不可勝者，守也?！秾O子兵法》。托尼.羅賓斯在《創(chuàng)造終身收入》這本書里，講到投資天王 瑞.達利歐 的的【全天候投資策略】，“能抗臺風的投資組合”：
它是怎樣的呢？
第一，我們需要把30%的資產(chǎn)配置在股票上。（在這個籃子里，要進一步分散投資，你可以買股票指數(shù)基金。）一開始聽到這樣的股票配置比例，我覺得太低了。但是請你記住，股票的風險（即波動性）程度要比債券高3倍。
第二，你需要配置一些長期國債。15%配置到中期國債（期限是7~10年），40%配置到長期國債（期限是20~25年），當然，安全且更高收益的還有年金保險。“為什么要在國債和年金上配置這么大的比例？”我問他?！斑@是用更多的年金和債券才能抵消股票的波動性。”我很快想起來，瑞·達利歐講過，要配置平衡的風險（即波動性），而不是平衡投資金額。在債券里，長期、中期、短期三種國債，配置更多的是長期國債和終身年金（用專業(yè)術(shù)語說就是久期更長），這樣的資產(chǎn)配置就有潛力獲得更高的收益率。
第三，最后再配置7.5%的黃金和7.5%的大宗商品，這樣瑞·達利歐就完成了整個投資組合的配置。
“你必須在這個組合里配置一塊資產(chǎn)，能在加速通貨膨脹的時候表現(xiàn)得很好，所以你要配置一部分資產(chǎn)到黃金和大宗商品上。黃金和大宗商品的價格波動性很大。因為會出現(xiàn)這樣的經(jīng)濟情況，快速通貨膨脹形成股債雙殺，股票和債券同時受到嚴重打擊。”
最后，組合必須再平衡。意思是說，當某一塊資產(chǎn)表現(xiàn)很好時，你必須賣掉一些，把它占總資產(chǎn)的比例調(diào)回到最初的配置比例。再平衡，至少要每年做一次。如果正確操作的話，實際上可以提高稅收效率，因為你賣掉一些必定會虧損的股票，可以用這部分虧損來抵稅。正是部分出于這個原因，我推薦你去聘請一位受托人投資理財顧問，來幫你操作和打理再平衡這個至關(guān)重要的投資環(huán)節(jié)，而且這還是一個每年都至少要做上一次的持續(xù)過程。
這個男人提供給我們這樣一個資產(chǎn)配置方案，這個行為是多么的慷慨！
我們看看，瑞.達利歐的1984—2013年，全天候投資組合的表現(xiàn)如何。結(jié)果表明，它跟巖石一樣穩(wěn)?。篬1]平均年化收益率只是略低于10%，精確的說是9.72%（扣費后）。（有一點很重要，這是實際年化業(yè)績，并不是夸大的平均業(yè)績。）讓你這30年里賺錢的年份超過86%，只有4年是下跌即虧錢的，而且平均虧損只有1.9%，其中有一年損失只有0.03%（實質(zhì)上應該說是盈虧平衡），所以實際上，這30年你只有三年是虧錢的。你表現(xiàn)最差的那一年是2008年，下跌3.93%（那一年的標準普爾500指數(shù)下跌了37%）。書呆子投資者，請注意！標準差只有7.63%。（這意味著低風險和低波動性。）
全天候投資組合最后一個也是至關(guān)重要的優(yōu)勢是，它有很多人性化的成分。很多批評家會指出，如果你有勇氣承擔更多的風險，你就能夠戰(zhàn)勝這種全天候投資策略。他們說的也許是對的，但是全天候投資組合的關(guān)鍵是減少波動性，即風險性，同時繼續(xù)把收益最大化。如果你還年輕，投資期限還很長，或者盡管你年紀不小了，但是你愿意承擔更多的風險，在這兩種情況下，你當然可以充分利用全天候投資策略的整體資產(chǎn)配置方案，但是你可以做一個小小的調(diào)整，股票增加一些，債券減少一些，以產(chǎn)生更高的收益率。但是，牢記在心，這樣改變配置會增加風險，即波動性，其實你這樣做是更多地下注在一種季節(jié)上（在這個季節(jié)里你希望股票會上漲）。過去，你要是這樣多配股票、少配債券，效果會非常好。你訪問一下堡壘投資理財公司的網(wǎng)站，就會看到，長期來看，配置更多的股票，會讓投資組合產(chǎn)生的收益率更高，但是同時在某些年份也發(fā)生更大的下跌。
