高考過(guò)去近一個(gè)月，教育股卻火得不要不要的。
7月12日，又一只教育股——天立教育(01773)要在香港上市了。
在說(shuō)天立教育之前，先來(lái)回顧一下教育股此前的火爆行情。
教育股火爆行情回顧
澳洲成峰教育(01752)，5月初上市至今，最高漲幅達(dá)190%：
行情來(lái)源：富途牛牛
21世紀(jì)教育(01589)，5月底上市至今，最高漲幅達(dá)95%：
行情來(lái)源：富途牛牛
實(shí)際上，富途資訊此前對(duì)于教育股有多篇報(bào)道，而這兩年教育股由于基本面優(yōu)良，都有不錯(cuò)的漲幅：
（制圖：富途資訊）
下面，富途資訊帶您簡(jiǎn)單解讀其招股書(shū)的幾大要點(diǎn)：
天立教育，了解一下
1）上市情況：募資超11億港幣
富途資訊了解到，天立教育6月28日-7月4日招股，發(fā)行5億股，其中90%為國(guó)際發(fā)售，10%為公開(kāi)發(fā)售，另有15%超額配售權(quán)。每股發(fā)行價(jià)2.26港元-2.66港元，募資超過(guò)11億港元，每手1000股，預(yù)期7月12日上市。
來(lái)源：招股書(shū)（下同）
2）簡(jiǎn)介：西部第二大K12教育天立教育
天立教育為中國(guó)西部地區(qū)領(lǐng)先的民辦教育服務(wù)提供商。天立教育主要從事提供K-12教育服務(wù)，輔以專為K-12學(xué)生及學(xué)前班兒童而設(shè)的培訓(xùn)服務(wù)。截至2017年秋季學(xué)期末，天立教育K-12學(xué)校的入讀人數(shù)約為2.09萬(wàn)人。
根據(jù)招股書(shū)的說(shuō)法，按照學(xué)生人數(shù)計(jì)算，天立教育是西部第二大K12民辦教育公司。
3）學(xué)費(fèi)：每學(xué)生20000到90000不等
民辦學(xué)校，其實(shí)換言之，就是私立學(xué)校。
大家都知道，私立學(xué)校一般學(xué)費(fèi)都比較貴，天立教育其實(shí)也不例外，按照招股書(shū)的披露，天立教育幼兒園到高中的收費(fèi)都較高，頗有「貴族學(xué)?！沟娘L(fēng)格，一個(gè)學(xué)生的每年收費(fèi)在2萬(wàn)到9萬(wàn)之間：
還可以看到，每年還有一定的漲幅。房子、學(xué)區(qū)房都在漲價(jià)，學(xué)費(fèi)沒(méi)有理由不漲罷？
此外，天立教育還會(huì)每個(gè)學(xué)期收取1200至1500元的住宿費(fèi)，還有食堂運(yùn)營(yíng)的收入。
這三項(xiàng)收入，也是所有民辦教育公司的最主要收入來(lái)源。
4）財(cái)務(wù)劃重點(diǎn)：去年收入4.68億元、凈利1.36億元
2015年-2017年，天立教育總收入分別為2.18億元、3.26億元及4.68億元人民幣。
凈利潤(rùn)由2015年的1820萬(wàn)元，大幅增長(zhǎng)至2016年的7470萬(wàn)元，再增長(zhǎng)82.3%至2017年的1.36億元。
此外，毛利率和純利率三年穩(wěn)步上升：
5）基石投資者：三家基投共買(mǎi)入6388萬(wàn)美元
基礎(chǔ)投資者包括：景林資產(chǎn)管理（2000萬(wàn)美元）、華僑城(亞洲)旗下華昌國(guó)際（3388萬(wàn)美元）、惠理基金（1000萬(wàn)美元）：?
6）募資用途：60%的資金用于招兵買(mǎi)馬
IPO所得款項(xiàng)凈額11.37億元(以發(fā)行價(jià)中位數(shù)計(jì)算)，60%用于擴(kuò)展校網(wǎng)；30%償還銀行貸款；10%用于營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。
富途資訊認(rèn)為，教育股的商業(yè)模式很簡(jiǎn)單，既然收入主要是學(xué)費(fèi)收入，那么只要提高學(xué)費(fèi)、增加學(xué)生即可，而學(xué)費(fèi)的提高不能一下子提高很多，所以只能增加學(xué)生，而增加學(xué)生最根本的就是擴(kuò)張（自建或收購(gòu)其他學(xué)校）。而擴(kuò)張，便是民辦教育股IPO募資的主要目的，由于民辦教育股的利潤(rùn)并不需要繳納所得稅，所以擴(kuò)張是一種“簡(jiǎn)單粗暴”增加的利潤(rùn)的方式。（文/黃金林）
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