在戴維斯家族里出了三代非常著名優(yōu)秀的投資人。老戴維斯用了五十幾年的時間，成功的將5萬美元投資復利成為9億美元。在這幾十年的時間里，成功用4次微笑曲線達成了財富增長，前十節(jié)主要講的戴維斯的生平。雖然戴維斯是政府公職人員，但異常喜愛投資。在年輕的時候，邂逅的富家小姐。憑著妻子凱瑟琳5萬美金的嫁妝開始了他自己的投資之路。戴維斯和巴菲特都是出了名的鐵公雞。戴維斯經(jīng)常都是穿著破舊的皮鞋，蟲子咬過的衣服。使用著破爛的網(wǎng)球拍。而巴菲特在財富增長的9位數(shù)時，妻子花費1.5萬美金購買普通家具時，他大發(fā)雷霆。有種要被人殺死的感覺。在教育下一代的問題上，他們都有相同的，授人以魚不如授人以漁的觀點。戴維斯的兒子蓋爾比在成長到20多歲的時候，才發(fā)現(xiàn)自己家里是家產(chǎn)百萬貫。在謝爾比10歲和妹妹戴安娜7歲的時候就為戴維斯做了職員。幫著父親，打印信件，貼信封郵寄信件，整理文件。而獲得的勞動報酬是在當?shù)氐牟宛^就餐。而且還被要求不能點龍蝦和鮮榨的橙汁。讓孩子從小養(yǎng)成節(jié)儉的習慣。在地里拔草，去雞窩里掏雞蛋，甚至孩子要求在院子里挖個游泳池時，老戴維斯也會讓孩子動手先挖一米深左右。自己再找來挖掘機挖游泳池。在孩子小的時候就被戴維斯深深的影響，節(jié)儉的習慣。以至于后來和兒子謝爾比在投資方面產(chǎn)生了分歧。他常常亮出自己的投資成就，使謝爾比對他產(chǎn)生了對抗情緒。以至于謝爾比拒絕了戴維斯給他提供的在自己家公司工作機會。理由是戴維斯給的工資太低。在他發(fā)現(xiàn)給自己兒子女兒而成立的信托基金超過了自己總財富的時候。果斷的撤回了女兒信托基金。理由是他靠著正確投資所產(chǎn)生的回報。讓女兒的生活太過于舒適。心里非常的不舒服。這讓他在兒女心里他成了一個不怎么惹人愛的老頭。戴維斯在教育第3代克里斯和安德魯?shù)臅r候。以同樣的方法讓孫子知道節(jié)儉。在帶孫子逛街的時候。孫子要求老戴維斯給買一只熱狗吃。老戴維斯同樣用復利的理念告訴孫子。一美元的熱狗在數(shù)10年之后可以買數(shù)千個熱狗，讓孫子做選擇。孫子果斷的選擇了后者。正是因為老戴維斯的節(jié)儉，影響了兩代后人。謝爾比成立了非常優(yōu)秀的基金公司。而孫子安德魯也順利的接任受任職于謝爾比新成立的新基金公司。并用謝爾比的理念成功在金融界嶄露頭角。克里斯也是一個非常優(yōu)秀的小伙子。畢業(yè)后接受了爺爺提供工作機會的邀請。成為身體不怎么好的，老戴律師的廚師兼司機。值得一提的是，老戴維斯提供的薪水也是非常的低。正是因為老戴維斯跟謝爾比的關(guān)系不怎么融洽?？死锼钩晒Φ奶幚砗脙蛇叺年P(guān)系。后來在戴維斯身體狀況不好的情況下。謝爾比確認克里斯在老戴維斯那里學到的知識，有能力經(jīng)營基金公司。并順利的接管了家族的公司，繼承了老戴維斯的投資理念成為行業(yè)內(nèi)的翹楚。時至今日都無法找到完整的戴維斯投資的記錄，戴維斯為了節(jié)省購買紙張的成本，常常在煙盒，報紙，信封上記錄購買的信息。他跟巴菲特有很多相像的地方，包括投資方面的，兩個人都非常的熱愛保險股并且在保險股賺的盆滿缽滿。一樣的摳門，據(jù)說巴菲特特別喜歡收集零錢。為了不愿意多花一分錢打電話，甚至要走很遠，到報攤上換取零錢。在投資生涯中他們有相向的地方。都堅持著人棄我取，人取我予的理念。成功的躲過了市場危機 ，并且他們堅持認為市場先生是有效的。在他們選擇保險股的時候。也曾遇到過財富縮水的情況。但他們并沒有放棄。因為他們堅信人們在平安的時候常常抱怨保險收益低，保險無用論，在遇到災難時刻就會發(fā)現(xiàn)保險是規(guī)避風險的最佳途徑，抱怨自己買的太少。

