每天課程之前，先來看《五大數(shù)字力》總體思維導圖，每天學習一個指標，最后完成財報的大盤點。
通過前兩天的學習，我們了解了如何判斷一家公司的“償債能力”，用大白話說就是“你欠我的，能還嗎？能快速還嗎？還越多越好！”
今天我們對這個模塊進行小結(jié)和復(fù)盤。
一、概念
一家公司的“償債能力”主要體現(xiàn)在兩個指標上，分別是“流動比率”和“速動比率”。
這兩個指標在“償債能力”模塊中的權(quán)重為各占50%，一樣重要！
一般說來，企業(yè)的流動比率和速動比率越高，企業(yè)資產(chǎn)短期償債能力越強。
企業(yè)是否能償還短期流動負債，不僅關(guān)系到企業(yè)的正常經(jīng)營運作，還關(guān)系到企業(yè)的商譽。
因此，流動比率、速動比率在分析企業(yè)財務(wù)風險中占有比較重要的作用。
二、公式
流動比率=能還嗎/你欠我的=流動資產(chǎn)/流動負債
速動比率=（ 能還嗎-不能馬上動的 ）/你欠我的=速動資產(chǎn)/流動負債=（ 流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費用 ）/流動負債
“流動比率”和“速動比率”相比，這兩個指標分母相同，都是“你欠我的”；而分子，“流動比率”的分子是“流動資產(chǎn)”，速動比率”的分子是“速動資產(chǎn)”，即“流動資產(chǎn)-不能馬上動的”。
三、判斷指標
1、流動比率：指標越大越好！一般公司≥200%就算不錯了，但MJ老師以他的經(jīng)驗，這個指標最好是≥300%，而且最好近三年都滿足指標！
2、速動比率：指標越大越好！以老師經(jīng)驗：速動比率要≥150%，而且最好連續(xù)三年都達標！
四、立體讀財報，交叉驗證
如果上述判斷指標不滿足，我們需要進行交叉驗證，綜合判斷公司的償債能力：
1、若200%<流動比率<300%，需要驗證：
（1）現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠，越多越好！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎？還要注意與同行對比。
（3）存貨的在庫天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣，熱銷還是滯銷？!
當然<200%，償債能力肯定比較弱，如果實在想投資，要繼續(xù)弄清背后的原因以及其他一些指標的情況。
2、若速動比率<150%，需要驗證：
（1）現(xiàn)金：越多越好，越多說明其快速償債的能力越強。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天，則也可以認為這家公司具有快速償債的能力。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：如果是燒錢的行業(yè)，手上現(xiàn)金又不夠，快速償債的能力也很弱，這樣的公司也是非常危險的，不能投資！
仔細觀察上面的指標發(fā)現(xiàn)，其實“流動比率”和“速動比率”交叉驗證的指標是差不多的，都很關(guān)心手上的錢夠不夠，能不能快速收回現(xiàn)金。
區(qū)別在于“流動比率”更關(guān)心貨好不好賣，而“速動比率”關(guān)心的重點則在于這家企業(yè)的經(jīng)營能力！
五、實例分析
課程中，我們分析了反面案例“貝因美”：
1、流動比率越來越差；2、手上資金一般；3、平均收現(xiàn)天數(shù)和存貨在庫天數(shù)越來越長，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連續(xù)下降，經(jīng)營能力越來越差！
在同行業(yè)中，“平均收現(xiàn)天數(shù)”指標排名也非常落后：
順騰摸瓜，它的盈利能力也相當汗顏！
2016年利潤率、凈利率都是負的，年前它居然發(fā)公告說要處置房產(chǎn)！
貝因美近日公告：本次處置22套房產(chǎn)的具體原因：部分處于閑置狀態(tài)，部分用于出租和自用辦公，處置房產(chǎn)事項能夠有效盤活公司存量資產(chǎn)。本次22套房產(chǎn)尚未出售，因此預(yù)計全部或絕大部分房產(chǎn)將會在2018年完成交易，故不會對2017年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。
在中國，如果連續(xù)三年經(jīng)營狀況非常差的上市公司，會有退市的風險！而殼資源又是相當寶貴的，所以貝因美不惜賣房以改善其盈利狀況！賣房的錢最后會進入到利潤表上。感興趣的朋友在等一等，看看它家2017年的財報情況，和2016年指標對比，是否如此！
反觀正面例子，A股龍頭“永輝超市”的償債能力：
1、流動比率：
該指標過去五年中呈逐年遞增，2016年雖然只有204.7%>200%，但其驗證指標
（1）現(xiàn)金=32.4%>25%，不錯！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)=2.2天！很厲害！
（3）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=36.2天。屬于流通業(yè)的模范生！
2、速動比率：
該指標過去五年在不斷遞增，從2012年的41.3%增加到2016年的136.8%，快速償債能力越來越好！雖然2016年的指標還是<150%，但經(jīng)下列交叉驗證：
（1）手上現(xiàn)金：五年以來越來越多，2016年為32.4%>25%，很不錯！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：2.2天，收現(xiàn)金的公司，具備速速償債能力！
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2趟每年>1，經(jīng)營能力很優(yōu)秀!
因此，雖然“永輝超市”的“流動比率、速動比率”指標和標準都差一點，但所有輔助驗證指標都滿足要求，可以認為“永輝超市”償債能力還是不錯的！
而且，從整個“超市”償債能力來看，永輝超市的數(shù)據(jù)也是相當亮眼！大部分指標及綜合能力都處于行業(yè)領(lǐng)先地位！
再分析下我心儀A股龍頭“京東方”的償債能力：
A股龍頭“京東方”：“流動比率”“速動比率”最近二年比較接近，快速償債的能力199.1%不錯！
下面三項標準的交叉驗證：
（1）手上現(xiàn)金：最近三年都是大于25%，很不錯！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：68.2天，60-90天都是行業(yè)的模范生！
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：0.39>1，說明重資產(chǎn)行業(yè)，周轉(zhuǎn)慢，投入大!
因此，雖然3的這個指標和標準差一點，但輔助驗證指標都滿足，可以認為“京東方”具備快速償債的能力！
六、課后甜點
關(guān)于公司“償債能力”的兩個指標，我們?yōu)榇蠹覝蕚淞苏n后甜點。貪多嚼不爛，建議大家先消化課程內(nèi)容，學有余力，歡迎延伸閱讀http://www.itdecent.cn/p/053781bc11f5
七、今日總結(jié)
上面是今天課程的思維導圖小結(jié)，方便大家回顧和復(fù)習。
每天進步一點點，堅持帶來大改變！
八、參考文獻
[1]、《五大關(guān)鍵數(shù)字力》林明樟（MJ老師）著，商周出版社；
[2]、《用生活常識就能看懂財務(wù)報表》林明樟（MJ老師）著，廣東經(jīng)濟出版社。
補充聲明：本課程所涉案例，僅做學術(shù)交流，均不構(gòu)成任何建議，市場有風險，投資需謹慎！千萬不要一把梭。
