“好公司是不需要借錢的”。

雖然我們不能絕對地從一個公司的負(fù)債率來判定公司的好壞，但如果一個公司能夠在極低的負(fù)債率下還擁有比較亮眼的成績，那么這個公司是值得我們好好考慮的。

巴菲特在致股東的信里寫道：“500強(qiáng)企業(yè)都有一個共同點(diǎn)：它們運(yùn)用的財(cái)務(wù)杠桿非常小，這和他們雄厚的支付能力相比顯得非常微不足道。這充分證明了我的觀點(diǎn)：一家真正好的公司是不需要借錢的。而且在這些優(yōu)秀的企業(yè)中，除了有少數(shù)幾家是高科技公司和制藥公司外，大多數(shù)公司的產(chǎn)業(yè)都非常普通，目前它們的銷售產(chǎn)品和10年并無兩樣?！?/p>

巴菲特認(rèn)為，一家優(yōu)秀的企業(yè)必然能夠產(chǎn)生持續(xù)充沛的自由現(xiàn)金流。企業(yè)靠這些自由現(xiàn)金流就應(yīng)該能夠維持企業(yè)運(yùn)營。一家優(yōu)秀的企業(yè)是不需要負(fù)債的。

巴菲特覺得，投資者在選擇投資目標(biāo)時，一定要選擇那些負(fù)債率低的公司。公司負(fù)債率越高，風(fēng)險就越大。另外，投資者也盡量選擇那些業(yè)務(wù)簡單的公司。像上文提到的那些優(yōu)秀企業(yè)中，大多數(shù)都還在銷售著10年前的產(chǎn)品。

在巴菲特看來，能夠每年創(chuàng)造高額利潤的上市企業(yè)，其經(jīng)營方式大多與10年前沒什么差別。

巴菲特投資或收購的公司大多數(shù)都是這種類型的。

伯克希爾公司旗下的子公司每年都在創(chuàng)造者、著優(yōu)異的成績，可是都從事著非常普通的業(yè)務(wù)。

為什么普通的業(yè)務(wù)都能夠做的如此成功？

巴菲特認(rèn)為，這些子公司優(yōu)秀的管理層把普通的業(yè)務(wù)做的不再普通。

他們總是想法設(shè)法保護(hù)企業(yè)本身的價值，通過一系列措施來鞏固原有的優(yōu)勢。他們總是努力控制不必要的成本。

正因?yàn)樗麄兂浞掷矛F(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的地位或者致力于在某個品牌上努力，所以他們創(chuàng)造了高額利潤，產(chǎn)生了源源不斷的自由現(xiàn)金流，具有極低的負(fù)債率。