2023年會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退嗎？有些朋友讓預(yù)言一下，這個(gè)確實(shí)預(yù)言不了，而且大家也不要輕易的相信什么預(yù)言。在民國時(shí)期有個(gè)叫做韋千里的易學(xué)家，算是當(dāng)時(shí)數(shù)一數(shù)二的大師，結(jié)果晚年卻預(yù)測股票最終賠了個(gè)一干二凈。我們常說循環(huán)，任何事物都存在一個(gè)恒定的周期，所以我相信絕大多數(shù)疑問都能夠從漫長的歷史中找出一個(gè)還算合理的答案。

大家好，我是發(fā)姨，今天我們就來聊一下歷史上的大蕭條！近段時(shí)間來有很多專業(yè)的學(xué)者都談關(guān)于2023年經(jīng)濟(jì)衰退的話題，比如說美國的財(cái)政部長珍妮特耶倫，還有音樂測到了次貸危機(jī)而被稱為末日博士魯比尼，另外還有前任世界首富馬斯克。尤其是在近幾天，很多粉絲也投稿了一些自己對于2023年的預(yù)言，大多都是持悲觀的態(tài)度。這里要說明一下，因?yàn)槲冶救瞬⒉皇墙?jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，所以本期內(nèi)容不具備任何參考價(jià)值。

今天我們主要聊歷史，不聊經(jīng)濟(jì)，如有錯(cuò)誤也感謝大家指正。

我們之前講《易經(jīng)》的時(shí)候說到過，這本書最大的優(yōu)點(diǎn)不是什么預(yù)言能力，而是其總結(jié)的更迭規(guī)律。這個(gè)世界上的萬事萬物都存在一個(gè)恒定的規(guī)律，包括經(jīng)濟(jì)衰退本身也存在著一定的周期性。

比如基欽周期被稱為小周期，大概每三到四年就會(huì)循環(huán)一次，朱格拉周期也被稱為中周期，大概每十年左右會(huì)循環(huán)一次，以及康德拉季耶夫周期也被稱為長周期，大概每50到60年會(huì)循環(huán)一次。也就是說，其實(shí)我們經(jīng)歷過相關(guān)事件，但小周期的循環(huán)真的和大多數(shù)人都沒有什么關(guān)系，因?yàn)槲覀兇_實(shí)也沒有什么可以貶值的資產(chǎn)。不過既然它存在一定的周期性，那我們也自然可以通過將歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)衰退的年份，與這一年作對比，以此來查看雙方是否存在著一定的相似性。