小時候的戴維斯過著衣食無憂的生活，靠著出租房的租金和獎金一路學霸就讀于名校，獎金來自于做律師的煙槍老爸，因抽煙長時間受到肺部疾病的困擾，為鼓勵兒子不沾上抽煙的惡習而給予的獎勵，上個世紀初期，美國經(jīng)歷了長達二十幾年的經(jīng)濟大蕭條，讓富人變成窮人，窮人變的更窮，叔祖父除了正常收入也做債券類投資，以至于財富大大縮水，也開始了勒緊褲腰帶，量入為出，節(jié)衣縮食的生活，能省則省的節(jié)儉生活習慣給戴維斯終身都影響很大，在休斯頓畢業(yè)后由于優(yōu)異的血統(tǒng)和成績被日內(nèi)瓦一所專門培養(yǎng)未來總統(tǒng)及優(yōu)異人才的學校錄取，在前往日內(nèi)瓦求學的車廂上，結(jié)識了坐在他對面，后來成為他夫人的凱瑟琳，凱瑟琳一個來自費城的富家小姐，同樣以優(yōu)異的成績畢業(yè)于名校，又同樣被日內(nèi)瓦這所大學錄取，在日內(nèi)瓦就學期間兩個年輕人熱戀，兩年后兩人秘密結(jié)婚，分別找到了自己熱愛的工作，戴維斯先是任職于一家報社駐外記者，走遍了歐洲，兩年后才回到美國本土任職，回國工作后，新婚兩年小夫妻，在岳父母的支持下，在老丈人單位公開舉行了簡潔神圣的婚禮，這一次戴維斯的父親第一次乘坐飛機來參加了戴維斯的婚禮，并帶來了亡妻戴維斯母親的戒指親自戴在了凱瑟琳的手上。后來經(jīng)常參加老丈人舉辦的午宴，結(jié)識了不少賓客，包括那位投機倒把，羈傲不馴，兼話嘮的富家少爺大舅哥狂野比爾。兩個在一起就成了鮮明的對比，戴維斯少言寡語，沉默內(nèi)斂，又風度翩翩，岳父母甚是滿意。不久后小夫妻收到岳父母自掏腰包去中東旅行的邀請后，欣然前往目的地，到了發(fā)現(xiàn)岳父母提供的旅行居住酒店是豪華版的，心里大為不快，面對奢華的消費戴維斯向來都是心生憤慨，哪怕是花別人的錢。退掉豪華酒店，小夫妻租住偏遠地區(qū)的便宜旅館，和妻子凱瑟琳逛街也是常常和擺地攤的攤販斤斤計較，討價還價，甚至到了互不相讓的地步，有攤販向凱瑟琳抱怨道，從沒見過像戴維斯這樣的小氣鬼，從此“小氣鬼”三個字伴隨著戴維斯很長的時間，后來失業(yè)了一段時間，戴維斯求助大舅子比爾謀職，大舅子以商業(yè)混子的資源為戴維斯找了份遠在萬里的日本報社的職位，不幸的是，就在啟程前往日本前，日本發(fā)生了地震，就職的報社也在地震中著火付之一炬，從此就在美國本土開始工作，從事記者調(diào)研，發(fā)現(xiàn)了保險業(yè)潛在的價值，并大量了解分析，發(fā)現(xiàn)大量投保人因經(jīng)濟大蕭條導致保費斷繳，甚至退保的現(xiàn)象。戴維斯說，投資是在市場不好的時候才開始投資，正是應(yīng)了那句話人棄我取，人取我予。市場是反人性的，別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪。戴維斯的外甥克斯特后來回憶說:比爾賺錢是為了揮霍，戴維斯賺錢是為了用錢賺更多的錢。也就在這一時期，戴維斯開始他投資之路，認真分析全國市場，在市場底部開啟了他的投資智慧，他對金融的了解，甚至連他大舅子比爾都自嘆不如，比爾對凱瑟琳說:總有一天，你丈夫的財富會遠遠地超過我。

