我有個朋友，以前在熱電廠工作，也是個老股民，他說他的所有同事幾乎都炒股，炒了這么多年，誰也沒有掙到錢，只有一個人例外，是他的一個遠房表哥，他的這個表哥是傳說中的股神嗎？不是，是在證券交易所門口看自行車的，每當交易所門前冷落，人流剛開始增多的時候，他就買點股票，等到來交易所的人熙熙攘攘、非常熱鬧的時候就把股票賣掉，如此簡單的規(guī)則居然屢試不爽，完全不懂股票卻可以掙錢，也不得不說這真是一個奇葩。

這是一個真實的故事，其中的道理讓人深思，想必大家都能有所啟發(fā)，本人也不想再多加解釋。當下，美元日益走強，身邊很多人都張羅著把存款部分換成美元，似乎有成為一種潮流之勢，我個人覺得，這樣的投資同樣需要謹慎，本文就說說美元當下的無奈未來世界經(jīng)濟的諾亞方舟。

美元體系可以簡單的理解為三種主要形態(tài)，我在前面的帖子中提過：

美國國債，美元固態(tài)形式，他是美元體系的根基和信用基石，同時也被美國用做吸收美元過剩流動性的手段。

美元貨幣，美元液態(tài)形式，是通用的支付手段，幾乎所有領(lǐng)域都可以接受，具備最好的流動性，同時有著最大的流通域。

金融衍生品，例如抵押貸款支持的證券MBS，資產(chǎn)支持證券ABS，債務(wù)支持的債券CDO，風險互換協(xié)議產(chǎn)品CDS等等，種類繁多，這是美元的氣態(tài)形式，特點是無論液態(tài)或者固態(tài)形式轉(zhuǎn)化為氣態(tài)形式，體積都會成倍放大，并且極不穩(wěn)定，而且只能漂浮在空中（僅流通于資本市場）。

美國一直在玩的就是這三相轉(zhuǎn)化的游戲。

其實我們可以把這個說的更形象一些，我們就用全球的水循環(huán)做個類比，其中的道理幾乎是完全相同的：

美國國債好比南極的冰蓋，是全球水源的重要來源，美元好比汪洋大海的水，而種類繁多的金融衍生品就是空氣中的水蒸氣，實體經(jīng)濟好比陸地上的植物，通貨膨脹好比氣候變暖，而通貨緊縮好比氣候變冷。

而氣候的冷暖是可以調(diào)節(jié)的，調(diào)節(jié)的最主要閥門在美國手里，就是聯(lián)邦基金的基本利率，如果降息，相當于氣候變暖，冰蓋融化，大海里水量增多，空氣中水蒸氣增多，濕度加大，雨水充沛，植物生長茂盛，同時物價上漲，如果雨水過于充沛，就會產(chǎn)生澇災(zāi)，植物也無法正常生長。

反過來，如果加息，就是全球氣候變冷，冰蓋生長，海水減少，同時空氣中水蒸氣銳減，降雨減少，植物干旱，產(chǎn)量受影響萎縮。

所以，為了維持全球經(jīng)濟的正常溫度，總是會通過加息和降息進行調(diào)解，過熱時適當加息，避免嚴重的通貨膨脹，過冷時降息，防止流動性枯竭，同時加息如果不當，會促使空氣中水蒸氣急速較少，就是資產(chǎn)嚴重縮水，嚴重時會引發(fā)金融海嘯。而衡量全球經(jīng)濟冷暖的溫度表是幾個重要的經(jīng)濟指標，分別是GDP增速、消費及工業(yè)物價指數(shù)、失業(yè)率以及全球貿(mào)易增速等。比這些指標還要提前的還有一些先行指標，如消費者信心指數(shù)，采購經(jīng)理人信心指數(shù)等，反映預(yù)期變化。

這里所說的僅僅是美元，如果把其它國家考慮進來，進一步進行融合，那么我們發(fā)現(xiàn)當下還存在另外一個主要的資金來源地，北極，就是歐元，北冰洋就是歐元的資金池，遵循著同樣的循環(huán)，只是其影響比起美元來要小很多。陸地上的國家總會修建一些水庫，雨水充沛時儲存一些水以備不時之需，這就是外匯儲備。另外降雨并不是陸地上的植物的唯一水源，每一片植物都有自己的水井，從水井里抽水澆灌從而形成局部比較獨立的水循環(huán)，這就是各國貨幣在本國內(nèi)的運轉(zhuǎn)。同時，來自天空的降雨就是國際資本的投資，地面縱橫交錯的河流網(wǎng)就是全球的金融體系。從而形成一個完整的體系。

我們知道，世界末日無非兩種形式，都與全球氣候和水的循環(huán)有關(guān)，其一如同電影《后天》所描述，氣溫驟然變冷，全球冰封，迎來冰河世紀，動植物滅絕。而另一種則如《2012》所描述，世界末日時洪水滔天，只有登上諾亞方舟才能生存下來。

