3月28日，比亞迪（002594.SZ）發(fā)布2022年年度報告。2022年比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入4240.61億元，同比增長96.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤166.22億元，同比增長445.86%；扣非凈利潤156.38億元，同比增長1146.42%；毛利率從2021年的13.02%增長了4.02個百分點至17.04%。
一、總體戰(zhàn)略
比亞迪新能源汽車“7+4”全市場戰(zhàn)略積極推動比亞迪新能源車的全方位拓展。2015年，比亞迪發(fā)布新能源車“7+4”全市場戰(zhàn)略布局 ——“7”代表7大常規(guī)領(lǐng)域，即城市公交、出租車、道路客運、城市商品物流、城市建筑物流、環(huán)衛(wèi)車、私家車；“4”代表4大特殊領(lǐng)域，即倉儲、礦山、機場、港口領(lǐng)域推出一批專用車產(chǎn)品。
二、關(guān)鍵指標對比
（一）銷量及單車盈利
2022年全年比亞迪累計銷售新能源汽車186萬輛，同比增長208.64%，其中純電動91.1萬輛，同比增長184%，插電混動94.6萬輛，同比增長247%。
圖：公司新能源乘用車銷量及增速
資料來源：企業(yè)財報。
ASP（平均銷售價格）繼續(xù)提升，單車凈利潤大幅增長。2022 年單車收入 17.38 萬元，同比+14.35%。2022 年單車歸母凈利潤 8895.7 元，同比+116.22%。ASP 穩(wěn)步上升，且規(guī)?；?yīng)逐步顯現(xiàn)，單車盈利能力提升明顯。
（二）期間費用對比
期間費用率下降，高研發(fā)費用鞏固技術(shù)優(yōu)勢。2022 年公司銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費用分別為150.61/100.07/186.54/-16.18 億元。
2022 年公司期間費用率為 9.93%，同比-0.05pct。其中，銷售費用率為3.55%，同比+0.74pct，主要原因是售后服務(wù)費及職工薪酬增加。管理費用率為2.36%，同比-0.28pct；財務(wù)費用率為-0.38%，同比降低-1.21pct，主要原因是匯兌收入和利息收入增加。研發(fā)費用率為4.4%，同比增加 0.7pct。公司持續(xù)發(fā)布CTB、DiLink4.0（5G）、DM-p 王者混動等行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)來鞏固技術(shù)優(yōu)勢。同時，公司也在智能化領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，先后與英偉達、地平線達成合作，未來有望持續(xù)加碼智能化領(lǐng)域。
三、產(chǎn)品矩陣
比亞迪已形成比亞迪品牌（王朝、海洋）、騰勢品牌、仰望品牌、專業(yè)個性化全新品牌矩陣，覆蓋從家用到豪華、從大眾到個性化，滿足用戶多方位、全場景用車需求。
比亞迪在2022年上半年推出高端 MPV 騰勢 D9、海豹等新車型，下半年又推出高端品牌仰望，逐步實現(xiàn)高端化。2023Q1陸續(xù)發(fā)布秦 PLUS DM-i 冠軍版、漢 EV 冠軍版以及唐 DM-i 冠軍版等新產(chǎn)品，以此來應(yīng)對短期的價格戰(zhàn)，同時也有利于公司在中長期保持競爭力。同時，公司在海外市場持續(xù)放量，2022年實現(xiàn)新能源乘用車累計出口 55916 輛，同比增長307.2%。公司將在 2023年加速拓展歐洲、亞太、美洲等多地區(qū)的市場，海外市場有望貢獻另一增量。
三、技術(shù)突圍
（一）刀片電池
歷經(jīng)十余年，比亞迪2020年成功推出“刀片電池”，刀片電池其實不是電池材料的創(chuàng)新，而是封包技術(shù)的創(chuàng)新，它仍然是市場上很經(jīng)典的磷酸鐵鋰離子電池。
比亞迪造電池，既想要磷酸鐵鋰的安全性和使用壽命，又想要三元鋰的能量密度和低溫性能。
刀片電池突出的三個特點：安全、能量密度高、低溫性能好。
第一，安全。刀片電池的安全性比三元鋰離子電池高，證據(jù)是這種電池可以經(jīng)受住針刺實驗，在穿透后無明火、無煙，電池表面溫度僅有30-60℃左右，無熱失控。第二，能量密度高。刀片電池雖然仍然是磷酸鐵鋰離子電池，但它的能量密度能夠追上三元鋰離子電池。刀片電池的長度可以定制，這就使得它不容易浪費邊角、縫隙，借著這種空間優(yōu)勢，往同一個電池空間里裝方方正正的刀片電池包，能量密度就跟圓柱形的三元鋰離子電池包差不多了。第三低溫性能好。刀片電池的低溫性能也比三元鋰離子電池強，在低溫環(huán)境里，電池掉電較慢。
（二）DM-i超級動力
比亞迪在2021年初推出的一種動力混合系統(tǒng)。DM-i與一般的混合動力汽車不同點在哪？最大的不同是，傳統(tǒng)混動車都是以燃油發(fā)動機為主，電機只是輔助；而DM-i這個動力系統(tǒng)的運行原則剛好反過來，是以電為主的，可油可電綜合續(xù)航里程突破1200公里，有效緩解充電焦慮。
（三）e平臺3.0
e平臺3.0則是比亞迪在2021年發(fā)布來用于純電動車生產(chǎn)的平臺，現(xiàn)在已經(jīng)是第三代版本了，所以叫3.0。
1、我的車很安全。采用刀片電池，除了刀片電池自身的安全性，刀片電池也做成車身結(jié)構(gòu)件的一部分，讓電池組也參與傳力和吸能，一起幫著整車提高扭轉(zhuǎn)剛度，提升安全性。營銷口號：“安全才是最大的豪華”。
2、我的車能效很高。e平臺3.0有一個成就是“八合一電驅(qū)動總成”，這樣的好處是提升整體效率。
3、我的車具有設(shè)計感。高度集成之后，很多空間就不必非得占用了，一輛車也就有了空間自由度，變得更好看。
4、縮短研發(fā)周期和簡化生產(chǎn)步驟。傳統(tǒng)開發(fā)一款新車型，得花3年以上的時間，但借助平臺化制造，比亞迪就把新車型的開發(fā)周期壓縮到了兩年以內(nèi)。
四、智能化布局
目前階段，比亞迪在智能化方向布局，采取合資與合作兩種模式，可以總結(jié)為“廣撒網(wǎng)、強結(jié)盟”。一方面通過合資、投資的方式綁定、扶持一批國內(nèi)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司如地平線、Momenta、速騰聚創(chuàng)；另一方面，也和百度、華為、英偉達這樣的龍頭企業(yè)合作。
資料來源：控安汽車
2023年比亞迪海獅、騰勢N7、仰望U8、仰望U9等高端車型預計會陸續(xù)上市，高附加值車型銷量占比有望提升、銷售結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，有望帶來更高的單車盈利水平。此外，規(guī)模優(yōu)勢也將繼續(xù)凸顯，預計2023年比亞迪的產(chǎn)能會突破400萬輛，交付量有望再創(chuàng)新高。
