買股票就是買公司的所有權(quán)，就是買公司的盈利能力！
A股市賭場嗎？
國內(nèi)常見觀點，A股賭場論！知名的是吳敬璉；
在我們看來A股仍有很多公司給股東創(chuàng)造價值。資本市場是高度復(fù)雜的系統(tǒng)。不同的人將不同的想法和理念帶入到市場，就會帶來不一樣的結(jié)果~
格雷厄姆：現(xiàn)代證券分析之父——巴菲特的老師
他認(rèn)為， 投資 是經(jīng)過認(rèn)真分析研究，有希望保本能獲得滿意收益的行為；不滿足這些條件的就是投機！
格雷厄姆顛覆了道氏理論~他教給我們要根據(jù)公司的內(nèi)在價值進(jìn)行投資，而不是根據(jù)股票市場的波動進(jìn)行投資。股市從短期來看是投票機，長期來看，是公司的稱重機。證券投資是買的公司的所有權(quán)，是買的公司未來的盈利能力！
巴菲特對價值投資理論的發(fā)展
價值投資基石：應(yīng)對波動、內(nèi)在價值評估（價值投資者的最應(yīng)該學(xué)習(xí)的內(nèi)容）
繼承的內(nèi)容：投資與投機的定義（安全邊際、市場先生）
發(fā)展的內(nèi)容：
- 護(hù)城河、能力圈（買入好公司，而非單車便宜的公司）,管理層等結(jié)合概率預(yù)測公司未來盈利的準(zhǔn)確性。
- 好公司普通價格優(yōu)于普通公司的好價格
- 按照機會成本行事
- 內(nèi)在價值=未來現(xiàn)金流折現(xiàn)
放棄的部分：
- 過于關(guān)注凈資產(chǎn)等
價值投資：
- 價格低于價值！
- 相對于成長型公司，機制投資者買的公司要有資產(chǎn)，利潤和現(xiàn)金流
- 盈利來自企業(yè)業(yè)績的增長
一些定義：
價值投資 ！= 長期持有，
看長做短，不計劃持有一年，別持有1秒。短期上漲太快，記得止盈。
馮柳對短，中，長期的有趣定義(持有期限，是結(jié)果不是目的。)
低估值才有高回報。
馮柳文章合集
短線就是順勢，不需要對企業(yè)有清楚的了解，不設(shè)定盈利目標(biāo)；
中線需要對公司有一定的了解講究低買高賣，20%目標(biāo)，虧損8%賣出
長線：對企業(yè)極為深刻的認(rèn)識。清楚把握未來幾年企業(yè)的發(fā)展，盈利目標(biāo)是以10倍以上，
所以僅以時間為標(biāo)準(zhǔn)是不正確的，
理論基礎(chǔ)的重要性：
- 股票投資: “知”和“行”的關(guān)系
- 勝者為王: 寧可錯過，不要做錯
- 做好價值投資：保持健康，活的久。才能向巴菲特一樣，到90歲之后還可以投資
投資是藝術(shù)，不是科學(xué)，好的投資就是賠的時候比別人賠的少，賺的時候比別人賺的多。集腋成裘，追求高確定性的一倍，放棄低確定性的三倍。