美國是如何成為霸主的呢？它的崛起有很多因素，不過可以大體歸類為工業(yè)革命、戰(zhàn)爭賠付以及軍火生意三個(gè)方面。早在1913年第一次世界大戰(zhàn)開始前，美國的工業(yè)產(chǎn)值就已經(jīng)超過了英、法、德等工業(yè)強(qiáng)國的總和，占到了全世界的1/3還多。這就主要依賴于第二次工業(yè)革命到了一站開始后，又因?yàn)槠陂g的軍火生意和作為戰(zhàn)勝國的戰(zhàn)爭賠付，搖身變成了頭號強(qiáng)國，于是在戰(zhàn)后，美國就將大量的資金全部注入到了實(shí)體領(lǐng)域，工業(yè)空前的繁榮，像通用汽車，福特汽車都是產(chǎn)生于戰(zhàn)前，崛起在戰(zhàn)后，而克萊斯勒的產(chǎn)生和崛起則都是在戰(zhàn)后?？梢哉f，形勢一片大好才能翻倍，資產(chǎn)翻倍很快就催生出了一大批富豪，但空前的繁榮自然也會(huì)催生一個(gè)空前的隱患，這算是歷史的規(guī)律。比較有代表性的就是不患寡而患不均。貧富不均的具體表現(xiàn)就是盡管社會(huì)非常繁榮，生活愈加豐富，但工資卻沒有多少，于是也就出現(xiàn)了消費(fèi)不足的問題。這是個(gè)嚴(yán)重的隱患，一旦消費(fèi)失衡，大量商品無人問津，供需關(guān)系就會(huì)變得失衡。于是有一部分銀行家就推出了分期業(yè)務(wù)，讓人們可以通過分期付款的形式來促進(jìn)消費(fèi)。這種消費(fèi)貸不僅出現(xiàn)在房產(chǎn)，還包括汽車、家電甚至是生活用品。不過，最容易出現(xiàn)問題的還是房產(chǎn)，比如說佛羅里達(dá)州的房產(chǎn)泡沫。經(jīng)濟(jì)繁榮的具體表現(xiàn)就是旅游業(yè)會(huì)變得極其發(fā)達(dá)，人們不再滿足于單一的物質(zhì)需求，投機(jī)客發(fā)現(xiàn)這一點(diǎn)后就迅速涌入了。作為度假勝地的佛羅里達(dá)州開始大批買地建造房產(chǎn)，有了投機(jī)客的進(jìn)場，隨之而來的就是炒房客和各類中介機(jī)構(gòu)。于是在他們的推動(dòng)和當(dāng)?shù)毓芾碚叩姆龀窒?，福州的房價(jià)開始暴漲，幾年的時(shí)間就翻了十幾倍。人們想要購買房產(chǎn)就需要首付和長時(shí)間的分期貸款，這也就意味著房產(chǎn)本身就具備高杠桿的風(fēng)險(xiǎn)，只有房產(chǎn)漲幅超過杠桿成本時(shí)，它才能算是資產(chǎn)，一旦停止?jié)q幅，就會(huì)立馬變成負(fù)債。而所有經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展規(guī)律都包括上半場和下半場，上半場以貪婪為主。下半場則是恐懼。在美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈特和羅格夫的《這次不一樣》中指出，佛洲泡沫經(jīng)濟(jì)的分界線就發(fā)生在1926年。這一年一場颶風(fēng)席卷了佛羅里達(dá)，最終導(dǎo)致13000棟房屋損毀，超過400人身亡。在這些房產(chǎn)中就包括大量炒房客的資產(chǎn)，他們意識到這種不可抗力之后，就開始大量的拋售房產(chǎn)，這個(gè)就是恐懼的前兆。當(dāng)恐懼主導(dǎo)市場后，就會(huì)陷入一個(gè)死循環(huán)，結(jié)果就是越跌就越?jīng)]人買，越?jīng)]人買就會(huì)越跌。所以邁阿密的房產(chǎn)交易量從原先的10.7億美元直接下跌。到了1.4億美元，無數(shù)炒房客淪為乞丐，大量投機(jī)者遭到反噬。此后，泡沫經(jīng)濟(jì)所引發(fā)的危機(jī)又迅速傳遞到了實(shí)體領(lǐng)域。在銀行受到影響后，總統(tǒng)胡佛為了挽救經(jīng)濟(jì)，就簽署了《霍利·斯穆特關(guān)稅法》，讓進(jìn)口商品的稅率從原先的40%升至48%。本來是想通過提高農(nóng)產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅來幫助受困的農(nóng)民，結(jié)果導(dǎo)致其他各國也開始報(bào)復(fù)性的增加關(guān)稅。最終美國的商品開始滯銷，大量工廠關(guān)閉，無數(shù)工人失業(yè)。于是更大的壓力又重新給到了銀行，到了1929年10月21日，華爾街大空頭之一的利弗莫爾察覺到了這場危機(jī)的出現(xiàn)，他決定要做空美國股市。三天后，股市暴跌超18%天后又再次暴跌了20%。利弗莫爾九天賺了9300萬美元，這個(gè)時(shí)候大多數(shù)人才真正感覺到了恐慌。此后僅僅一年的時(shí)間，美國銀行就倒閉了300多家，就像是連鎖反應(yīng)一樣，經(jīng)濟(jì)陷入了前所未有的蕭條。在這個(gè)時(shí)期，富人的生活其實(shí)不受影響，窮人本來就苦，也沒有什么影響，真正難受的是無數(shù)中產(chǎn)，他們的資產(chǎn)不足以維持原先的生活，只能依靠救濟(jì)渡日。

