****和長期****多飛一會兒，時間陪伴我們慢慢變富。
注釋：
1、股息（Dividend）就是股票的利息，是指股份公司從提取了公積金、公益金的稅后利潤中按照股息率派發(fā)給股東的收益。紅利雖然也是公司分配給股東的回報，但它與股息的區(qū)別在于，股息的利率是固定的（特別是對優(yōu)先股而言），而紅利數(shù)額通常是不確定的，它隨著公司每年可分配盈余的多少而上下浮動。因此，有人把普通股的收益稱為紅利，而股息則專指優(yōu)先股的收益。紅利則是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤。
2、ETF（Exchange Traded Funds）：交易型開放式指數(shù)基金，也叫交易所交易基金，就是可以在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。
參考文獻：
[1]《指數(shù)基金投資指南》銀行螺絲釘
[2]《ETF全球投資指南》王延巍
[3]《指數(shù)基金投資：從入門到精通》老羅
[4]《力哥說理財》力哥
