今天上午白酒板塊大跌，中證白酒指數(shù)最高跌幅超4%，瀘州老窖盤中下跌將近8%，后來慢慢收回，最終收盤留下了一根長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線。

今天白酒的大跌，應(yīng)該和一則消息有關(guān)。

在昨天第十七屆酒業(yè)營(yíng)銷趨勢(shì)高峰論壇上，酒水咨詢公司盛初集團(tuán)董事長(zhǎng)王朝成對(duì)酒業(yè)營(yíng)銷趨勢(shì)發(fā)表了演講，他認(rèn)為年初至今，雖然消費(fèi)場(chǎng)景大規(guī)?；謴?fù)，但是高端和次高端白酒的恢復(fù)不及預(yù)期，中低端和中檔恢復(fù)比較好，短期就是這么一個(gè)趨勢(shì)。

圖片

數(shù)據(jù)顯示，2016年~2022年白酒產(chǎn)量由1358.4萬千升下降到671.2萬千升，出現(xiàn)了六年連續(xù)下降。與此同時(shí)，白酒企業(yè)在去年紛紛大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，多家名酒企業(yè)今年以來開始布局中低端產(chǎn)品。

去年白酒產(chǎn)量為671.2萬千升，同比下降5.58%，產(chǎn)品銷售收入6626億元，同比增長(zhǎng)9.64%，利潤(rùn)總額2202億元，同比增長(zhǎng)29.36%。產(chǎn)量下降，收入與利潤(rùn)卻同比大幅提升，說明低端酒消費(fèi)減少，高端酒消費(fèi)增多。

所以，這就有矛盾了，到底是低端酒銷量增多，還是高端酒銷量增多？

我覺得，隨著生活水平的提高，喝酒人群對(duì)白酒的追求，逐漸會(huì)轉(zhuǎn)向喝少喝好，會(huì)逐漸轉(zhuǎn)向高端酒消費(fèi)。而疫情放開后，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期，人們不敢消費(fèi)，或者降級(jí)消費(fèi)，這只是短期現(xiàn)象。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，白酒的消費(fèi)最終還是要轉(zhuǎn)向高端、次高端。所以，未來還是要關(guān)注高端、次高端白酒企業(yè)。

山西汾酒盤后發(fā)布公告，今年1-3月公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入126.36億元左右，同比增長(zhǎng)20%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)44.52億元左右，同比增長(zhǎng)20%左右。

此前公司發(fā)布了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入260億元左右，同比增長(zhǎng)30%左右；歸母凈利潤(rùn)79億元左右，同比增長(zhǎng)49%左右；扣非凈利潤(rùn)79億元左右，同比增長(zhǎng)49%左右。

山西汾酒今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)目標(biāo)為20%-25%，大約94.8億元-98.75億元，今天公司市值2978億元，以今年凈利潤(rùn)95億元計(jì)算，則動(dòng)態(tài)市盈率31.3倍。

白酒企業(yè)未來的業(yè)績(jī)?cè)鏊倏隙〞?huì)下降，所以，太高的估值不可持續(xù)。而二季度是白酒的淡季，說不定會(huì)有買入的好機(jī)會(huì)。