一、銀行間債券市場

銀行間市場的債券交易始于1997年，最初成員只有銀行，但隨后逐步擴大到整個金融機構(gòu)(包括證券、保險、基金、財務(wù)公司及非法人機構(gòu)等)。交易品種也由單一的資金、債券擴充到各類標(biāo)準(zhǔn)的金融產(chǎn)品。發(fā)展至今，銀行間市場已經(jīng)成為最大的固定收益交易市場，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過交易所債券市場規(guī)模。銀行間債券市場，占中國的債券市場的90%，包含的債券主要有以下幾種：

（1）政府債，也就是國債和地方政府債，是債券市場的主力；

（2）金融債，是由銀行和非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的債券，包括政策性金融、金融機構(gòu)債券和同行存單等；

（3）企業(yè)債，指由發(fā)改委審批的國有企業(yè)和少量的大型民營企業(yè)債券；

（4）非金融企業(yè)債務(wù)融資工具，指具有法人資格的非金融機構(gòu)發(fā)行的約定一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，包括短融/超短融（CP/SCP）、中票（MTN）、非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）和ABN。

備注：在銀行間市場中，城投債僅為企業(yè)債和非金融企業(yè)債務(wù)融資工具。

二、交易所市場

交易所市場由上交所和深交所兩大證券交易所組成，既可以交易股票也可以交易債券。上交所和深交所均于1990年12月成立，交易品種涉及股票、債券、資金等多種金融產(chǎn)品。由于商業(yè)銀行主要參與銀行間市場，因此交易所市場的債券存量規(guī)模相對較小。交易所市場包含的債券有以下幾種：

（1）政府債，也就是國債和地方政府債；

（2）企業(yè)債，指由發(fā)改委審批的國有企業(yè)和少量大型民營企業(yè)債券；

（3）公司債，是公司為籌措資金以發(fā)行債券的方式向社會公眾募集的債，分公開發(fā)行的公司債和非公開發(fā)行的公司債，目前后者已經(jīng)趕超前者。

備注：城投公司在交易所市場使用企業(yè)債和公司債進(jìn)行融資。