1、找出杰出的公司。
這個(gè)原則基于這樣一個(gè)常識(shí)：即一個(gè)經(jīng)營(yíng)有方，管理者可以信賴的公司，它的內(nèi)在價(jià)值一定會(huì)顯現(xiàn)在股價(jià)上。所以投資者的任務(wù)是做好自己的“家庭作業(yè)”，在無數(shù)的可能中找出那些真正優(yōu)秀的公司和優(yōu)秀的管理者。 巴菲特總是青睞那些經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、講究誠(chéng)信、分紅回報(bào)高的企業(yè)，以最大限度地避免股價(jià)波動(dòng)，確保投資的保值和增值。而對(duì)于總想利用配股、增發(fā)等途徑榨取投資者血汗的企業(yè)一概拒之門外。
2、少就是多。
他的理由同樣是基于一個(gè)常識(shí)：買的股票越多，你越可能購(gòu)入一些你對(duì)其一無所知的企業(yè)。通常你對(duì)企業(yè)了解越多，你對(duì)一家企業(yè)關(guān)注越深，你的風(fēng)險(xiǎn)越低，收益就越好。 他認(rèn)為，投資者應(yīng)該像馬克 吐溫建議的那樣，把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，然后小心地看好它。巴菲特采用集中投資的策略，重倉(cāng)持有少量股票。
3、押大賭注與高概率事件上。
巴菲特的第三個(gè)原則是“押大賭注于高概率事件上”。也就是說，當(dāng)你堅(jiān)信遇到大好機(jī)會(huì)時(shí)，唯一正確的做法是大舉投資。這也同樣基于一個(gè)常識(shí)：當(dāng)一個(gè)事情成功的可能性很大時(shí)，你投入越多，回報(bào)越大。 絕大多數(shù)價(jià)值投資者天性保守。但巴菲特不是。
他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰(zhàn)略甚至比這個(gè)數(shù)字更激進(jìn)。在他的投資組合中，前10只股票占了投資總量的90%。
4、要有耐心。
不要頻頻換手，直到有好的投資對(duì)象才出手。他有一個(gè)說法，就是少于4年的投資都是傻子的投資，因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值通常不會(huì)在這么短的時(shí)間里充分體現(xiàn)，你能賺到的一點(diǎn)錢也通常被銀行和稅務(wù)瓜分。有人曾做過統(tǒng)計(jì)，巴菲特對(duì)每一只股票的投資沒有少過8年的。
巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:"要做一個(gè)好的擊球手，你必須有好球可打。"如果沒有好的投資對(duì)象，那么他寧可持有現(xiàn)金。據(jù)晨星公司統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中占18%以上，而大多數(shù)基金公司只有4%的現(xiàn)金。
5、不要擔(dān)心短期價(jià)格波動(dòng)。
巴菲特的第五個(gè)原則是“不要擔(dān)心短期價(jià)格波動(dòng)”。他的理論是：既然一個(gè)企業(yè)有內(nèi)在價(jià)值，他就一定會(huì)體現(xiàn)出來，問題僅僅是時(shí)間。 世界上沒有任何人能預(yù)測(cè)出什么時(shí)間會(huì)有什么樣的股價(jià)。事實(shí)上，巴菲特從來不相信所謂的預(yù)測(cè)，他唯一相信的是，也是我們能夠把握的是對(duì)企業(yè)的了解。
他購(gòu)買股票的基礎(chǔ)是：假設(shè)次日關(guān)閉股市、或在五年之內(nèi)不再重新開放。也就是對(duì)公司的未來有著絕對(duì)的信心。在價(jià)值投資理論看來，一旦看到市場(chǎng)波動(dòng)而認(rèn)為有利可圖，投資就變成了投機(jī)，沒有什么比賭博心態(tài)更影響投資。
6、穩(wěn)中求勝。
巴菲特的投資哲學(xué)首要之處是：記住股市大崩潰。就是說，要以穩(wěn)健的策略投資，確保自己資金不受損失，并且要永遠(yuǎn)記住這一點(diǎn)。其次，讓自己資金以中等速度增長(zhǎng)。巴菲特投資目標(biāo)都是具有中等增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，并且這些企業(yè)被認(rèn)為會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。 投資股市時(shí)，為自己定下合理的長(zhǎng)期平均收益率是成功的基礎(chǔ)。巴菲特在這方面做得相當(dāng)出色，他對(duì)自己要求并不過，只要他每年擊敗道 瓊斯指數(shù)5個(gè)百分點(diǎn)足以。
對(duì)那些一心想馬上做大的人，巴菲特提醒：“如果你是投資家，你會(huì)考慮你的資產(chǎn)——即你的企業(yè)會(huì)怎樣。如果你是投機(jī)家，你主要預(yù)測(cè)價(jià)格會(huì)怎樣而不關(guān)心企業(yè)。”同樣，一個(gè)“企業(yè)家”會(huì)埋頭打造自己的企業(yè)，而一個(gè)“商人”則更關(guān)注企業(yè)的價(jià)格。對(duì)我們大部分人來說，老老實(shí)實(shí)做“企業(yè)家”，成功的概率要比一個(gè)包裝、買賣企業(yè)的“商人”更大。
7、簡(jiǎn)單、傳統(tǒng)、容易。
在別人眼里，股市是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)之地，但在巴菲特看來，股市沒有風(fēng)險(xiǎn)。“我很重視確定性，如果你這樣做了，風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)你就沒有任何意義了。股市并不是不可捉摸的，人人都可以做一個(gè)理性的投資者。”
