學(xué)習(xí)完前面的四個模塊，這次進入最后一個模塊，研究一家公司的償債能力。
償債能力分為兩個指標(biāo)，分別是“流動比率”和“速動比率”。這兩個指標(biāo)各站50%的權(quán)重。流動比率是因為當(dāng)公司的資產(chǎn)流動性高能變現(xiàn)，才能有錢還債，言下之意表達的是“你欠我的，能還嗎？”。速動比率第一反應(yīng)就很自然是“你欠我的，多快能還上？”。
通過字面意思我們再深入推出兩個指標(biāo)的公式所需要素：
從上圖中可看出，兩個指標(biāo)的分母都是流動負(fù)債，而流動比率的分子是流動資產(chǎn)，速動比率的分子是速動資產(chǎn)。速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-不能馬上動的資產(chǎn)。
對于一家公司而言，最重要的流動資產(chǎn)有三個，分別是現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨。
顯然，存貨首先需要賣出才能收回資金，同時存在市場的影響，一時半刻無法馬上獲取資金，在計算速動比率時需要扣除。
除了存貨之外，還有預(yù)付費用，這雖屬于公司的資產(chǎn)，但等同于先付錢后獲取服務(wù)或產(chǎn)品，也就是說收回的不是現(xiàn)金，所以同樣需要扣除。
以比亞迪為例，我們計算一下其2017年的流動比率和速動比率。
流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=10.27/10.5=98%
速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（10.27-0.0849-1.99）/10.5=78%
一般而言，流動比率>200%，才算得上合格的公司，MJ老師更是建議這個指標(biāo)最好>300%，而且要連續(xù)三年都滿足。
速動比率同樣需要越大越好，一般至少>150%，也是最好連續(xù)三年滿足。
如果不滿足上述要求，就要結(jié)合財報的其他數(shù)據(jù)，進行立體分析，交叉驗證。
1、若200%<流動比率<300%，需要驗證：
（1）現(xiàn)金：手上現(xiàn)金夠不夠，越多越好！
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：能很快收回現(xiàn)金嗎？還要注意與同行對比。
（3）存貨的在庫天數(shù)：關(guān)注公司的產(chǎn)品好不好賣，熱銷還是滯銷？!
當(dāng)然<200%，償債能力肯定比較弱，如果實在想投資，要繼續(xù)弄清背后的原因以及前面四大模塊各指標(biāo)的情況。
2、若速動比率<150%，需要驗證：
（1）現(xiàn)金：越多越好，越多說明其快速償債的能力越強。
（2）平均收現(xiàn)天數(shù)：如果是一家天天收現(xiàn)金的公司，即“平均收現(xiàn)天數(shù)”<15天，則也可以認(rèn)為這家公司具有快速償債的能力。
（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：如果是燒錢的行業(yè)，手上現(xiàn)金又不夠，快速償債的能力也很弱，這樣的公司也是非常危險的，不能投資！
