金錢(qián)如海水，喝的越多越覺(jué)得渴。
百萬(wàn)富翁，就是只靠自己的資本而不必依賴任何人就能滿足自己需求的人。他不需要工作，也不用屈尊向老板和客戶低頭彎腰。只有這樣生活的人，才算是真正的百萬(wàn)富翁。
在投機(jī)家行列里，怎么會(huì)遺漏掉凱恩斯公爵呢？他是我們這個(gè)時(shí)代最偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。在他的肖像下面，英國(guó)政府寫(xiě)了如下評(píng)語(yǔ):
“約翰·梅納德·凱恩斯公爵，少有的不用工作就創(chuàng)造了財(cái)富的人。他在1929年經(jīng)濟(jì)崩潰后的1932年經(jīng)濟(jì)大蕭條最嚴(yán)重時(shí)期，將大筆資金投入美國(guó)股市，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，他成了富翁。他屬于能在交易所中賺錢(qián)的少數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家之一?！?/p>
投機(jī)的人，取決于兩點(diǎn)——物質(zhì)條件和個(gè)人性格。對(duì)第一個(gè)條件，有如下格言：
有很多錢(qián)的人，能夠投機(jī)；
錢(qián)很少的人，不可以投機(jī)；
根本沒(méi)有簽到人，必須投機(jī)。
最高的目標(biāo)是政治穩(wěn)定，而不是幣值的穩(wěn)定。正如赫爾穆特·施密特精辟地說(shuō)：“寧可要5%的小通貨膨脹，也不要5%的失業(yè)率！”一個(gè)微小的通貨膨脹根本就不會(huì)損害經(jīng)濟(jì)。
資金+心理作用=市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)
兩個(gè)因素即資金和心理作用都是積極的，股市行情就看漲；兩個(gè)因素都是消極的，股市必的下滑。如果一個(gè)因素積極，另外一個(gè)因素消極，那多兩者就會(huì)相互抵消，也就是說(shuō)，股市不會(huì)有太大的波動(dòng)，會(huì)平穩(wěn)地發(fā)展下去，
如果一個(gè)因素的作用稍微大一些，也會(huì)通過(guò)股市的輕微上漲或者下滑反映出來(lái)，這要視情況而定。如果一個(gè)因素的變化幅度度非常大，兩個(gè)因素的作用既不是積極的，也不是消極的，那么要不是股市大幅度的上漲，就是大幅度的下跌。
結(jié)論：如果大大小小的投資者，愿意購(gòu)買(mǎi)，也有購(gòu)買(mǎi)能力，那么股市就會(huì)攀升。他們?cè)敢赓?gòu)買(mǎi)是因?yàn)樗麄儗?duì)金融和經(jīng)濟(jì)情況的評(píng)價(jià)是樂(lè)觀的；他們能夠購(gòu)買(mǎi)，是因?yàn)樗麄冨X(qián)包里或銀行存折里有多余的資金。這就是股市行情上升的所有秘訣，哪怕此時(shí)所有的基本事實(shí)以及有關(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的報(bào)道都認(rèn)為股市會(huì)下跌，股市也不會(huì)下跌。
證券市場(chǎng)對(duì)利率上升或下降反應(yīng)的速度有多快，取決于大眾的心理。如果市場(chǎng)參與者像過(guò)去幾年中那樣對(duì)利率很敏感，那么他們對(duì)哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)的通貨影脹加速的狀況，都會(huì)提早做出反應(yīng)，拋售股票者至少減少新的購(gòu)買(mǎi)，是一個(gè)人很有可能采取的加息措施就會(huì)被預(yù)見(jiàn)到，并且當(dāng)利率真的提高時(shí)，大眾的反應(yīng)也會(huì)較輕。
證券交易商
相反,如果證券交易商更多地重視正面的企業(yè)盈利或者普通的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，那么就會(huì)發(fā)生即使中央銀行多次提高利率，證券交易所的行情也會(huì)看漲的情況。在這種情況下，投機(jī)者就會(huì)得到更多機(jī)會(huì)。因?yàn)榫拖裎宜枥L的那樣，至多12個(gè)月后，股市就會(huì)隨資金而變化。在中央銀很行提高利率后，股市下跌就是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題。人們先前的情緒越是高漲，崩盤(pán)也就越嚴(yán)重。誰(shuí)要是認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，就會(huì)及時(shí)從股市中退出來(lái)，但相反，狂熱的投機(jī)者也可能從中大撈一把。
如果利率下降，你一定要進(jìn)入股票市場(chǎng)，不要考慮太多“如果”或者“但是”。
股票還是債券？
具有決定性意義的是債券收益的高低。如果債券收益率比通貨膨脹率和股票的紅利高的很多，那么就傾向于選擇固定利息的有價(jià)證券。如果情況相反，長(zhǎng)期債券利率很低，那么投資者就準(zhǔn)備好冒一次大的風(fēng)險(xiǎn)，期盼股市有可能上升，他們接著就會(huì)轉(zhuǎn)而投入股票。
結(jié)論：債券市場(chǎng)上收益率越高，供股票市場(chǎng)使用的資金就越少。
長(zhǎng)期利率與短期利率
