1、美英市場經(jīng)濟的核心差別

美國跟其他國家相比，有著最高效、最有力的財富兌現(xiàn)機器，美國資本主義的核心精神不僅包括投機，還有它活躍的股票文化?！巴稒C”是人之常情，也是各種技術創(chuàng)新的原動力，正因為科技創(chuàng)新是在“創(chuàng)新”， 所以就有風險，去做高風險的事就要有投機精神。正是由于“投機”，在美國歷史中就出現(xiàn)過連續(xù)不斷的股票泡沫，恰恰是這些股票“投機熱”為每次大的科技創(chuàng)新提供了大量低成本的資本，鼓勵了進一步的技術創(chuàng)新。

2、英國如何錯失股市發(fā)展良機

從17世紀一直到19世紀末，英國主要是在世界范圍內發(fā)展簡單的商品貿易，特別是受18世紀末的工業(yè)革命影響，英國當時對金融的需求主要停留在保險和信貸業(yè)，而且短期交易居多。

1720年“南海股票泡沫”使英國議會通過一項嚴格限制股份有限公司的法案，要求所有新公司上市必須的到議會的通過。就像中國公司上市必須通過證監(jiān)會批準一樣。該法案從根本上扼殺了英國股民的進一步發(fā)展，使倫敦股票交易沉悶130余年，直到1850年后才得以復蘇。從某種意義上，那項法案把以股權文化為中心的創(chuàng)新經(jīng)濟留給了后來的美國。

3、美國股權文化如何發(fā)展起來

英國金融是受海洋貿易激發(fā)起來的，而以股市為特色的美國金融則是圍繞科技創(chuàng)新而起的。最初的起點是交通運輸技術。1802年蒸汽輪船出現(xiàn)，貿易圍繞海洋迅速發(fā)展，美國東海岸城市波士頓、紐約、華盛頓經(jīng)濟崛起。1825年第一條實用火車線出現(xiàn)，貿易不再局限于沿海地區(qū)，在鐵路概念的刺激下，19世紀中期大量的美國鐵路公司成立，掀起了購買鐵路股票的熱潮，于是1860年以后美國證券交易市場交易的多數(shù)是鐵路公司股票。從另一個角度講，正是當時這么多人對鐵路股票的非理性狂熱，才使美國的證券市場開始從過去的債券市場變成真正的股票市場。

接下來，美國開始引領科技創(chuàng)新，1875年發(fā)明電話，1879年發(fā)明電燈泡，隨后發(fā)明發(fā)電機，19世紀末美國股市由鐵路轉到電話和電力概念股上來，令人激動的概念股快速推動著美國股票文化發(fā)展。J.P摩根于1870年至1905年改變美國證券業(yè)發(fā)展，他的最大貢獻是把證券公司的業(yè)務從簡單的證券經(jīng)紀業(yè)務上升到包括行業(yè)、企業(yè)整合的策劃與融資全套服務，創(chuàng)新了現(xiàn)代投資銀行的理念。

1910年以后出現(xiàn)福特汽車，20世紀80年代出現(xiàn)電腦，90年代互聯(lián)網(wǎng)股票熱。過去150年里，美國股市幾乎是一部連續(xù)不斷的股票熱潮史，這背后當然是一個個財富創(chuàng)造的故事，同時一波一波地把美國股市推向成熟，使它的定價和融資能力達到多方位的深化。