繼上一次發(fā)布了動態(tài)因子策略之后，有人提醒我，這其實是變了法子的動量策略。
一開始，我覺得動量策略沒有什么不好的。
直到最近進行研究，發(fā)現(xiàn)動量策略的效果并不如想象中的美好，才悚然而驚。
雖然動態(tài)因子策略之前的勝率還可以，但當出現(xiàn)巨大回撤的時候，是策略失效了，還是暫時的情況呢？那時候我依然敢于持有么？
對于這兩個問題，我的答案是不確定的。
因此我進行了進一步的研究。
得益于貝葉斯定理的啟發(fā)，我對動態(tài)因子策略進行了一些改造。
我想到其實可以從某一天開始，動態(tài)地去統(tǒng)計因子至今的有效性，然后取前幾個按照一定的分數(shù)進行排名。
這樣得到的結果，會隨著市場的反饋不斷地修正。
即使一時失效，但放到足夠長地時間，肯定會有效的。
那時候，即使面臨巨大回撤，我也是敢于持有地。
在未加入止損的情況下，策略運行如下圖：
可以看到這里beta值是1.059，基準用的是滬深300指數(shù)，你可以通過股指期貨的方式進行對沖，降低回撤。
如果資金不足以使用股指期貨，也可以通過大盤止損和二八輪動止損：
通過擇時止損，回撤大幅降低了，策略運行10年的收益達到了367倍。
如果去年6月6日，我是通過這個策略進行地實盤，而不是小市值策略，現(xiàn)在就應該偷笑了：
可惜沒有如果，我們分年度看看策略運行的情況吧。
可以看到，除了2014年因為牛市初期，沒有能跑贏指數(shù)，其他的年份都能夠獲得超額收益。
最大回撤發(fā)生在2008年，不過想想那年股災的情況，也可以理解。
后面不都漲回來了么，這種系統(tǒng)性的風險，使用股指期貨對沖起來就好。
關于策略的一些信息：
1.回測數(shù)據增加了兩個因子：資源占用和ROIC；
2.策略取前三個因子，按照排序1.0，0.3，0.2進行打分；
3.開始統(tǒng)計時間點從2005-01-05開始，記得將百度云盤中的文件"values_return_dict_history_20170621.pkl"上傳到研究，否則需要計算20個小時。文件鏈接如下：
http://pan.baidu.com/s/1gf7oUSr
如果你對策略感興趣，可以點擊閱讀原文拷貝。