1936年美國的經(jīng)濟復蘇，出現(xiàn)了小陽春。戴維斯在大舅子比爾的公司任職分析師，比爾基金公司。岳父的公司也在實現(xiàn)財富增值，進行擴大融資，招兵買馬。1937年戴維斯升職，升任為比爾基金公司的財務(wù)管理人，凱瑟琳生下了兒子謝爾比，岳父在身體健康狀況日漸下行的時候，帶著岳母外出旅行，最后返回確診患癌后，在醫(yī)院與世長辭。德國納粹發(fā)動戰(zhàn)爭機器，這一年紡織業(yè)停滯，股票一瀉千里，牛市迅速消退，熊市來臨。也使比爾和戴維斯走到了分手路口。戴維斯看不慣比爾投資的莽撞跟激進，比爾看不慣戴維斯的遠親疏離，多次暗示戴維斯離職，最終比爾找到了兩個新人，替換了戴維斯。戴維斯離開了比爾基金，開始了他的專欄跟作者生涯。接到了一份關(guān)于分析美國經(jīng)濟大蕭條的研究工作。戴維斯離開了比爾基金公司后，莽撞的比爾承受不住比爾基金公司慘跌的壓力。隨即將比爾爾基金公司賣掉。這也是比爾交易最為失敗的一次。因為在賣掉比爾基金后的50年，這家基金公司大幅上漲。戴維斯在分析經(jīng)濟大蕭條的報告中指出。導致經(jīng)濟蕭條的原因有，羅斯福推行新政的弊端，外國貨幣貶值，企業(yè)兼并。期間他分析過無數(shù)個企業(yè)的起伏。報告受到羅斯福總統(tǒng)贊同。1938年，女兒戴安娜出生。戴維斯收到紐約州長杜威的邀請。舉家搬離費城，前往紐約州辦公室任職。1940年杜威州長競選總統(tǒng)候選失敗離開了紐約州。戴維斯重操舊業(yè)，恢復專欄作家的身份。1941年妻子凱瑟琳拿出3萬美金交給戴維斯購房。這三萬美金是凱瑟琳父母給予每個兄弟姐妹購房的錢。戴維斯用3.6萬美金購買了紐交所的交易席位，理由是購房太過奢侈，花費太大，幾個月后交易席位跌至1.7萬美元，兩年后這個席位從未低于3.6萬美金，至到1994年戴維斯去世該交易席位值86萬多美金，在二戰(zhàn)中，加速了消費，市場復陽，政府實施了物資管控，鼓勵種植蔬菜，節(jié)約資源供應(yīng)軍需。也是這個時候起，戴維斯在自家后院里種上了蔬菜，前院種上了土豆。讓謝爾比和戴安娜在菜地里拔草，雞窩里撿雞蛋。隨之就是牛市的上升期。二戰(zhàn)的恐慌全球蔓延，房價一路下跌，也就是在這個時候戴維斯決定抄底購房。以5000美金的成交價購買了一套性價比極高的海景房。以借錢融資的方式購買股票。1944年杜威重回紐約州，為戴維斯競選公共關(guān)系部部長起了一定的關(guān)鍵性作用，從此開啟了他日后的財富之門。

二戰(zhàn)結(jié)束后，戴維斯認為只有股票才能創(chuàng)造超級財富，大部分沉浸在經(jīng)濟大蕭條里的人不以為然，在家庭里只有大舅子比爾贊同戴維斯的觀點，比爾認為政府債券相當于沒收個人資產(chǎn)的票據(jù)，與此同時羅斯福的顧問也是贊同戴維斯觀點，認為一致的想法就是危險信號的開始 ，大肆宣傳持有國債就是愛國的行為，外加政策限制，股票收緊 ，就算是昔日明星投資產(chǎn)品，也會讓追隨它的人窮困潦倒，戴維斯多次建議保險公司增持股票，減少債券，最終收效甚微，事實上債券熊市長達34年之久。