另外，除了1929年的美國大蕭條之外，上個(gè)世紀(jì)日本的地產(chǎn)泡沫也是經(jīng)濟(jì)衰退的一個(gè)典型案例。二戰(zhàn)結(jié)束后，因?yàn)槿毡臼菓?zhàn)敗國，所以經(jīng)濟(jì)受到了極大的影響，沒有糧食，沒有工業(yè)，大量行政機(jī)構(gòu)都陷入了癱瘓，只能交由美國托管，幾乎就已經(jīng)到了全面崩潰的狀態(tài)。到了1947年冷戰(zhàn)開始后，美國為了不喪失亞洲的話語權(quán)，就選擇了日本作為盟友。既然是盟友，自然需要提供一些便利讓日本的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。尤其是在朝鮮戰(zhàn)爭爆發(fā)后，美國需要在亞洲駐扎軍隊(duì)，首先考慮的自然就是日本。據(jù)統(tǒng)計(jì)，直接或間接參與的兵力大概有115.3萬人，想要維持著100多萬人的吃喝用度就需要一筆極其龐大的資金，于是日本就借此賺得盆滿缽滿。經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后，日本又照搬了美國的發(fā)展模式，開始將大量資金投入到了實(shí)體領(lǐng)域，購買頂尖設(shè)備，全力發(fā)展工業(yè)，幾年的時(shí)間就摘掉了貧困戶的帽子。1960年，日本實(shí)行國民所得倍增計(jì)劃，開始提高工業(yè)比重，加快城市化建設(shè)。1964年東京奧運(yùn)會(huì)成功舉辦，象征著日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走到了世界前列，人口迅速增長，又大量的涌入城市，經(jīng)濟(jì)也是空前的繁榮。在這個(gè)時(shí)期，日本連續(xù)六年的GDP增長率都超過了百分之十，并趕超英德，成為了世界第二大經(jīng)濟(jì)體，進(jìn)入了發(fā)達(dá)國家的行列。到了1973年，中東和歐美鬧翻，掀起了第一次石油危機(jī)。石油價(jià)格的暴漲對工業(yè)大國來說會(huì)經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)，更不用說日本這種資源緊缺的小島國家，可以說是致命的打擊。也就從這個(gè)時(shí)候開始，日本的經(jīng)濟(jì)陷入停滯，只能被動(dòng)地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。如何轉(zhuǎn)型呢？簡單來說就是提高技術(shù)，本來用一桶油來制造汽車，現(xiàn)在用一桶油來制造飛機(jī)，投入沒有變化，但產(chǎn)出卻有了不可替代性。直到今天，日本的工業(yè)之所以如此發(fā)達(dá)也是這次轉(zhuǎn)型的結(jié)果，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型前后，雖然經(jīng)歷了一段低谷，但很快又站了起來。不過，高精度的工業(yè)發(fā)展，很快就與美國產(chǎn)生了沖突，同樣的產(chǎn)品，日本的反而物美價(jià)廉，所以在當(dāng)時(shí)的美國大街上到處都是日本產(chǎn)的汽車。于是在1975年，日美貿(mào)易差額逐漸擴(kuò)大，最終引發(fā)了一場貿(mào)易戰(zhàn)。為了應(yīng)對這場無聲的戰(zhàn)爭，美國決定出賣這個(gè)小弟。1985年9月，美國聯(lián)合德、英、日、法等國共同簽訂了廣場協(xié)議，簡單來說，就是在市場上拋售美元來貶低美元的價(jià)值，以此來促進(jìn)出口，本來要100美元能買到的東西現(xiàn)在50美元就可以。對日本來說，美元貶值也就意味著相同的日元能夠換到更多的美元，能夠換到更多的石油，尤其在1979年又爆發(fā)了第二次石油危機(jī)，所以算起來不僅不虧，還有一點(diǎn)小賺。但隨之而來的就是日元升值、出口困難的問題。那怎么辦呢？賣不出去就只能內(nèi)銷。為了促進(jìn)內(nèi)銷，日本決定降息和增加貨幣，這兩項(xiàng)政策一出，存在銀行里的錢就會(huì)貶值，老百姓仔細(xì)一算，存下去說不定就變成白紙，還不如早點(diǎn)拿出來花掉，尤其到了后期，越降越離譜，一個(gè)正經(jīng)人不像銀行借點(diǎn)錢都等于是丟了錢，于是每個(gè)人都開始貸款，每個(gè)人都成了土豪。有了錢之后會(huì)干什么呢？正經(jīng)人誰創(chuàng)業(yè)呢？無非就是房產(chǎn)和股票。美元貶值，日元升值，這個(gè)時(shí)候不投資更待何時(shí)呢？大量資金涌入市場，必然會(huì)造成日元貶值，這個(gè)大多數(shù)人都知道，但面對這種巨大且不構(gòu)成犯罪的利益，誰都以為自己能夠及時(shí)退場，這就是人性。于是股價(jià)和房價(jià)就雙雙漲到了一個(gè)魔幻的程度。1990年日經(jīng)指數(shù)漲至38957，相比1974年漲了近11倍，東京的平均房價(jià)達(dá)到了7.29萬元，最好的地段要每平米75萬美元，買奢侈品就像是買菜。就是在1989年的世界富豪排行中，前十名有五個(gè)都是日本的房地產(chǎn)老板，但這也意味著上半場達(dá)到了極點(diǎn)，緊接著就是下半場。1990年第三次石油危機(jī)爆發(fā)，由于日元的升值，日本制造業(yè)再也無力負(fù)擔(dān)高昂的房租和人工成本，大量工廠倒閉，物資開始緊缺。面對這樣的狀況，日本央行行長三重野康決定主動(dòng)戳破泡沫，簡單來說就是加息，提高利息，人們就會(huì)將錢存入。于是，股市和樓市就開始雙雙暴跌，市場變得恐懼后，自然就陷入了惡性循環(huán)。沒有及時(shí)退場的人只能宣布破產(chǎn)，大量的個(gè)人破產(chǎn)、貸款破產(chǎn)，也就意味著銀行破產(chǎn)。這次經(jīng)濟(jì)倒退被日本稱為消失的30年，甚至一直影響到了2022年。

