非理性繁榮
這本書(shū)說(shuō)了什么？
這本書(shū)講述了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中可能存在一些為人知的泡沫，這些泡沫為人們所了解，但就像一頭在房間里的大象一樣，無(wú)法被人真正解決，所有人都向著泡沫頂部出發(fā)，預(yù)想自己不會(huì)成為接盤(pán)俠的各種心理和外在機(jī)制。
細(xì)說(shuō)了什么？怎么說(shuō)的？
第一卷 股票、債券、房地產(chǎn)市場(chǎng)回顧
第二卷 結(jié)構(gòu)因素（誘發(fā)：互聯(lián)網(wǎng)、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；放大：蓬奇過(guò)程）
第三卷 文化因素（新聞媒體、新時(shí)代經(jīng)濟(jì)思想、新時(shí)代和全球泡沫）
第四卷 心理因素（錨定、從眾和傳染）
第五卷 理性繁榮嘗試（有效市場(chǎng)、隨機(jī)游走、學(xué)習(xí)和忘卻）
第六卷 采取行動(dòng)（自由市場(chǎng)的投機(jī)波動(dòng)）
說(shuō)是否有道理？或部分有道理？
? ? 有一定道理，現(xiàn)在不斷的通貨膨脹，并未導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇。絕大多數(shù)即使認(rèn)為有問(wèn)題，也被樂(lè)觀的繁榮洪流所淹沒(méi)，但經(jīng)濟(jì)規(guī)律不可改變，最后終將破滅。
四、這本書(shū)與我的關(guān)系？
? 1. 舊房子及時(shí)處理，這是重要的決定，相信自己的判斷。舊房子并不能帶來(lái)太大的現(xiàn)金回報(bào)。
? 2. 基于各種因素，審慎進(jìn)行投資，進(jìn)行每一項(xiàng)投資時(shí)都檢查自己內(nèi)心的狂躁，分辨投資可能出現(xiàn)問(wèn)題和退出機(jī)制。債券、房地產(chǎn)現(xiàn)在均不適宜投資。股市適宜黃金股等（主要看行業(yè)收益率、趨勢(shì)），與房屋資產(chǎn)、勞動(dòng)性資產(chǎn)做對(duì)沖。
五、經(jīng)典語(yǔ)句
? 1. 投資者們正在被沖動(dòng)、從眾行為、席間閑談、直覺(jué)、新聞媒體，以及不甘人后等各種非理性因素所左右。
? 2.市場(chǎng)新時(shí)代構(gòu)想并不是投資者對(duì)市場(chǎng)堅(jiān)定了新的信心，它們只是投資者心里試圖捍衛(wèi)他人以及自己既有行為的本能思想。
? 3.投機(jī)性泡沫不會(huì)那么輕易破滅，事實(shí)上，它們可能會(huì)在一定程度上縮小，然后隨著消息的改變，再次膨脹。
? 4.在民眾中流傳的研究結(jié)果，其透明度和準(zhǔn)確性就更值得懷疑了。這種所謂的研究看來(lái)并不比預(yù)測(cè)未來(lái)嚴(yán)謹(jǐn)多少。
? 5.它們還沒(méi)有完全意識(shí)到，投資者作為一個(gè)整體才是決定股市水平的因素。他們不了解其他投資者的想法和自己的想法何其相似！即使大部分機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)所處的水平也同樣摸不到頭腦。簡(jiǎn)而言之，當(dāng)前的股價(jià)水平在某種程度上是由自我滿(mǎn)足的市場(chǎng)預(yù)測(cè)引起的，這種自我滿(mǎn)足的預(yù)測(cè)是以大小投資者相似的預(yù)感為基礎(chǔ)的。
? 6.利率的微小變化將不會(huì)對(duì)人們的思想產(chǎn)生影響，大的利率變化或許會(huì)產(chǎn)生影響，但隨之而來(lái)的是對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的毀滅性影響。實(shí)際上那些最早放棄貨幣保護(hù)政策的國(guó)家最早擺脫了經(jīng)濟(jì)蕭條。
? 7.個(gè)人投資者得到的教訓(xùn)是，不要把大量投資退出股市投入債市，因?yàn)閭找媛室埠艿汀?/p>
? 8.最好對(duì)住房?jī)r(jià)格下降時(shí)還能夠增值的資產(chǎn)進(jìn)行投資，因?yàn)閯趧?dòng)收入與房屋產(chǎn)權(quán)在人們的財(cái)產(chǎn)中占有很大的份額。
? 9.這些投資者盡管可能對(duì)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)格有所疑慮，但可能處于對(duì)其他投資者發(fā)跡的羨慕，抑或因?yàn)橘€徒的興奮感，不自覺(jué)地卷入到市場(chǎng)中。
? 10. 一些更明白的人會(huì)從收益周期表現(xiàn)的整個(gè)歷史預(yù)見(jiàn)收益的這次高增長(zhǎng)石頭即將逆轉(zhuǎn)。
? 11.股票要抓住時(shí)機(jī)，而不是長(zhǎng)線(xiàn)投資，可能20年的平均實(shí)際匯報(bào)率為負(fù)。
? 12.決定市場(chǎng)走勢(shì)一些真正因素在于我們的思維。這就是所謂的動(dòng)物精神。大多取決于人們自發(fā)的樂(lè)觀主義精神，而非理性的預(yù)期。那些花費(fèi)我們多日苦心的決定，也許大部分是一種動(dòng)物精神的結(jié)果。
? 13.股票比房屋更適宜投資，投資回報(bào)率更高。住房市場(chǎng)的波峰平均比股票市場(chǎng)的波峰延遲兩年出現(xiàn)。
? 14.2%的價(jià)格增長(zhǎng)主要指的是考慮了質(zhì)量和條件改善的住房?jī)r(jià)格增長(zhǎng)，而不是指那些沒(méi)有任何改變的陳年老房子（舊房子是否該買(mǎi)）。
? 15.實(shí)際上長(zhǎng)期利率極可能終結(jié)幾十年來(lái)的下行表現(xiàn)，隨之而來(lái)的是長(zhǎng)期債券價(jià)格的下降。