而對于任何一種紙幣，都逃脫不了末日的來臨，或早或晚卻總是躲不過，冰河世紀如同經(jīng)濟大蕭條，例如1929-1933年的經(jīng)濟危機，而洪水滔天則是紙幣嚴重超發(fā)，嚴重貶值，例如津巴布韋所發(fā)生的那樣。對于經(jīng)濟來說，任何蕭條都能夠挺過去，因為印鈔機只要開動起來，致命的嚴寒將變得不再致命，這是人們對付經(jīng)濟蕭條的有效手段，也是貨幣體系不同于水循環(huán)之處，不必遵守總量守恒的自然規(guī)律，同時也是這種體系不能長期穩(wěn)定的重要原因，而嚴重的通脹則沒有行之有效的手段來克服，所以對貨幣來說，最終的死法只有一種，就是物價瘋漲、洪水滔天。認識到這一點很重要。

北宋政府于1024年開始發(fā)行“官辦交子”，抵押品被稱之為鈔本，一般為鐵錢，是發(fā)行紙幣量的近３成，即大致為３倍多的部分儲備金紙幣發(fā)行模式。在交子發(fā)行的最初100年間，交子發(fā)行量還比較有節(jié)制，社會經(jīng)濟也的確獲得了長足發(fā)展，但到1160年左右，鈔本的比例已經(jīng)降到了紙幣發(fā)行量的1/60，后來就干脆舍棄鈔本，政府任意發(fā)行交子。到南宋末年，150年間的通貨膨脹率高達20萬億倍！實際上，南宋的貨幣體系崩潰在先，蒙古大軍的鐵蹄入侵在后。宋朝其實是亡于紙幣交子制度的崩潰。

金朝的下場與宋朝頗為類似，也是疲軟貨幣所導(dǎo)致的嚴重通貨膨脹最后葬送了江山。金國發(fā)行紙幣70余年，物價上漲6000萬倍，終至民心大亂，財富創(chuàng)造絕跡，同樣是貨幣體系先于帝國崩潰。

到了元朝，元朝開始發(fā)行寶鈔不過20多年，貨幣就劇貶為原值的1/10，到了元末米價竟?jié)q到元朝初年的６萬多倍，寶鈔制度徹底崩潰，民間拒絕接受官方的紙幣。在喪失了貨幣流通領(lǐng)域的情況下，元政府已無力控制財政和稅收，國力日衰，最終也是亡于貨幣崩潰。

明朝對紙幣制度的實驗又持續(xù)了150年之久，到1522年，明寶鈔貶值為原來價值的2‰，通貨膨脹肆虐。明政府終于被迫放棄了紙幣制度，轉(zhuǎn)而恢復(fù)了金屬貨幣制度。從宋到明，經(jīng)過近500年的紙幣制度實驗，歷史最終得出的經(jīng)驗是，紙幣這種不受約束的疲軟的貨幣制度不可能長期穩(wěn)定。

中國的朝代也好，創(chuàng)造歐洲文明巔峰的羅馬帝國也好，紙幣最終毀滅于濫發(fā)導(dǎo)致的嚴重貶值，這是經(jīng)過歷史證明的鐵律，這就是紙幣的宿命，而如今，美元同樣避免不了這樣的宿命，假設(shè)有一天，貨幣的海洋洪水滔天，哪里才是可以活命的諾亞方舟呢？我們還是帶著水循環(huán)的類比，來重新回顧一下最近十幾年美元體系所經(jīng)歷的一切。

2002-2007年，美國調(diào)高了全球經(jīng)濟的溫度，海水大量蒸發(fā)，水蒸氣以爆炸性的速度在飛快增長，降水充沛，陸地上植物生長茂盛，原油漲到147美元的歷史高位，黃金等大宗商品也都是非常高的價格，全球經(jīng)濟都很火熱，然而美國的次貸危機爆發(fā)了。這又是為什么呢？

原因在于，此期間，美國并沒有按照適當?shù)乃俣仍龃蟊w的分量，即美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規(guī)模沒有非常顯著的變化，而海水蒸發(fā)的速度卻非?？?，空中的水蒸氣越積越多，降水雖然豐沛，卻被各種大小水庫截留不能及時匯入大海（各國外匯儲備大量增加），導(dǎo)致美元的資金海洋部分干涸，流動性枯竭，水蒸氣的補給瞬時失速，而降水又在繼續(xù)，導(dǎo)致空氣中的水蒸氣驟然減少，也就是資本市場上資產(chǎn)出現(xiàn)嚴重縮水，引發(fā)了次貸危機。同時降水瞬時減少，帶來的后果是美國的植物缺水，也就是實體經(jīng)濟受到重創(chuàng)，歐洲爆發(fā)歐債危機同樣是缺水所致，中國水庫里的存貨很多，又開動水泵，從自家的井里猛抽水澆灌（4萬億），從而保證植物的生長所受影響比較小。

