今天的學習內(nèi)容是ROE(return on assert)，ROE是凈資產(chǎn)收益率的英文簡稱，臺灣稱其為“股東報酬率”。

這個詞還是有點專業(yè)化，我們用生活常識去類比它。老王用20萬開了個店鋪，去年底凈利潤是1萬，那么他去年的ROE就是1/20=5%。那么也可以看出，這個值當然是越高越好了！

但是，真正用財報數(shù)據(jù)計算時，還是要更精確些。

ROE=歸屬于母公司所有者的凈利潤/平均歸屬母公司股東權(quán)益總額。

本來想以華東醫(yī)藥為例，計算其2016年的“凈資產(chǎn)收益率”。但是在資產(chǎn)負債表中未找到“歸屬于母公司所有者權(quán)益”，還是以老師提供的茅臺數(shù)據(jù)來算吧。

分子：歸屬于母公司所有者的凈利潤，見“利潤表”。2016年為167.18億。

分母：平均歸屬母公司股東權(quán)益總額=(期初總計+期末總計)/2 （期初=上期期末）

在“資產(chǎn)負債表”找到“歸屬于母公司所有者權(quán)益”一項：

2015年、2016年的數(shù)據(jù)分別為639.26億元，728.94億元。

ROE=167.18/[(639.26+728.94)/2]=167.18/684.1=24.4%

判斷指標

MJ老師給出的指標是

1、ROE>20%，是非常棒的公司。

股神老巴的年化收益不過20%多一點，我們何德何能超過他！但也別小看年化報酬率20%，長期復利收益能高于20%，就是股神級別的投資，這是時間復利的力量！

2、ROE<7%,可能就是不值得投資的公司。

主要是有以下兩方面原因：

（1）資金成本一般為2%~7%，至少要能保本吧；

（2）機會成本。如果我們的錢投了ROE偏低的公司，這筆錢就不能投ROE更高的公司，會錯失機會！

巴菲特非常重視的三個指標：

（1）長期穩(wěn)定的獲利能力，獲利能力只看三年是不夠的，最好五年一起看

（2）自由的現(xiàn)金流量：現(xiàn)金為王！

（3）股東報酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！

總體而言，ROE是我們挑選行業(yè)或公司時很重要的一個指標，長期持有股票的最終收益應該和ROE基本一致。

但ROE反映的只是過去的成績，未來是否能繼續(xù)保持，要結(jié)合公司的現(xiàn)金流情況、公司新聞動態(tài)、五年ROE趨勢以及該行業(yè)前景等因素綜合考慮。