在之后的長達四年時間里，研究保險歷史，了解到保險存在有著四千多年的歷史，從事海運保險，人壽保險 ，延續(xù)至今還有其它的險種 ，在美國早期房屋以木質(zhì)結(jié)構(gòu)為主，因為地震，山火，瘟疫 ，自然災害，治安，戰(zhàn)爭等，導致一批一批的保險公司破產(chǎn)，負債拒賠潛逃等，就連富蘭克林也為保險業(yè)做過突出貢獻，并成立了保險公司，后來遭遇山火，蜂擁而至的索賠讓保險公司遭受重創(chuàng) ，最終在理賠結(jié)束了總結(jié)，拒絕為庭院有樹木提供保險服務(wù)，為此流失了大量業(yè)務(wù)，從而也催生了另外一家能為有樹木房屋提供保險服務(wù)的保險公司。這些深入的了解，讓戴維斯對保險業(yè)更加深刻，那時候在華爾街保險股并不起眼，絕對的安全就是絕對的虧損，格林枙姆的8020法則，牛市持百分之80債券，百分之20股票，熊市反之，后來李嘉誠優(yōu)化的7525法則也是這個道理，想必那時的戴維斯也是洞察這一商機，1947年辭掉政府公職，下海投資，在市場恐慌情緒里，連凱瑟琳都覺得他是個瘋子，而他看到的是二戰(zhàn)結(jié)束后，全民空前的消費，退伍的幸存者優(yōu)渥待遇和資助，看到了經(jīng)濟騰飛，國民的購買力，超前的消費刺激市場，而這一切歸功于他對待事物的洞察力和金融嗅覺的敏感。

二戰(zhàn)后1947至1949年并沒有發(fā)生報復性的瘋狂消費。市場持續(xù)低迷。只有保險業(yè)蒸蒸日上。但很少有人去購買保險股，此時的戴維斯的老板杜威有望勝任總統(tǒng)寶座。戴維斯也可跟著躋身華盛頓?？墒撬麑φ?quán)沒有太大的興趣。在他看中保險業(yè)的潛在價值后。在1950年向老板杜威果斷遞交了辭呈。辭職后他從一個有悠久歷史的保險商那里以最低的價格買下了這家保險公司，以他名字來命名這家剛買下的保險公司，妻子凱瑟琳也從房產(chǎn)守護獵人變成了公司的話務(wù)員。并邀請這家保險公司的前任老板擔任他的合伙人。幾個月后他的這個合伙人離職后在海上自殺了。他用了幾個月的時間研究。發(fā)現(xiàn)這家保險公司的投資收益率只是國債收益的兩倍。保險公司公司的資金來自于保單源源不斷所繳納保費，而理賠只是在出險后或保單到期才支付費用。在沒有理賠或保單到期，這些資金完全可以用于做收益更高的投資，同時他也明白甜美的回報伴隨著更大的風險。打定主意后他四處奔走 宣傳他的理念，像化妝品推銷員一樣上門推銷他的保險股票，試圖通過他在紐交所購買的交易席位來交易股票，并從中賺取部分交易手續(xù)費，可是收效甚微。待他走訪了大部分人群得出一個結(jié)論。在經(jīng)歷了經(jīng)濟大蕭條跟二戰(zhàn)，大肆宣傳購買國債是愛國行為，一些投資者在期待牛市中慢慢的老去，市場的恐慌情緒并未消退，投資者恐慌第3次世界大戰(zhàn)，原子彈爆炸，核電以及上火災害，這些意外發(fā)生時巨額理賠會促使大部分的保險公司瀕臨破產(chǎn)，他們認為債券是有穩(wěn)定收益的，可他們從來沒想過絕對的收益就是絕對的虧損。此時的戴維斯并沒有灰心，用自己公司最初的5萬資金 ，杠桿融資了，2.9萬美金投資于保險類股票，同時他和格林厄姆一起在證券分析協(xié)會任職證券分析師，分析會通常都是在一家瓦滋堡飯店舉行，而大部分議會里面討論的是飯菜，很少談及市場分析。