他說，風(fēng)險(xiǎn)，是來自于你不知道你在做什么；
他說，若你不打算持有某只股票達(dá)十年，則十分鐘也不要持有；
他說，要投資成功，就要拼命閱讀。不但讀有興趣購入的公司資料，也要閱讀其它競爭者的資料；
他就是股神——沃倫·巴菲特。
近幾個(gè)月蘋果公司股價(jià)大跌，美國銀行股價(jià)同比下跌17％；富國銀行股價(jià)下跌23％，讓有些人喊出“股神巴菲正在緩步走下神壇”。然而這并不影響我們學(xué)習(xí)他過去的60多年實(shí)現(xiàn)年化收益超20%的投資傳奇。2019年該用什么樣的心法去防范風(fēng)險(xiǎn)把握機(jī)會，蝦米君認(rèn)為有必要重溫他老人家的六條投資邏輯：
1、投資產(chǎn)品需求永無止境的快速消費(fèi)品公司
巴菲特沒有投資房地產(chǎn)，也沒有投資一些商品更換周期長的公司。行業(yè)內(nèi)已經(jīng)認(rèn)識到巴菲特幾十年來主要是投資消費(fèi)和金融，其中消費(fèi)是第一位的。這種消費(fèi)類公司都是快速消費(fèi)品，而不是耐用消費(fèi)品和慢速消費(fèi)品。快速消費(fèi)品容易造就成長股的原因是它提供了無始無終、永續(xù)持久的需求，為企業(yè)主營收入增加提供條件。
2、買大不買小、買老不買新、買壟斷不買競爭
邁克波特的一句名言：“一個(gè)企業(yè)的未來決定于，這個(gè)企業(yè)所處的行業(yè)特征，只有那些有利于成長的行業(yè)才有可能孕育出好的公司。同時(shí)，企業(yè)的未來成長還決定于這個(gè)企業(yè)在其所處的行業(yè)中的地位，如果一個(gè)企業(yè)的所處行業(yè)的地位明顯處于劣勢，那么行業(yè)再好也不行”。
巴菲特買大不買小，買老不買新，所有的重倉公司都是其所在行業(yè)的超級龍頭和絕對老大，這些公司也是美國企業(yè)界的巨無霸。
巴菲特不介入處于自由競爭階段的行業(yè)和公司，他只買那些已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了完全的寡頭壟斷行業(yè)中的超核心龍頭股。華盛頓郵報(bào)、可樂、寶潔吉列、運(yùn)通基本上這些企業(yè)都占據(jù)著整個(gè)行業(yè)的半壁江山。
3、買簡不買繁
巴菲特買的公司都不是特別依賴科學(xué)技術(shù)的行當(dāng)。巴菲特投資的公司都不是復(fù)雜公司，都不是工藝日新月異的行當(dāng)。巴菲特的核心重倉股都是幾十年如一日地在單一產(chǎn)品上經(jīng)營。
4、買輕不買重
巴菲特買的公司的收入的進(jìn)一步增長，利潤的擴(kuò)張，企業(yè)的壯大基本上不需要在人力、物力、財(cái)務(wù)、技術(shù)開發(fā)、設(shè)備投入、廠房建設(shè)等投入巨大的資源和力量。
很多連鎖企業(yè)，沃爾瑪、蘇寧、肯德基這些歷史上的杰出成長股都好像是說要想業(yè)務(wù)量擴(kuò)大必須擴(kuò)張門店，表象是如此，但實(shí)際上這類擴(kuò)張是無風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)制。
5、買每天都可以隨時(shí)接觸到的公司
很多決策過程是巴菲特以普通投資者的身份完成的，為什么以一個(gè)普通投資者所做的投資決策質(zhì)量這么高？
因?yàn)楸煌顿Y公司具有可研究、可把握、可判斷、能接觸、能感知的特點(diǎn)，正是這些特點(diǎn)讓巴菲特能夠容易判斷，避免了很多認(rèn)知錯誤，這一點(diǎn)是我們需要高度重視的。
6、買上下游關(guān)系極其簡單的公司
巴菲特所投資重倉股的上下游關(guān)系非常簡單，重倉股中沒有一家公司處于非常漫長且復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈中間。
例如可樂，原料是水和糖類，我們不能想像糖和水這兩個(gè)最主要的原材料會有稀缺的問題，也不能想象水和糖本身會有什么復(fù)雜的供需變化，不可能說水的供給發(fā)生了無法預(yù)期的復(fù)雜情況，糖也是最基礎(chǔ)的商品，全球各地都能生產(chǎn)，絕不會被某一家公司壟斷起來逼迫可口可樂接受某個(gè)高價(jià)，某一個(gè)地區(qū)的甜菜、甘蔗減產(chǎn)，馬上會被另一個(gè)地區(qū)的甜菜甘蔗補(bǔ)充。于是，可口可樂不可能受到上游供貨商的制約，上游供貨商某一家出了問題，新的供貨商很快會替代，這就是產(chǎn)業(yè)鏈短的好處。
我們可以看一下中國乳業(yè)的三聚氰胺事件，中國豬肉產(chǎn)業(yè)雙匯的瘦肉精事件，嚴(yán)重的影響了企業(yè)的經(jīng)營和商品信譽(yù)，但實(shí)際上這兩個(gè)事件都不是企業(yè)本身有意做出不利消費(fèi)者的事情，而是企業(yè)的供貨商和上游原材料把問題和麻煩轉(zhuǎn)嫁給了生產(chǎn)企業(yè)，造成了生產(chǎn)企業(yè)的困境和麻煩。
資料來源：《雪球·巴菲特傳》
編輯：蝦米君
