一、利潤(rùn)表基本概念
首先，回顧一下三大報(bào)表，這個(gè)表格貫穿了我們整個(gè)課程，大家非常熟悉了吧：
它們的作用是
今天首先回顧“利潤(rùn)表”的一些關(guān)鍵知識(shí)點(diǎn)和對(duì)它的一些理解誤區(qū)。
從上面的圖中，我們看到，利潤(rùn)表的觀念很簡(jiǎn)單，就是讓我們知道一家公司在一段時(shí)間內(nèi)是賺錢還是虧錢！它相當(dāng)于給一家企業(yè)一段時(shí)間的盈利狀況錄了一段視頻。
所謂的一段時(shí)間，如果是一個(gè)季度，就叫“季報(bào)”；相應(yīng)的還有“中報(bào)”和“年報(bào)”。這當(dāng)中，年報(bào)準(zhǔn)備時(shí)間最充分，信息披露最詳細(xì)，可信度最高。半年報(bào)次之，至于季報(bào)，相對(duì)簡(jiǎn)單，僅供投資者了解基本數(shù)據(jù)。
利潤(rùn)表就像一個(gè)漏斗，也許一家公司進(jìn)來(lái)的收入有1000萬(wàn)之多，但最后剩下的利潤(rùn)卻可能只有200萬(wàn)。因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入要減去各種成本、各種費(fèi)用、各種稅之后，最后才能得到凈利潤(rùn)。
利潤(rùn)表也叫“損益表”。市場(chǎng)喜歡看，容易產(chǎn)生誤區(qū)也容易造假，因此，我們要對(duì)利潤(rùn)表的一些誤區(qū)有所了解。
1、利潤(rùn)表是推估的概念。
利潤(rùn)表告訴我們：公司在一段時(shí)間內(nèi)是賺錢還是虧錢，它是推估的概念，因?yàn)閮衾麧?rùn)不等同于現(xiàn)金流。
為什么這樣說(shuō)呢？
我們自己創(chuàng)業(yè)開個(gè)小飯店、便利店、雜貨鋪，可以一手交錢一手交貨，天天收現(xiàn)金。
但大部分公司并不是采用這種現(xiàn)金交易的方式。大多數(shù)情況下為了做更多的生意，都會(huì)給客戶一定的付款條件，比如我們之前公司是做工程設(shè)計(jì)、檢測(cè)和施工的，最后的結(jié)款要等工程竣工驗(yàn)收后一段時(shí)間后業(yè)主才會(huì)付清全部工程款。
除了付款周期的因素外，還要考慮付款周期內(nèi)一些引起收不到款的不確定性因素，比如質(zhì)量問題，顧客會(huì)要求退貨；極端時(shí)，如果碰到下游公司倒閉，貨款可能就收不回來(lái)了。。。
對(duì)比個(gè)人，我們?cè)谕饷娴乃交?，看似有錢要入賬，但碰到黑心朋友不按事先說(shuō)好的付款，打折或拖欠不付，雖然看似有錢，在沒有打進(jìn)銀行卡前都不能算在自己真正的收入上。
因此，我們要記?。豪麧?rùn)表是推估的概念，凈利潤(rùn)不等同于現(xiàn)金流。
2、營(yíng)業(yè)收入高，不一定代表公司就好
對(duì)比個(gè)人，月收入從2萬(wàn)提高到3萬(wàn)，可是支出也從1萬(wàn)提高到了2萬(wàn)，最后一算，其實(shí)存款并沒有變化！
公司也一樣，它營(yíng)業(yè)收入高，不一定它賺的錢就多，同時(shí)還要看成本及費(fèi)用。
因此，以后再看到媒體說(shuō)某公司營(yíng)收創(chuàng)新高時(shí)，我們學(xué)習(xí)過財(cái)報(bào)的小伙伴就不會(huì)那么激動(dòng)，我們會(huì)問公司收入這么多，是不是真的能收到這么多錢？我們會(huì)想辦法搜集資料，看到細(xì)處的信息。
因?yàn)樵谪?cái)務(wù)世界中，絕對(duì)金額沒有太多的意義，充其量代表規(guī)模大小而已！
3、看利潤(rùn)表，不能光看單一指標(biāo)，要連續(xù)看5年的數(shù)據(jù)
財(cái)報(bào)是企業(yè)的體檢表，就像我們身體健康一樣，不太可能一下子由好轉(zhuǎn)不好，或者由不好轉(zhuǎn)好。拿“毛利率”指標(biāo)來(lái)說(shuō)，下面兩種情況都是在合理范圍內(nèi)的：