這些分析師的薪水低的可憐，還要不定時的繳納5美金分析師協(xié)會會費。格林厄姆熱衷于他的本職工作，參會人員為了節(jié)省餐費，只聽不吃，還能免費聽到分析了解市場，飯店為了盈利提高了餐費標準，當所有的人都抱怨菜品服務(wù)不及餐費標準時，只有戴維斯在想，多出的餐費該從哪里來。熱衷于保險行業(yè)的戴維斯在之后用幾個月的時間大量四處走訪。與之前不同的是，這次他是為自己的保險公司外出調(diào)研，多次公開講道持有保險股票的收益遠大于債券的收益，可惜當時并沒有人愿意投資保險股票。甚至有業(yè)內(nèi)人士勸他放棄購買保險股票，建議他大量持有鋼鐵類的股票。他并沒有采取這些建議，而是繼續(xù)堅定不移的購買持有保險行業(yè)。而事實證明他的選擇是對的。自1950年之后鋼鐵行業(yè)持續(xù)下滑了40年。戴維斯從來不借錢消費。他熱衷于借錢杠桿融資，投資股票用錢來賺取更多的錢。在之后的十年里，事實證明他是對的。從公司成立的最初，用5萬資金杠桿融資了2.9萬美金，買下了市盈率只有4倍的保險股票。10年后復利增長到市盈率36倍。公司利潤增長推動股價增長。投資者投資股價增長的保險股再一次推高了股票價格。也就是在這個時候戴維斯在保險界名聲鶴起。賺的是盆滿缽滿。戴維斯的杠桿融資減少支付資本利得稅。他討厭稅費，牛市的到來讓他的信箱里收到不少的分紅。所持股票10年的復利增長。戴維斯將這種三重利益所得稱之為戴維斯雙擊。市場的恐慌情緒導致股價下跌。唯一衡量市場的股價下跌 ，導致大量人拋售保險股票。戴維斯本身是對熊市有免疫的。并沒有因恐慌情緒拋售他所持有的保險股票，他堅定不移做到了心中有數(shù)。在保險業(yè)嶄露頭角。四處都有人邀請他做演講。他喜歡被人關(guān)注的感覺。還參與了保險行業(yè)內(nèi)部的分析會議，與之不同的是，他是唯一一個沒有在保險公司任職的人員。那時候他告訴他兒子謝爾比? ，一定要學習歷史，了解歷史，才會讓與眾不同的人去做更加與眾不同的事。即使他的財富在不停的增長，依然是一個摳門的人。他會每天早上6點起床，只為了去趕那趟7點票價打折的火車。而通常人們都是坐八點的火車上班。也正是因為他的節(jié)儉在后來的投資之路上，為他賺取了更多的財富。

從1947年開始投資。戴維斯用凱瑟琳的5萬美金。用了11年時間。熬過了熊市的至暗時刻，終于迎來了復利收益32倍的曙光。保險公司的市盈利增長也由原來的4倍增至到了36倍到18倍。讓他慢慢的發(fā)現(xiàn)，再也沒有便宜價值的保險類股票。在與眾多的保險專家交流中。戴維斯認識了來自奧地利的再保險專家默里，由于戴維斯對保險業(yè)的熱衷和深入的了解，很快默里和戴維斯成為了好朋友。默里給戴維斯講解了很多海外的再保險業(yè)務(wù)及分析看法，早年遍步歐洲，中東，地中海的戴維斯還是比較容易接受海外投資。但很快默里就發(fā)現(xiàn)他是在與一個鐵公雞的人打交道。股價越是上升。瘋狂跑步入場購買股票的人就越多，就連那些熱衷于投資政府債券的人和懷疑投資股票懷疑論者，也在大量的購買股票。人們的貪婪及瘋狂是始料未及的。牛氣沖天，即使市場先生有不好的消息，也無法阻擋購買股票的熱情，哪怕是地震，戰(zhàn)爭，核爆炸，也只是暫時的拖延牛市，股票下跌時，一夜之間，人們瘋狂的拋售股票他也是見到過的。在暫時找不到便宜的股票，戴維斯慢慢的將眼光投向了海外。