巴菲特還說：“投資的決定可用六個(gè)字概括，即簡(jiǎn)單、傳統(tǒng)、容易。”從巴菲特的投資構(gòu)成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等傳統(tǒng)資源壟斷型企業(yè)占了相當(dāng)份額，這類企業(yè)一般是外資入市購(gòu)并的首選，同時(shí)獨(dú)特的行業(yè)優(yōu)勢(shì)也能確保效益的平穩(wěn)。
8、永遠(yuǎn)不許失敗。
巴菲特說投資的原則其實(shí)很簡(jiǎn)單，第一條，不許失??；第二條，永遠(yuǎn)記住第一條。
因?yàn)槿绻顿Y一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，否則很難回到起點(diǎn)。
9、“一鳥在手勝過百鳥在林”。
巴菲特引用古希臘《伊索寓言》中的這句諺語，再次闡述了他的投資理念。在他看來，黃金白銀最實(shí)際，把錢押在高風(fēng)險(xiǎn)的公司上，不過是一廂情愿的發(fā)財(cái)夢(mèng)。
2000年初，網(wǎng)絡(luò)股高潮的時(shí)候，巴菲特卻沒有購(gòu)買。那時(shí)大家一致認(rèn)為他已經(jīng)落后了，但是現(xiàn)在回頭一看，網(wǎng)絡(luò)泡沫埋葬的是一批瘋狂的投機(jī)家，巴菲特再一次展現(xiàn)了其穩(wěn)健的投資大師風(fēng)采，成為最大的贏家。
10、不迷信華爾街，不聽信謠言。
巴菲特不迷信華爾街，不聽信謠言。他認(rèn)為凡是投資的股票必須是自己了如指掌，并且是具有較好行業(yè)前景的企業(yè)。
不熟悉、前途莫測(cè)的企業(yè)即使被說得天花亂墜也毫不動(dòng)心。
他只選擇那些在某一行業(yè)長(zhǎng)期占據(jù)統(tǒng)治地位、技術(shù)上很難被人剽竊并有過良好盈利記錄的企業(yè)。至于那些今天不知道明天怎么樣的公司，巴菲特總是像躲避瘟疫一樣躲開他們。
巴菲特的贏家暗語：5＋12＋8＋2
12項(xiàng)投資要點(diǎn)
1.利用市場(chǎng)的愚蠢，進(jìn)行有規(guī)律的投資。
2.買價(jià)決定報(bào)酬率的高低，即使是長(zhǎng)線投資也是如此。
3.利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)與交易費(fèi)用和稅負(fù)的避免使投資人受益無窮。
4.不在意一家公司來年可賺多少，僅有意未來５至１０年能賺多少。
5.只投資未來收益確定性高的企業(yè)。
6.通貨膨脹是投資者的最大敵人。
7.價(jià)值型與成長(zhǎng)型的投資理念是相通的；價(jià)值是一項(xiàng)投資未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值；而成長(zhǎng)只是用來決定價(jià)值的預(yù)測(cè)過程。
8.投資人財(cái)務(wù)上的成功與他對(duì)投資企業(yè)的了解程度成正比。
9.“安全邊際”從兩個(gè)方面協(xié)助你的投資：首先是緩沖可能的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；其次是可獲得相對(duì)高的權(quán)益報(bào)酬率。
10．擁有一只股票，期待它下個(gè)星期就上漲，是十分愚蠢的。
11．就算聯(lián)儲(chǔ)主席偷偷告訴我未來兩年的貨幣政策，我也不會(huì)改變我的任何一個(gè)作為。
12．不理會(huì)股市的漲跌，不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)情勢(shì)的變化，不相信任何預(yù)測(cè)，不接受任何內(nèi)幕消息，只注意兩點(diǎn)：Ａ．買什么股票；Ｂ．買入價(jià)格。
5項(xiàng)投資邏輯
1.因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，所以我成為優(yōu)秀的投資人；因?yàn)槲野炎约寒?dāng)成投資人，所以我成為優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者。
2.好的企業(yè)比好的價(jià)格更重要。
3.一生追求消費(fèi)壟斷企業(yè)。
4.最終決定公司股價(jià)的是公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值。
5.沒有任何時(shí)間適合將最優(yōu)秀的企業(yè)脫手。
8項(xiàng)投資標(biāo)準(zhǔn)
1.必須是消費(fèi)壟斷企業(yè)。
2.產(chǎn)品簡(jiǎn)單、易了解、前景看好。
3.有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)史。
4.經(jīng)營(yíng)者理性、忠誠(chéng)，始終以股東利益為先。
5.財(cái)務(wù)穩(wěn)鍵。
6.經(jīng)營(yíng)效率高、收益好。
7.資本支出少、自由現(xiàn)金流量充裕。
8.價(jià)格合理。
2項(xiàng)投資方式
1.卡片打洞、終生持有，每年檢查一次以下數(shù)字：Ａ．初始的權(quán)益報(bào)酬率；Ｂ．營(yíng)運(yùn)毛利；Ｃ．負(fù)債水準(zhǔn)；Ｄ．資本支出；Ｅ．現(xiàn)金流量。
2.當(dāng)市場(chǎng)過于高估持有股票的價(jià)格時(shí)，也可考慮進(jìn)行短期套利。
某種意義上說，卡片打洞與終生持股，構(gòu)成了巴式方法最為獨(dú)特的部分。也是最使人入迷的部分。
