現(xiàn)金流量表的八字箴言：真假立判、生死存亡
一、概念
現(xiàn)金流量表是一張現(xiàn)金進(jìn)進(jìn)出出的報表，只要有任何現(xiàn)金流入公司，在表上就會有正值表示，如果現(xiàn)金從公司流出，就以負(fù)值表示，它可以幫助企業(yè)得知自己目前的資金情況。
公司的現(xiàn)金流有三大類：
- 營業(yè)活動現(xiàn)金流量（或稱經(jīng)營活動現(xiàn)金流量）
- 投資活動現(xiàn)金流量
- 募資活動現(xiàn)金流量
只要有上一期與這一期的利潤表，加上期初和期末的兩張資產(chǎn)負(fù)債表，就能推導(dǎo)出現(xiàn)金流量表。我們來看看現(xiàn)金流量表與利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系：
三張表放在一起看，環(huán)環(huán)相扣，真的假不了，假的也真不了。
二、三大現(xiàn)金流量
我們以茅臺為例，來看看茅臺的現(xiàn)金流量表
1. 營業(yè)活動現(xiàn)金流量
營業(yè)活動現(xiàn)金流量是以利潤表的凈利潤為基礎(chǔ)，將不是真正現(xiàn)金支出的折舊費用和分期攤銷費用加回來，經(jīng)過計算，得到營業(yè)活動現(xiàn)金流量。
一家企業(yè)到底是有錢入賬還是赤字虧錢，通過這個指標(biāo)一目了然。
茅臺近五年基本上是逐年遞增，2017年，企業(yè)扎扎實實賺進(jìn)222億現(xiàn)金。
如果一家企業(yè)的營業(yè)活動現(xiàn)金流量為負(fù)，可認(rèn)為經(jīng)營活動的流入少于流出，也就是說企業(yè)的銷售收入不足以支付企業(yè)日常的人工開支和稅務(wù)開支，即入不敷出。
2. 投資活動現(xiàn)金流量
一般情況下，投資活動的現(xiàn)金流量多為負(fù)值。
根據(jù)茅臺近五年的數(shù)據(jù)來看均是負(fù)值（表中()是表示負(fù)值），表明企業(yè)為了持續(xù)經(jīng)營，不斷投資更多的機(jī)械、廠房等資產(chǎn)，以期為企業(yè)創(chuàng)造更多的收入?？衫斫鉃檫@家企業(yè)看好自己的行業(yè)和前景發(fā)展，所以持續(xù)加碼，以滿足未來成長所需。
這個數(shù)據(jù)來源于資產(chǎn)負(fù)債表的左邊。
3. 籌資活動現(xiàn)金流量
- 為正，表示籌資活動的流入大于流出，也就是企業(yè)不管采取哪種方式，是向股東借（向內(nèi)）還是向銀行（向外）借，反正是借到錢了。
- 為負(fù)，表示公司對銀行還款或者對股東分紅了，或者兩種情況都有。
這項數(shù)據(jù)來源于資產(chǎn)負(fù)債表的右邊。
茅臺近五年均為負(fù)值，2017年，還款、分紅共計88.99億元。
三、現(xiàn)金流量表的四大要點
- 企業(yè)有沒有真正的現(xiàn)金？
- 獲利含金量(OCF/NI)是否大于100？
- 企業(yè)的OCF是否大于固定資產(chǎn)投資？
- OCF和NI趨勢是否一致？
其中：
OCF：營業(yè)活動現(xiàn)金流量
NI：凈利潤
補(bǔ)充：關(guān)于OCF的四大注意點
我們來總結(jié)一下三張表：
四、快收慢付
快收就是縮短平均收現(xiàn)天數(shù)，盡快收回資金，縮短做生意的周期；慢付就是應(yīng)付賬款慢慢支付，拉長應(yīng)付賬款付款天數(shù)。
還記得做生意的完整周期嗎？
我們下面來看一個極簡案例。
小明大學(xué)畢業(yè)想創(chuàng)業(yè)，準(zhǔn)備做倒賣圖書的生意，家里人給予1000元創(chuàng)業(yè)資金支持。假設(shè)：
- 一月份收入1000元；
- 后面每個月都比上個月多50%的營業(yè)額，毛利40%；
- 固定房租500元，無其他成本；
- 上游廠家給他30天月結(jié)的優(yōu)惠；
- 他給下游60天結(jié)賬的條件。
我們回顧一下之前的內(nèi)容：
毛利：
我們再來看看他的現(xiàn)金流量表：
沒有投資、籌資行為，所以只有營業(yè)活動現(xiàn)金流量，上面說了，他給上游30天付款，他給下游60天結(jié)賬，所以：
- 上游付款時間：一月份成本600元二月份付，二月份成本900元三月份付，以此類推。
- 收入進(jìn)賬時間：一月份收入1000元要等到三月份才能變成現(xiàn)金打入賬戶，二月份收入1500元要等到四月份才能進(jìn)賬，以此類推
利潤表是好看，但從現(xiàn)金流量表來看，三個月里沒有實打?qū)嵉默F(xiàn)金進(jìn)賬，現(xiàn)金缺口愈演愈烈。這是個極簡例子，如果我們把單位元換成萬元，億元呢？
所以說，利潤表只是個推估的概念，要結(jié)合現(xiàn)金流量表一起看，綜合立體的來判斷。
我們想個辦法來改善一下。
前面的假設(shè)條件“給上游30天付款，給下游60天結(jié)賬”換成“給上游60天付款，給下游30天結(jié)賬”，也就是說一月份的收入二月份到賬，一月份的成本三月份才支付，重新來算一下現(xiàn)金流量表：
可以看到，僅僅改變了收付款條件，現(xiàn)金流就得到了改善。
快收慢付理論上很容易理解，實際上如果長期拖付“應(yīng)付賬款”，上游供應(yīng)商可能就不會跟你合作了，所以這當(dāng)中需要自己去斟酌和談判了。
總結(jié)