次貸危機后，美聯(lián)儲的出手可以說切中要害，既然是美元海洋出現(xiàn)枯竭，就通過三次QE,首先把冰蓋體積增大到危機前的4.5倍（美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表由不到1萬億增到4.5萬億，但是是透支未來的行為），然后把溫度調(diào)節(jié)到最高（0利率），促進冰蓋融化和海水蒸發(fā)，如今不論是海水水量和水蒸氣的量都恢復(fù)到危機前的水平甚至還有所超過，但是大部分降水卻并沒有降到美國的那片植物上，導(dǎo)致美國實體經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，有效需求被淹死在了水里，主要降到了新興市場，比如中國，危機后充沛的雨水加上自己的大力抽水灌溉，出現(xiàn)了一些澇災(zāi)的跡象，例如房地產(chǎn)市場。

然而，不斷增加冰蓋，繼續(xù)保持高溫，持續(xù)冰蓋融化成海水，持續(xù)海水蒸發(fā)成水蒸氣，注定是無法長期持續(xù)的，只會大大縮短美元的末日旅途，加快洪水滔天的那一天來臨的速度，所以美國在2014年的10月底停止了冰蓋生長的速度，并且給全世界這么一種模糊的認識，2015年氣候就要變冷了。

預(yù)期是個重要的因素，這樣的預(yù)期一旦形成，全球的降水日益減少，植物干旱，而大量的資金徘徊在美元的資金海洋中或者漂浮在空中。對于美國來說，如何調(diào)節(jié)全球的溫度這是個兩難的選擇。

如果按照前期所預(yù)期的那樣，進行加息，將會直接影響海水的蒸發(fā)，空氣中的水蒸氣可能爆減，引發(fā)新一輪的金融風暴，同時導(dǎo)致降水的減少，也就是投資的減少，植物們進入深度的干旱期，而與此同時，世界各國央行都在從自家井中抽水自救（全球央行降息），同時北極北冰洋的循環(huán)體系日益活躍（歐央行QE），為全球補充雨水。與此同時，美國自家的植物將會遭受進一步打擊。概括來說，美聯(lián)儲不恰當?shù)募酉⒖赡艿暮蠊?、引發(fā)美國資本市場震蕩2、給歐元可乘之機3、損害美國實體經(jīng)濟的同時，不能非常有效的打擊他國的經(jīng)濟。

如果不加息，那么冰蓋持續(xù)融化，海水繼續(xù)蒸發(fā)，資本市場泡沫越吹越大，卻不能很好的降水完成循環(huán)，即資本不能進入實體獲得利潤，持續(xù)下去，會帶來美國資產(chǎn)市場的內(nèi)爆，破壞力會大大超過2008年的規(guī)模。同時美國又落下了出爾反爾的口實。

不斷釋放加息的預(yù)期，抑制冰蓋的融化和海水的蒸發(fā)，與此同時，美聯(lián)儲明確告訴國際銀行家們一定時期內(nèi)不加息的保證，促進降水，即鼓勵投資，當下全球都是久旱盼甘露的局面，現(xiàn)在的雨水能深深滲入干涸的土壤，獲得最大的收益，緩解暴增的海水，快要爆炸的水蒸氣的巨大壓力。最近有知名基金撤資美國股市轉(zhuǎn)投新興市場的新聞可以作為印證。以此完成循環(huán)和獲利。而在恰當?shù)臅r機，美聯(lián)儲和國際銀行家們可以自導(dǎo)自演一場可控的資本市場動蕩，為自己找到不必履行承諾的理由，而后全球進入新一輪的汛期。

按照以上的推斷，美國和國際銀行家們，以及美元體系，損失最小，收益最大。同時會完成新興市場國家的抄底，但是會把美元往末日的盡頭又推進了一步，然而這是歷史的宿命，是沒有辦法的事情。

或許美元即將再次進入一個快速的貶值周期，洪水也許即將洶涌而來，我們雖然現(xiàn)在干涸，經(jīng)濟蕭條，卻不得不提高警惕，做好抵御洪水的準備，當洪水真正到來的時候，什么才是諾亞方舟？

當紙幣不再被信任，或者信任度降低的時候，真金白銀又將成為寵兒，而真正的諾亞方舟就是真金白銀所打造的。中國古代繁榮的時候，金銀聚集于中國，工業(yè)革命后聚集于歐洲，二戰(zhàn)后又涌入美國，現(xiàn)在則開始流向亞洲，所以從這個角度上來說，美元末日的諾亞方舟將會出現(xiàn)在以中國為首的亞洲。

或許，亞投行的的創(chuàng)立似乎是諾亞方舟的一個化身，致使很多非亞洲國家也積極加入其中，我時常有一種若隱若現(xiàn)的感覺，有生之年將會目睹美元末日的真實上演，而這會給全世界的人們帶來巨大的災(zāi)難，還好，我們還有諾亞方舟。我同時也不忘給自己準備幾根木頭。

最后想說一句，歡迎搭乘中國諾亞方舟便車。

這樣的情形之下，該如何選擇，這是一個問題，有沒有一種適當?shù)霓k法呢？個人覺得：有。推測如下，僅代表個人觀點。