（1）一家公司的毛利穩(wěn)定下跌是合理的，因?yàn)槊皇袌?chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)壓縮，客戶會(huì)一直要求降價(jià)，毛利就會(huì)穩(wěn)定下跌。
（2）如果5年內(nèi)毛利穩(wěn)步上升，一般表示公司持續(xù)在做產(chǎn)品的研發(fā)與升級(jí)，新產(chǎn)品會(huì)帶動(dòng)新的市場(chǎng)。
但如果5年內(nèi)，毛利率由原來(lái)的70%連續(xù)兩年降為20%，除了表示公司內(nèi)部產(chǎn)品研發(fā)出了問題，或是重要團(tuán)隊(duì)改變之外，還有一種原因是市場(chǎng)中出現(xiàn)了新的競(jìng)爭(zhēng)者，改變了市場(chǎng)之前的游戲規(guī)則，例如出租車行業(yè)出現(xiàn)了滴滴。
4、關(guān)注行業(yè)對(duì)比
很多指標(biāo)，不能單看公司單方面的變化，作為投資者，我們需要關(guān)注整個(gè)行業(yè)甚至行業(yè)和行業(yè)之間的對(duì)比。
比如營(yíng)業(yè)收入方面，不僅要看企業(yè)營(yíng)業(yè)收入絕對(duì)值的增長(zhǎng)，還要看增速是否高于行業(yè)平均水平。
只有營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)速度高于行業(yè)平均增長(zhǎng)速度，才能證明企業(yè)的市場(chǎng)份額在擴(kuò)大，它是行業(yè)中的強(qiáng)者。
5、確認(rèn)凈利潤(rùn)是否變成現(xiàn)金進(jìn)入公司賬戶
因?yàn)槔麧?rùn)表是推估的概念，所以公司最后有沒有現(xiàn)金流入，要結(jié)合“現(xiàn)金流量表”一起看：
驗(yàn)證凈利潤(rùn)是否變成現(xiàn)金進(jìn)入公司賬戶的方法是“獲利含金量”指標(biāo)判斷，即：
獲利含金量 = 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ / 凈利潤(rùn) = OCF / NI >100%
如果不滿足，就代表有可能有意外狀況或不為人知的內(nèi)情，值得深入驗(yàn)證這家公司是否真如報(bào)道所說(shuō)的那么賺錢！
6、利潤(rùn)表上的營(yíng)業(yè)外收入不靠譜
如果一家公司的利潤(rùn)絕大部分是由營(yíng)業(yè)外收入獲得，而不是靠它的主營(yíng)業(yè)務(wù)，這樣的公司，他們的盈利能力一般是不可持續(xù)的。
因?yàn)椤盃I(yíng)業(yè)外收入和營(yíng)業(yè)外支出”跟公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒有半毛錢的關(guān)系，都是由偶然因素造成，不像主營(yíng)業(yè)務(wù)那么具有可持續(xù)性。
因此，“利潤(rùn)表”不僅能告訴我們一家企業(yè)今年賺了多少錢，還能在區(qū)分可持續(xù)項(xiàng)目和不可持續(xù)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，推測(cè)企業(yè)未來(lái)的盈利能力。
三、利潤(rùn)表總結(jié)
1、從毛利率判斷是不是一門好生意？和同行相比呢，毛利率屬于哪個(gè)水平？
2、從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)判斷有沒有賺錢的真本事，費(fèi)用率如何？
3、營(yíng)業(yè)額是否高？如果營(yíng)業(yè)額很小的話，其他幾項(xiàng)意義也不大。
4、凈利潤(rùn)看，公司是虧錢還是賺錢呢？預(yù)估的哦
5、別忘了，整張表都是預(yù)估的概念！別被利潤(rùn)蒙蔽了雙眼。
6、利潤(rùn)表的八字真言：長(zhǎng)期穩(wěn)定、獲利能力?。阃兜墓臼欠窬邆?？）
