雪球產品是什么？
它會穩(wěn)賺不賠嗎？
它是類固收產品嗎？
它敲出的概率高嗎？
面對雪球產品，投資者內心會有以上種種疑問。
今天以通俗易懂的方式向大家介紹雪球產品的基本原理和作用，幫助投資者全面、客觀了解雪球產品及其投資風險。
什么是雪球產品？
雪球產品，其本質上類似為帶障礙條款的奇異期權，設置有敲入、敲出價格。
投資者購買雪球結構本質類似賣出奇異看跌期權、并獲取期權費，標的可掛鉤指數(shù)、個股、商品等，是一種高風險的投資產品。
投資者和證券公司約定高額票息，但是要滿足特定條件才能獲得約定的票息，同時投資者需要承擔可能與標的跌幅同比例虧損的風險。
雪球產品要素
第一，掛鉤標的
目前市場上常見的掛鉤標的為中證500指數(shù)，投資者最后的損益情況完全取決于產品持有期內中證500指數(shù)的表現(xiàn)情況。
第二，敲出價格和敲入價格
敲出價格和敲入價格是投資者和證券公司約定的一個價格，該價格的設定直接的影響到投資者能否獲得約定收益的概率。
第三，觀察日
觀察日即為觀察掛鉤標的與敲出價格和敲入價格相比較情況的日子。
例如：某雪球產品掛鉤標的為中證500指數(shù)，敲出價格為6000點。在敲出觀察日時，中證500指數(shù)為6020點，高于敲出價格6000點，那么即觸發(fā)敲出事件。同理，敲入觀察日那天，如果中證500指數(shù)低于約定的敲入價格，則觸發(fā)敲入事件。
敲入和敲出事件的觸發(fā)，是決定投資者最終損益的關鍵事件。敲入和敲出觀察日在設定上往往有所不同，通常敲出觀察日為每月觀察一次，而敲入觀察日則是每個交易日觀察一次。
雪球產品的損益情形
以上圖產品為例，雪球產品主要有以下四種損益情況：
（1）只觸發(fā)敲出事件
假設在第三個月的敲出觀察日，中證500指數(shù)為6020點，超過6000點的敲出價格，觸發(fā)敲出事件，產品提前結束。投資者共持有產品3個月，投資者獲得5%的收益。
（2）先觸發(fā)敲入事件，后觸發(fā)敲出事件
假設在第三個月某個交易日，中證500指數(shù)下跌至4950點，低于5000點的敲入價格，觸發(fā)敲入事件。之后中證500指數(shù)不斷震蕩上漲，在第6個月的觀察日時，中證500指數(shù)漲至6010點，超過6000點的敲出價格，觸發(fā)敲出事件，此時產品提前結束。投資者共持有產品6個月，投資者獲得10%的收益。
（3）未觸發(fā)敲入和敲出事件
假設在產品持有期的12個月內，中證500指數(shù)在5000點的敲入價格和6000點的敲出價格之間震蕩，沒有觸發(fā)敲入事件和敲出事件，那么產品滿12月后到期結束。投資者共持有產品12個月，獲得20%的收益。
（4）觸發(fā)敲入事件未觸發(fā)敲出事件
假設中證500指數(shù)在第3個月某個觀察日下跌至4980點，低于敲入價格，觸發(fā)了敲入事件。此后直至12個月產品期滿都沒有觸發(fā)敲出事件，那么到產品持有期結束后，投資者需要承擔股指下跌的絕對跌幅。如果產品到期時中證500指數(shù)為5400點，股指相較6000點下跌了10%，投資者需要承擔10%的本金損失；如果股市進入熊市，中證500指數(shù)一路下跌至4200點，相較6000點下跌了30%，那么投資者則需要承擔30%的本金損失。