長(zhǎng)期利率不是通過(guò)中央銀行，而是由供求決定的。如果國(guó)家或者企業(yè)的資金需求很大，那么它們就得發(fā)行大量債券，并提供相應(yīng)有吸引力的利率，以吸引投資者購(gòu)買(mǎi)它們的債券。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，很容易出現(xiàn)上述情況。為了能夠得到足夠的資金來(lái)進(jìn)行投資和企業(yè)兼并，企業(yè)不僅要發(fā)行新的股票，還要發(fā)行大量債券。如果債券發(fā)行量超過(guò)需求，債券利率自然就會(huì)升高。相反,如果國(guó)家或者企業(yè)需要很少的新資金，長(zhǎng)期利率就會(huì)下降。
當(dāng)然，長(zhǎng)期利率和短期利率有一定的關(guān)聯(lián)。比如，長(zhǎng)期利率和短期利率一樣高，儲(chǔ)蓄的人就會(huì)把錢(qián)存為短期。因?yàn)槿藗冊(cè)诙唐趦?nèi)也能得到同樣的利率，就沒(méi)有理由把資金存為長(zhǎng)期，這樣對(duì)長(zhǎng)期債券的需求也就越來(lái)越少。相反，如果長(zhǎng)期或短期借貸的利率都一樣的話，工業(yè)企業(yè)就會(huì)為了籌資而發(fā)行債券。這樣，對(duì)債券的供給就會(huì)增加，促使股市下降，且使長(zhǎng)期利率增長(zhǎng)。
超買(mǎi)/超賣(mài)
股市的技術(shù)狀態(tài)原則是：場(chǎng)對(duì)好壞消息的反映的劇烈程度只取決于一個(gè)問(wèn)題，那就是有價(jià)證券是在固執(zhí)的還是儒弱的投機(jī)者手里。如果是在儒弱的投機(jī)者手里，那么好的消息對(duì)他也不會(huì)起多大的作用，而一個(gè)壞的消息能導(dǎo)致毀滅性的災(zāi)難。如果固執(zhí)的投機(jī)者手里擁有大部分的股票，那么好消息會(huì)使行情上升，壞消息也不會(huì)有什么大的波動(dòng)。第一種情況，我稱之“超買(mǎi)”；第二種情況，我稱之為“超賣(mài)”。
總而言之，如果市場(chǎng)在交易量很小的情況下上升或下降，這意味著它還會(huì)持續(xù)上升或下降一段時(shí)間；如果市場(chǎng)在越來(lái)越大的交易量下上升或下降，這種趨勢(shì)是不會(huì)維持多久的。
成長(zhǎng)型行業(yè):致富的機(jī)會(huì)
如果大市的行情普遍向好，那么股票投機(jī)者必須挑選有很大增長(zhǎng)潛力的股票。首先他必須間自己，哪一種行業(yè)，哪一個(gè)板塊能夠特別從未來(lái)的發(fā)展中獲利。找出這個(gè)行業(yè)，他還要找出這個(gè)行業(yè)中最具增長(zhǎng)潛力的企業(yè)，然后購(gòu)買(mǎi)該企業(yè)的股票。
但要小心！我記起了我的一個(gè)原則：股市上人人皆知的東西已經(jīng)不能讓我激動(dòng)。如果公眾已經(jīng)選出了成長(zhǎng)型的行業(yè)，那么股價(jià)總是特別高，而該股票以后幾年，甚至幾十年內(nèi)的增長(zhǎng)都已經(jīng)被預(yù)期了。但只會(huì)有個(gè)別的股票被全部買(mǎi)進(jìn)，而總體市場(chǎng)仍處于上升運(yùn)動(dòng)的第二階段。
行業(yè)的上升或者是下降，也是依相同的模式運(yùn)作的，剛開(kāi)始時(shí)會(huì)出現(xiàn)大量的新企業(yè)，而它們所在市場(chǎng)的增長(zhǎng)又是如此巨大，以至于最差的企業(yè)也可以生存下去。但之后行業(yè)增長(zhǎng)減速，增長(zhǎng)下降而對(duì)質(zhì)量的要求提高了，這個(gè)過(guò)程就好像一個(gè)篩子。
對(duì)沖基金:名字就意味著詐騙
當(dāng)我說(shuō)到投資基金的時(shí)候，絕不是指所謂的對(duì)沖基金。對(duì)于大眾來(lái)說(shuō)它是一個(gè)100%甚至200%的騙局。第一它拿什么對(duì)沖，第二也不是什么基金。之所以說(shuō)它不是基金，是因?yàn)榫哂邪l(fā)達(dá)資本市場(chǎng)以及投資者保護(hù)法的國(guó)家，根本不允許它以基金的形式存在，因此所有對(duì)沖基金都必須在小小的島國(guó)上尋找為詐騙敞開(kāi)大門(mén)的理想國(guó)。正如羅恩格林在其著名的演說(shuō)中所說(shuō)：“在那遠(yuǎn)的國(guó)度，你們的步子是那樣的遙不可及?！?/p>
對(duì)沖基金也不進(jìn)行對(duì)沖交易，生意完全是另外一種樣子。例如，如果有人持有金礦的股份并且在期貨市場(chǎng)上也購(gòu)買(mǎi)了金子，這樣人們就較為安全。如果金價(jià)疲軟，在期貨市場(chǎng)上就盈利；如果金價(jià)上揚(yáng)，金礦就會(huì)得到部分的發(fā)展，彌補(bǔ)了在期貨市場(chǎng)上的損失。對(duì)沖基金投機(jī)一種方向，一種趨勢(shì)，使自己的資金一下子增長(zhǎng)了幾倍。它在這條道路上走得如此之遠(yuǎn)，以至于必須用貸款來(lái)支付很少的外匯、債券和大宗商品期貨交易保證金。
所有的經(jīng)紀(jì)人和銀行職員卻與客戶之間存在著利益上的沖突。只有當(dāng)交易時(shí)，他們才能夠賺錢(qián)，但這對(duì)客戶而言卻經(jīng)常是不利的，經(jīng)紀(jì)人必須盡可能頻繁的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出。
