下午時(shí)候偷瞄了一眼大盤，長(zhǎng)得是這樣的。
上證綜指不到2800，熊到家了。
于是，就想到了老巴的那句話：
別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪
再加上另一句話：
熊市可以買，可以不買，但不要賣
牛市可以賣，可以不賣，但不要買
是不是有那么一絲絲感覺。
同樣是熊市，我們來看看歷史上的大師是如何做的？
1.格雷厄姆
要說熊，還得屬大蕭條時(shí)代的美國(guó)股市更熊。甚至人們都是極度悲觀，巴菲特的老師--格雷厄姆就在那個(gè)年代。
格雷厄姆最偉大的貢獻(xiàn)就是：安全邊際。
他太悲觀了，以至于只買那些價(jià)格低于公司凈資產(chǎn)2/3的公司，只要股價(jià)回歸正常，他便拋出股票。
因?yàn)楸Ａ糇銐虻陌踩呺H，所以他照樣有得賺。
這樣的買賣方式就是撿煙頭。
2.菲利普 費(fèi)雪
費(fèi)雪與格老是同時(shí)代人，同樣也在大蕭條時(shí)代，但他的選股方式與格老完全不同。
他專注于找好公司，相信有超級(jí)利潤(rùn)的存在。
在他看來，超級(jí)利潤(rùn)有可能從以下方式中獲得。
1.投資那些擁有超出平均水平潛力的公司。
2.與能干的管理層合作。
總結(jié)起來就是，寧愿持有少數(shù)優(yōu)質(zhì)的公司股票，也不會(huì)持有大把平庸公司的股票。
費(fèi)雪根據(jù)企業(yè)和管理層區(qū)分優(yōu)質(zhì)的公司。
(1)企業(yè)
費(fèi)雪認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)的公司，是多年銷售和利潤(rùn)的成長(zhǎng)率高于同行業(yè)的公司。
要達(dá)到這一點(diǎn)，公司所在的行業(yè)必須具有足夠的市場(chǎng)空間潛力，這樣才能具備多年大規(guī)模增長(zhǎng)的可能。
當(dāng)然，僅僅擁有市場(chǎng)潛力還是不夠的，潛力足夠大，但是公司的成長(zhǎng)太過于依賴新增的投資，那么股本的增大就會(huì)稀釋現(xiàn)有股東的權(quán)益，使其無法享受成長(zhǎng)的好處。
還有一點(diǎn)需要注意的是，如果這家公司不為股東賺錢，那它也不是一個(gè)合適的投資對(duì)象。
也就是說，市場(chǎng)前景廣闊，并且又不依賴很多新增的投資，并且會(huì)源源不斷地為股東賺錢，這樣的公司費(fèi)雪才會(huì)進(jìn)行投資。
(2)管理層
辦企業(yè)的根本就是找到合適的人，投資也一樣，投給合適的人。
合適的管理層在費(fèi)雪看來有兩個(gè)特征:
1.是否忠誠(chéng)可靠？
2.管理層是否擔(dān)得起股東的信任，還是只關(guān)心自己的利益？
如何判斷呢？
費(fèi)雪主要看管理層與股東們的溝通方式，尤其是在困難時(shí)期，看管理層是開誠(chéng)布公的說出困境還是三緘其口。
從管理層的態(tài)度就可以看得出來公司未來的發(fā)展。
一家成功的企業(yè)，管理者能夠創(chuàng)造良好的勞資關(guān)系，員工們發(fā)自內(nèi)心地感覺公司是個(gè)工作的好地方，公司干部明白職位的提升是基于能力，而不是上層的偏好。
費(fèi)雪也會(huì)考量公司的獨(dú)特之處，與同行相比，有何不同。
他的考量方式也很別致，主要就是"閑聊"。
與顧客聊，與供應(yīng)商聊，與員工聊，甚至跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手聊。
奇妙的是，員工或許不會(huì)說自己的公司，但對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況，倒是知無不言。
這樣的閑聊讓他對(duì)公司的情況更加了如指掌，讓他的投資也更加得心應(yīng)手。
這樣的方式了解公司，很費(fèi)時(shí)間，如何解決呢？
其實(shí)很簡(jiǎn)單，減少研究公司的數(shù)量就好了，不用投資太多，只用投資屬于你的優(yōu)質(zhì)公司就好了。
不論是格雷厄姆還是費(fèi)雪，都有一套自己的選股方式，并且都有成就。
對(duì)于不想開疆拓土，另立門戶的投資者來說，只用找一個(gè)自己喜歡的方式，選出自己認(rèn)為的好公司，熊市你仍舊可以賺很多。
這或許就是巴菲特所說的“別人恐懼我貪婪”，貪婪那些便宜的好公司。
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