一次在默里的介紹下安排戴維斯和法國的一家保險行業(yè)CEO會面，戴維斯仍舊穿著舊西裝，破舊的皮鞋。在狹小的辦公空間里沒有任何隱私可言。法國CEO當面向戴維斯提出建議，用隔板隔斷辦公空間保護隱私，換雙新的皮鞋。對于戴維斯熱衷保險行業(yè)的了解愉快的完成了會面。默里長時間游走世界各地，了解專業(yè)的再保險分析，實時的給戴維斯講解。其實早在1947年分析協(xié)會便外出他國分析。戴維斯也在時時的關(guān)注。默里在多次前往日本后發(fā)現(xiàn)日本保險業(yè)的潛在價值并向戴維斯興奮的介紹。默里喜歡向別人介紹股票，但他自己從來不買股票。1961年戴維斯報名參加分析協(xié)會前往日本的旅行分析團。獲得分析協(xié)會批準后，攜妻子凱瑟琳一同前往日本旅行。到達日本后發(fā)現(xiàn)。日本人對曾經(jīng)向日本丟下兩顆原子彈的美國人民禮貌有加。在分析期間他跟另一個分析員一致認為，日本經(jīng)濟的停滯，保險股票價格低得令人發(fā)指，這個曾經(jīng)搞砸了二戰(zhàn)的國家，未來極有可能經(jīng)濟快速增長。就像美國當初遭遇經(jīng)濟大蕭條和二戰(zhàn)以后的情況相似，無意間他發(fā)現(xiàn)了一座致富的金礦。后來事實證明，他的這次日本旅行是他人生中最重要的一次旅行。當戴維斯和凱瑟琳交談的時候，堅定了日本市場的信心。凱瑟琳問他:既然你這么相信日本市場，為什么不大量投資日本市場呢？事實上美國保險是唯一一家持有日本經(jīng)營許可保險的外國公司。在1946年美國是日本的同盟國。脾氣不怎么好的指揮家麥克阿瑟，提出介入日本市場。日本天皇對這位將軍是唯命是從。日本旅行結(jié)束后。戴維斯利用手中的資產(chǎn)大量購買日本的保險業(yè)股票。同時和國外至少35個國家購買保險業(yè)股票。并用來大舉持有日本保險股票。在當時的國外投資可謂是保險業(yè)的聯(lián)合國。在1962年日本的經(jīng)濟走上了飛速發(fā)展的軌道。隨之戴維斯的財富也迅速上升。直到1969年戴維斯任職駐外大使。手中依然持有大量保險股票。就連再保險專家默里在約見外國的保險公司CEO，了解該公司的價值增長了100倍 ，都忍不住想要跟戴維斯分享推薦時。默里開口問了這家公司的CEO，有沒有外國人持有他們這家保險公司的股票，這個Ceo答到，有，是一個美國人，叫戴維斯的人大量持有。1965年，謝爾比為他公司的客戶回信寫道。未來的美國經(jīng)濟會持續(xù)保持增長發(fā)展。他對市場有絕對的信心。1968年巴菲特做了一件令人不解的事。解散了他的公司歸還了股東的錢。并附上了一封回信，里面寫到，牛市的瘋狂讓他沒有最佳的判斷力，他將自己大部分的錢投入到了低收益的美國政府債券，無法繼續(xù)再為股東賺取更多的利益。1969年終于結(jié)束了，長達20多年的牛市，跌跌不休。隨即熊市到來，恐慌的情緒讓市場先生猝不及防。股民大量拋售手中持有的股票。導致股票價格腰斬，甚至繼續(xù)下跌。巴菲特的投資智慧在牛市的頂端及時離場，使他和他的股東們擁有高達59%的復利回報。而謝爾比判斷失誤卻在牛市的頂端進場。在這場股市風暴中。華人投資明星，蔡志勇也在牛市頂端及時拋售股票，成功的避過了這次股災，成功的賺取了數(shù)千萬美金的利潤。

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