通過翻閱以上兩次大蕭條的資料，大家可能覺得有些熟悉，有一種似曾相識的感覺。但其實(shí)大環(huán)境出現(xiàn)了變化！泡沫經(jīng)濟(jì)的主要標(biāo)志是高杠桿。在疫情的影響下，在美國加息的操作下，大多數(shù)國家為了應(yīng)對沖擊，都采取了加杠桿的手段。高杠桿確實(shí)能讓經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但問題就是應(yīng)該如何化解杠桿。一般來說，就是等危機(jī)過去后再用收益來抵消杠桿，但問題就在這里，抵消不了就只能換來更高的負(fù)債率。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家海曼·明斯基曾將債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解了三類。如果收入無法償還利息，債務(wù)人只能靠不斷地?cái)U(kuò)大負(fù)債來滿足本息的償還要求，這樣也就出現(xiàn)了“明斯基時(shí)刻”，也就是經(jīng)濟(jì)衰退的信號。不過，雖然美國負(fù)債率達(dá)到了百分之一百三十四，但也未必會(huì)迎來明斯基時(shí)刻，因?yàn)槿毡靖哌_(dá)百分之二百五十七，顯然才剛有了日本的一半，還沒有達(dá)到上限。另外，美國還有貨幣霸權(quán)，能夠讓其他國家替他來化解這種危機(jī)。所以比起美國出現(xiàn)危機(jī)，大概率是美國引發(fā)，然后由其他被波及的國家來承擔(dān)危機(jī)，比如說日本，比如說英國，通過這些年來的操作也不難看出在美國眼中，最希望突破的就是中國，但在全世界看來，最先頂不住的應(yīng)該是日本。結(jié)果就是我們早在疫情開始前就已經(jīng)做了相關(guān)方面的預(yù)估和相當(dāng)充分的準(zhǔn)備，而日本雖然低欲望，但還是沒有崩潰，反而最先崩潰的是英國。在2022年10月16日，高盛將英國2023年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從百分之負(fù)0.4下調(diào)至百分之負(fù)1，顯然就是在釋放一個(gè)信號，英國要比歐盟更先倒下，曾經(jīng)的日不落帝國可能真的搖搖欲墜。

如果周期存在，那美國的無限印鈔。必然引發(fā)下一個(gè)周期循環(huán)，是一場全球范圍內(nèi)的崩潰，問題就是崩潰的規(guī)模和如何應(yīng)對崩潰，如何能率先站起身來，這是個(gè)重要問題。關(guān)于金融的問題我不太懂，但是通過對疫情的管控可以發(fā)現(xiàn)，我國有著世界范圍內(nèi)數(shù)一數(shù)二的動(dòng)員能力，我想這也是一大優(yōu)勢?？涨暗姆睒s就意味著大規(guī)模衰退，但大規(guī)模衰退也就意味著更大的機(jī)遇。面對較大規(guī)模的洗牌，能夠率先走出困境，說不定還是一個(gè)更大的機(jī)會(huì)?？偟膩碚f，是否出現(xiàn)這個(gè)無法預(yù)言，但長遠(yuǎn)的來看，洗牌也未必是個(gè)壞事。

其實(shí)大家也不必焦慮，如果嘗試在搜索引擎上檢索2022年經(jīng)濟(jì)衰退、2021年經(jīng)濟(jì)衰退、2020年經(jīng)濟(jì)衰退，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在每一年都會(huì)產(chǎn)生相關(guān)的猜測，包括在疫情之前，從2019年一直到2008年，每一年都會(huì)有人放出有關(guān)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)言。當(dāng)然，這些猜測也不全都是危言聳聽，每一年確實(shí)有每一年不同的困難，但也有每一年不同的機(jī)遇，巨大的挑戰(zhàn)背后伴隨著的就是更大的機(jī)遇。就算是真正出現(xiàn)大規(guī)模蕭條，作為一個(gè)普通人，真的很難提前察覺，也無力做出什么預(yù)防，生活或許會(huì)變得困難，但本來也沒有那么輕松。

那么今天的內(nèi)容就到這里了，我是發(fā)姨，我們下期再見。